完整記錄：Star Equity Holdings 2026 年第一季度財報電話會議

Star Equity Hldgs（納斯達克： STRR）於週二公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 本次文字記錄由 Benzinga APIs 提供。如需實時訪問我們的完整目錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 進行諮詢。 完整的財報電話會議可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/w9gi95w5/ 獲取。 摘要 Star Equity Hldgs 報告稱，2026 年第一季度收入同比增長 57%，達到 5010 萬美元，這得益於 2025 年 8 月完成的合併，帶來了 260 萬美元的年化合並協同效應。 公司面臨各部門表現不一的情況：能源服務部門市場份額顯著增長，而商業服務部門在人才市場挑戰中表現不佳，建築解決方案部門則受到項目延遲和天氣干擾的影響。 Star Equity Hldgs 在第一季度結束時總現金為 1030 萬美元，運營現金流使用了 140 萬美元，同時回購了 70 萬美元的股票，當前授權下剩餘 180 萬美元。 戰略舉措包括持續投資於增長、運營效率，以及對資本配置的嚴格管理，重點是由於被認為被低估而進行的股票回購。 未來展望依然積極，預計通過運營和成本聚焦、新業務贏得以及持續投資於增長和戰略併購機會，財務表現將有所改善。 完整文字記錄 主持人 女士們、先生們，歡迎參加 Star Equity Hldgs 2026 年第一季度財務業績電話會議。請注意，今天的討論可能包括前瞻性聲明。這些前瞻性聲明涉及某些風險和不確定性，可能導致實際結果與前瞻性聲明中包含的結果有重大差異。請參考 Star Equity 最近的 10-K、10-Q 及其他文件，以獲取可能影響這些預測和假設的風險因素的更完整描述。公司不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新前瞻性聲明的義務。請注意，在本次電話會議中，管理層可能會提及非公認會計原則（non-GAAP）財務指標，包括 EBITDA、調整後的 EBITDA、調整後的淨收入和調整後的每股收益，這些都是根據 SEC 規則和法規不被美國公認會計原則（GAAP）認可的財務指標。這些非 GAAP 財務指標與我們昨天下午發佈的財報中最可比的 GAAP 財務指標進行了對賬。如果您沒有收到財報的副本，並希望在電話會議後獲得一份，請聯繫 Star Equity，電話 203-489-9500，或聯繫 Equity Group 的投資者關係代表 Lena Katie，電話 212-836-9611。此外，本次電話會議通過互聯網直播，您可以通過 Star Equity Hldgs 的網站訪問 www.starequity.com。電話會議結束後，公司的官方網站上也將提供重播。現在我很高興地介紹 Star Equity 的首席執行官 Jeff Eberwine。 Jeff Eberwine（首席執行官） 謝謝你，運營商，歡迎大家。我們非常感謝您對 Star Equity Hldgs 的關注，並感謝您今天的參與。我將首先回顧 2026 年第一季度在控股公司層面的業績。之後，Hudson Talent Solutions 的全球首席執行官 Jake Zabkowicz 將為我們更新業務服務部門的表現。最後，我們的首席運營官 Rick Coleman 將提供關於建築解決方案和能源服務部門表現的更多見解。正如我們收益幻燈片第 3 頁所強調的，我們的第一季度業績反映了我們在 2025 年 8 月完成的合併，收入和毛利潤顯示出強勁的同比增長。這些增長主要是由於 Star Operating Company 的業績自 2025 年 8 月 22 日合併完成後開始納入。我們實現了約 260 萬美元的合併協同效應，年化基礎上如幻燈片 4 所示，超出了我們最初約 200 萬美元的合併協同效應預期。回到第一季度，我們受到新項目啓動時機和更廣泛宏觀經濟條件的影響。儘管面臨這些短期壓力，我們仍在推進戰略優先事項和加強運營平台方面取得了進展。收入同比增長 57%，達到 5010 萬美元。毛利潤增長 25%，達到 2060 萬美元。我們報告的調整後 EBITDA 虧損為 160 萬美元，而去年同期虧損為 70 萬美元。在部門層面，我們的表現參差不齊。能源服務部門交出了強勁的季度業績，並繼續在關鍵終端市場中獲得市場份額。業務服務部門在充滿挑戰的人才環境中表現不如預期，我們繼續投資以實現增長。建築解決方案部門受到項目授予延遲和天氣相關干擾的影響。儘管如此，隨着我們進入第二季度，已經看到改善的跡象，得益於新業務的勝利、活動水平的提升以及全公司持續的運營和成本關注。如幻燈片 5 所示，我們在第一季度末的總現金為 1030 萬美元，其中包括 220 萬美元的限制性現金。在第一季度，我們使用了 140 萬美元的運營現金流。我們通過售後回租交易產生了超過 300 萬美元的收入。我們在股票回購計劃中回購了約 70 萬美元的股票，目前在現有授權下還有 180 萬美元的回購額度。在過去 12 個月中，我們回購了約 330 萬美元的股票，我們繼續認為我們的股票被低估，並將股票回購視為我們資本的極具吸引力的使用。整個公司，我們仍然專注於嚴格執行、成本管理和投資於我們認為將增強競爭地位並推動財務表現改善的增長舉措。現在我將把時間交給 Jake，討論我們的 Hudson Talent Solutions 業務。 Jake Zabkowicz（全球首席執行官） 謝謝你，Jeff，早上好。儘管許多行業面臨挑戰的宏觀經濟環境，我們的業務服務部門在第一季度繼續展現出穩健的收入增長。如幻燈片 10 所示，收入同比增長 9.8%，HTS 增長。毛利潤增長 6.4%，儘管在人才市場持續面臨宏觀經濟壓力，但仍顯示出穩定的改善。按地區來看，美洲和歐洲、中東及非洲地區表現良好，毛利潤分別增長 21% 和 11%，部分抵消了亞太市場 8% 的下降，後者的條件仍然更加嚴峻。我們始終專注於創新和運營效率，包括擴大我們 AI 解決方案的部署，以提高招聘人員的生產力、改善候選人匹配，併為客户提供更大價值。這些努力幫助我們應對當前環境，同時為未來改善市場條件做好準備。例如，2026 年第一季度的新業務活動顯著加速，超過了 2025 年任何一個季度的水平。我們在第一季度也實現了多項續約，許多現有客户選擇了非競爭性參與過程。這顯示了我們在競爭激烈的市場中合作關係的深度和廣度。我們繼續採取措施加強合作關係，保持對投資的嚴格管理，並推動業務增長。我們正在執行我們的 “獲取與擴展” 策略，最近在日本的收購為我們提供了進入之前未開發機會的立足點。我們還採取措施重新調整我們在中東的業務，保持在該地區的存在，但對宏觀經濟環境下的機會保持現實。此外，我們在地理佈局和產品供應方面的增強，特別是我們的數字產品，推動了強勁的新客户興趣。最近幾個月，我們看到客户對話有所增加，專注於建立長期客户關係。我們將繼續採取嚴格的方式執行我們的策略，直至年底。展望未來，我們專注於打造一個更具韌性、靈活性和增長導向的長期業務。現在我將把電話轉給 Rick，他將討論我們建築解決方案和能源服務部門的財務和運營表現。 Rick Coleman（首席運營官） 謝謝 Jake，大家早上好。我將從第 8 頁的建築解決方案開始。第一季度的表現通常在這個季度較為疲軟，但低於我們的預期。合同授予的延遲、我們主要市場的嚴寒天氣以及持續的宏觀經濟壓力對商業和住宅建築活動造成了下行壓力。本季度的收入為 1160 萬美元，毛利潤為 160 萬美元，調整後的 EBITDA 虧損為 90 萬美元。雖然這些結果受到短期因素的影響，但我們的銷售管道和客户對話表明，潛在需求依然存在。我們也對最近的勝利感到鼓舞，包括我們在四月宣佈的 420 萬美元的新罕布什爾州多户住宅項目。接下來是第 9 頁，我們的季度末積壓訂單為 800 萬美元。雖然 0.72 的訂單與發貨比率較第四季度顯著下降，但部分反映了從第一季度推遲到第二季度的重要項目的時機。我們預計隨着活動在今年剩餘時間內正常化，積壓訂單將會恢復。與我們之前概述的戰略一致，我們仍然專注於嚴格的項目選擇、運營執行和利潤管理。我們相信這些優先事項，加上市場條件的改善，將使企業在年內表現更強勁。轉到第 13 頁，能源服務部門交出了強勁的季度業績，保持了我們上季度強調的勢頭。上季度的收入為 350 萬美元，毛利潤為 150 萬美元，調整後的 EBITDA 為 100 萬美元。該業務在核心市場中繼續獲得市場份額，尤其是在採礦和地熱領域表現強勁。這些結果反映了嚴格的執行和我們在計費應用方面的多元化曝光所帶來的好處，這繼續使平台具有差異化並支持持續增長。重要的是，該部門的強勁增長是在鑽機數量下降的環境中獲得的市場份額的結果。我們繼續投資於新工具以支持這一增長，並相信該部門在所有條件下都具備良好的表現。認識到我們在客户中所佔比例相對較小，我們最大的客户的採購，我們也在投資決策中納入了他們的具體需求。總體而言，我們相信在我們服務的地理區域和市場中有顯著的擴展機會。現在我將把電話交給 Jeff 進行結束髮言。謝謝 Rick。 Jeff Eberwine（首席執行官） 雖然第一季度反映了季節性和一些短期挑戰，但我們對活動水平的改善、最近的業務勝利以及我們的能源服務平台的持續強勁感到鼓舞。展望未來，我們的優先事項保持一致，推動有機增長、提高運營效率並保持嚴格的資本配置方法。同時，我們繼續評估在我們的運營部門以及潛在的新垂直領域中可以應用我們的運營模式的增值併購機會。我們對前進道路的信心建立在過去一年取得的進展之上。2025 年是 Star Equity Hldgs 的一個關鍵時期。在八月合併後，我們開始意識到共享服務、增強協作和更為多元化的控股公司結構所帶來的好處。這增強了我們的運營和財務狀況，擴大了我們的戰略靈活性，並增加了我們在整個組織中執行多元化增長戰略的能力。我們正在投資於人員、技術和流程，以增強可擴展性、加深競爭優勢並推動利潤擴張和現金生成。這種結合有機執行與有針對性的外部增長的嚴格方法使我們能夠隨着時間的推移複合價值。憑藉更強的平台和清晰的戰略路線圖，我們相信我們在當前環境中處於良好位置，並在年內實現更好的業績。我們對長期前景保持信心，並繼續認為我們的股票相對於我們業務的實力和未來機會被低估。操作員，請您打開提問環節。 操作員 我們現在將開始問答環節。如需提問，請在您的電話上按星號，然後按 1。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前先拿起聽筒。如果您的問題在任何時候已經得到解答，並且您希望撤回您的問題，請按星號，然後按 2。此時，我們將稍作停頓以整理提問名單。今天的第一個問題來自 Noble Capital 的 Joe Gomes。請繼續。 Joe Gomes 早上好。感謝您接受我的提問。謝謝，Jeff。我不知道您是否可以給我們更多關於您最近在 G Group 的公告的見解，以及您對該投資的計劃是什麼。 Jeff Eberwine（首席執行官） 當然，謝謝你的提問，Joe。我們將 G Group 視為一個有趣的投資，部分原因是它的股價低於每股現金，這種情況並不常見。此外，我們認為它可能與我們的商業服務部門非常契合，並且可能與我們的 Hudson 人才業務產生一些協同效應。更重要的是，Star Equity Hldgs 本身是幾家不同公司的合併體。我們去年完成了一項合併，最初預計可以節省 200 萬美元的成本，最終這個數字達到了 260 萬美元。因此，我們相信，通過將另一家微型公司的業務合併到我們的結構中，我們可以減少大量不必要的重複成本。關於 G Group，值得高興的是他們聘請了財務顧問，並決定進行更正式的流程。我們是從外部參與的。我們只有公開信息，目前沒有關於 G Group 的任何重要非公開信息。我們決定通過提出一個數字來真正啓動競標過程。重要的是，我們的出價取決於那裏的管理團隊同意常規的遣散費。因此，我們將拭目以待。我們可能成為贏家，也可能被其他人超越。當我們進入這些情況時，我們希望擁有目標公司 5% 到 10% 的股份。因此，如果我們被超越，我們的投資仍然會盈利。而且，當我們公開競標時，作為股東的身份也會給我們帶來更多的信譽。所以我們只能等着看結果如何。但無論如何，如果我們最終成為贏家，或者有人超越我們並且我們在投資中獲得不錯的利潤，這兩種結果對我們來説都是積極的。 Joe Gomes 好的，謝謝你的更新。我們過去談到的一件事是對一些房地產資產或你們的一些私人投資進行變現。也許你可以給我們更新一下，類似地，你提到的位於緬因州的 Oxford 工廠，關於重新啓動的情況現在如何？ Jeff Eberwine (首席執行官) 是的，另一個很好的問題，Joe。我們談到過，我們相信至少有 2000 萬美元的資產並沒有產生任何 EBITDA，或者説沒有產生有意義的 EBITDA，我們相信這些資產會隨着時間的推移轉化為現金。我們通過完成與 Alliance Drilling Tools 收購相關的資產的出售租回，證明了這一點，這筆交易是在一年前多一點完成的。我們擁有的另外兩個重要房地產資產，一個是與兩年前的 Timber Technology 收購相關的房地產，另一個，正如你所指出的，我們在緬因州有一個閒置的工廠。我們相信這兩塊房地產可以通過出售租回交易變現，或者直接出售換取現金。我記不清具體的估算，但在我們的投資者演示文稿中有提到，這兩者加起來的估算在 800 萬到 1000 萬美元之間。然後關於 Catalyst MedTech 的投資，那裏主要股東是一家位於紐約市的私募股權公司，該業務再次表現良好，正在完成收購，增長良好，前景樂觀。和所有私募股權投資一樣，私募股權公司最終會退出。我們的政策一直是，我們將使用私募股權公司採用的相同方法來標記這項投資。因此，該公司的業績出現了暫時的下滑，私募股權公司在他們的賬簿上進行了減記。我認為這是在 2024 年期間，可能會持續到 2025 年。因此，我們在我們的賬簿上也以相同的方式進行了減記。現在，隨着業績的改善，他們已經將其標記回我們在 2023 年 5 月完成交易時的原始標記。但根據 GAAP 會計準則，我們不被允許這樣做。因此，我們處於一個不太舒服的境地，擁有與私募股權公司相同投資的不同淨資產值。但長話短説，這項投資將在私募股權公司認為合適的時候轉化為現金。 Joe Gomes 好的，謝謝你。我會回到隊列中。謝謝。謝謝。 Theodore o' Neill 下一個問題來自 Litchfield Hills Research 的 Theodore o' Neill。請繼續。哦，非常感謝。Rick，關於建築解決方案，你能談談在第二季度你們看到的地理上的一些強勁表現嗎？ Rick Coleman (首席運營官) 請繼續，Rick。謝謝，Theo。好的，很高興回答這個問題。我們對我們的管道有很好的可見性，特別是在緬因州的 KBS，我們的模塊化住宅公司，那裏有更大的項目，因此收入更高。我們可以在管道的早期階段看到機會。然後，隨着我們在管道中推進，並開始與我們的建築合作伙伴討論建築模塊組件，我們稱之為活躍管道。活躍管道是那些我們正在談判條款、進行初步設計工作但尚未簽署合同的項目。因此，當我們查看活躍管道時，我們感到相當自信，仍然對更多的建築活動有強勁的需求。但考慮到當前的利率水平以及對利率的不確定性，加上中東的戰爭和其他一些因素，推動這些項目從管道轉向準備施工的狀態非常困難。但我認為，根據我們最近看到的情況，我們將在第二季度看到顯著改善。 Theodore o' Neill 好的。我不知道這個問題是否適合你，Rick，但關於能源服務，你或 Jeff 能否談談油價變化與鑽井服務業務之間的動態？ Jeff Eberwine（首席執行官） 是的，我來回答這個問題。Theo，作為德克薩斯州的人，最近這是我職業生涯中關注的一個領域，我們對此非常滿意。我會在一會兒回答你的問題。我們對這次收購非常滿意，覺得它在 Star 內部發展得很好。我們進行了增長投資。他們有一個計劃來增加市場份額，自從我們在三月份完成收購以來，我們在這個計劃上執行得非常好。如果我們僅僅看一下 2026 年第一季度與 2025 年第一季度的結果，例如，如果你查看我們新聞稿中的臨時表格，年同比增長相當不錯。這是在油價上漲之前的情況。事實上，2026 年第一季度的行業規模相比 2025 年第一季度是縮小的。如果你僅僅看一下美國的鑽井數量，他們在一些非傳統領域的增長表現非常出色，並在地熱等業務中贏得了訂單，這在美國有着良好的增長前景。他們一直積極參與礦業機會、水井。他們還進入了一些碳捕集和氫氣鑽探的領域，這在幾年前幾乎是無人關注的。我們對這個業務感到興奮。它表現得非常好，如果今年晚些時候和明年活動有所改善，我們認為會有所改善，我們準備繼續在這裏實現良好的增長。所以我會説，現在讓客户突然切換開關開始增加資本支出還為時尚早。但早期的跡象確實存在，相關的對話也在進行中。 Theodore o' Neill 好的，我最後一個問題是，您能否給我們一些關於第二季度運營費用的看法，以及我們是否應該期待它們與第一季度的水平相似？ Jeff Eberwine（首席執行官） 你知道，我們不會。這個問題很好。我們不會逐項提供指導，但我們確實查看了彭博社的共識，第一季度的結果讓我們失望。我們沒有達到預算，這是短期的、臨時的因素。但當我們展望第二季度，展望下半年的時候，我認為彭博社對調整後 EBITDA 的共識在 200 萬以上，2 到 250 萬左右。我們對此感到滿意。如果我們達到這個數字，我們將會有積極的結果，第一半年的結果將是正面的。換句話説，第一季度的正 EBITDA 應該超過第二季度的正 EBITDA，第二季度的正 EBITDA 應該超過第一季度的虧損。然後如果我們展望下半年的話，彭博社的共識是我們的調整後 EBITDA 應該在 900 萬左右，處於 800 萬到 1000 萬的範圍內，我們對此非常有信心。這是絕對的保證嗎？不是的，但這是我們內部的預測。可能會高於這個，也可能會低於這個，但這是我們根據業務中看到的一切、市場情況以及與客户的對話、我們在管道中的情況、歷史轉化率等做出的最佳猜測。 Theodore o' Neill 好的，謝謝 Jeff。非常感謝。 操作員 提醒一下，如果您想提問，請按星號，然後按 1 加入提問隊列。下一個問題來自 Sidoti 的 Michael Mathison。請繼續。 Michael Mathison 早上好，大家好。早上好。我有幾個問題，首先是關於商業服務的一個大方向問題。考慮到能源價格上漲、全球緊張局勢、通貨膨脹以及我們所閲讀的所有內容。您能否評論一下商業服務運營的三個地區的招聘趨勢？ Jeff Eberwine（首席執行官） 是的，我將把這個問題交給 Jake，但從高層次來看，我會説我們的客户主要是財富 500 強公司。一般來説，我們要求他們簽署多年合同。在第一季度，我們從五大客户中的兩家獲得了一些非常不錯的長期合同續簽，這讓人感到振奮。但無論原因如何，只要存在不確定性，其他條件相同，這對財富 500 強公司做出長期承諾並不有利。所以這並不有幫助。但我們不想把它作為藉口。我們想要克服這一點，繼續推動並提供優質服務。Jake，我將把這個問題交給你，讓你更詳細地説明。 Jake Zabkowicz（全球首席執行官） 是的，謝謝你。傑夫和邁克爾，早上好。你們今天怎麼樣？很好，謝謝。感謝你的提問。當你觀察整體宏觀招聘時，我們看到的情況確實是零散的。我所説的零散是指我們在某些領域確實看到了一些積極的跡象和順風，但相反，我們也有一些客户表示，等一下，讓我們重新評估一下投資方向。但如果你看每個地區，尤其是亞太地區，最初亞太地區的招聘量仍然相對強勁，但構成有所不同。我所説的構成是，你會看到更多的內部流動或內部招聘，而不是外部招聘和引入新員工。在該地區的一些收費結構中，內部安置的費用低於外部安置，原因有多個。首先是我們在內部進行招聘，其次是內部安置的成本在移動時的視覺效果。當你看 EMEA 地區，廣泛的 EMEA 市場，我不需要給你們更新那裏的情況，但這導致了各國在 EMEA 地區重新思考投資時的很多猶豫。正如我在財報電話會議中提到的，我們確實採取了結構化的方法來重新評估我們在中東的存在。我們將繼續在中東地區運營，繼續在那裏擁有實體和資源，並將幫助支持我們在中東的企業級客户。但這確實對那裏的招聘活動造成了影響，使我們的客户再次重新思考並在某些領域暫停投資。在美洲，我們現在看到一些相當不錯的強勁跡象。拉丁美洲繼續是我們的增長市場。我們在那裏簽署了新的合同，這周已經有幾個了。所以這令人興奮。但這比我們通常看到的速度要慢一些。因此，正如傑夫提到的，我們會看到多年的合同。我們每年可以招聘 100 到 1000 人，甚至更多。但現在我們看到更多的是基於項目的招聘，我們所説的基於項目的招聘是特定時間框架內少於一年的特定數量，從 20 到幾百人不等。因此，你會看到更多的項目基礎，而不是長期預測。總體而言，我們在所有市場中仍然看到相對較低的流失率。在我們許多業務中，仍然有一些領域在持續增長，這很好。但正如傑夫所説，我們之前討論的土地和擴展戰略，以及在以前未開發市場提供服務的戰略，對我們的業務至關重要，我們正在日本、拉丁美洲等地區進行這樣的擴展，我們將繼續在這些領域增長。所以邁克，我希望這回答了你的問題，先生。 邁克爾·馬西森 確實如此。謝謝你，傑克，非常有幫助。談到能源服務，正如你在準備的發言中指出的，收入增長令人矚目。關於市場份額的增長等，你覺得在某個點之後，聯盟是否需要投資更多的鑽探設備來滿足需求？ 傑夫·埃伯温（首席執行官） 是的，我們覺得我們已經這樣做了。那裏的資本支出水平可能會與第一季度的運行率基本持平。因此，在我們收購之後，我們採取了一種逆週期的方法，看到有機會增加市場份額並進入一些新市場。因此，我們逐步批准了更高的資本支出（CAPEX）。而這種更高的資本支出（CAPEX）很快就帶來了收入增長。因此，我們很快就得到了對我們理論的積極反饋。但實際上，這只是為了發展業務而需要的一次性增加。我認為從這裏開始，我們可以保持這個水平不變，仍然實現非常好的增長。非常感謝。我再問一個問題。 邁克爾·馬西森 回到建築解決方案，顯然東北部的天氣非常糟糕，這顯然對全年產生了影響。你認為賬單與收入的比例會回到 2025 年的水平嗎？ 傑夫·埃伯温（首席執行官） 簡短的回答。哦，抱歉傑夫，你先説吧？是的，繼續。我想説簡短的回答是：是的。把話轉給裏克。 裏克·科爾曼（首席運營官） 繼續，裏克。這正是我想説的。問題在於這個方程式中的分子。因此，隨着收入的增加，我們預計這將繼續改善。所以我想這就是我目前能提供的所有信息。 邁克爾·馬西森 好的，非常感謝你回答我的問題，祝你在下個季度好運。 操作員 再次感謝。如果您想提問，請按星號，然後按 1 加入提問隊列。按星號然後 1 提問。今天的問答環節到此結束。現在我將把電話交給傑夫·埃伯温進行結束語。 傑夫·埃伯温（首席執行官） 感謝您加入我們。感謝您對我們公司的關注，我們隨時可以聯繫。我們的聯繫信息在我們的網站上，並在新聞稿和公司材料中。請隨時聯繫我們，如果您有任何後續問題。感謝您的關注。 操作員 感謝您參加 Star Equity Holdings 第一季度電話會議。今天的電話已被錄音，並將在我們網站的投資者部分提供，www.starequity.com。感謝您的參與，祝您愉快。 免責聲明： 本次文字記錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 備案文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。