<p>2026 年 5 月 11 日，一位顧客在德克薩斯州奧斯汀的 H-E-B 雜貨店購買農產品。</p>
<p>Brandon Bell | Getty Images</p>
<p>交易員們在週二進一步降低了對美聯儲降息的預期，實際上開始預期下一步行動的可能性更高的是加息。</p>
<p>根據 CME 集團的 FedWatch 追蹤 30 天聯邦基金期貨合約的數據，在一份高於預期的通脹報告發布後，市場幾乎完全排除了在 2027 年底之前降息的任何可能性。</p>
<p>相反，他們預計在今年年底之前加息的可能性超過三分之一，因為人們的預期上升，生活成本問題將超過對勞動力市場惡化的擔憂。</p>
<p>“在這個時候，我懷疑他們會保持不變，” 穆迪分析公司的首席經濟學家馬克·贊迪告訴 CNBC。“美聯儲的決定因素將是通脹預期，如果它們繼續上升……如果進一步突破，我認為美聯儲可能會專注於通脹並開始加息，而不是降息。”</p>
<p>儘管消費者調查顯示通脹預期較高，但基於市場的指標大多保持温和。</p>
<p>然而，自伊朗戰爭開始以來，衍生合約——被稱為 “遠期合約”——一直在上漲，最近徘徊在 2025 年秋季最後一次出現的水平。</p>
<p>自 2 月底衝突開始以來，能源價格飆升，佔消費者價格指數上漲的 40% 以上，這使得整體通脹水平達到了近三年來的最高點，依據週二發佈的勞工統計局報告。</p>
<p>週二中午的市場定價暗示在年底之前加息的概率約為 37%。</p>
<p>鷹派市場預期對即將上任的美聯儲主席凱文·沃什構成了特別挑戰，沃什預計將在本月晚些時候接任。沃什一直公開支持降息，而總統唐納德·特朗普對放鬆貨幣政策的預期也同樣直言不諱。</p>
<p>“我實在看不出他在當前環境下如何獲得任何支持來降息，” 贊迪談到沃什時表示。“如果 [通脹預期繼續] 上升，而它們確實在上升，那麼這將很困難。不僅降息將不再是選項，甚至維持利率在當前水平也將相當困難。”</p>
<p>當然，週二一些華爾街評論強調了能源衝擊對 CPI 數據的重要性。</p>
<p>雷蒙德·詹姆斯的首席經濟學家尤金·阿萊曼表示，剔除食品、能源和住房後，4 月份的增幅要小得多，住房上漲了 0.6%，是自 2023 年 9 月以來的最大月度增幅。</p>
<p>同樣，傑富瑞經濟學家托馬斯·西蒙斯指出，目前仍然只有輕微證據表明能源通脹的激增正在蔓延至經濟。至少，西蒙斯預計美聯儲將保持不變，觀察事態的發展。</p>
<p>“隨着時間的推移，今年任何時候降息的機會正在減弱，但我們仍然預計政策利率的下一步行動將是降息而不是加息，” 西蒙斯在一份報告中表示。</p>
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標普 500 指數

芝加哥期權交易所

金融業 ETF - Vanguard

金融業 ETF - SPDR

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

<p>在一份高於預期的通脹報告發布後，市場預期轉向可能的美聯儲加息，年末加息的概率為 37%。交易員們已排除在 2027 年前降息的可能性。首席經濟學家馬克·贊迪指出，通脹預期將對美聯儲的決策至關重要。能源價格對消費者物價指數產生了顯著影響，引發了對通脹的擔憂。即將上任的美聯儲主席凱文·沃什在這種環境下可能面臨倡導降息的挑戰，因為通脹預期持續上升</p>

<p>A customer shops for produce in an H-E-B grocery store on May 11, 2026 in Austin, Texas.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 5 月 11 日，一位顧客在德克薩斯州奧斯汀的 H-E-B 雜貨店購買農產品。</p>
</div><p>Brandon Bell | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Brandon Bell | Getty Images</p>
</div><p>Traders moved further away Tuesday from expecting any Federal Reserve interest rate cuts and in fact began anticipating a higher probability that the next move would be a hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易員們在週二進一步降低了對美聯儲降息的預期，實際上開始預期下一步行動的可能性更高的是加息。</p>
</div><p>Following a hotter-than-expected inflation report, market pricing took virtually any chance of a cut off the table between now and the end of 2027, according to the CME Group's FedWatch tracker of 30-day fed funds futures contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CME 集團的 FedWatch 追蹤 30 天聯邦基金期貨合約的數據，在一份高於預期的通脹報告發布後，市場幾乎完全排除了在 2027 年底之前降息的任何可能性。</p>
</div><p>Instead, they priced in a better than 1-in-3 chance of an increase by the end of this year, as expectations rose that cost of living concerns would outweigh any worries about the labor market deteriorating.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，他們預計在今年年底之前加息的可能性超過三分之一，因為人們的預期上升，生活成本問題將超過對勞動力市場惡化的擔憂。</p>
</div><p>&#34;At this point, I suspect they just stay on hold,&#34; Mark Zandi, chief economist at Moody's Analytics, told CNBC. &#34;The deciding factor for the Fed will be inflation expectations, if they do continue to move higher ... If they break out any further, I think at that point the Fed will likely focus on inflation and start raising interest rates as opposed to cutting them.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在這個時候，我懷疑他們會保持不變，” 穆迪分析公司的首席經濟學家馬克·贊迪告訴 CNBC。“美聯儲的決定因素將是通脹預期，如果它們繼續上升……如果進一步突破，我認為美聯儲可能會專注於通脹並開始加息，而不是降息。”</p>
</div><p>While consumer surveys have indicated elevated inflation expectations, market-based measures had been mostly benign.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管消費者調查顯示通脹預期較高，但基於市場的指標大多保持温和。</p>
</div><p>However, since the Iran war began, derivative contracts — known as &#34;forwards&#34; — have been climbing higher and most recently were hovering around levels last seen in the autumn of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自伊朗戰爭開始以來，衍生合約——被稱為 “遠期合約”——一直在上漲，最近徘徊在 2025 年秋季最後一次出現的水平。</p>
</div><p>Since the fighting began in late February, energy prices have been soaring, accounting for more than 40% of a gain in the consumer price index that sent the headline inflation level to its highest in nearly three years, according to a Bureau of Labor Statistics report Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2 月底衝突開始以來，能源價格飆升，佔消費者價格指數上漲的 40% 以上，這使得整體通脹水平達到了近三年來的最高點，依據週二發佈的勞工統計局報告。</p>
</div><p>Market pricing around noon Tuesday implied about a 37% probability of a rate increase before the end of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二中午的市場定價暗示在年底之前加息的概率約為 37%。</p>
</div><p>The hawkish market expectations pose a particular challenge for incoming Fed Chair Kevin Warsh, who is expected to take the reins later his month. Warsh has been outspoken in favor of cutting, and President Donald Trump has been equally vocal about his expectations for an easing central bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>鷹派市場預期對即將上任的美聯儲主席凱文·沃什構成了特別挑戰，沃什預計將在本月晚些時候接任。沃什一直公開支持降息，而總統唐納德·特朗普對放鬆貨幣政策的預期也同樣直言不諱。</p>
</div><p>&#34;I just don't see how he's going to get any kind of support for cutting interest rates in the current environment,&#34; Zandi said of Warsh. &#34;If [inflation expectations continue] to move higher, and they are drifting higher, it's going to be tough. Not only cutting rates will be off the table, but even holding rates where they are is going to be pretty tough.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我實在看不出他在當前環境下如何獲得任何支持來降息，” 贊迪談到沃什時表示。“如果 [通脹預期繼續] 上升，而它們確實在上升，那麼這將很困難。不僅降息將不再是選項，甚至維持利率在當前水平也將相當困難。”</p>
</div><p>To be sure, some Wall Street commentary Tuesday stressed the importance of the energy shock on the CPI data.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，週二一些華爾街評論強調了能源衝擊對 CPI 數據的重要性。</p>
</div><p>Raymond James chief economist Eugenio Aleman said the April increase was much smaller when stripping out food, energy and shelter, the latter of which rose 0.6%, its biggest monthly increase since September 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>雷蒙德·詹姆斯的首席經濟學家尤金·阿萊曼表示，剔除食品、能源和住房後，4 月份的增幅要小得多，住房上漲了 0.6%，是自 2023 年 9 月以來的最大月度增幅。</p>
</div><p>Similarly, Jefferies economist Thomas Simons noted that there is still only slight evidence that the energy inflation spike is spreading through the economy. At the least, Simons expects the Fed to stay on hold as it watches events unfold.</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣，傑富瑞經濟學家托馬斯·西蒙斯指出，目前仍然只有輕微證據表明能源通脹的激增正在蔓延至經濟。至少，西蒙斯預計美聯儲將保持不變，觀察事態的發展。</p>
</div><p>&#34;As time goes by, the chances of a rate cuts at any point this year are fading, but we still expect that the next move in policy rates is going to be a cut rather than a hike,&#34; Simons said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“隨着時間的推移，今年任何時候降息的機會正在減弱，但我們仍然預計政策利率的下一步行動將是降息而不是加息，” 西蒙斯在一份報告中表示。</p>
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</div>

Markets raise chances for a Fed rate hike following hot inflation report

- 交易員們降低美聯儲降息預期，預計加息可能性超過三分之一。  
- 此前的通脹報告顯示生活成本上漲，導致消費者價格指數創近三年新高。  
- 美聯儲新主席沃什面臨挑戰，降息支持難以獲得。

在通脹報告顯示數據強勁後，市場提高了美聯儲加息的預期