<p>瑞銀髮布報告稱，百勝中國（09987.HK）上漲 3.600（+0.974%），空頭頭寸為 2863 萬美元；比例為 68.935%。凱雷集團正在考慮收購 Jardine Mathesons 餐飲業務部門。該業務在香港、澳門、緬甸、台灣和越南運營約 1000 家肯德基和必勝客門店，擁有約 25000 名員工，並擁有香港的披薩外賣品牌 PHD。</p>
<p>據報道，Jardine 餐飲部門每年產生約 3500 萬至 4000 萬美元的 EBITDA，相當於百勝中國 2025 年全年 EBITDA 的約 2.3%。交易估值可能達到約 4 億美元，意味着 10 到 11.4 倍的企業價值/EBITDA。</p>
<p>瑞銀預計，到 2026 年底，百勝中國的現金餘額，包括現金及現金等價物和短期投資，可能在考慮股東回報後達到約 9.5 億美元。該券商認為，公司強勁的現金狀況提供了充足的財務靈活性，並可能支持現金收購，如果交易順利進行。</p>
<p>此外，瑞銀計算出，Jardine 餐飲部門 2025 年的 EBITDA 利潤率約為 4% 至 5%，而百勝中國的 EBITDA 利潤率為 14% 至 15%。因此，如果收購完成，券商預計被收購業務的利潤率和收益貢獻將有所改善。它還認為，該交易將戰略性地加速百勝中國在亞太地區的擴張。</p>
<p>瑞銀對百勝中國控股有限公司（YUMC.US）維持買入評級，目標價為 67.6 美元。（ha/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）（實時美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

百勝中國

EATZ

<p>瑞銀報告稱，百勝中國正在考慮收購 Jardine Matheson 的餐飲業務，該業務在亞洲擁有約 1,000 家肯德基和必勝客門店。該交易的估值可能約為 4 億美元，預計每年 EBITDA 貢獻為 3,500 萬至 4,000 萬美元。瑞銀對百勝中國控股有限公司維持買入評級，目標價為 67.6 美元，理由是其強大的現金儲備和收購帶來的潛在利潤改善</p>

<p>UBS published a report stating that YUM CHINA (09987.HK) +3.600 (+0.974%)  Short selling $28.63M; Ratio 68.935%  and Carlyle Group are considering the acquisition of Jardine Mathesons restaurant business unit. The business operates about 1,000 KFC and Pizza Hut stores across Hong Kong, Macau, Myanmar, Taiwan and Vietnam, with approximately 25,000 employees, and owns Hong Kongs pizza delivery brand PHD.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀髮布報告稱，百勝中國（09987.HK）上漲 3.600（+0.974%），空頭頭寸為 2863 萬美元；比例為 68.935%。凱雷集團正在考慮收購 Jardine Mathesons 餐飲業務部門。該業務在香港、澳門、緬甸、台灣和越南運營約 1000 家肯德基和必勝客門店，擁有約 25000 名員工，並擁有香港的披薩外賣品牌 PHD。</p>
</div><p>According to reports, the Jardine restaurant unit generates around USD35 million to USD40 million in EBITDA annually, equivalent to about 2.3% of YUM CHINAs full-year 2025 EBITDA. The transaction valuation could reach approximately USD400 million, implying 10 to 11.4x EV/EBITDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>據報道，Jardine 餐飲部門每年產生約 3500 萬至 4000 萬美元的 EBITDA，相當於百勝中國 2025 年全年 EBITDA 的約 2.3%。交易估值可能達到約 4 億美元，意味着 10 到 11.4 倍的企業價值/EBITDA。</p>
</div><p>UBS estimates that by the end of 2026, YUM CHINAs cash balance, including cash and cash equivalents and short-term investments, could reach about USD950 million after factoring in shareholder returns. The broker believes the companys strong cash position provides ample financial flexibility and could support a cash-funded acquisition if the deal proceeds.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀預計，到 2026 年底，百勝中國的現金餘額，包括現金及現金等價物和短期投資，可能在考慮股東回報後達到約 9.5 億美元。該券商認為，公司強勁的現金狀況提供了充足的財務靈活性，並可能支持現金收購，如果交易順利進行。</p>
</div><p>In addition, UBS calculates that the Jardine restaurant units EBITDA margin for 2025 is around 4% to 5%, compared with YUM CHINAs EBITDA margin of 14% to 15%. Therefore, if the acquisition is completed, the broker expects improvements in the acquired businesss margin and earnings contribution. It also believes the deal would strategically accelerate YUM CHINAs expansion in the Asia-Pacific region.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，瑞銀計算出，Jardine 餐飲部門 2025 年的 EBITDA 利潤率約為 4% 至 5%，而百勝中國的 EBITDA 利潤率為 14% 至 15%。因此，如果收購完成，券商預計被收購業務的利潤率和收益貢獻將有所改善。它還認為，該交易將戰略性地加速百勝中國在亞太地區的擴張。</p>
</div><p>UBS maintains a Buy rating on Yum China Holdings, Inc. (YUMC.US) with a TP of USD67.6. (ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-12 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞銀對百勝中國控股有限公司（YUMC.US）維持買入評級，目標價為 67.6 美元。（ha/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）（實時美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
</div>

UBS: YUM CHINA  Bids for Jardines HK KFC, Pizza Hut Biz; Sees Margin Upside and Faster APAC Expansion; Rates Yum China Holdings, Inc.  Buy with TP USD67.6

- UBS 報告稱，YUM CHINA 可能收購 Jardine Mathesons 餐飲業務。  
- Jardine 餐飲單位年 EBITDA 約為 3500 萬至 4000 萬美元。  
- 若交易達成，預計將改善盈利及戰略性擴展亞太市場。

瑞銀：百勝中國競標怡和香港的肯德基和必勝客業務；預計利潤率將提升，並在亞太地區實現更快擴張；將百勝中國控股公司的評級定為買入，目標價為 67.6 美元