<p>銀河娛樂 (00027.HK) +0.940 (+2.907%) 空頭頭寸 $244.78M; 比率 103.489% 今天（5 月 13 日）開盤上漲 0.7%，並在上午交易中進一步上漲，達到 HKD33.36 的峯值。最後報 HKD33.3，上漲 2.97%，成交量為 1082.1 萬股，涉及 HKD3.55 億。</p>
<p>在一份研究報告中，高盛表示銀河娛樂第一季度的業績符合預期。由於缺乏前幾個季度來自理論勝率的積極影響，調整後的 EBITDA 環比下降 17%，至 HKD36 億。排除勝率因素後，EBITDA 同比增長健康的 21%，環比基本持平，而建築材料業務的貢獻減少在預期之內。管理層在電話會議中多次表示對維持股息支付的信心。高盛認為，該集團強勁的資產負債表和現金流生成足以支持每股不低於 HKD0.8 的中期股息（或年化 HKD1.6）。根據當前股價，這意味着股息收益率約為 5%。</p>
<p>該券商指出，銀河娛樂第一季度的 GGR 市場份額達到了 20.2%，受益於該期間舉辦的多場音樂會和活動。四月及勞動節假期期間，業績保持健康，市場份額回升至約 21%。管理層預計即將到來的世界盃對 VIP 業務的影響將比 2018 年温和，因為玩家組合發生了變化，對高端客户的依賴減少。集團還將安排更多活動和促銷，以抵消短期影響。</p>
<p>高盛補充道，第一季度的資本支出僅為 HKD9 億，主要用於銀河澳門第四期的裝修工程。集團持有現金 HKD392 億，扣除總債務 HKD27 億後，淨現金為 HKD365 億，足以覆蓋未來三年的預算資本支出，併為進一步增加股息留出空間。根據業績，該券商對 2026-2028 年的 EBITDA 預測進行了不到 1% 的輕微下調，並將其 12 個月目標價從 HKD53.4 下調至 HKD53.2，重申買入評級。它認為，儘管市場擔心未來 GGR 增長放緩，但股價在過去三個月已修正約 20%，估值處於 F2/怍低谷水平，預計 6 月後表現會更好。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）</p>

銀河娛樂

<p>銀河娛樂的股價上漲了 2.9%，達到 33.3 港元，此前高盛重申了買入評級，指出儘管調整後的 EBITDA 環比下降 17% 至 36 億港元，但股息前景依然穩健。該公司預計中期股息至少為每股 0.8 港元，收益率約為 5%。銀河娛樂第一季度的博彩總收入市場份額達 20.2%，管理層對維持股息和管理資本支出充滿信心。高盛略微下調了其 12 個月目標價，從 53.4 港元降至 53.2 港元，指出該股票的估值處於低谷水平，預計在 6 月後有復甦潛力</p>

<p>GALAXY ENT (00027.HK) +0.940 (+2.907%)  Short selling $244.78M; Ratio 103.489%  opened 0.7% higher today (13 May) and extended gains in the morning session, hitting a peak of HKD33.36. It was last at HKD33.3, up 2.97%, with 10.821 million shares traded, involving HKD355 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>銀河娛樂 (00027.HK) +0.940 (+2.907%) 空頭頭寸 $244.78M; 比率 103.489% 今天（5 月 13 日）開盤上漲 0.7%，並在上午交易中進一步上漲，達到 HKD33.36 的峯值。最後報 HKD33.3，上漲 2.97%，成交量為 1082.1 萬股，涉及 HKD3.55 億。</p>
</div><p>In a research report, G Sachs said GALAXY ENTs 1Q results were in line with expectations. Due to the absence of the previous quarters positive impact from above-theoretical win rates, adjusted EBITDA declined 17% QoQ to HKD3.6 billion. Excluding the win rate factor, EBITDA recorded a healthy 21% YoY growth and was broadly flat QoQ, while the reduced contribution from the construction materials business was within expectations. Management repeatedly expressed confidence during the conference call in maintaining dividend payments. G Sachs believes the groups strong balance sheet and cash flow generation are sufficient to support an interim dividend of no less than HKD0.8 per share (or HKD1.6 annualized). Based on the current share price, this implies a dividend yield of about 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一份研究報告中，高盛表示銀河娛樂第一季度的業績符合預期。由於缺乏前幾個季度來自理論勝率的積極影響，調整後的 EBITDA 環比下降 17%，至 HKD36 億。排除勝率因素後，EBITDA 同比增長健康的 21%，環比基本持平，而建築材料業務的貢獻減少在預期之內。管理層在電話會議中多次表示對維持股息支付的信心。高盛認為，該集團強勁的資產負債表和現金流生成足以支持每股不低於 HKD0.8 的中期股息（或年化 HKD1.6）。根據當前股價，這意味着股息收益率約為 5%。</p>
</div><p>The broker noted that GALAXY ENTs 1Q GGR market share reached 20.2%, benefiting from multiple concerts and events held during the period. Performance remained healthy in April and during the Labour Day holiday, with market share rebounding to about 21%. Management expects the impact of the upcoming World Cup on VIP operations to be milder than in 2018, as the player mix has shifted and reliance on premium customers has decreased. The group will also arrange more events and promotions to offset short-term impacts.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，銀河娛樂第一季度的 GGR 市場份額達到了 20.2%，受益於該期間舉辦的多場音樂會和活動。四月及勞動節假期期間，業績保持健康，市場份額回升至約 21%。管理層預計即將到來的世界盃對 VIP 業務的影響將比 2018 年温和，因為玩家組合發生了變化，對高端客户的依賴減少。集團還將安排更多活動和促銷，以抵消短期影響。</p>
</div><p>G Sachs added that 1Q capital expenditure was only HKD900 million, mainly for renovation works of Phase 4 of Galaxy Macau. The group held cash of HKD39.2 billion and net cash of HKD36.5 billion after deducting total debt of HKD2.7 billion, sufficient to cover budgeted capital expenditure for the next three years and leaving room for further dividend increases. Based on the results, the broker made slight downward adjustments of less than 1% to its 20262028 EBITDA forecasts and trimmed its 12-month TP from HKD53.4 to HKD53.2, reiterating its Buy rating. It believes that although the market is concerned about a slowdown in future GGR growth, the share price has corrected by about 20% over the past three months and valuation is F2/怍 trough levels, with better performance expected after June. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-12 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛補充道，第一季度的資本支出僅為 HKD9 億，主要用於銀河澳門第四期的裝修工程。集團持有現金 HKD392 億，扣除總債務 HKD27 億後，淨現金為 HKD365 億，足以覆蓋未來三年的預算資本支出，併為進一步增加股息留出空間。根據業績，該券商對 2026-2028 年的 EBITDA 預測進行了不到 1% 的輕微下調，並將其 12 個月目標價從 HKD53.4 下調至 HKD53.2，重申買入評級。它認為，儘管市場擔心未來 GGR 增長放緩，但股價在過去三個月已修正約 20%，估值處於 F2/怍低谷水平，預計 6 月後表現會更好。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 12 日 16:25。）</p>
</div>

GALAXY ENT  Gains 3% as G Sachs Reiterates Buy on Solid Dividend Outlook, Lowers 12-Month TP to HKD53.2

銀河娛樂股價上漲 3%，高盛基於穩健的股息前景重申買入評級，並將 12 個月目標價下調至 53.2 港元