印度上調黃金關税引發價格上漲 6%，需求增加，同時走私擔憂加劇

印度黃金價格在週三飆升，此前政府提高了對貴金屬的進口關税。

中央政府將黃金、白銀及其他貴金屬的進口關税從 6% 提高至 15%。

這一新結構自 5 月 13 日起生效，包括 10% 的基本關税和 5% 的農業基礎設施和發展税（AIDC）。

市場即時反應

截至撰寫時，印度多商品交易所上最活躍的黃金合約為每 10 克 162,831 印度盧比，比前一個交易日上漲近 6%。

今天早上，該合約上漲了近 9,000 印度盧比。

MCX 上的白銀合約為每公斤 295,746 印度盧比，比前一個交易日上漲 6%。該合約在當天早些時候曾上漲至每公斤 301,429 印度盧比。

在孟買現貨市場，99.9% 純度的黃金開盤價為每 10 克 160,411 印度盧比，較週二收盤價 151,954 印度盧比大幅上漲。根據印度黃金珠寶協會（IBJA）的數據。

與此同時，99.9% 純度的白銀開盤價為每公斤 286,850 印度盧比，而週二的收盤價為 267,820 印度盧比。

總體需求預計將下降近 10%，其中珠寶業務可能面臨 5% 至 7% 的下降，印度黃金珠寶協會（IBJA）國家秘書 Surendra Mehta 在 Moneycontrol 的報道中表示。

政府的理由及需求影響

在總理納倫德拉·莫迪呼籲節約兩天後，中央政府採取行動以緩解外匯儲備壓力並限制進口。

這一舉措旨在應對不斷上升的進口賬單和與伊朗戰爭相關的壓力。

“莫迪總理呼籲節約能源和避免黃金消費更多是一種激進的預防性干預，希望印度能夠節省美元以便在成本持續上升的情況下進口更多原油，” 全球經紀公司 Just2Trade 的高級經濟學家 Iván Marchena 告訴_Invezz_。

因為印度超過 90% 的黃金以數十億美元的成本進口，更多的美元流出國家而未能支持國內生產力。

IBJA 的 Mehta 表示，政府的決定可能導致走私增加，他指出：“非法進口是可能的，這將幫助不正當的商人。”

他還指出，市場上黃金購買的折扣將持續存在。

根據商品專家的説法，進口關税的增加預計將提高黃金的到岸成本。

這正值黃金佔印度總進口的 9%。

雖然這些進口限制可能會提升盧比和外匯儲備，但民眾可能會轉向以珠寶作為抵押的黃金貸款，以應對通貨膨脹壓力。

定價機制及未來展望

Bonanza 的高級商品研究分析師 Nirpendra Yadav 表示，進口關税的上升將對 MCX 上的黃金和白銀價格產生直接影響。

Yadav 補充説，MCX 價格通常會大幅上漲，因為進口的黃金變得更貴，國內價格開始以更高的溢價交易於國際 COMEX/LBMA 價格之上，MCX 上的期貨合約迅速調整以反映更高的進口成本。

根據 Yadav 的説法，關税的增加可能會推動 MCX 黃金價格上漲，即使 Comex 黃金保持穩定。

他解釋説，MCX 的定價公式大致計算為：國際價格 + USD/INR + 進口關税 + 税費 + 溢價。

因此，僅關税的增加就有可能提高 MCX 價格，即使 COMEX 黃金價格保持穩定。

根據 Yadav 的説法，短期內關税的增加可能會導致強勁的國內溢價、短期回補反彈，以及 MCX 與 COMEX 之間更大的套利差距。

然而，價格的上漲也帶來了獲利回吐和需求減少的風險。珠寶商可能會減少購買，導致實物溢價隨後下降。

在中期內，較高的關税預計將減少官方黃金進口，這將增強盧比並改善經常賬户赤字。然而，珠寶需求的減緩可能會導致走私活動的增加。

根據世界黃金協會的數據，黃金進口關税每增加 1%，消費者黃金需求將減少約 6.4 噸。

印度黃金關税上調引發 6% 飆升，增加需求與走私擔憂的文章首次出現在 Invezz 上。