<p>保時捷控股公司（Porsche SE），掌控着保時捷 - 皮耶赫家族的命運，並控制着近三分之一的大眾汽車股份，第一季度的調整後利潤下降了 21%，降至 3.82 億歐元。與之前的時期相比，這一損失相當嚴重，引發了對大眾汽車戰略重新思考的呼聲。</p>
<p>這些數字背後是 923 百萬歐元的未調整税後虧損，主要由於與大眾汽車股份相關的 13 億歐元的非現金減值，這使得去年的 11 億歐元虧損顯得幾乎微不足道。這清晰地突顯了大眾汽車市場地位近期的波動性和風險。</p>
<p>然而，這家家族控股公司並沒有止步不前。它正越來越多地投資於國防和人工智能等與傳統汽車領域相距甚遠的領域。這一轉變發生在核心汽車業務面臨全球關税、來自中國製造商的激烈競爭以及向電動車主導地位的艱難道路之際。</p>
<p>儘管有這一戰略推動，這些新投資在保時捷控股公司的投資組合中仍佔比較小。在第一季度，該公司通過出售其在 Celestial AI（一個半導體初創公司）的股份，成功獲得了 6000 萬歐元。這是一個小但明確的削減和重新聚焦資本的信號。</p>
<p>保時捷控股公司董事會主席漢斯·迪特·波茨赫（Hans Dieter Poetsch）並沒有對形勢進行美化。第一季度的結果符合預期，但也敲響了警鐘。他強調，推動他們核心投資的長期商業模式，尤其是大眾汽車和保時捷 AG，已經迫切需要進行重大更新。</p>
<p>保時捷控股公司持有大眾汽車 31.9% 的股份，並掌握 53.3% 的投票權，賦予他們顯著的影響力。他們還擁有保時捷 AG（著名跑車製造商）12.5% 的股份。波茨赫重申了家族對大眾汽車前景的信心，但堅持要加大節省成本的措施，以應對當前的挑戰。</p>
<p>大眾汽車首席執行官奧利弗·布魯梅（Oliver Blume）正在積極應對。除了正在進行的 5 萬個工作崗位削減外，最近與工會達成的協議旨在保護德國的工廠在本十年內不被關閉，儘管閒置的工廠仍在審查之中。挑戰在於平衡效率與傳統承諾。</p>
<p>過去幾個季度的情況相當艱難，利潤受到市場逆風和內部重組痛苦的影響。這種家族主導的壓力進行改革，突顯了大眾汽車董事會在激烈競爭和快速變化的行業環境中尋找新立足點的迫切性。</p>
<p>這些舉措是否會為復甦鋪平道路或進一步動盪尚待觀察。大眾汽車在保護其遺產與擁抱顛覆性創新之間的複雜路徑讓所有人都在密切關注。</p>

保時捷(ADR)

大眾汽車(ADR)

VOW3

PAH3

大眾(ADR)

<p>保時捷 SE 控股近三分之一的大眾汽車股份，報告第一季度調整後利潤下降 21%，降至 3.82 億歐元，同時因 13 億歐元的減值而出現 923 百萬歐元的重大税後虧損。這促使人們呼籲大眾汽車進行戰略重組，以應對全球關税和競爭的壓力。保時捷 SE 正在向國防和人工智能領域多元化發展，而大眾汽車首席執行官奧利弗·布盧梅正在裁減 5 萬個職位並談判工廠保護措施。這一情況突顯了大眾汽車迫切需要適應快速變化的汽車市場</p>

<p>Porsche SE, the holding company steering the fate of the Porsche-Piech family and controlling nearly one-third of Volkswagen shares, has seen its first-quarter adjusted profit tumble by 21%, landing at 382 million euros. That's quite a hit compared to prior periods and has stirred voices calling for a rethink of Volkswagen's game plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>保時捷控股公司（Porsche SE），掌控着保時捷 - 皮耶赫家族的命運，並控制着近三分之一的大眾汽車股份，第一季度的調整後利潤下降了 21%，降至 3.82 億歐元。與之前的時期相比，這一損失相當嚴重，引發了對大眾汽車戰略重新思考的呼聲。</p>
</div><p>Underlying these numbers is an unadjusted after-tax loss of 923 million euros, blown up by a hefty 1.3 billion euro non-cash writedown connected to Volkswagen's shares - this makes last year's 1.1 billion euro loss look almost modest. It starkly highlights the volatility and risks tied to Volkswagen's market position recently.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些數字背後是 923 百萬歐元的未調整税後虧損，主要由於與大眾汽車股份相關的 13 億歐元的非現金減值，這使得去年的 11 億歐元虧損顯得幾乎微不足道。這清晰地突顯了大眾汽車市場地位近期的波動性和風險。</p>
</div><p>The family holding company isn't just sitting on its laurels though. It's increasingly investing in defense and artificial intelligence, areas quite distant from the traditional automotive domain. This pivot comes as the core automotive holdings face profit pressures amid global tariffs, stiff competition from Chinese manufacturers, and the rocky road toward electric vehicle dominance.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這家家族控股公司並沒有止步不前。它正越來越多地投資於國防和人工智能等與傳統汽車領域相距甚遠的領域。這一轉變發生在核心汽車業務面臨全球關税、來自中國製造商的激烈競爭以及向電動車主導地位的艱難道路之際。</p>
</div><p>Despite this strategic push, these new investments remain a relatively small slice of Porsche SE's portfolio. In the first quarter alone, the company managed to rake in 60 million euros by offloading its stake in Celestial AI, a semiconductor startup. It's a small but clear sign of trimming and refocusing capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管有這一戰略推動，這些新投資在保時捷控股公司的投資組合中仍佔比較小。在第一季度，該公司通過出售其在 Celestial AI（一個半導體初創公司）的股份，成功獲得了 6000 萬歐元。這是一個小但明確的削減和重新聚焦資本的信號。</p>
</div><p>Hans Dieter Poetsch, the chairman of Porsche SE's board, didn't sugarcoat the situation. The first-quarter outcome matched forecasts but also rang alarms. He emphasized that the long-standing business models propelling their central investments, especially Volkswagen and Porsche AG, are overdue for a serious update.</p>
<div class="lb-trans"><p>保時捷控股公司董事會主席漢斯·迪特·波茨赫（Hans Dieter Poetsch）並沒有對形勢進行美化。第一季度的結果符合預期，但也敲響了警鐘。他強調，推動他們核心投資的長期商業模式，尤其是大眾汽車和保時捷 AG，已經迫切需要進行重大更新。</p>
</div><p>Porsche SE holds 31.9% of Volkswagen shares and commands 53.3% of voting rights, giving them significant clout. They also own 12.5% of Porsche AG, the famed sports car maker. Poetsch has reiterated the family's faith in Volkswagen's prospects, yet insists on ramping up cost-saving measures to navigate current hurdles.</p>
<div class="lb-trans"><p>保時捷控股公司持有大眾汽車 31.9% 的股份，並掌握 53.3% 的投票權，賦予他們顯著的影響力。他們還擁有保時捷 AG（著名跑車製造商）12.5% 的股份。波茨赫重申了家族對大眾汽車前景的信心，但堅持要加大節省成本的措施，以應對當前的挑戰。</p>
</div><p>Volkswagen CEO Oliver Blume is actively responding. Beyond the ongoing cut of 50,000 jobs, a recent deal with unions aims to protect plants in Germany from closure through this decade, although under-utilized factories are under scrutiny. The challenge is balancing efficiency with legacy commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>大眾汽車首席執行官奧利弗·布魯梅（Oliver Blume）正在積極應對。除了正在進行的 5 萬個工作崗位削減外，最近與工會達成的協議旨在保護德國的工廠在本十年內不被關閉，儘管閒置的工廠仍在審查之中。挑戰在於平衡效率與傳統承諾。</p>
</div><p>The past few quarters have been rough, with profits dented by market headwinds and internal restructuring pains. This family-led pressure to revamp underscores a growing urgency within Volkswagen's boardroom to find a new footing in a fiercely competitive and rapidly changing industry environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去幾個季度的情況相當艱難，利潤受到市場逆風和內部重組痛苦的影響。這種家族主導的壓力進行改革，突顯了大眾汽車董事會在激烈競爭和快速變化的行業環境中尋找新立足點的迫切性。</p>
</div><p>Whether these moves will set the stage for a comeback or further upheaval remains to be seen. Volkswagen's tangled path between preserving its heritage and embracing disruptive innovation keeps everyone watching closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些舉措是否會為復甦鋪平道路或進一步動盪尚待觀察。大眾汽車在保護其遺產與擁抱顛覆性創新之間的複雜路徑讓所有人都在密切關注。</p>
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大眾家族在利潤下滑後呼籲進行重大變革