營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 4.14 百萬美元，市場一致預期值為 4.5 百萬美元，不及預期。每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 -0.28 美元，市場一致預期值為 -0.21 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 -2.09 百萬美元。<h4>收入</h4>LiqTech 國際在截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內實現收入 4,136,320 美元，較 2025 年同期的 4,617,541 美元下降 10.4%，即 481,221 美元。這一下降主要歸因於系統銷售額的減少，反映出 2025 年能源水處理業務的一次性大額交付在 2026 年沒有再次發生。然而，在系統部門內，泳池和海洋領域的銷售額顯著增長，同時過濾器、膜和組件的交付量也有所增加。<ul><li>按部門劃分的收入 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場收入為 1,789,295 美元，過濾器與膜收入為 1,306,999 美元，組件收入為 1,040,026 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場收入為 2,693,722 美元，過濾器與膜收入為 953,846 美元，組件收入為 969,973 美元。</li></ul></li><li>按地理區域劃分的收入 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 美洲收入為 250,802 美元，亞太地區收入為 625,553 美元，歐洲收入為 3,259,965 美元。</li><li>2025 年： 美洲收入為 2,233,901 美元，亞太地區收入為 134,455 美元，歐洲收入為 2,249,185 美元。</li></ul></li></ul><h4>銷售成本</h4><ul><li>按部門劃分的銷售成本 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場銷售成本為 1,289,213 美元，過濾器與膜銷售成本為 1,521,774 美元，組件銷售成本為 931,589 美元，公司層面銷售成本為 0 美元，總計 3,742,576 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場銷售成本為 2,159,127 美元，過濾器與膜銷售成本為 1,501,070 美元，組件銷售成本為 830,385 美元，公司層面銷售成本為 1,903 美元，總計 4,492,485 美元。</li></ul></li></ul><h4>毛利潤</h4>截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，毛利潤為 393,744 美元（毛利率 9.5%），而 2025 年同期為 125,056 美元（毛利率 2.7%），增長了 268,688 美元，即 214.9%。這主要得益於高價值系統銷售的組合優化、製造產能利用率的提高、採購價格的影響以及較低的折舊費用。毛利潤中包含的折舊費用在 2026 年為 330,006 美元，2025 年為 392,292 美元。<h4>運營費用</h4>截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，總運營費用為 2,670,953 美元，較 2025 年同期的 2,310,385 美元增加了 360,568 美元，即 15.6%。其中約 60% 的增長與外匯匯率變動有關。<ul><li>銷售費用： 2026 年為 980,674 美元，2025 年為 718,016 美元，增長 36.6%。</li><li>一般及行政費用： 2026 年為 1,414,145 美元，2025 年為 1,362,246 美元，增長 3.8%。</li><li>研發費用： 2026 年為 276,134 美元，2025 年為 230,123 美元，增長 20.0%。</li><li>按部門劃分的運營費用 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場運營費用為 783,635 美元，過濾器與膜運營費用為 447,813 美元，組件運營費用為 373,107 美元，公司層面運營費用為 1,066,398 美元，總計 2,670,953 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場運營費用為 611,487 美元，過濾器與膜運營費用為 366,360 美元，組件運營費用為 254,157 美元，公司層面運營費用為 1,078,381 美元，總計 2,310,385 美元。</li></ul></li></ul><h4>運營虧損</h4>截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，運營虧損為-2,277,209 美元，而 2025 年同期為-2,185,329 美元，虧損增加了 91,880 美元，即 4.2%。<h4>其他收入（費用）</h4>截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，其他費用為-448,267 美元，而 2025 年同期為-173,352 美元，增加了 274,915 美元，即 158.6%。<ul><li>按部門劃分的其他費用 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場其他費用為 22,774 美元，過濾器與膜其他費用為 22,362 美元，組件其他費用為 2,312 美元，公司層面其他費用為 400,819 美元，總計 448,267 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場其他費用為 65,951 美元，過濾器與膜其他費用為 89,977 美元，組件其他費用為 3,250 美元，公司層面其他費用為 14,174 美元，總計 173,352 美元。</li></ul></li></ul><h4>淨虧損</h4>LiqTech 國際在截至 2026 年 3 月 31 日的三個月內報告淨虧損-2,725,099 美元，而 2025 年同期為-2,358,342 美元，淨虧損增加了 366,757 美元，即 15.6%。<ul><li>按部門劃分的淨虧損 (截至 3 月 31 日的三個月):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場淨虧損為-306,327 美元，過濾器與膜淨虧損為-684,950 美元，組件淨虧損為-266,982 美元，公司層面淨虧損為-1,466,840 美元，總計-2,725,099 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場淨虧損為-142,843 美元，過濾器與膜淨虧損為-1,003,561 美元，組件淨虧損為-117,480 美元，公司層面淨虧損為-1,094,458 美元，總計-2,358,342 美元。</li></ul></li></ul><h4>現金流</h4><ul><li>經營活動現金流： 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，經營活動使用的現金為-1,941,544 美元，較 2025 年同期的-1,297,186 美元增加了 644,358 美元。</li><li>投資活動現金流： 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，投資活動使用的現金為-269,724 美元，而 2025 年同期為-110,860 美元，變動為 158,864 美元。</li><li>融資活動現金流： 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月，融資活動提供的現金為-311,911 美元，而 2025 年同期為 989,722 美元，變動為-1,301,633 美元。</li></ul><h4>資產負債表關鍵數據</h4><ul><li>現金及受限現金： 截至 2026 年 3 月 31 日為 2,732,739 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 5,070,385 美元。</li><li>營運資本淨額： 截至 2026 年 3 月 31 日為 8,483,730 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 11,237,788 美元，減少了 2,754,058 美元。</li><li>累計赤字： 截至 2026 年 3 月 31 日為-97,505,233 美元。</li><li>總資產： 截至 2026 年 3 月 31 日為 24,949,625 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 27,278,097 美元。</li><li>總負債： 截至 2026 年 3 月 31 日為 17,399,289 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 16,905,861 美元。</li><li>按部門劃分的總資產 (截至 3 月 31 日):<ul><li>2026 年： 系統與售後市場總資產為 9,219,737 美元，過濾器與膜總資產為 9,670,372 美元，組件總資產為 2,222,604 美元，公司層面總資產為 3,836,912 美元，總計 24,949,625 美元。</li><li>2025 年： 系統與售後市場總資產為 10,210,357 美元，過濾器與膜總資產為 10,139,656 美元，組件總資產為 1,942,818 美元，公司層面總資產為 4,985,266 美元，總計 27,278,097 美元。</li></ul></li></ul><h4>戰略與展望</h4>LiqTech 國際的戰略是利用其在材料科學、過濾技術和系統集成方面的核心競爭力，開發差異化產品以滲透具有客户需求和監管順風的細分市場。公司計劃通過開發新產品和加強現有應用來提供清潔水和減少污染，並積極評估融資方案以增強其資本狀況。公司近期持續經營虧損併產生現金流出，這對其在發佈本財務報表後十二個月內的持續經營能力產生了重大疑問。<h4>其他重要指標</h4><ul><li>主要客户集中度： 截至 2026 年 3 月 31 日，客户 A 和客户 B 分別佔公司收入的 12% 和 11%。</li><li>應收賬款集中度： 截至 2026 年 3 月 31 日，客户 A 和客户 B 分別佔應收賬款的 13% 和 11%。</li><li>地域資產集中度： 截至 2026 年 3 月 31 日，約 95% 的公司資產位於丹麥，3% 位於中國，2% 位於美國。</li><li>庫存淨額： 截至 2026 年 3 月 31 日為 6,478,114 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 6,479,321 美元。</li><li>高級本票淨額： 截至 2026 年 3 月 31 日為 5,598,049 美元，截至 2025 年 12 月 31 日為 5,510,545 美元。</li><li>已發行普通股： 截至 2026 年 3 月 31 日為 9,947,841 股，截至 2025 年 12 月 31 日為 9,627,064 股。</li></ul>

LiqTech 國際｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 4.14 百萬美元不及預期