完整文字記錄：LiqTech 國際 2026 年第一季度收益電話會議

LiqTech 國際（NASDAQ: LIQT）於週三舉行了 2026 財年第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。 此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的財報電話會議可在 https://app.webinar.net/WaNVyXlyEGe 獲取。 摘要 LiqTech 國際公司報告稱，2026 年第一季度的收入同比下降 10.4%，主要由於去年一次性顯著的水能交付未能重複。 該公司與 2025 年第四季度相比，收入增長了 32%，毛利率擴大了 1290 個基點，得益於商業泳池、海洋以及 DPF 和膜領域活動的增加。 LiqTech 國際公司重申其 2026 年全年收入展望為 2300 萬美元至 2700 萬美元，較去年增長 39% 至 64%，並強調了海洋和泳池系統的強勁訂單。 該公司強調戰略重點在於建立可重複和可擴展的平台，特別是在商業泳池和海洋領域，支持通過合資企業和本地能力。 管理層指出，資源配置要有紀律，特別是在銷售和海洋開發方面，同時保持謹慎的間接費用管理，以推動盈利能力。 完整記錄 主持人 早上好，歡迎參加 LiqTech 國際公司 2026 財年第一季度財務業績電話會議。在今天的演示結束後，將有機會提問。要提交問題，您可以在網絡直播屏幕上的 “提問” 框中輸入。請注意，此事件正在錄音。現在我想把會議交給 Litham Partners 的 Robert Bloom。請繼續，先生。 Robert Bloom（主持人） 好的，非常感謝您，主持人，大家早上好。感謝大家參加今天的電話會議，正如主持人所説，我們將討論 LiqTech 國際公司 2026 年第一季度的財務業績。今天與我們一起參加會議的有公司的首席執行官 Faye Chen 和首席財務官兼首席運營官 David Kwalchek。在我將會議交給管理層之前，讓我提醒聽眾，會議結束時將有問答環節。再次提醒，通過網絡直播門户提問，只需在直播播放器中通過 “提問” 功能輸入您的問題。在我們開始準備的發言之前，我們提交以下聲明以供記錄。此次電話會議可能包含前瞻性聲明。儘管前瞻性聲明反映了管理層的良好信念和判斷，但前瞻性聲明本質上受到已知和未知風險和不確定性的影響，這可能導致實際結果與會議中討論的結果有重大差異。因此，公司敦促所有聽眾仔細審查並考慮在其向證券交易委員會提交的報告中所做的各種披露，包括試圖告知相關方可能影響其業務、財務狀況、運營和現金流的風險因素。如果這些風險或不確定性中的一個或多個實現，或者基礎假設被證明不正確，則公司的實際結果可能與預期或預測的結果有重大差異。因此，公司鼓勵所有聽眾不要對這些僅適用於本日期和發佈及電話會議日期的前瞻性聲明過度依賴。公司不承擔更新任何前瞻性聲明的義務，以反映在本發佈和電話會議日期之後可能出現的任何事件或情況。現在我想把會議交給 LiqTech 國際的首席執行官 Faye Chen。Faye，請繼續。 Faye Chen（首席執行官） 謝謝你，羅伯特，大家好。第四季度的表現符合我們的預期，並且代表了我們在過去幾個季度所描述的轉型的持續進展。我們的重點仍然是通過更加重視我們的技術能夠提供明確價值的市場，以及客户採用能夠以更可預測的方式擴展，來構建一個更加平衡、可重複且最終更具盈利能力的 LiqTech。與去年同期的收入比較受到 2025 年第一季度顯著的水能交付影響，而這一情況在 2026 年第一季度並未重現，同時訂單轉化的時機也有所影響。然而，業務的基本活動令人鼓舞。商業、泳池、海洋、DPF 和膜在本季度都表現出顯著的活動，新泳池和海洋訂單為第二季度及整個 2026 年的改善結果奠定了基礎。與 2025 年第四季度相比，收入增長了 32%。我們的毛利率擴大了大約 1290 個基點。我們的業務性質和銷售週期意味着我們在 2025 年所做的所有改進將在 2026 年逐季度逐步顯現。因此，我們重申 2026 年全年收入預期為 2300 萬到 2700 萬美元。大衞將在幾分鐘內詳細介紹財務細節，因此我將重點關注運營進展、客户活動和戰略方向。主要信息是我們的戰略正在推進。我們正在圍繞一個機會組合進行構建，其中我們的硅碳膜技術可以在可重複的平台上部署，得到更強的服務能力支持，並在不同地區擴展。我們的商業泳池業務繼續是這一戰略最清晰的例子之一。在第一季度，泳池交付總收入為 80 萬美元，而 2025 年第一季度為 30 萬美元。更重要的是，自年初以來我們宣佈的訂單活動增強了我們對 Clariflo 作為現代商業水上設施差異化解決方案的信心。事實上，根據我們的訂單簿，我們預計 2026 年第二季度商業泳池將創下記錄。一個關鍵里程碑是我們在美國的首個泳池系統訂單，包括三個系統，將安裝在懷俄明州紐卡斯爾的西縣學區第一水上中心。進入美國市場對我們來説是一個重要目標，因為這是一個擁有老化基礎設施、高水質期望和日益增長的對更自動化和空間高效過濾解決方案需求的大市場。我們將這一首個美國訂單視為一個重要的證明點，能夠幫助隨着時間的推移打開更多機會。我們還在國際上連續獲得創紀錄的泳池系統訂單。其中一個是與 LOTEC 合作的新的大規模商業泳池項目，位於荷蘭的 Eden Hayden。下一個是與 Watercolor Limited 合作的後續創紀錄訂單，為澳大利亞維多利亞州 Fraser Rice 的 Plumpton 水上和休閒中心提供 10 個系統。這些勝利表明我們的解決方案正在不同地區、項目類型和合作渠道中被採用。Clariflo 非常適合這個市場，因為它同時滿足了多個客户需求。我們的系統緊湊、模塊化，旨在實現穩定的水質、自動化和高效運行。對於改造項目，較小的佔地面積在設備房空間有限的新建設施中可以成為一個重要優勢。模塊化設計為客户提供了一個靈活的解決方案，可以從一開始就規劃到項目中。從商業模式的角度來看，泳池業務具有吸引力，因為系統變得更加標準化和可重複。這與大型一次性項目不同，後者通常需要更多定製，且在泳池採用增長時更難以預測。我們相信這一垂直市場可以在未來提供更好的收入可見性、改善執行和更強的利潤率。我們的海洋業務在第一季度也繼續積累勢頭。我們在本季度交付了兩個系統，用於 LNG 船舶的海洋雙燃料發動機水處理，我們預計在第二季度將交付另外兩個系統。海洋收入在第一季度總計 80 萬美元，而 2025 年第一季度為 20 萬美元。 陳妍（首席執行官） 這一垂直市場的增長得益於我們在中國的合資企業，我們相信這可以幫助推動 2026 年更可持續的訂單流。正如我們在上次電話會議中討論的，我們已經投資於本地能力，以支持海洋市場，包括開發和本地化活動以及區域服務基礎設施。這一點非常重要，因為海洋市場需要可靠的執行、響應迅速的服務和具有成本競爭力的本地供應鏈。 陳妍（首席執行官） 我們相信硅碳膜技術在海洋應用中具有很強的適應性，特別是對於配備雙燃料發動機的船舶。這些資源需要先進的水處理解決方案，以支持船上廢水的淨化和再利用。我們正在滿足嚴格的操作要求。海洋市場也具有吸引力，因為隨着採用的增長，它有潛力變得更加可重複。每個船舶項目都有自己的交付時間表，但基礎系統平台可以標準化，並通過我們的區域存在得到支持。 陳妍（首席執行官） 在能源和工業應用中轉向水源，我們的觀點依然保持平衡和謹慎。石油和天然氣仍然是 LiqTech 的機會，我們的項目管道也保持活躍。正如我們之前所説，較大項目的時機往往難以預測。在本季度，我們與一家能源服務和解決方案公司在德克薩斯州西部啓動了一個新的試點項目，針對產生的水流進行處理。這類現場活動非常重要，因為它為客户提供了在投資大型商業項目之前驗證我們技術在苛刻操作條件下表現的機會，同時也讓我們進一步展示硅碳膜在產生水處理中的價值主張。我們繼續相信，我們的技術在處理耐用性、化學抗性和穩定過濾性能至關重要的困難水流方面具有良好的定位。產生水和工業廢水都是客户尋求能夠應對高變動性、減少操作中斷並支持環境和水資源再利用目標的解決方案的領域。 Faye Chen（首席執行官） 與此同時，我們在資源分配上保持謹慎。我們的運營計劃並不基於任何單一大型石油和天然氣項目的時機。我們將繼續追求有吸引力的機會，但會以支持建立更平衡業務的更廣泛戰略的方式進行。除了系統外，我們的 DPF 和膜業務以及塑料業務在第一季度仍然是 LiqTech 的重要貢獻者。DPF 和膜的收入從去年同期的 100 萬美元增加到 130 萬美元。 Faye Chen（首席執行官） 這得益於來自現有客户和新客户的強勁訂單流。隨着我們在三月份重新聚焦，垂直塑料的收入在本季度增長了約 5%，總計約為 100 萬美元，主要受到外部強烈興趣的推動，尤其是在食品加工領域。展望未來，我們的優先事項非常明確。我們重申 2026 年的展望，並繼續專注於實現我們所傳達的收入增長和調整後的 EBITDA 改善。 Faye Chen（首席執行官） 實現這一展望的路徑並不依賴於單一大型石油和天然氣訂單。它基於在商業池、海洋行業應用和組件市場的持續進展，並且隨着水源能源機會的轉化可能帶來上行空間。最重要的戰略優先事項是提高我們的增長質量標誌，在這些標誌中，解決方案可以標準化，合作伙伴可以擴展我們的覆蓋範圍，服務基礎設施支持客户信心，且交易量可以支持更好的利潤率。 Faye Chen（首席執行官） 我們相信第一季度將提供令人鼓舞的證據，表明這一轉型正在奏效。池訂單在地理上擴展，海洋交付量增加，得益於中國，合資企業，DPF 和膜受益於重新關注商業，而水源能源仍然活躍，但我們以適當的紀律接近它。現在讓我把電話交給 David，讓他更詳細地回顧財務情況。然後我會做一些結束評論，並期待開放電話以回答您的問題。 David Kwalchek（首席財務官兼首席運營官） 謝謝你，Fei，大家好。讓我花一些時間詳細介紹我們第一季度的財務結果，並補充一些新聞稿中未包含的內容。正如 Fay 所提到的，本季度總體上符合我們的預期，即我們在年終電話中提供的預期。今天我的發言將主要集中在第一季度的同比變化以及這些結果如何適應我們今天重申的全年展望。 David Kwalchek（首席財務官兼首席運營官） 讓我們從收入開始。2026 年第一季度的收入為 410 萬美元，而 2025 年第一季度為 460 萬美元。這代表了 10.4% 的下降。按垂直領域劃分，年度銷售情況如下。距離和售後銷售為 180 萬美元，而去年同期為 270 萬美元。DPF 和膜銷售為 130 萬美元，而去年同期為 100 萬美元。最後，塑料組件的收入為 100 萬美元，而 2025 年第一季度約為 100 萬美元。 David Kwalchek（首席財務官兼首席運營官） 同比收入下降完全歸因於系統銷售的減少，特別是我們在 2025 年第一季度有一項顯著的水源能源交付。這在 2026 年第一季度並未重複。這一比較很重要，因為我們幾個優先領域的基礎活動比表面收入數字所暗示的要強。在系統中，商業池和海洋都顯示出顯著改善。商業池的收入在本季度約為 80 萬美元，而去年同期約為 30 萬美元。 David Kwalchek（首席財務官兼首席運營官） 海洋收入約為 80 萬美元，而 2025 年第一季度約為 20 萬美元。這些增長被去年較大水能交付的非重複性所抵消。除了系統外，DPF 和膜的銷售因現有客户和新客户的強勁訂單流而顯著增加。在我們重新關注該市場後，垂直組件在本季度也有所增加，得益於持續的外部興趣，尤其是在食品加工領域。這些都是重要的貢獻者，因為它們為重複性活動提供了更穩定的基礎，同時我們繼續擴大高增長系統的機會。轉向毛利率，本季度的毛利潤為 40 萬美元，毛利率為 9.5%。相比之下，2025 年第一季度的毛利潤為 10 萬美元，毛利率為 2.7%。毛利率的改善是一個重要的點。儘管總收入同比下降，但我們的毛利潤實際上增加了，毛利率擴大了約 280 個基點。改善主要得益於系統銷售的組合、製造能力的更好利用、採購價格的努力以及較低的折舊費用。正如我們之前討論的，我們仍然在一個收入水平以下運營，在這個水平上我們的生產平台可以完全吸收固定成本。因此，我們的毛利率尚未達到我們認為隨着時間推移可以實現的水平。儘管如此，第一季度顯示了改善組合、持續的運營紀律以及對可重複應用的更大關注所帶來的好處，在這些領域我們的成本結構和系統設計可以隨着產量的增加而變得更高效，毛利率的改善仍然是一個關鍵優先事項。在商業泳池和海洋領域擴大標準化系統，以及我們組件業務的持續強勁表現，應該有助於支持我們在 2026 年期間更好的利潤率表現。轉向運營費用，第一季度的總運營費用為 270 萬美元，而 2025 年第一季度為 230 萬美元。約 60% 的增長與外匯變動有關。由於我們大部分成本以丹麥克朗或歐元計價，年度貨幣變動影響了費用如何轉換為美元。按類別分解運營費用，第一季度的銷售費用為 100 萬美元，而去年同期為 70 萬美元。排除外匯影響，增長主要與我們中國合資企業的全年度招聘效應以及在美國和歐洲銷售組織的持續投資有關。一般和行政費用為 140 萬美元，與 2025 年第一季度的 140 萬美元相比，調整外匯變動後，G&A 費用保持穩定，低於一般通脹水平。我們繼續謹慎管理間接費用，填補空缺職位的同時在其他領域節省開支。研發費用為 30 萬美元，而去年同期為 20 萬美元。增長主要與膜開發成本和與海洋系統相關的開發工作有關。總體而言，我們對運營費用的管理仍然保持嚴格。我們在看到明確的商業回報的地方進行投資，特別是在銷售覆蓋、海洋開發和支持可重複系統平台擴展的能力方面。同時，我們謹慎管理間接費用，集中資源於對我們實現盈利路徑最重要的業務領域。本季度的其他費用為 40 萬美元，而 2025 年同期的其他費用為 20 萬美元。變化主要歸因於由於美元相對於歐元的變動導致的外匯交易損失、較低的利息收入和應計利息部分抵消了債務折扣的較低攤銷和淨利息費用的減少。2026 年第一季度的淨虧損為 270 萬美元，而 2025 年第一季度的淨虧損為 240 萬美元。年度變化主要由我剛剛討論的較高的運營費用和其他費用水平驅動，特別是被第一季度毛利潤的改善所抵消。調整後的 EBITDA 為負 150 萬美元，而 2025 年第一季度為負 140 萬美元，儘管年度比較相對穩定。我們繼續認為，調整後的 EBITDA 改善的最重要驅動因素是收入規模、系統組合的增強和利用率的提高。我們在運營費用控制方面保持嚴格，正在針對特定領域進行投資，但我們的目標仍然是將收入增長轉化為有意義的運營槓桿，隨着年度的推進。轉向我們的展望，我們重申對 2026 年全年收入的預期在 2300 萬到 2700 萬美元之間。這將代表與 2025 年全年相比約 39% 到 64% 的增長。正如 Fay 所討論的，增長前景預計主要由商業泳池、海洋以及水能和工業應用的持續活動驅動，得益於 DPF、膜和塑料組件的穩定貢獻。我們預計在第二季度和 2026 年期間，泳池的業績將有所改善，得益於最近的訂單活動，包括首個美國泳池系統訂單，以及在海洋領域的其他大型國際改進項目。我們在第一季度交付了 2 個系統，並預計在第二季度交付另外 2 個系統，預計全年將有進一步可持續的訂單流，得益於我們的中國合資企業。季度收入的節奏將繼續受到系統和交付時間的影響。因此，我們不將第一季度視為全年指標。我們仍然專注於執行積壓訂單，轉化訂單管道，並在業務擴展時保持成本紀律。最後，從現金的角度來看，截至 2026 年 3 月 31 日，我們在第一季度結束時的現金餘額（包括受限現金）為 270 萬美元。我們的重點仍然是嚴格的現金管理和資源的謹慎分配。我們正在將支出與我們認為可以支持重複增長、改善利潤表現和更好收入可見性的領域對齊。隨着 2026 年的推進，我們將繼續在增長投資與保持靈活性之間取得平衡，並推動業務實現正的調整後 EBITDA。最後，我將電話交回給 Faye。 陳菲 (首席執行官) 謝謝你，David。在我們開始提問環節之前，我想重申我們的第一季度業績符合預期，並反映了我們在戰略計劃方面的持續進展。我們正在圍繞能夠支持更可預測、可重複增長的最終市場構建 LiqTech，特別是商業、泳池、海洋、DPF 膜和塑料複合材料。我們相信，今年的業績將繼續突出這些轉型。同時，我們對水能領域的長期機會感到鼓舞，但在規劃業務和分配資源時，我們保持謹慎。我們的重點是那些我們的硅碳技術能夠提供明顯性能優勢的市場，並且我們能夠在這些市場中實現盈利增長。Robert，我們很樂意回答任何問題。 羅伯特·布魯姆 (主持人) 非常感謝你，Faye 和 David，感謝你們的準備發言。提醒大家，如果你們想提問，可以在網絡直播播放器的提問功能中輸入問題。我們這裏已經有幾個問題在排隊了。Faye 和 David，我開始提問。第一個問題是，新 LiqTech 的穩定狀態利潤結構是什麼樣的？我們應該如何建模毛利率？ 大衞·克瓦爾切克 (首席財務官兼首席運營官) 這是個好問題。我們之前提到過的，以及我們現在看到的情況是，在項目基礎上，我們的利潤率在 30% 到 50% 之間。因此，平均可以説是 40%。所以隨着產量的增加，我們應該接近 40% 的穩定狀態利潤率。當然，隨着產量的增加，你會看到額外的規模效應，這將為進一步降低系統和膜的生產成本提供機會。 羅伯特·布魯姆 (主持人) 好的，非常好。這裏有幾個關於年度指導的問題，所以我會嘗試將它們結合在一起。你們預計今年剩餘時間的收入在 1900 萬到 2300 萬美元之間，這意味着每季度的收入在 630 萬到 760 萬美元之間。是什麼主要驅動了這種急劇的收入增長，水能或工業在這項收入中貢獻了多少？ 陳菲 (首席執行官) 羅伯特，這是個非常好的問題。你的數字是正確的。在第一季度，我們在水能和水工業方面的貢獻並不大，但我們確實有一些非常有趣的項目在管道中，成功的概率很高。因此，我們預計在未來的一年中，這兩個領域的項目會有所進展，水能和水工業的項目會有所推進。但同樣重要的是，我們在商業泳池、海洋以及 DPF 和膜方面也看到顯著的增長。因此，這些因素將共同推動季度收入的增加。 羅伯特·布魯姆 (主持人) 好的，非常好。作為這個問題的延伸，你能提供關於收入在第二季度、第三季度和第四季度之間如何分配的信息嗎？ 大衞·克瓦爾切克 (首席財務官兼首席運營官) 是的，正如我們所説的，你可以在業績報告中看到，我們預計在 2025 年實施的運營變化將逐步改善到 2026 年。因此，我們確實預計會看到逐步的增長。但在第二季度，你可以説與今年第一季度相比已經有所增加。 陳菲 (首席執行官) 是的，我想補充一下，正如我在之前的發言中提到的，如果我們查看我們的訂單情況，我們已經可以看到，例如在海洋和特別是商業泳池系統方面，我們已經有非常強的訂單情況。因此，我們知道在第二季度，商業泳池的收入將創下新高，因為商業訂單和收入轉化之間存在時間差。這總是使得收入的到來變得複雜。但我們有非常強的訂單情況，所以我們可以真正看到下個季度會發生什麼。 羅伯特·布魯姆 (主持人) 好的，非常好。再次提醒，如果你想提問，請隨時在網絡直播播放器的提問功能中輸入。如果有任何需要提交的後續問題，也請發送過來。下一個問題是關於商業泳池的。你提到的在荷蘭的訂單是一個新泳池。這個人理解你們專注於改造。新的銷售對公司來説是一個新的機會嗎？ 陳菲 (首席執行官) 這是個非常非常好的問題。兩年前，我認為我們的泳池系統主要專注於改造。這在很大程度上取決於分銷商，因為那時我們在英國的分銷商是 Total Pool。他們的重點是並且仍然是改造游泳池。現在我們已經開始建立新的分銷商，包括在英國的 Binary 和 Logtech。他們在改造和新項目上都非常活躍。因此，現在我們也看到新的項目開始出現。所以我想強調的是，我們實際上在改造和新建泳池上都在努力，因為我們的系統在這兩個領域都有很強的優勢。 羅伯特·布魯姆 (主持人) 好的，非常好。我這裏沒有其他問題排隊。因此，Faye，我將把時間交給你進行結束髮言。 陳菲 (首席執行官) 謝謝你，Robert。非常感謝大家今天的參與。我們期待很快再次與你們溝通。 免責聲明： 本文稿僅供參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。