會議記錄：Wesdome Gold Mines 2026 年第一季度財報電話會議

Wesdome Gold Mines（多倫多證券交易所代碼：WDO）於週三公佈了第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 Benzinga API 提供實時訪問財報電話會議記錄和財務數據的服務。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 訪問完整電話會議記錄請點擊 https://events.q4inc.com/attendee/424335078 摘要 WDO 報告了創紀錄的季度財務業績，包括 3 億美元的收入和 1.26 億美元的自由現金流。 公司正在對 Eagle River 和 Kena 進行戰略性改進，以增強運營靈活性並降低成本，目標是降低單位成本並提高產量。 WDO 正在執行一項重要的勘探計劃，計劃在 2026 年鑽探超過 27 萬米，旨在增加儲量並支持長期增長。 管理層強調了強勁的流動性，總流動性超過 7.7 億美元，允許繼續進行股票回購和勘探資金的投入。 未來的指導保持積極，預計下半年產量將增加，特別是來自 Kena 現場的產量。 完整記錄 操作員 早上好。歡迎參加 WDO 的電話會議，討論截至 2026 年 3 月 31 日的三個月財務和運營結果。請注意，此次通話正在錄音。今天的主持人是投資者關係副總裁 Trish Moran。Moran 女士，請開始。 Trish Moran（投資者關係副總裁） 謝謝你，操作員。大家早上好。在我們開始之前，我想指出，在今天的電話會議中，我們可能會做出前瞻性聲明，這些聲明是根據加拿大證券法的定義。我請您查看我們的幻燈片演示文稿，以獲取有關前瞻性聲明的警示性語言和與這些聲明相關的風險因素。請注意，除非另有説明，本次通話中討論的所有數字均以加元為單位。我們的新聞稿、管理討論與分析（MDA）和財務報表均可在 SEDAR+ 和我們的公司網站 WDO.com 上獲取。今天的網絡直播中有我們的首席執行官 Anthea Bath、首席財務官 Bill Yee、首席運營官 Tyler Mitchelson、勘探與資源高級副總裁 Jonah Lawrence、企業發展與投資者關係高級副總裁 Raj Gill 以及技術服務高級副總裁 Kevin Lonergan。在管理層的正式發言後，我們將開放提問環節。現在請 Anthea 繼續。 Anthea Bath（首席執行官） 謝謝你，Trish，大家早上好。得益於強勁的生產，第一季度創下了公司最佳業績，收入、淨收入、EBITDA 和經營現金流均創下紀錄。我們產生了 1.26 億美元的自由現金流，並在回購了近 5000 萬美元的自家股票後，期末現金餘額超過 4.3 億美元。除了財務業績外，我們在推動公司長期價值的舉措上也取得了顯著進展。安全始終是 Eagle River 和 Kena 的基礎。我們在每個地點都建立了持續改進的強大記錄。Eagle River 的戰略正在奏效。我們通過開放更多的採礦區域來擴大運營靈活性。結合更好的庫存生產率和更高的磨礦利用率，這應該會轉化為更低的單位成本，因為固定成本將分攤到更高的產出上。結果表現為穩定的生產和強勁的經營現金利潤率。在 Kena，過去一年實施的運營改進開始轉化為切實的成果。增加運營靈活性，包括在下週內突破坡道，結合來自新 Presquiel 區域的供給，標誌着該礦的重要轉折點。隨着任何時候可用的停靠點增多，Kena 正朝着更穩定、一致和可預測的運營模式發展，並釋放其增長潛力。勘探是 WDO 增長故事的核心支柱，2026 年我們計劃鑽探超過 270 公里。新聞流已經開始，發佈了關於 Kena 高品位增長的詳細信息，並在三月底發佈了關於 Eagle River 全球移動工作的另一個更新。本週早些時候，我們完成了一個探索教學，旨在讓市場更清晰、更深入地瞭解我們大面積土地包的長期前景。我們有超過 220 個目標，其中許多屬於相對高轉化概率的類別，顯然還有很多待發現的內容，我毫不懷疑我們將在未來幾十年內繼續開採。展望今年夏天 Eagle River 和 Kena 的更新技術報告，我想明確這些更新所代表的意義及其重要性。市場將在我們 6 月底的發佈中看到，這是一個有意計劃的第一個切實和可量化的成果，旨在轉變 WDO，這一計劃在幾年前就已啓動。歷史上，我們的運營是圍繞相對短期的保留壽命進行管理的。儘管這兩個資產分別位於高度前景的礦產系統中，但限制從來不是地質，而是探索的規模和自由解鎖這些資產所需的長期投資。我們做出了一個有意識的決定，改變公司的方法，從短期替代轉向更具增長導向和系統化的方法。這種方法旨在建立一個可見的有機增長管道。更新的技術報告將展示這一戰略的第一個切實成果。在 Eagle River，我們的重點有兩個。首先，增加礦山上部區域的儲量，以逐步增加噸位，延長礦山壽命，並最大化現有加工基礎設施的有效利用。雖然增加高品位始終是我們的優先事項，但我們的鑽探計劃也針對靠近基礎設施的區域，以便有效地將額外的經濟噸位納入礦山計劃，並以相對較低的發現成本進行開發。這些區域雖然品位低於高品位發酵區，但仍然具有經濟性。它們提高了運營靈活性，最重要的是，它們提供了可以有效支持在多個礦區追求高品位目標的補充磨礦供給。Eagle River 的第二個重點是加深我們對高品位系統的理解。我們相信 Eagle River 有潛力超越其歷史上的三年儲量壽命，通過解鎖額外區域，使得淺層高品位延伸在未來越來越可能。這有額外的潛力提高每垂直米的產量密度，並增強礦山計劃的整體質量和靈活性。在 Kena，目標略有不同。雖然我們繼續尋求替代高品位的機會，但我們也看到在土地包中識別新採礦前沿的機會，包括沿 33 層和該物業的北部走廊。Kena 的更新技術工作將展示在重建高品位庫存方面的進展，同時推進可以支持更高吞吐量和長期生產增長的機會管道。因此，雖然 Eagle River 目前專注於增加增量盎司和運營靈活性，但 Kena 則專注於加強和擴展其管道。這兩種不同的優先事項反映了兩個不同資產在不同階段的情況，但都與建立長期性、提高一致性和創造可持續價值創造的更強基礎相一致。重要的是要記住，我們在 6 月報告的內容是一個時間快照，僅反映到 2025 年底的鑽探情況，這實際上只是一個開始。我們現在已經進入多次勘探計劃的第二年。隨着鑽探強度的增加和我們地質理解的加深，我們正在系統地建立一個平台，以做更多的事情，而不僅僅是延長礦山壽命。我們正在為重塑 WDO 的長期增長輪廓奠定基礎，最終重新定義這家公司可以成為的樣子。我很高興地説，我們可以追求和資助勘探，釋放我們大規模前景土地包的全部潛力，同時繼續向我們的股東返還資本。昨晚的公告表明我們將進行第二輪股票回購計劃，這直接反映了這種信心。接下來，我將把時間交給 Phil，讓他帶您瞭解第一部分。 菲爾 季度財務亮點，謝謝安西婭，大家早上好。轉到第 7 頁，2026 年第一季度標誌着又一個創紀錄的季度，強勁的油價和穩定的生產延續了兩年來的連續財務增長趨勢。本季度的創紀錄結果包括收入 3 億美元，淨收入 1.19 億美元，每股收益 79 美分，EBITDA 為 2.12 億美元，經營現金流為 1.62 億美元，自由現金流為 1.26 億美元，每股收益 84 美分。我們的自由現金流佔收入的比例為 42%，在黃金行業中名列前茅。無論黃金價格如何，擴大利潤率是 Westone 的優先事項，因為公司推出了旨在降低成本的舉措。轉到第 8 頁的成本，從合併的角度來看，所有每盎司黃金銷售的非持續成本為每盎司 1707 美元。Eagle River 的 AISC 為每盎司 1616 美元，而 Kena 的 AISC 為每盎司 1844 美元。由於承包商、顧問和維護消耗品成本的上升，業務中的主要成本壓力點是由於競爭激烈的勞動力環境導致的工資上漲。我們還在監測燃料和消耗品的更廣泛行業通脹，儘管我們的暴露並不顯著，且目前可用性沒有問題，但我們正在採取主動措施以減輕潛在的供應鏈中斷。第一季度的公司管理費用為 1000 萬美元，符合第一季度的計劃，預計在接下來的季度中會減少。我們保持全年合併生產和成本指導，轉到第 9 頁，為了支持您的建模，我想總結一下第一季度結束後的情況。Eagle River 的生產預計將在四個季度之間均勻分佈。Kena 的第一季度是最輕的一季度，約 60% 的年度生產將在下半年完成，得益於 Presteo 的產量提升。合併的 AISC 預計在第二季度達到峯值，然後隨着供應鏈舉措的節省而下降，維持和增長的資本支出仍符合年度指導。隨着我們在 6 月底發佈更新的礦產資源儲量聲明，折舊預計將下降，因為它是按 2P 儲量的百分比計算的。勘探費用指導預計為 3000 萬美元，Eagle River 和 Kena 每個地點 1500 萬美元，且我們對税前收入的有效税率保持在 35%。轉到第 10 頁。截至 2026 年 3 月 31 日，我們的現金餘額增長至 4.31 億美元，即使在以大幅折扣回購 4900 萬美元的股份後。包括我們的循環信貸額度（尚未使用），總流動性現在超過 7.7 億加元，我們預計這一數字將在全年繼續增強。我們的資產負債表保持無債務狀態，我們以謹慎的方式部署資本，今年投資 2.05 億美元的資本支出，其中約 45% 用於增長，創紀錄的 5500 萬美元用於勘探預算。4 月，我們完成了首次回購計劃的第一批次，以 6800 萬美元回購 300 萬股，如昨晚所宣佈。我們正在進行第二批次的回購，最多再回購 300 萬股。鑑於我們強勁且不斷增長的現金生成能力，我們在執行有機增長計劃、保持運營和戰略靈活性以及繼續向股東回饋重要資本方面處於良好位置。接下來我將把時間交給 Tagger 來回顧運營情況。 泰勒·米切爾森（首席運營官） 謝謝你，Phil，大家早上好。第一季度在兩個地點的表現都很穩健，首先是安全方面。我們沒有發生任何失時事故，總記錄事故頻率率同比改善了 13%。隨着我們的項目逐漸成熟，我們正在增強對關鍵控制和不可妥協標準的關注，這些與潛在的高風險事件相關。在兩個地點，人員仍然是我們最大的挑戰，但也是我們最大的機會。吸引和留住優質人才是我們的首要任務，其對安全、運營穩定性和成本控制的重要性不容小覷。接下來是第 12 頁，在第一季度，Eagle River 的表現符合預期，交付了 28,000 盎司，約佔全年產量的 25%。價值處於中間水平。平均品位為每噸 12.5 克，符合預期，反映了工廠礦山的排程和從低品位堆場處理的 11,000 噸。我們開始看到全球模型工作的部分成果進入生產。對增量低品位區域的機會性規劃為礦山工廠提供了更多的噸位，預計在今年剩餘時間內將繼續增加。此外，我們還可以衡量這些材料的生產力提升，扣除一次性成本後，我們的每噸成本直接下降，證明了我們的戰略是有效的。在礦山和磨礦廠採取的戰略舉措開始見效。磨礦廠的處理量在相對穩定的基礎上持續增加，平均每天約 800 噸，而 2024 年的平均為 600 噸，2025 年為 700 噸。爐子的生產力季度環比提升超過 20%，並呈上升趨勢。主動維護現在已在全站全面實施，計劃合規率達到 80% 或更高。這與行業最佳實踐一致，並推動了可衡量的可靠性提升。我們通往每天 1000 噸的道路對我們來説是明確的。為了實現這一目標，地下靈活性是我們的首要任務，所需的流程、設備和基礎設施正在作為我們長期戰略的一部分逐步落實。我們繼續在 Eagle River 投資關鍵項目，資本支出將在第二和第三季度逐步增加。我們正在進行一項關鍵投資，全面更換營地，這將顯著提高我們在 Eagle River 吸引和留住人才的能力。作為額外的好處，更換營地將使我們能夠實現顯著的運營節省，因為我們將 13 個獨立結構整合為一棟建築。我們還在為未來幾年支持更高的處理率和規模做好準備，增加電力和尾礦改善的資本支出。經過幾個月的工作，我立即意識到 Eagle 團隊的廣度和深度。強大的後見之明、領導力和持續改進的心態讓我對我們執行長期戰略的能力充滿信心。接下來是第 13 頁，Kena 在 2026 年開局良好，在我們預計的全年最軟季度中生產了 17,500 盎司。隨着在 1 月份獲得 Presquiel 運營許可證，我們已開始處理開發礦石和堆場，整體貢獻超過 2,000 盎司。處理品位與我們的儲量品位一致，平均每季度 10 克拉。我很高興地報告，通往 Kema Deep 的斜坡連接即將完成。這樣我們將有第二種進入礦井的方式，這大大降低了將井筒作為單一入口的風險，並代表了 Tina 運營靈活性的另一個重要里程碑。通風室的開發工作持續推進，風扇的安裝和調試預計在年底前完成。這標誌着創造運營空間的最後一步。我們需要捕捉地下的新機會，重要的是，資本支出在下半年將逐漸減少，因為斜坡和通風項目將完成。除了斜坡，我們還進行了大量工作以創造運營靈活性，現在我們在關鍵區域有三個活躍的採礦層，而一年前只有一個。這一影響是顯而易見的。在第一季度，我們首次同時標記了兩個採場。這是一個重要的進步，反映了幾個季度的有針對性的努力。我們還剛剛開始在我們的第一個 Oakland 136 層進行採礦，使我們在 Kena Deep 同時開放了第三個層，這是一個重要的里程碑。此外，我們正在為鋼鐵開發。隨着生產在下半年逐步增加，新的地下漂流已經到位，我們在整個運營中看到明顯更有效的鑽探。因此，穩定性開始顯現。設備延遲大幅減少，使我們能夠將重點轉向生產力。這反映了幾個季度持續努力改善維護流程的影響。我們看到這轉化為更強的設備可用性。自本季度推出我們的運營模型以來，相較於前幾年的表現，運營延遲減少了 70%。這是我們所做的改變有效的明確指標。在 2026 年的剩餘時間裏，我們的優先事項是嵌入這些運營流程，緊縮我們的計劃遵守，並繼續減少運營中的變異性。展望未來，第二季度開局強勁。生產在 3 月逐步增加，4 月超過 7,000 盎司。Presquiel 的開發速度加快。第一塊 Oak 正在為第二季度結束前的綁定做準備，這是我們第一個近期的營地表面礦體。我們目前有一個高品位的堆場開發礦石，預計在接下來的幾周內處理，帶來比第一季度更大的變化。預計到年底將實現來自鋼鐵的全面生產。我真切地看到領導穩定性對運營帶來的影響。Kena 正在穩定，並朝着我們知道它可以成為的運營方向發展。我們還有很多工作要做。我們正在系統地逐項解決這些問題。項目正在交付，Kena 正在按計劃推進，我們對計劃充滿信心。在我將話筒交給 Jones 之前，我想最後談談成本。正如一開始提到的，勞動力可用性對成本的重要性不容小覷。勞動力市場的持續緊張，不僅在 Veldor，在整個行業，正在推動我們依賴承包商來補充我們的勞動力需求。這並不新鮮。在過去的幾年裏，我們一直在積極開展吸引和留住人才的項目，這些仍然是我們的首要任務。我們對將勞動力轉變為我們自己員工的承諾是堅定的，但這需要時間。現在把時間交給 Charlie 進行探索。 Charlie 謝謝你，Tyler，大家早上好。2026 年是探索的一個里程碑年。我們將鑽探超過 270,000 米，顯著高於 2025 年的 200,000 米。我們的新混合戰略在儲量替代與各個時間範圍的增長之間取得了平衡，確保了項目管道的充足和礦產庫存的良好流動。我們不僅在增加鑽探量，還在提高鑽探的智能化水平。數據整合和技術正在推動我們識別地質模式、礦化趨勢和資源缺口的方式。3 月 30 日，我們舉辦了兩個小時的分析師教學，詳細講解了我們不斷發展的戰略、增長的目標管道以及資源增長和新發現背後的嚴謹過程。我們的 2026 年勘探計劃在 Eagle River 取得了強勁的開局，目前的結果支持資源增長和轉化潛力。第 15 頁突出了在兩個關鍵區域 6 Central 和相鄰的 800 區的進展。在 6 Central，四個鑽孔測試了高品位礦脈的下傾延伸，結果令人滿意。我們確認了進一步 100 米的延伸，總長度達到了 700 米，自 2024 年底發現以來。在 800 區，11 個鑽孔專注於填充和轉化，展示了良好的深度連續性，並增強了我們對該區域幾何形狀和品位分佈的信心。關鍵是，這兩個區域，包括高品位礦脈，在深度上仍然開放，使其成為高品位儲量替代的優先關注點。我們還在這兩個區域下方鑽探深孔，以測試連續性，並計劃在接下來的幾周內發佈這些結果的更新。轉到第 16 頁，看看我們的全球模型結果。去年我們在全球模型目標上鑽探了超過 40,000 米。今年開始以來，我們又增加了 16,000 米。在 32 個初始目標中，有 9 個仍未測試或部分測試。隨着項目的推進，現有資源以外的目標數量也在不斷演變。今年我們計劃進行 80,000 到 90,000 米的轉化鑽探，其中包括全球模型以外的目標。其中一個例子突顯了該項目能夠交付的強大示範，即 711 區。在第一季度，我們針對 711 區一個之前未測試的部分進行了鑽探，該部分位於礦區中心，具有已建立的地下通道，深度適中。一個教科書式的全球模型目標，17 個鑽孔後確認了連續性和高品位礦化，多個截獲超過 10 克每噸。確認不僅是礦化，還有連續性和高品位，尤其是在一個有 30 年生產歷史的礦區，這一點特別令人鼓舞。該區域仍然開放，我們正在努力將其納入短期到中期的礦山計劃。在離開 Eagle River 之前，還有其他區域在增長。首先，Falcon 311 的鑽探發現了潛在的礦化，位於西側 100 米和深度 150 米處。其次，在 711 區，我們確認了底部的連續性；第三，在 Falcon 720 的鑽探中，幾何形狀的信心得到了提升，該區域在深度向表面和西側仍然開放。這些結果共同增強了我們對 Eagle River 近期轉化機會和更廣泛資源增長潛力的信心。展望未來，我們將發佈一些迄今為止最長的鑽孔結果，延伸超過 1,500 米。我們計劃在 6 月技術報告發布之前公佈這些概念驗證結果。轉到 Kena，134 層的勘探平台的完成確實具有變革性，改善了鑽探角度，並顯著減少了進入 Kena Deep 和 B 區的鑽孔距離。在第一季度，我們宣佈在 Kyna 發現了六個新透鏡，這是增強鑽探通道的直接結果。這六個新透鏡中有三個在 Kynadi，分別在 A2 結構和足球區發現了兩個。除了新透鏡的發現，我們還看到 Kena Deeps 和 Football Zone 中已知透鏡的連續性增強，垂直和橫向範圍擴大。我們預計這將在中期推動 Kena Deeps 的顯著礦化增長，轉化為每垂直米更高的盎司數。Kena Deep 的勘探鑽探在本季度繼續進行，鑽孔現在正在測試 Norbornite 斷層另一側之前報告的截獲。在該區域的歷史鑽孔中，截獲超過 80 米，品位為 10 克每噸，我們一直在積極跟進該截獲。穿過 Norbornite 斷層的鑽探面臨技術挑戰。然而，在該區域的發現將對資產產生真正的變革性影響。我們期待在今年晚些時候向市場提供更新。轉到第 18 頁，我們在第一季度宣佈在 Beezone 發現了三個新透鏡，並識別了該區域內的高品位礦化。持續的鑽探和改善的角度使我們能夠重新解釋該區域。我們現在將其建模為四個獨立的透鏡，而不是一個單一的低品位透鏡。我們還識別出了一條高品位截獲走廊，具有改善該區域經濟性的潛力。由於該區域靠近現有基礎設施，毗鄰 Yucuna Deep，因此這是一個高優先級區域。如果我們在這裏定義出經濟礦化，生產的路徑將相對簡單。關於 KENA 項目其餘部分的簡要更新，VC 區的鑽探已經開始，這是另一個位於地下基礎設施附近的潛在礦源。我們在 Keena 礦南側的一個地質與 Malati 礦相似的區域完成了 10 個表面鑽孔。請關注未來幾個月這兩個項目的更新。我們的表面勘探項目將在未來幾周隨着季節性條件的改善而加速。表面鑽機已被調動到 Shawky，計劃在夏季鑽探幾個月。我們還期待在 Northwest Westone、Cisco 和 Dubasant 部署我們的駁船鑽機。未來有大量活動，我們將隨着結果的到來及時向市場通報。操作員，現在可以開放提問環節。 操作員 謝謝。如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。如果您想撤回您的問題，只需再次按星號 1。您的第一個問題來自 CIBC 的 Luke Bertozzi。您的線路已開啓。 Luke Bertozzi（股票分析師） 謝謝，操作員。早上好，Anthea 和團隊。恭喜你們取得了強勁的季度業績。我想了解一下未來回購的節奏。我相信過去你們將回購視為在股票交易低於淨資產價值時重新購買股份的機會。這種看法是否仍然適用，還是我們應該期待回購將繼續進行，無論股價波動如何？ Phil 嗨，Luke，我是 Phil。是的，我會説，您知道的，未來的策略確實是根據每股淨資產價值採取機會主義，就像我們過去所做的那樣。正如您所知，我們已經宣佈了第二批迴購，隨着我們現金的持續增長，我會説我們將繼續尋找進一步的機會。 Luke Bertozzi（股票分析師） 好的，謝謝。這是我所有的問題。 操作員 您的下一個問題來自 Desjarde 的 Allison Carson。您的線路已開啓。 Allison Carson（股票分析師） 謝謝。早上好，Anthony 和團隊。感謝您回答我的問題。我的第一個問題是關於 Keena 的。很高興聽到 Presquiel 的事情正在加速。您能否提供更多關於我們在第二季度應該期待 Presquiel 的生產貢獻的細節？ Anthea Bath（首席執行官） 當然。我將把這個問題交給 Tyler。 Tyler Mitchelson（首席運營官） 早上好。是的。進入第二季度時，我們將在 6 月底開始採礦。因此，我們會看到產量的增加。一般來説，您會看到到年底時 Presquiel 的產量佔比為 60/40。 Allison Carson（股票分析師） 那麼我們在第二季度會從 Presquiel 獲得任何生產嗎？您説過您將處理一些低品位礦石或一些庫存。 Tyler Mitchelson（首席運營官） 是的，我們在第二季度繼續進行開發。因此，第一批採礦應該在第二季度的後半部分出產。 Allison Carson（股票分析師） 好的，很好。然後我的下一個問題也是關於股東資本回報的。您知道，看到您擴大 NCIB 很不錯。您是否考慮將您的資本回報計劃與未來的自由現金流百分比掛鈎？ Phil 嗨，Allison，我是 Phil。我的意思是，目前的重點確實是在 NCIB 的第二批迴購上保持一致，您知道的，正如我之前提到的。我們在這個計劃中採取機會主義。隨着我們現金的增長，您知道我們將考慮其他選項來擴展我們的資本配置策略。我們目前尚未最終確定我們的方案，但顯然所有各種選項都在考慮之中，我會説這是其中之一。 Allison Carson（股票分析師） 好的，很好。這是我所有的問題。謝謝。恭喜你們取得了這個季度的成績。 操作員 如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號 1。我們將暫停片刻。沒有進一步的問題。這次電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。 免責聲明： 本文稿僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。