南方控股（AMEX: SLND）於週三舉行了 2026 年第一季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。
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完整的財報電話會議可在 https://events.q4inc.com/attendee/955559118 獲取。
<h2>摘要</h2>
SLND 報告 2026 年第一季度收入為 1.72 億美元，其中包括由於非現金調整而導致的 1800 萬美元的收入逆轉，源於遺留爭議的解決。
公司正在推進其戰略計劃，以逐步結束遺留項目，得到了由擔保合作伙伴提前提供的 1.25 億美元支持，預計更廣泛的融資協議將很快達成。
第一季度的淨虧損為 2840 萬美元，主要由於與遺留爭議相關的不利調整達 2600 萬美元。
SLND 的土木工程部門實現了 14% 的毛利率，展示了核心項目的強勁表現。
管理層專注於改善財務靈活性，並將機會轉化為新的合同，水利、橋樑、海洋和隧道工程項目的管道非常強勁。
<h2>完整記錄</h2>
Tracy（操作員）
早上好。我是 Tracy，今天將擔任您的會議操作員。此時，我想歡迎大家參加南方控股 2026 年第一季度財報電話會議。所有線路已被靜音，以防止背景噪音。在發言者發言後，將進行問答環節。如果您希望在此期間提問，只需在電話鍵盤上按星號，然後按數字一。要撤回您的問題，請再次按星號一。謝謝，Alex。您可以開始您的會議。
Alex Murray（企業發展與投資者關係副總裁）
早上好，大家好，歡迎參加南方控股 2026 年第一季度電話會議。我是 Alex Murray，企業發展與投資者關係副總裁。今天與我一起的是 Frank Renda，總裁兼首席執行官，Akeem Bassano，首席財務官。在我們開始之前，我想提醒大家，本次電話會議可能包含根據 1933 年證券法第 27A 條、1934 年證券交易法第 21E 條和 1995 年私人證券訴訟改革法的定義的前瞻性聲明。前瞻性聲明既不是歷史事實，也不是未來業績的保證。前瞻性聲明是不確定的，超出了南方控股的控制範圍。南方控股的實際結果和財務狀況可能與前瞻性聲明中預測的結果有重大差異。因此，您不應依賴這些前瞻性聲明。但我們不承擔更新這些聲明的任何義務。有關可能影響這些結果的一些風險的討論，請參見我們於 2026 年 3 月 26 日向 SEC 提交的截至 2025 年 12 月 31 日的 10K 表格中的風險因素部分，以及昨晚向 SEC 提交的截至 2026 年 3 月 31 日的 10Q 表格中的討論。我們還將提及非 GAAP 財務指標，您將在與本次電話會議相關的新聞稿中找到調節信息，該新聞稿可在我們網站的投資者關係頁面上找到。現在，我將把電話交給 Frank。
Frank Renda（總裁兼首席執行官）
謝謝你，Alex。早上好，感謝你參加 Southland 2026 年第一季度的電話會議。我將提供關於我們在三月底電話會議中概述的戰略計劃的更新，並回顧我們的季度業績，包括對遺留項目的清理進展和我們當前機會管道的強勁情況。關於我們的戰略計劃和資本結構，我們繼續在三月概述的框架下取得強勁進展。3 月 17 日，我們的擔保合作伙伴承擔了我們高級信貸設施下的債務，並免除了到期前的所有本金和利息支付，為我們執行下一階段的計劃提供了重要的靈活性。我們目前正在完成該設施的信貸修訂，預計將在第一季度作為更廣泛融資協議的一部分關閉。我們的擔保合作伙伴還提前提供了大約 1.25 億美元以支持活躍的擔保項目，使擔保總額達到 1.39 億美元。他們的持續支持反映了對我們運營計劃和執行策略的信心。這些金額在 2027 年 5 月 13 日之前均不需要償還，我們正在積極努力進一步延長這些到期日，作為更廣泛協議的一部分。我們相信原則上的協議已基本完成，正專注於最終確定剩餘細節。一旦協議簽署，將提供更多信息。工作資本支持顯著增強了運營，並使我們在過去幾個月中在積壓訂單上持續取得進展。作為更廣泛計劃的一部分，我們還啓動了 Eidl 資產和非核心房地產的變現。雖然這些交易需要時間才能妥善執行，但我們預計在接下來的幾個季度中活動將逐漸增加，收益將用於減少債務。我們在保持嚴格的紀律的同時，急切推進，以確保這些資產得到合理的變現並獲得有吸引力的價值。關於本季度的業績，第一季度的收入為 1.72 億美元，包括來自與遺留爭議談判和解決相關的非現金調整的 1800 萬美元的收入逆轉。本季度的毛損為 480 萬美元，主要是由於來自遺留爭議解決和 NP 業務的不利調整 2600 萬美元，其中 1800 萬美元為非現金影響。這些調整反映了在解決遺留問題方面的持續進展，並進一步為未來改善運營表現奠定基礎。重要的是，我們預計在接下來的幾周內將從與遺留爭議的解決中收回大約 1100 萬美元，收益將用於進一步減少高級定期貸款設施。與此解決方案相關的損益表影響已在第一季度記錄，我們預計由於賬單和現金收款的時機，第二季度將確認進一步的資產負債表影響。這代表了將遺留問題轉化為流動性並增強資產負債表的又一步。我們合同資產餘額的絕大部分與已完成施工活動的遺留項目相關。我們繼續積極追求所有收回欠款的途徑，並預計在 2026 年將取得重大進展，以解決這些問題並將其轉化為現金，我們打算用這些現金進一步減少債務並增強資產負債表。我們的遺留投資組合也在繼續縮減。我們目前的 M&amp;P 積壓訂單降至 7100 萬美元，正在積極施工的項目有三個，剩餘的非 M&amp;P 遺留積壓訂單為 4200 萬美元。我們預計這三個 M&amp;P 項目將在今年基本完成，剩餘的一個非 M&amp;P 遺留項目將進入 2027 年。隨着這些項目的完成和未決爭議的解決，我們預計整體盈利風險將繼續下降。同時，我們的核心積壓訂單依然強勁，繼續展示我們基礎業務的質量。本季度的民用部門毛利率為 14%，這是由於核心項目的執行。上個季度宣佈的 4800 萬美元數據中心項目仍按計劃在未來兩個月內完成，是我們專注於核心市場內高毛利短期項目戰略的一個例子。該項目由一支經驗豐富的管理團隊領導，這也是負責該地區短期高毛利應急項目的團隊。我們核心終端市場的市場背景也依然強勁。聯邦、州和地方基礎設施資金繼續轉化為水務、橋樑、海洋和隧道工作的積極採購。隨着我們朝着最終確定更廣泛的融資協議邁進，我們預計擔保支持和投標活動將繼續增加，預計本週末將提交幾項關鍵投標和提案。我們預計，改善的財務靈活性、縮小的遺留投資組合和強勁的市場需求將使我們在未來幾個月中將即將到來的機會轉化為獎勵。我們管道中的積極追求包括喬治亞州 GDOT I285 頂端快速車道的温尼伯北端污水處理廠第三階段包裹、東南部的各種海洋和橋樑機會、多倫多的加德納高速公路修復包裹、密蘇里州的 Modot 自由彎橋設計建造、德克薩斯州的 42 英寸管道海上工程、德克薩斯州的 NTMWD 化石溪污水處理廠設計建造、達拉斯的 DW 管道和隧道、羅德島的克萊博恩·佩爾橋修復以及紐約的 MTA 布朗克斯懷特斯通橋修復。總之，我們已經開始執行我們在三月概述的戰略計劃。我們的擔保合作伙伴提供了資本以支持執行，我們的高級信貸設施已重組以提供重要的現金債務服務減免，我們即將完成更廣泛的融資協議。雖然我們對這一進展感到鼓舞，但更重要的工作仍在前方。我們的運營優先事項仍然是清理遺留項目、收回未決遺留爭議的現金、執行我們的強大核心積壓訂單，並瞄準與我們核心能力相一致的新高毛利機會。最後，我要感謝我們經驗豐富的團隊在執行這些優先事項時的持續奉獻、韌性和承諾。未來的步驟已經經過仔細規劃，我們現在專注於將最後的部分落實到位，以完成這一過渡，確保擁有合適的團隊、深厚的行業經驗和清晰的戰略重點。我相信我們在前進的道路上處於良好位置，並能夠創造長期價值。接下來，我將把電話交給 Keith 進行財務更新。
基思
謝謝你，弗蘭克，大家早上好。我將討論 2026 年第一季度我們的財務表現概況。您可以在昨晚提交的 10Q 表格中的財務報表、附註和管理層討論與分析中找到更多詳細信息。第一季度的收入為 1.72 億美元，而 2025 年同期為 2.39 億美元。該季度的毛損為 480 萬美元，而 2025 年第一季度的毛利為 2150 萬美元。這主要是由於來自遺留爭議解決和 M&amp;P 業務的不利調整，金額為 2600 萬美元，其中 1800 萬美元為非現金影響。第一季度的銷售、一般和行政費用為 1490 萬美元，比 2025 年同期減少 150 萬美元。減少主要是由於薪酬費用減少 240 萬美元、專業費用減少 60 萬美元，以及房地產和個人財產税減少 50 萬美元，部分被業務轉型費用增加 210 萬美元所抵消。銷售、一般和行政費用的減少反映了我們致力於降低行政支出，以更好地與我們的收入規模對齊。排除業務轉型費用後，該季度的銷售、一般和行政費用佔收入的 7%。該季度的利息費用總計為 870 萬美元，比 2025 年同期減少 20 萬美元，主要由於總債務減少。該季度的現金利息為 850 萬美元，差額主要歸因於我們高級定期貸款的利息服務暫停，該暫停始於 3 月底。該季度的所得税費用約為 1.9 萬美元，而去年同期為 30 萬美元的收益。正如我們在上次電話會議中討論的，我們在 2025 年第三季度對國內遞延税資產記錄了估值準備。提醒一下，該估值準備並不限制我們未來使用這些遞延税資產的能力。該季度的有效税率約為零。第一季度歸屬於南方股東的淨損失為 2840 萬美元，或每稀釋股損失 0.52 美元，而 2025 年第一季度的淨損失為 460 萬美元，或每稀釋股損失 0.08 美元。第一季度的 EBITDA 為負 1410 萬美元，而 2025 年第一季度為正 1010 萬美元。正如我之前提到的，本季度的結果受到來自遺留爭議解決和 M&amp;P 業務的不利調整 2600 萬美元的影響，其中 1800 萬美元為非現金影響。現在來談談本季度的各個業務部門表現。我們的土木工程部門收入為 1.038 億美元，而 2025 年同期為 1.029 億美元。土木工程的毛利為 1470 萬美元，毛利率為 14.1%，而去年同期的毛利為 2260 萬美元，毛利率為 22%。我們的交通運輸部門收入為 6860 萬美元，比 2025 年同期減少 6800 萬美元。交通運輸部門的毛損為 1940 萬美元，而去年同期的毛損為 120 萬美元。毛損的增加主要是由於南方某項目的爭議解決的不利調整 1300 萬美元，以及東南部 M&amp;P 項目的爭議解決的不利調整 500 萬美元。材料和鋪路業務在第一季度貢獻了 1100 萬美元的收入和 1310 萬美元的毛損，而 2025 年同期的收入為 1810 萬美元，毛損為 910 萬美元。M&amp;P 現在佔總積壓的約 4%，我們預計到 2026 年底，剩餘的 M&amp;P 工作將基本完成。排除 M&amp;P 和來自遺留爭議解決的不利調整，我們的核心業務在本季度實現了兩位數的毛利率。隨着我們將剩餘的遺留工作拋在身後，我們預計合併毛利率將向核心表現轉變。我們在本季度結束時的積壓約為 18.8 億美元，其中我們預計在未來 12 個月內確認約 38% 的收入。關於流動性，我們在本季度結束時的現金及現金等價物總計為 2050 萬美元，包括 3200 萬美元的限制性現金。在本季度，我們的擔保公司根據我們的普通賠償協議預支了約 1.25 億美元，以支持正在進行的項目表現。正如弗蘭克所提到的，針對高級融資的本金和利息豁免，加上擔保公司根據普通賠償協議提供的資金，為我們執行積壓和完成遺留工作提供了空間。與我們在上次電話會議中所傳達的一致，我們的重點仍然是結束遺留工作，通過資產變現改善資產負債表，以及在我們毛利率最強的市場和地區執行我們的核心業務。正如弗蘭克提到的，我們在與擔保合作伙伴的融資協議上取得了顯著進展，我們期待在最終確定後分享這些細節。現在我將把電話交回給操作員以進行提問。
特雷西（操作員）
謝謝。我們現在將開始問答環節。如果您想提問，請按星號和數字 1 舉手。要撤回您的問題，請按星號 1。再次提醒，在提問時請拿起您的聽筒，以確保最佳音質，如果您在本地靜音，請記得取消靜音。請稍等，我們正在整理問答名單。您的第一個問題來自 Sadoti 和公司的胡里奧·羅梅羅。您的線路已開啓，請繼續。
胡里奧·羅梅羅（Sadoti 和公司的分析師）
謝謝。早上好，恭喜你們在執行信用協議的最後階段。我們在等待那些額外細節的同時，你能幫我們更深入地瞭解一下這個協議對你們運營方面的意義嗎，特別是在你們競標和爭取新項目的能力方面。我相信你提到你們本週會提交一些新的投標，所以也希望能瞭解更多相關信息。
Frank Renda（總裁兼首席執行官）
好的，謝謝你，Julio，早上好。關於交易條款，我們認為這對我們和擔保公司來説都是最有利的，能夠通過這個協議達成有利的條款和延長的到期日。在過去幾個月中，我們與擔保合作伙伴密切合作，他們審查了我們的運營和商業計劃，並對未來的發展方向充滿信心。我們現在還不能分享具體細節，因為我們正在處理最後的細節。至於工作量，過去幾個月顯然我們的擔保計劃有些不明確，因為我們在處理這個融資協議。我們正處於這個協議的最後階段，一旦完成，我們預計會有一個全面的擔保計劃來支持長期計劃。與此同時，我們有大約 18 億美元的待執行訂單，以及幾個關鍵的投標項目。Julio，市場確實保持強勁。我們在南部看到大型水務和廢水項目的機會，在北部和東南部看到橋樑和橋樑修復項目的機會。我們還看到在這些大型數據中心上提供我們服務的獨特機會。但是，我們非常有意識地將項目與我們所追求的擔保支持相結合。隨着這個協議的完成和擔保支持的擴大，我們預計在下半年投標和授標活動會有所增加。
Julio Romero（Sadoti and Company 分析師）
很好，謝謝你的詳細信息。我只是希望在你提到的項目類型的尾聲部分，關於廢水和數據中心項目。我很好奇全面的擔保計劃如何影響你們現在要爭取的項目。它們會保持短期狀態嗎，還是會稍微大一些？你能提供更多的相關信息嗎？
Frank Renda（總裁兼首席執行官）
是的。謝謝你，Julia。我們繼續看到土木市場非常強勁，因此我們在尋找那些短期的高利潤項目。我們的團隊完全投入並在這些工作上執行得很好。但交通市場也很健康。因此，我們繼續尋找交通和土木項目的最佳組合。這兩個市場都很健康，但我們會重點關注那些短期的高利潤項目。
Julio Romero（Sadoti and Company 分析師）
很有幫助。轉到本季度的表現，土木部門的毛利率為 14%。這是否可以作為今年的一個良好基準，假設你們在全年內沒有進行任何加速項目的結算？
Frank Renda（總裁兼首席執行官）
是的，絕對是。土木業務繼續表現良好。我們的季度業績與我們長期目標的中等毛利率相符。我們在第四季度新增的獎項的投標毛利率非常強勁。因此，我們對土木業務的表現和前景感到非常滿意。
Tracy（運營人員）
非常好。感謝來電者，我將把時間交給 Frank Renda，總裁兼首席執行官，進行結束髮言。
Frank Renda（總裁兼首席執行官）
感謝大家對 Southland 的關注，期待很快再次與大家交流。
免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。

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Southland Holdings（AMEX:SLND）報告了 2026 年第一季度的收入為 1.72 億美元，其中包括由於遺留爭議導致的 1800 萬美元收入逆轉。該公司經歷了 2840 萬美元的淨虧損，主要源於 2600 萬美元的不利調整。他們的民用部門實現了 14% 的毛利率，顯示出強勁的表現。Southland 專注於逐步結束遺留項目，並已從擔保合作伙伴那裏獲得 1.25 億美元以支持正在進行的工作。管理層旨在改善財務靈活性，並將機會轉化為新的獎項，擁有多個領域的強大項目管道

Full Transcript: Southland Holdings Q1 2026 Earnings Call

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完整文字記錄：Southland Holdings 2026 年第一季度收益電話會議