伊朗戰爭可能造成 3000 億美元的衝擊，推高抵押貸款利率並壓縮工資

作者：多米尼克·萊特

特朗普政府和國會現在可以採取行動降低能源成本，使美國人的生活更加負擔得起

五角大樓表示，伊朗戰爭迄今已花費 290 億美元，但美國納税人的總賬單可能會更高。

根據最新的 NPR/PBS 新聞/馬里斯特民調，80% 的美國人表示汽油價格正在壓迫他們的家庭預算。自 2 月底以來，伊朗戰爭已將平均油價推高了 55%，而這只是家庭能看到的戰爭成本中最明顯的一部分。長期的財政成本同樣真實，儘管不那麼明顯。

4 月份的美國通脹數據表現強勁。根據勞工統計局的數據，消費者價格指數同比上漲了 3.8%，這是自 2023 年 5 月以來的最高水平，遠高於美聯儲 2% 的通脹目標。能源價格在更高的通脹讀數中發揮了核心作用。

衝突帶來的最直接經濟影響體現在石油市場上。2 月初，前月 WTI 原油期貨的交易價格約為每桶 65 美元。截至 5 月 12 日，原油（CL.1）的交易價格剛剛超過每桶 100 美元，自 2 月初以來大約上漲了 54%。

更高的原油價格反映在加油站。衝突前，美國平均汽油價格約為每加侖 2.80 美元，現在已超過每加侖 4.50 美元。石油和天然氣也影響食品生產、製造、運輸、航空和電力的成本。任何種植、運輸或加工的東西都需要能源投入。當原油和汽油在三個月內上漲超過 50% 時，這些成本會傳導到整個消費經濟中。這也是為什麼能源衝擊可以推高核心通脹，並使家庭預算超出僅僅是汽油成本的原因。

更高的能源價格只是衝突的最直接經濟後果。長期的財政成本可能會更加深遠。

伊朗戰爭的累計財政成本可能輕鬆超過 3000 億美元。

五角大樓目前估計戰爭迄今的財政成本約為 290 億美元，主要反映了消耗的彈藥。真正的財政成本可能會更高。

在 3 月份，五角大樓向國會請求 2000 億美元的補充戰爭支出。考慮到與新的赤字融資支出計劃相關的借款成本，戰爭的累計財政成本可能輕鬆超過 3000 億美元。此外，政府還提出了 2027 財年的 1.5 萬億美元國防預算，較去年增加約 4400 億美元。

特朗普政府表示，這部分新的國防支出是為了替換彈藥。自伊朗戰爭開始以來，美國大約消耗了其 THAAD 和愛國者攔截器庫存的一半。這些數百萬美元的導彈成本高昂且生產緩慢。替換已消耗的彈藥將需要數年時間，如果政府選擇延長衝突，補充庫存的壓力可能會增加。

這些成本落在已經緊張的聯邦資產負債表上。公眾持有的聯邦債務已超過國家的年度經濟總產出，並有望在本十年末超過第二次世界大戰的峯值。上一個財政年度的淨利息支付超過 1 萬億美元，現在超過了基礎國防預算。無黨派的國會預算辦公室預測，赤字將達到 2 萬億美元並持續上升，主要由社會保障和醫療保險的自動支出驅動。這個前景假設沒有長期的中東衝突，也沒有政府提議的大規模國防支出增加。

更高的赤字支出很重要，因為它如何傳導到價格和利率。當債務增長速度超過經濟時，投資者預期三種結果之一：更高的税收、支出削減或通貨膨脹侵蝕政府債務的價值。通貨膨脹是政治阻力最小的路徑，也是華盛頓歷史上採取的路徑。

新冠疫情通貨膨脹事件是最近的一個例子。疫情及政府的應對措施擾亂了供應鏈和勞動力市場。國會進行了前所未有的赤字融資支出激增，並伴隨着美聯儲的寬鬆貨幣政策。消費者需求超出了經濟的供給，價格和利率飆升。

持續的赤字支出並不是財政不負責任影響家庭預算的唯一方式。國債收益率上升以吸收新的聯邦借款，這些更高的利率會傳導到抵押貸款、商業貸款、汽車貸款和信用卡餘額上。

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工資增長疲軟

公共債務一旦超過國內生產總值的 80%，也會擠出私人投資，從而減緩家庭所依賴的工資增長。工資增長疲軟與持續的高價格結合在一起，從兩個方向擠壓實際家庭收入。

特朗普政府和國會現在可以採取措施降低能源成本，使美國人的生活更加負擔得起。最直接的， 美國應該努力迅速重新開放霍爾木茲海峽，當然，如果美國選擇緩和與伊朗的衝突，這將立即實現。

從長遠來看，國會需要恢復財政紀律和穩健的貨幣政策。這意味着要採取法定支出上限，拒絕不必要的支出激增，並改革社會保障和醫療保險，這幾乎驅動了整個長期赤字。

衝突的累計成本完全取決於其持續時間和嚴重性。現有的停火可能會維持，能源價格可能會下降，國會可能會拒絕大幅增加國防支出。

然而，華盛頓在類似問題上的記錄值得謹慎。以 911 後在中東的戰爭為例，某些估計顯示其總財政負擔超過 8 萬億美元。

如果戰爭持續並升級，財政和金融成本也將增加，對美國人的預算產生下游影響。注重成本的美國人，請注意。

Dominik Lett 是卡託研究所的預算和福利政策分析師。

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-Dominik Lett

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（完）道瓊斯新聞通訊

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