<p>河內——在 5 月 4 日至 8 日的一週內，政府債券市場的短期收益率再次小幅上升，因為初級拍賣需求減弱，投資者在謹慎的市場情緒中繼續尋求更高的回報。</p>
<p>由元大證券越南公司編制的市場數據顯示，與上一個假期縮短的周相比，初級政府債券市場的拍賣活動變得不那麼積極。</p>
<p>在此期間，國家財政部共提供了價值 185 萬億越南盾（約合 7.013 億美元）的政府債券，但總註冊投標僅達到 71 萬億越南盾，相當於約 38.35% 的投標覆蓋率。</p>
<p>因此，僅成功發行了 55 萬億越南盾的債券，成功率為 29.73%。</p>
<p>10 年期債券繼續佔據發行的最大份額，提供了 14 萬億越南盾。然而，僅成功籌集了 3.5 萬億越南盾，發行收益率較上週上升了一個基點，達到每年 4.17%。</p>
<p>與此同時，5 年期債券成功發行了 2 萬億越南盾，提供了 3 萬億越南盾，收益率上升了三個基點，達到每年 3.89%。</p>
<p>在這一週內，15 年期和 30 年期債券沒有成功發行。</p>
<p>自 2026 年初以來，國家財政部通過政府債券發行累計籌集了超過 131 萬億越南盾，相當於其全年融資計劃的約 26.21%。</p>
<p>財政部預計將在即將到來的拍賣週期中繼續提供價值 165 萬億越南盾的政府債券，其中 10 年期債券再次佔據最大部分，達到 120 萬億越南盾，其次是 5 年期債券 30 萬億越南盾、15 年期債券 10 萬億越南盾和 30 年期債券 5 千億越南盾。</p>
<p>在二級市場上，假期過後交易流動性恢復，但仍低於 4 月幾周的活躍水平。</p>
<p>總交易價值約為 756 萬億越南盾，其中包括 556 萬億越南盾的現貨交易和 200 萬億越南盾的回購交易。</p>
<p>儘管由於完整的交易日程流動性相比上週大幅改善，但成交量仍低於 4 月某些周常見的 90-100 萬億越南盾範圍。</p>
<p>二級市場的政府債券收益率呈現出輕微的上升趨勢，特別是在短期債券中。</p>
<p>一年期收益率上升了一個基點，達到每年 3.51%；而兩年期收益率上升了兩個基點，達到 3.46%。三年期債券的漲幅最為明顯，上升了六個基點，達到每年 3.66%。</p>
<p>根據元大越南的説法，最顯著的變動發生在三年期債券上，收益率相比 4 月底水平有所反彈，而基準 10 年期收益率仍維持在 4.35%-4.37% 的區間內。</p>
<p>在經歷了上一個假期周的強勁淨買入後，外國投資者也重新回到政府債券市場進行淨賣出。</p>
<p>在此期間，淨外資賣出總額為 2895 億越南盾。</p>
<p>元大越南表示，政府債券收益率在短期內可能保持穩定或小幅上升，特別是對於 5 年期至 10 年期的到期債券，因為初級拍賣結果表明投資者仍在尋求更高的收益率。</p>
<p>然而，該公司指出，穩定的銀行間利率和匯率可能有助於限制政府債券收益率的急劇上升風險。——BIZHUB/VNS</p>

越南 ETF - VanEck Vectors

VNAM

<p>越南政府債券市場在 5 月 4 日至 8 日這一週短期收益率上升，因為在謹慎的投資者情緒下，初級拍賣需求減弱。國家財政部提供了 18.5 萬億越南盾的債券，但僅收到 7.1 萬億越南盾的投標，導致中標率僅為 29.73%。10 年期債券收益率上升至 4.17%，而 5 年期收益率上升至 3.89%。財政部計劃在下一個拍賣週期提供 16.5 萬億越南盾的債券。總體而言，預計政府債券收益率在短期內將保持穩定或略微上升，特別是對於 5 至 10 年期的到期債券</p>

<p>HÀ NỘI — The government bond market saw short-term yields edge higher again in the week of May 4-8 as primary auction demand weakened and investors continued to seek higher returns amid cautious market sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>河內——在 5 月 4 日至 8 日的一週內，政府債券市場的短期收益率再次小幅上升，因為初級拍賣需求減弱，投資者在謹慎的市場情緒中繼續尋求更高的回報。</p>
</div><p>The market data compiled by Yuanta Securities Việt Nam showed that auction activity on the primary government bond market turned less positive compared with the previous holiday-shortened week.</p>
<div class="lb-trans"><p>由元大證券越南公司編制的市場數據顯示，與上一個假期縮短的周相比，初級政府債券市場的拍賣活動變得不那麼積極。</p>
</div><p>During the period, the State Treasury offered a total of VNĐ18.5 trillion (US$701.3 million) worth of government bonds but total registered bids reached only VNĐ7.1 trillion, equivalent to a bid-to-cover ratio of approximately 38.35 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，國家財政部共提供了價值 185 萬億越南盾（約合 7.013 億美元）的政府債券，但總註冊投標僅達到 71 萬億越南盾，相當於約 38.35% 的投標覆蓋率。</p>
</div><p>As a result, only VNĐ5.5 trillion worth of bonds were successfully issued, corresponding to a winning ratio of 29.73 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，僅成功發行了 55 萬億越南盾的債券，成功率為 29.73%。</p>
</div><p>The 10-year tenor continued to account for the largest share of issuance, with VNĐ14 trillion offered. However, only VNĐ3.5 trillion was successfully mobilised, with the issuance yield rising by one basis point from the previous week to 4.17 per cent per year.</p>
<div class="lb-trans"><p>10 年期債券繼續佔據發行的最大份額，提供了 14 萬億越南盾。然而，僅成功籌集了 3.5 萬億越南盾，發行收益率較上週上升了一個基點，達到每年 4.17%。</p>
</div><p>Meanwhile, the five-year tenor recorded successful issuance of VNĐ2 trillion out of VNĐ3 trillion offered, with the yield climbing three basis points to 3.89 per cent annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，5 年期債券成功發行了 2 萬億越南盾，提供了 3 萬億越南盾，收益率上升了三個基點，達到每年 3.89%。</p>
</div><p>No successful issuance was recorded for 15-year and 30-year bonds during the week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一週內，15 年期和 30 年期債券沒有成功發行。</p>
</div><p>Cumulatively since the beginning of 2026, the State Treasury has raised over VNĐ131 trillion through government bond issuance, equivalent to about 26.21 per cent of its full-year funding plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2026 年初以來，國家財政部通過政府債券發行累計籌集了超過 131 萬億越南盾，相當於其全年融資計劃的約 26.21%。</p>
</div><p>The Treasury is expected to continue offering VNĐ16.5 trillion worth of government bonds in the coming auction cycle, with the 10-year tenor again accounting for the largest portion at VNĐ12 trillion, followed by VNĐ3 trillion in five-year bonds, VNĐ1 trillion in 15-year bonds and VNĐ500 billion in 30-year bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>財政部預計將在即將到來的拍賣週期中繼續提供價值 165 萬億越南盾的政府債券，其中 10 年期債券再次佔據最大部分，達到 120 萬億越南盾，其次是 5 年期債券 30 萬億越南盾、15 年期債券 10 萬億越南盾和 30 年期債券 5 千億越南盾。</p>
</div><p>On the secondary market, trading liquidity recovered after the holiday period but remained below the levels seen in several active weeks during April.</p>
<div class="lb-trans"><p>在二級市場上，假期過後交易流動性恢復，但仍低於 4 月幾周的活躍水平。</p>
</div><p>Total trading value reached around VNĐ75.6 trillion, including VNĐ55.6 trillion in outright transactions and VNĐ20 trillion in repo transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>總交易價值約為 756 萬億越南盾，其中包括 556 萬億越南盾的現貨交易和 200 萬億越南盾的回購交易。</p>
</div><p>Although liquidity improved sharply compared with the previous week due to a full trading schedule, turnover remained below the VNĐ90-100 trillion range commonly recorded during some weeks in April.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管由於完整的交易日程流動性相比上週大幅改善，但成交量仍低於 4 月某些周常見的 90-100 萬億越南盾範圍。</p>
</div><p>Government bond yields on the secondary market showed a slight upward trend, particularly in shorter tenors.</p>
<div class="lb-trans"><p>二級市場的政府債券收益率呈現出輕微的上升趨勢，特別是在短期債券中。</p>
</div><p>The one-year yield increased by one basis point to 3.51 per cent per year, while the two-year yield rose by two basis points to 3.46 per cent. The three-year tenor posted the strongest increase, rising six basis points to 3.66 per cent annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年期收益率上升了一個基點，達到每年 3.51%；而兩年期收益率上升了兩個基點，達到 3.46%。三年期債券的漲幅最為明顯，上升了六個基點，達到每年 3.66%。</p>
</div><p>According to Yuanta Việt Nam, the most notable movement occurred in the three-year tenor, where yields rebounded compared with late April levels, while the benchmark 10-year yield remained anchored within the 4.35-4.37 per cent range.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據元大越南的説法，最顯著的變動發生在三年期債券上，收益率相比 4 月底水平有所反彈，而基準 10 年期收益率仍維持在 4.35%-4.37% 的區間內。</p>
</div><p>Foreign investors also returned to net selling on the government bond market after strong net buying during the previous holiday week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了上一個假期周的強勁淨買入後，外國投資者也重新回到政府債券市場進行淨賣出。</p>
</div><p>Net foreign selling totalled VNĐ289.5 billion during the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，淨外資賣出總額為 2895 億越南盾。</p>
</div><p>Yuanta Việt Namsaid government bond yields are likely to remain stable or increase slightly in the near term, particularly for five-year to 10-year maturities, as primary auction results indicate investors are still demanding higher yields.</p>
<div class="lb-trans"><p>元大越南表示，政府債券收益率在短期內可能保持穩定或小幅上升，特別是對於 5 年期至 10 年期的到期債券，因為初級拍賣結果表明投資者仍在尋求更高的收益率。</p>
</div><p>However, the firm noted that stable interbank interest rates and exchange rates could help limit the risk of a sharp increase in government bond yields. — BIZHUB/VNS</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，該公司指出，穩定的銀行間利率和匯率可能有助於限制政府債券收益率的急劇上升風險。——BIZHUB/VNS</p>
</div>

在投資者謹慎情緒的影響下，政府債券收益率略有上升