<p>高盛發佈報告稱，中國移動（00941.HK）+0.250 (+0.289%) 空頭頭寸為 2.2932 億美元；比例為 12.558%。2026 年第一季度營業收入為 2665 億元人民幣，同比增長 1%，大致符合券商預期。業績主要受到移動用户增長和計算及人工智能（AI）服務擴展的推動。然而，券商指出，2026 年第一季度 EBITDA 同比下降 5%，未能達到預期；管理層強調，提高效率是增強競爭力的關鍵優先事項之一。</p>
<p>儘管電信服務面臨短期壓力，高盛對中國移動加速推廣計算服務持樂觀態度，得益於智能計算服務的強勁增長和雲視頻用户基礎的擴展。此外，5G 基站的部署仍然疲軟。工業和信息化部數據顯示，2026 年 3 月僅新增 49000 個 5G 基站，低於預期。這預計將對公司的短期 5G 用户和 ARPU 擴展施加壓力。然而，券商預計差異化服務將推動 ARPU 改善，而 6G 週期將支持長期增長。</p>
<p>高盛將中國移動 2026-2027 年的淨利潤預測上調 2%，反映出更高的 AI/計算服務收入、產品組合升級和運營效率改善帶來的 EBITDA 利潤率提升。基於將估值模型向前滾動至 2027 年和更新的 EBITDA 預測，H 股目標價從 88 港元上調至 94 港元，評級維持中性。（數據來源於 2026 年 5 月 13 日 16:25 的短線賣空數據，港股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>

中國移動

南方中證通信服務ETF

國泰中證全指通信設備ETF

華夏中證5G通信主題ETF

嘉實國證通信ETF

<p>G Sachs 已將中國移動的目標價格從 88 港元上調至 94 港元，維持中性評級。該公司報告 2026 年第一季度營業收入同比增長 1%，達到 2665 億元人民幣，主要受移動用户增長和人工智能服務的推動。然而，EBITDA 同比下降 5%，未能達到預期。儘管電信服務面臨短期壓力以及 5G 基站部署疲軟，G Sachs 對中國移動的計算服務仍持樂觀態度，並將 2026-2027 年的淨利潤預測上調了 2%</p>

<p>G Sachs published a report stating that CHINA MOBILE (00941.HK) +0.250 (+0.289%)  Short selling $229.32M; Ratio 12.558%  recorded 1Q26 operating revenue of RMB266.5 billion, up 1% YoY, broadly in line with the brokers expectations. The performance was mainly driven by growth in mobile subscribers and the expansion of computing and artificial intelligence (AI) services in the first quarter. However, the broker noted that 1Q26 EBITDA fell 5% YoY, missing its forecast; management emphasized that enhancing efficiency is one of the key priorities to strengthen competitiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛發佈報告稱，中國移動（00941.HK）+0.250 (+0.289%) 空頭頭寸為 2.2932 億美元；比例為 12.558%。2026 年第一季度營業收入為 2665 億元人民幣，同比增長 1%，大致符合券商預期。業績主要受到移動用户增長和計算及人工智能（AI）服務擴展的推動。然而，券商指出，2026 年第一季度 EBITDA 同比下降 5%，未能達到預期；管理層強調，提高效率是增強競爭力的關鍵優先事項之一。</p>
</div><p>Despite short-term pressure on telecommunications services, G Sachs remains positive on CHINA MOBILEs accelerated promotion of computing services, supported by strong growth in intelligent computing services and an expanding cloud video user base. In addition, 5G base station deployment remained weak. Ministry of Industry and Information Technology data showed that only 49,000 new 5G base stations were added in March 2026, below expectations. This is expected to put pressure on the companys short-term 5G subscriber and ARPU expansion. However, the broker expects differentiated services to drive ARPU improvement, while the 6G cycle will support long-term growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管電信服務面臨短期壓力，高盛對中國移動加速推廣計算服務持樂觀態度，得益於智能計算服務的強勁增長和雲視頻用户基礎的擴展。此外，5G 基站的部署仍然疲軟。工業和信息化部數據顯示，2026 年 3 月僅新增 49000 個 5G 基站，低於預期。這預計將對公司的短期 5G 用户和 ARPU 擴展施加壓力。然而，券商預計差異化服務將推動 ARPU 改善，而 6G 週期將支持長期增長。</p>
</div><p>G Sachs raised its 2026-2027 net profit forecasts for CHINA MOBILE by 2%, reflecting higher AI/computing service revenue, product mix upgrades, and improved operating efficiency leading to better EBITDA margin. Based on rolling the valuation model forward to 2027 and updated EBITDA forecasts, the H-share TP was lifted from HKD88 to HKD94, with the rating maintained at Neutral. (da/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-13 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛將中國移動 2026-2027 年的淨利潤預測上調 2%，反映出更高的 AI/計算服務收入、產品組合升級和運營效率改善帶來的 EBITDA 利潤率提升。基於將估值模型向前滾動至 2027 年和更新的 EBITDA 預測，H 股目標價從 88 港元上調至 94 港元，評級維持中性。（數據來源於 2026 年 5 月 13 日 16:25 的短線賣空數據，港股報價延遲至少 15 分鐘。）</p>
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高盛將中國移動的目標價格上調至 94 港元，維持中性評級