<p>摩根士丹利在一份報告中表示，泡泡瑪特 (09992.HK) -6.500 (-4.040%) 空頭頭寸為 7.7018 億；比例 28.376% 在 2026 年第一季度的亞太地區銷售未能達到經紀人的預期，成為投資者關注的重點。在各個市場中，去年佔亞太地區銷售相對較高比例的泰國，今年面臨較大的同比壓力，而日本和新加坡則繼續表現穩健。</p>
<p>該經紀人認為泰國的疲軟源於三個因素，包括投機者需求減弱；隨着泡泡瑪特擴展到其他市場，遊客需求放緩；以及泡泡瑪特在泰國的人均銷售額已經是全球最高，估計是中國大陸的三倍（即使在投機者和遊客的推動下）。</p>
<p>摩根士丹利維持對泡泡瑪特的增持評級，目標價為 247 港元。（da/j）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 14 日 12:25。）</p>

泡泡瑪特

<p>摩根士丹利報告稱，泡泡瑪特在 2026 年第一季度的亞太地區銷售未能達到預期，泰國面臨顯著的同比壓力。該公司將這種疲軟歸因於投機者需求減少、遊客活動放緩以及泰國人均銷售額已經很高。儘管如此，摩根士丹利仍對泡泡瑪特維持 “增持” 評級，目標價為 247 港元，表明股價將在未來幾周內依賴於高頻數據</p>

<p>Morgan Stanley said in a report that POP MART (09992.HK) -6.500 (-4.040%)  Short selling $770.18M; Ratio 28.376%  reported APAC sales in 1Q26 that missed the brokers expectations, becoming a key investor focus. Among the markets, Thailand, which accounted for a relatively high proportion of APAC sales last year, is facing relatively large YoY pressure this year, while Japan and Singapore continue to deliver solid performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在一份報告中表示，泡泡瑪特 (09992.HK) -6.500 (-4.040%) 空頭頭寸為 7.7018 億；比例 28.376% 在 2026 年第一季度的亞太地區銷售未能達到經紀人的預期，成為投資者關注的重點。在各個市場中，去年佔亞太地區銷售相對較高比例的泰國，今年面臨較大的同比壓力，而日本和新加坡則繼續表現穩健。</p>
</div><p>The broker believes the weakness in Thailand stems from three factors, including softer demand from speculators; slower tourist demand as POP MART has expanded into other markets; and the fact that POP MARTs per capita sales in Thailand are already the highest globally, estimated to be three times higher than in mainland China (even after being boosted by speculators and tourists).</p>
<div class="lb-trans"><p>該經紀人認為泰國的疲軟源於三個因素，包括投機者需求減弱；隨着泡泡瑪特擴展到其他市場，遊客需求放緩；以及泡泡瑪特在泰國的人均銷售額已經是全球最高，估計是中國大陸的三倍（即使在投機者和遊客的推動下）。</p>
</div><p>M Stanley maintained its Overweight rating on POP MART, with a TP of HKD247. (da/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-14 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利維持對泡泡瑪特的增持評級，目標價為 247 港元。（da/j）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 14 日 12:25。）</p>
</div>

M Stanley: POP MART  1Q26 APAC Sales Miss; Share Price to Hinge on High-frequency Data in Coming Weeks

- 摩根士丹利報告稱，POP MART (09992.HK) 1Q26 銷售未達預期。
- 泰國市場面臨需求疲軟，影響整體業績表現。
- 摩根士丹利維持 POP MART 的增持評級，目標價為 HKD247。

AASTOCKS News

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

摩根士丹利：泡泡瑪特 2026 年第一季度亞太地區銷售額未達預期；股價將在未來幾周依賴高頻數據