<p>花旗發佈了一份研究報告，表示對 2026 年下半年中國股市的前景持謹慎樂觀態度，偏好科技和出口行業，並將保險行業的投資評級從 “中性” 上調至 “增持”。該行預計保險公司將受益於來自股票的更高投資收益以及銀行存款流入保險產品。花旗將 2026 年底恒生指數、CSI 300 指數和 MSCI 中國指數的目標分別設定為 29,600 點（較之前的 30,000 點下調 1.3%）、5,600 點和 92.0，並引入了 2027 年上半年恒生指數 30,500 點的目標。花旗表示，考慮到科技股的權重較重以及 A 股市場流動性更為充裕，它在 2026 年下半年更傾向於 A 股而非 H 股。</p>
<p>在行業配置方面，花旗對科技、基礎材料、醫療保健和互聯網行業維持 “增持” 評級，但由於盈利增長放緩，將互聯網行業的權重下調了 5.3 個百分點至 36.5%。該行還將金融行業的權重上調了 1.6 個百分點至 12.1%，理由是香港的 IPO 管道強勁和市場成交活躍。花旗指出，其對恒生指數 2026 年每股收益增長的預測已加速至 9.9% 的同比增長，主要受能源和原材料行業的推動，而對科技、互聯網和汽車行業的預測則下調。小米集團（01810.HK）-0.080（-0.252%）空頭頭寸$838.04M；比例 16.151%，阿里巴巴（09988.HK）+5.100（+3.840%）空頭頭寸$2.09B；比例 8.965%，美團（03690.HK）-1.900（-2.169%）空頭頭寸$1.51B；比例 32.181% 被認為是盈利下調的主要貢獻者。</p>
<p>在個股層面，花旗更新了 H 股的買入名單，保留了騰訊（00700.HK）-2.400（-0.519%）空頭頭寸$3.20B；比例 17.434%（目標價 HKD783）、友邦保險（01299.HK）+0.750（+0.863%）空頭頭寸$656.57M；比例 27.826%（目標價 HKD103）、恆瑞醫藥（01276.HK）-2.450（-3.558%）空頭頭寸$61.84M；比例 22.448%（目標價 HKD134）和 Trip.com Group Limited（TCOM.US）（目標價 USD82）。它還新增了 MMG（01208.HK）-0.270（-2.542%）空頭頭寸$28.78M；比例 7.534%（目標價 HKD11.2）、中金公司（03908.HK）-0.380（-1.772%）空頭頭寸$11.62M；比例 5.013%（目標價 HKD27.66）、Montage Tech（06809.HK）-18.600（-3.713%）（目標價 HKD305）和 ASMPT（00522.HK）-10.000（-5.485%）空頭頭寸$41.33M；比例 6.981%（目標價 HKD180），替換了某些硬件名稱和紫金礦業。該行對中金公司受益於 A 股公司雙重上市潮持積極態度，並預計 2027 年後熱壓結合和光子學的新機會將成為 ASMPT 的關鍵增長驅動力。</p>
<p>此外，花旗分析了中東衝突緩解對香港上市股票的潛在影響。下游消費、工業和公用事業類股票如申洲國際（02313.HK）+1.260（+2.719%）空頭頭寸$48.53M；比例 15.256%、悦達投資（00551.HK）+0.030（+0.202%）空頭頭寸$40.85M；比例 42.726%、恆安國際（01044.HK）-0.280（-1.047%）空頭頭寸$19.73M；比例 27.861%、泡泡瑪特（09992.HK）-4.400（-2.735%）空頭頭寸$1.40B；比例 31.543%、新秀麗（01910.HK）+0.340（+2.484%）空頭頭寸$13.43M；比例 8.215%、CTF 服務（00659.HK）+0.080（+0.950%）空頭頭寸$314.83K；比例 2.061% 和 ENN 能源（02688.HK）+0.350（+0.585%）空頭頭寸$11.01M；比例 7.929% 可能會受益於較低的能源和物流成本。</p>
<p>相比之下，汽車股如比亞迪（01211.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$413.81M；比例 20.201%、吉利汽車（00175.HK）-0.120（-0.561%）空頭頭寸$218.14M；比例 16.867% 和長城汽車（02333.HK）-0.270（-2.306%）空頭頭寸$17.89M；比例 10.525% 可能面臨壓力，因為油價下跌可能削弱對新能源車的需求。</p>
<p>花旗的 H 股 “賣出” 名單包括華能電力（00902.HK）-0.280（-4.064%）空頭頭寸$98.11M；比例 22.407%（目標價 HKD4.6）、中國燃氣（00836.HK）-0.260（-1.260%）空頭頭寸$26.46M；比例 9.194%（目標價 HKD17.5）、徽商銀行（03698.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$1.36M；比例 1.793%（目標價 HKD4）、比亞迪電子（00285.HK）+0.140（+0.489%）空頭頭寸$61.85M；比例 20.905%（目標價 HKD22.6）、新濠國際（00880.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$4.77M；比例 35.623%（目標價 HKD1.8）、奇瑞（02285.HK）+0.400（+2.255%）空頭頭寸$6.41M；比例 16.174%（目標價 HKD17.5）和 CR 醫療（01515.HK）+0.010（+0.362%）空頭頭寸$289.01K；比例 4.548%（目標價 HKD2.6）。(ad/u)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-14 16:25。)(實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘。)</p>

友邦保險

<p>花旗銀行已將其對恒生指數（HSI）2026 年底的目標從 30,000 下調至 29,600，同時對中國股市保持樂觀展望，特別是在科技和出口行業。該行將保險行業評級上調至 “增持”，並預計恒生指數的每股收益將實現強勁增長。主要股票推薦包括騰訊和友邦保險，同時還確定了幾隻股票進入 “賣出” 名單。花旗銀行還分析了中東衝突緩解對香港上市股票的潛在影響，強調了受益者和麪臨壓力的股票</p>

<p>Citi published a research report stating that it remains cautiously optimistic on the outlook for the China equity market in 2H26, favoring the Tech and export sectors, and upgraded the investment rating of the insurance sector from &#34;Neutral&#34; to &#34;Overweight&#34;. The bank expects insurers to benefit from higher investment income from equities and inflows from bank deposits into insurance products. Citi set its end-2026 targets for the HSI, CSI 300 Index and MSCI China Index at 29,600 points (down 1.3% from the previous 30,000), 5,600 points and 92.0, respectively, and introduced a 1H27 target of 30,500 points for the HSI. Citi said that given the heavier weighting in technology stocks and more ample liquidity in the A-share market, it prefers A-shares to H-shares in 2H26.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈了一份研究報告，表示對 2026 年下半年中國股市的前景持謹慎樂觀態度，偏好科技和出口行業，並將保險行業的投資評級從 “中性” 上調至 “增持”。該行預計保險公司將受益於來自股票的更高投資收益以及銀行存款流入保險產品。花旗將 2026 年底恒生指數、CSI 300 指數和 MSCI 中國指數的目標分別設定為 29,600 點（較之前的 30,000 點下調 1.3%）、5,600 點和 92.0，並引入了 2027 年上半年恒生指數 30,500 點的目標。花旗表示，考慮到科技股的權重較重以及 A 股市場流動性更為充裕，它在 2026 年下半年更傾向於 A 股而非 H 股。</p>
</div><p>In terms of sector allocation, Citi maintained &#34;Overweight&#34; on the Tech, basic materials, healthcare and internet sectors, but lowered the weighting of the internet sector by 5.3 ppts to 36.5% due to slowing earnings growth. The bank also raised the weighting of the financial sector by 1.6 ppts to 12.1%, citing strong IPO pipelines and robust market turnover in Hong Kong. Citi noted that its 2026 EPS growth forecast for the HSI has accelerated to 9.9% YoY, mainly driven by the energy and raw materials sectors, while forecasts for the Tech, internet and automobile sectors were revised down. XIAOMI-W (01810.HK) -0.080 (-0.252%)  Short selling $838.04M; Ratio 16.151%  , BABA-W (09988.HK) +5.100 (+3.840%)  Short selling $2.09B; Ratio 8.965%  and MEITUAN-W (03690.HK) -1.900 (-2.169%)  Short selling $1.51B; Ratio 32.181%  were identified as the main contributors to earnings downgrades.</p>
<div class="lb-trans"><p>在行業配置方面，花旗對科技、基礎材料、醫療保健和互聯網行業維持 “增持” 評級，但由於盈利增長放緩，將互聯網行業的權重下調了 5.3 個百分點至 36.5%。該行還將金融行業的權重上調了 1.6 個百分點至 12.1%，理由是香港的 IPO 管道強勁和市場成交活躍。花旗指出，其對恒生指數 2026 年每股收益增長的預測已加速至 9.9% 的同比增長，主要受能源和原材料行業的推動，而對科技、互聯網和汽車行業的預測則下調。小米集團（01810.HK）-0.080（-0.252%）空頭頭寸$838.04M；比例 16.151%，阿里巴巴（09988.HK）+5.100（+3.840%）空頭頭寸$2.09B；比例 8.965%，美團（03690.HK）-1.900（-2.169%）空頭頭寸$1.51B；比例 32.181% 被認為是盈利下調的主要貢獻者。</p>
</div><p>At the stock level, Citi updated its top Buy list for H-shares, retaining TENCENT (00700.HK) -2.400 (-0.519%)  Short selling $3.20B; Ratio 17.434%  (TP HKD783), AIA (01299.HK) +0.750 (+0.863%)  Short selling $656.57M; Ratio 27.826%  (TP HKD103), HENGRUI PHARMA (01276.HK) -2.450 (-3.558%)  Short selling $61.84M; Ratio 22.448%  (TP HKD134) and Trip.com Group Limited (TCOM.US) (US TP USD82). It added MMG (01208.HK) -0.270 (-2.542%)  Short selling $28.78M; Ratio 7.534%  (TP HKD11.2), CICC (03908.HK) -0.380 (-1.772%)  Short selling $11.62M; Ratio 5.013%  (TP HKD27.66), MONTAGE TECH (06809.HK) -18.600 (-3.713%)  (TP HKD305) and ASMPT (00522.HK) -10.000 (-5.485%)  Short selling $41.33M; Ratio 6.981%  (TP HKD180), replacing certain hardware names and Zijin Mining. The bank is positive on CICC benefiting from the wave of dual listings by A-share companies and expects new opportunities in thermo-compression bonding and photonics to become key growth drivers for ASMPT after 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>在個股層面，花旗更新了 H 股的買入名單，保留了騰訊（00700.HK）-2.400（-0.519%）空頭頭寸$3.20B；比例 17.434%（目標價 HKD783）、友邦保險（01299.HK）+0.750（+0.863%）空頭頭寸$656.57M；比例 27.826%（目標價 HKD103）、恆瑞醫藥（01276.HK）-2.450（-3.558%）空頭頭寸$61.84M；比例 22.448%（目標價 HKD134）和 Trip.com Group Limited（TCOM.US）（目標價 USD82）。它還新增了 MMG（01208.HK）-0.270（-2.542%）空頭頭寸$28.78M；比例 7.534%（目標價 HKD11.2）、中金公司（03908.HK）-0.380（-1.772%）空頭頭寸$11.62M；比例 5.013%（目標價 HKD27.66）、Montage Tech（06809.HK）-18.600（-3.713%）（目標價 HKD305）和 ASMPT（00522.HK）-10.000（-5.485%）空頭頭寸$41.33M；比例 6.981%（目標價 HKD180），替換了某些硬件名稱和紫金礦業。該行對中金公司受益於 A 股公司雙重上市潮持積極態度，並預計 2027 年後熱壓結合和光子學的新機會將成為 ASMPT 的關鍵增長驅動力。</p>
</div><p>In addition, Citi analyzed the potential impact of easing Middle East conflicts on Hong Kong-listed stocks. Downstream consumption, industrial and utilities names such as SHENZHOU INTL (02313.HK) +1.260 (+2.719%)  Short selling $48.53M; Ratio 15.256%  , YUE YUEN IND (00551.HK) +0.030 (+0.202%)  Short selling $40.85M; Ratio 42.726%  , HENGAN INT'L (01044.HK) -0.280 (-1.047%)  Short selling $19.73M; Ratio 27.861%  , POP MART (09992.HK) -4.400 (-2.735%)  Short selling $1.40B; Ratio 31.543%  , SAMSONITE (01910.HK) +0.340 (+2.484%)  Short selling $13.43M; Ratio 8.215%  , CTF SERVICES (00659.HK) +0.080 (+0.950%)  Short selling $314.83K; Ratio 2.061%  and ENN ENERGY (02688.HK) +0.350 (+0.585%)  Short selling $11.01M; Ratio 7.929%  may benefit from lower energy and logistics costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，花旗分析了中東衝突緩解對香港上市股票的潛在影響。下游消費、工業和公用事業類股票如申洲國際（02313.HK）+1.260（+2.719%）空頭頭寸$48.53M；比例 15.256%、悦達投資（00551.HK）+0.030（+0.202%）空頭頭寸$40.85M；比例 42.726%、恆安國際（01044.HK）-0.280（-1.047%）空頭頭寸$19.73M；比例 27.861%、泡泡瑪特（09992.HK）-4.400（-2.735%）空頭頭寸$1.40B；比例 31.543%、新秀麗（01910.HK）+0.340（+2.484%）空頭頭寸$13.43M；比例 8.215%、CTF 服務（00659.HK）+0.080（+0.950%）空頭頭寸$314.83K；比例 2.061% 和 ENN 能源（02688.HK）+0.350（+0.585%）空頭頭寸$11.01M；比例 7.929% 可能會受益於較低的能源和物流成本。</p>
</div><p>By contrast, auto stocks including BYD COMPANY (01211.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $413.81M; Ratio 20.201%  , GEELY AUTO (00175.HK) -0.120 (-0.561%)  Short selling $218.14M; Ratio 16.867%  and GWMOTOR (02333.HK) -0.270 (-2.306%)  Short selling $17.89M; Ratio 10.525%  may face pressure as falling oil prices could weaken demand for new energy vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，汽車股如比亞迪（01211.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$413.81M；比例 20.201%、吉利汽車（00175.HK）-0.120（-0.561%）空頭頭寸$218.14M；比例 16.867% 和長城汽車（02333.HK）-0.270（-2.306%）空頭頭寸$17.89M；比例 10.525% 可能面臨壓力，因為油價下跌可能削弱對新能源車的需求。</p>
</div><p>Citi's H-share &#34;Sell&#34; list includes HUANENG POWER (00902.HK) -0.280 (-4.064%)  Short selling $98.11M; Ratio 22.407%  (TP HKD4.6), CHINA RES POWER (00836.HK) -0.260 (-1.260%)  Short selling $26.46M; Ratio 9.194%  (TP HKD17.5), HUISHANG BANK (03698.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $1.36M; Ratio 1.793%  (TP HKD4), BYD ELECTRONIC (00285.HK) +0.140 (+0.489%)  Short selling $61.85M; Ratio 20.905%  (TP HKD22.6), SJM HOLDINGS (00880.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $4.77M; Ratio 35.623%  (TP HKD1.8), CHERVON (02285.HK) +0.400 (+2.255%)  Short selling $6.41M; Ratio 16.174%  (TP HKD17.5) and CR MEDICAL (01515.HK) +0.010 (+0.362%)  Short selling $289.01K; Ratio 4.548%  (TP HKD2.6). (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-14 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗的 H 股 “賣出” 名單包括華能電力（00902.HK）-0.280（-4.064%）空頭頭寸$98.11M；比例 22.407%（目標價 HKD4.6）、中國燃氣（00836.HK）-0.260（-1.260%）空頭頭寸$26.46M；比例 9.194%（目標價 HKD17.5）、徽商銀行（03698.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$1.36M；比例 1.793%（目標價 HKD4）、比亞迪電子（00285.HK）+0.140（+0.489%）空頭頭寸$61.85M；比例 20.905%（目標價 HKD22.6）、新濠國際（00880.HK）0.000（0.000%）空頭頭寸$4.77M；比例 35.623%（目標價 HKD1.8）、奇瑞（02285.HK）+0.400（+2.255%）空頭頭寸$6.41M；比例 16.174%（目標價 HKD17.5）和 CR 醫療（01515.HK）+0.010（+0.362%）空頭頭寸$289.01K；比例 4.548%（目標價 HKD2.6）。(ad/u)(香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-05-14 16:25。)(實時流式美國股票報價；除所有場外交易報價外，均延遲至少 15 分鐘。)</p>
</div>

Citi Cuts HSI 2026 TP to 29,600; TENCENT , AIA  Among Top H Shrs Picks

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花旗銀行將恒生指數 2026 年的目標價下調至 29,600 點，騰訊和友邦保險是其精選的 H 股之一