<p>你好，讀者。</p>
<p>今天的 <strong><em>聰明投資</em></strong> 由湯姆·楊帶來。</p>
<p>兩週前，加拿大水文學家達裏·埃伊索森報告稱，他在短短六天內建立了一個人工智能交易平台。</p>
<p>“我告訴你這個是因為這讓我感到恐懼，” 他在一篇廣受關注的彭博社評論文章中寫道。“我擁有北極環境科學的博士學位。我一生中從未交易過任何東西。”</p>
<p>通過使用 Anthropic 的 Claude Code，埃伊索森創建了一個系統，“五年前，這將是一個獲得資金的金融科技初創公司的核心知識產權，團隊有八人。” 該平台從 RSS 源、網絡搜索、Reddit 和 Twitter 獲取新聞，然後在三個金融交易所進行交易。</p>
<p>現在，我確實相信他的算法非常成功。新聞和社交媒體通常能預測股市回報。事實上，我希望他繼續賺錢；博士們的薪水遠遠不夠他們所做的工作。</p>
<p>但我也很擔心……出於完全不同的原因。</p>
<p>你看，埃伊索森擔心建立一個人工智能交易平台是多麼簡單。如果他能做到，那麼還有什麼能阻止其他人這樣做呢？他擔心像他這樣的交易機器人可能很快會接管金融市場。</p>
<p>與此同時，我感到震驚，因為我知道這些算法是如何工作的。</p>
<p>我自己也建立過幾個這樣的算法，而埃伊索森的具體方法的成功意味着我們正進入一個股市的狂熱階段，在這個階段，炒作和關注比基本面更重要。</p>
<p>這就是為什麼今天我想考慮最新人工智能狂熱的危險——以及更聰明的投資路徑。</p>
<h2><strong>人工智能的熱門交易正在過熱</strong></h2>
<p>過去兩個月，半導體股票經歷了瘋狂的波動——這些公司處於人工智能革命的一個瓶頸。數據中心需要大量的芯片，而全球生產根本無法滿足需求。</p>
<p>為了説明這一點，左邊是一張曼哈頓的圖片，這個 23 平方英里的島嶼上居住着 166 萬人，約佔猶他州人口的一半。而右邊是《鯊魚坦克》明星凱文·歐萊利的 “Stratos” 提案的疊加圖，這是一個計劃在猶他州博克斯埃爾德縣建設的 9 千兆瓦人工智能數據中心。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/05/image-8.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/05/image-8.jpg"/></p>
<p>這個大約 62 平方英里的項目將幾乎是曼哈頓的三倍，消耗的電力是其居民目前使用的四倍。</p>
<p>更令人震驚的是，Stratos 只是未來幾年計劃建設的幾個超大規模數據中心之一。<strong>Meta Platforms Inc. (META)</strong> 目前正在路易斯安那州建設一個名為 Hyperion 的 5 千兆瓦數據中心，<strong>而軟銀集團公司 (SFTBY)</strong> 和能源部最近共同宣佈在俄亥俄州建設一個 10 千兆瓦的站點。</p>
<p>這些雄心勃勃的項目每個都需要數英里長的服務器機架，每個機架上堆滿了成千上萬的芯片。而這些芯片幾乎在安裝後就需要更換，因為 GPU 的使用壽命只有五到七年。</p>
<p>想象一下，把你家每一平方英尺都填滿計算機……然後再這樣做 968,000 次……每當你的煙霧報警器需要更換時，就再重複一次。</p>
<p>這為芯片製造商和內存製造商帶來了豐厚的利潤，供應根本無法跟上需求。這也使華爾街變成了一個賭場，任何押注於芯片製造商的人似乎都能獲勝。</p>
<p>在過去六週中，半導體股票的價格（以 <strong>iShares Semiconductor ETF (SOXX)</strong> 為衡量標準）上漲了多達 70%，在本週早些時候的拋售之前。這一上漲包括了像 <strong>Nvidia Corp. (NVDA)</strong> 這樣的穩健公司和像 <strong>Macom Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI)</strong> 這樣的波動不定的公司，後者在 2025 年儘管需求強勁，卻仍然虧損了 5400 萬美元。</p>
<p>我們知道這一趨勢越來越受到散户投資者的推動。</p>
<p>這就是為什麼我並不感到驚訝，水文學家埃伊索森的算法據説表現得如此出色。研究表明，投資者情緒可以幫助預測次日的股票走勢，尤其是在像 2021 年 1 月那樣的散户交易狂潮期間，<strong>GameStop Corp. (GME)</strong> 和 <strong>AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC)</strong> 飆升至聚光燈下。</p>
<p>同樣的力量現在正在推動半導體股票價格達到瘋狂的高度……</p>
<h2><strong>人工智能狂熱開始顯得危險</strong></h2>
<p><strong>Intel Corp. (INTC)</strong> 的股票現在交易的前瞻性市盈率約為 100 倍，市銷率為 10 倍——甚至高於互聯網泡沫的巔峯。Macom（去年虧損 5400 萬美元的那家公司）現在的前瞻性市盈率約為 60 倍。</p>
<p>“半導體的價格變得荒謬，在某些情況下甚至比 1999 年更極端，” Strategas Securities 的技術和宏觀策略負責人克里斯·維羅恩在給客户的報告中寫道。“拋物線圖表可能會自我發展，我們不假裝知道財富何時會逆轉。”</p>
<p>然而，我們都知道 1999 年和 2021 年對投機者來説都以不好的結局告終。單靠動量無法證明高得離譜的價格，而 “荒謬” 的價格往往會急劇回落。</p>
<p>GameStop 的股票在 2021 年 1 月底達到歷史高點後暴跌，目前仍比那時低 80%。<strong>Cisco Systems Inc. (CSCO)</strong> 花了 25 年才重新達到其互聯網泡沫的高峰。</p>
<p>這就是為什麼遠離大幅下跌風險的股票至關重要。也是為什麼我和埃裏克對參與半導體熱潮持謹慎態度。我們看到的估值是，股票僅憑情緒就有可能損失 50% 或更多。</p>
<p>相反，埃裏克推薦了一種名為 <strong>“人工智能倖存者”</strong> 的投資類別。這些 “未來-proof” 的企業生產人工智能無法複製或替代的商品和服務。</p>
<p>例如，包括在主要行業中運營的公司，如……</p>
<ul>
<li>農業</li>
<li>各種形式的能源</li>
<li>礦業</li>
<li>酒店和旅遊</li>
</ul>
<p>他們與人工智能熱潮的距離幾乎可以説是遙不可及。因此，他們提供的安全邊際在這個泡沫市場中變得越來越重要。</p>
<p>人工智能的資源消耗也遠超任何人的預期。芯片依然短缺，內存和硬盤等行業在經歷多年行業起伏後，現在僅由少數幾家公司控制。製造過程現在對新競爭者來説實在過於複雜，難以進入市場。</p>
<p>因此，當清算來臨時——這一定會發生——結果將抹去多年的業績。</p>
<p>在人工智能方面更聰明的做法不是追逐每個人已經擁有的股票。找出 Eric 推薦的替代方案——在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中。</p>
<p><strong>點擊這裏瞭解更多。</strong></p>
<p>下次再見，</p>
<p>Thomas Yeung, CFA</p>
<p>市場分析師，<strong>InvestorPlace</strong></p>

費城交易所 半導體 ETF - iShares

嘉實上證科創板芯片ETF

標普半導體 ETF - SPDR

<p>這篇文章討論了由加拿大水文學家 Darri Eythorsson 在短短六天內創建的一個人工智能交易平台，提出了對這種技術在金融市場中潛在風險的擔憂。Eythorsson 的平台利用新聞和社交媒體在金融交易所進行交易，突顯了創建人工智能交易系統的簡易性。文章還提到，由於對人工智能數據中心的需求，半導體股票最近出現了激增，並指出市場的波動性和散户投資者的影響。作者警告説，炒作可能掩蓋投資中的基本面，帶來危險</p>

<p>Hello, Reader.</p>
<div class="lb-trans"><p>你好，讀者。</p>
</div><p>Tom Yeung here with today’s <strong><em>Smart Money</em></strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天的 <strong><em>聰明投資</em></strong> 由湯姆·楊帶來。</p>
</div><p>Two weeks ago, Canadian hydrologist Darri Eythorsson reported that he had built an AI trading platform in just six days.</p>
<div class="lb-trans"><p>兩週前，加拿大水文學家達裏·埃伊索森報告稱，他在短短六天內建立了一個人工智能交易平台。</p>
</div><p>“I am telling you this because it terrifies me,” he wrote in a widely viewed opinion piece on Bloomberg. “I have a Ph.D. in Arctic environmental science. I have never traded anything in my life.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我告訴你這個是因為這讓我感到恐懼，” 他在一篇廣受關注的彭博社評論文章中寫道。“我擁有北極環境科學的博士學位。我一生中從未交易過任何東西。”</p>
</div><p>By using Anthropic’s Claude Code, Eythorsson had vibe-coded a system that “five years ago, would have been the core intellectual property of a funded fintech startup with a team of eight.” The platform takes news from RSS feeds, web searches, Reddit, and Twitter, and then trades that information on three financial exchanges.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過使用 Anthropic 的 Claude Code，埃伊索森創建了一個系統，“五年前，這將是一個獲得資金的金融科技初創公司的核心知識產權，團隊有八人。” 該平台從 RSS 源、網絡搜索、Reddit 和 Twitter 獲取新聞，然後在三個金融交易所進行交易。</p>
</div><p>Now, I do believe his algorithm is very successful. News and social media often predict stock market returns. In fact, I hope he continues making money; Ph.D.s don’t get paid nearly enough for the work they do.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，我確實相信他的算法非常成功。新聞和社交媒體通常能預測股市回報。事實上，我希望他繼續賺錢；博士們的薪水遠遠不夠他們所做的工作。</p>
</div><p>But I am worried, too… for an entirely different reason.</p>
<div class="lb-trans"><p>但我也很擔心……出於完全不同的原因。</p>
</div><p>You see, Eythorsson was concerned about how easy it was to throw together an AI trading platform. If he could do it, then what stops others from doing the same? He fretted that trading bots like his could soon take over financial markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>你看，埃伊索森擔心建立一個人工智能交易平台是多麼簡單。如果他能做到，那麼還有什麼能阻止其他人這樣做呢？他擔心像他這樣的交易機器人可能很快會接管金融市場。</p>
</div><p>Meanwhile, I’m alarmed because I know <em>how</em> these algorithms work.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，我感到震驚，因為我知道這些算法是如何工作的。</p>
</div><p>I’ve built several of them myself, and the success of Eythorsson’s specific approach means we’re entering a manic phase of stock markets where hype and attention matter more than the fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>我自己也建立過幾個這樣的算法，而埃伊索森的具體方法的成功意味着我們正進入一個股市的狂熱階段，在這個階段，炒作和關注比基本面更重要。</p>
</div><p>That’s why, today, I’d like to consider the dangers of the latest AI mania – and the smarter investing path to follow instead.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼今天我想考慮最新人工智能狂熱的危險——以及更聰明的投資路徑。</p>
</div><h2><strong>AI’s Hottest Trade Is Overheating</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>人工智能的熱門交易正在過熱</strong></h2>
</div><p>It’s been a wild two months for semiconductor stocks – the companies at one bottleneck of the AI Revolution. Data centers require immense numbers of chips, and global production is simply not enough to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去兩個月，半導體股票經歷了瘋狂的波動——這些公司處於人工智能革命的一個瓶頸。數據中心需要大量的芯片，而全球生產根本無法滿足需求。</p>
</div><p>To illustrate, on the left is a picture of Manhattan, a 23-square-mile island and home to 1.66 million people, around half the population of Utah. And on the right is an overlay of <em>Shark Tank</em> star Kevin O’Leary’s “Stratos” proposal, a 9-gigawatt AI data center planned for Box Elder County, Utah.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了説明這一點，左邊是一張曼哈頓的圖片，這個 23 平方英里的島嶼上居住着 166 萬人，約佔猶他州人口的一半。而右邊是《鯊魚坦克》明星凱文·歐萊利的 “Stratos” 提案的疊加圖，這是一個計劃在猶他州博克斯埃爾德縣建設的 9 千兆瓦人工智能數據中心。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/05/image-8.jpg" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/uploads/2026/05/image-8.jpg"/></p>
<p>The roughly 62-square-mile project would be almost three times the size of Manhattan and consume four times more power than its residents currently use.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個大約 62 平方英里的項目將幾乎是曼哈頓的三倍，消耗的電力是其居民目前使用的四倍。</p>
</div><p>More shockingly, Stratos is only one of several hyperscale data centers planned over the next several years. <strong>Meta Platforms Inc. (META)</strong> is currently constructing a 5-GW data center called Hyperion in Louisiana, <strong>while SoftBank Group Corp. (SFTBY)</strong> and the Department of Energy recently co-announced a 10-GW site in Ohio.</p>
<div class="lb-trans"><p>更令人震驚的是，Stratos 只是未來幾年計劃建設的幾個超大規模數據中心之一。<strong>Meta Platforms Inc. (META)</strong> 目前正在路易斯安那州建設一個名為 Hyperion 的 5 千兆瓦數據中心，<strong>而軟銀集團公司 (SFTBY)</strong> 和能源部最近共同宣佈在俄亥俄州建設一個 10 千兆瓦的站點。</p>
</div><p>Each of these ambitious projects will need miles of server racks, stacked with thousands of chips each. And those chips will need to be replaced almost as soon as they’re installed, because GPUs only have a lifespan of five to seven years.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些雄心勃勃的項目每個都需要數英里長的服務器機架，每個機架上堆滿了成千上萬的芯片。而這些芯片幾乎在安裝後就需要更換，因為 GPU 的使用壽命只有五到七年。</p>
</div><p>Imagine filling every square foot of your house with computers… then doing that another 968,000 times… and then doing it all over again every time your smoke alarm is due for replacement.</p>
<div class="lb-trans"><p>想象一下，把你家每一平方英尺都填滿計算機……然後再這樣做 968,000 次……每當你的煙霧報警器需要更換時，就再重複一次。</p>
</div><p>That’s proved a bonanza for chipmakers and memory makers, where supply simply cannot keep up with demand. It’s also turned Wall Street into a casino where anyone betting on chipmakers seems to win.</p>
<div class="lb-trans"><p>這為芯片製造商和內存製造商帶來了豐厚的利潤，供應根本無法跟上需求。這也使華爾街變成了一個賭場，任何押注於芯片製造商的人似乎都能獲勝。</p>
</div><p>Over the past six weeks, prices of the semiconductor stocks, as measured by the <strong>iShares Semiconductor ETF (SOXX)</strong>, rose as much as 70% before this week’s earlier selloff. That rise has included both solid players like <strong>Nvidia Corp. (NVDA)</strong> and wildly inconsistent ones like <strong>Macom Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI)</strong>, a firm that managed to <em>lose</em> $54 million in 2025 despite roaring demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去六週中，半導體股票的價格（以 <strong>iShares Semiconductor ETF (SOXX)</strong> 為衡量標準）上漲了多達 70%，在本週早些時候的拋售之前。這一上漲包括了像 <strong>Nvidia Corp. (NVDA)</strong> 這樣的穩健公司和像 <strong>Macom Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI)</strong> 這樣的波動不定的公司，後者在 2025 年儘管需求強勁，卻仍然虧損了 5400 萬美元。</p>
</div><p>We know this trend has been increasingly driven by retail investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們知道這一趨勢越來越受到散户投資者的推動。</p>
</div><p>That’s why it doesn’t surprise me that hydrologist Eythorsson’s algorithms have reportedly worked so well. Research has shown that investor sentiment can help predict next-day stock moves, especially during retail trading frenzies like the one in January 2021 that sent <strong>GameStop Corp. (GME)</strong> and <strong>AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC)</strong> soaring into the spotlight.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼我並不感到驚訝，水文學家埃伊索森的算法據説表現得如此出色。研究表明，投資者情緒可以幫助預測次日的股票走勢，尤其是在像 2021 年 1 月那樣的散户交易狂潮期間，<strong>GameStop Corp. (GME)</strong> 和 <strong>AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC)</strong> 飆升至聚光燈下。</p>
</div><p>The same forces are now pushing prices of semiconductor stocks to mad heights…</p>
<div class="lb-trans"><p>同樣的力量現在正在推動半導體股票價格達到瘋狂的高度……</p>
</div><h2><strong>AI Mania Is Starting to Look Dangerous</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>人工智能狂熱開始顯得危險</strong></h2>
</div><p>Shares of <strong>Intel Corp. (INTC)</strong> now trade at roughly 100X forward earnings and 10X price-to-sales – higher even than during the dot-com peak. Macom (the one that lost $54 million last year) now trades at roughly 60X forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Intel Corp. (INTC)</strong> 的股票現在交易的前瞻性市盈率約為 100 倍，市銷率為 10 倍——甚至高於互聯網泡沫的巔峯。Macom（去年虧損 5400 萬美元的那家公司）現在的前瞻性市盈率約為 60 倍。</p>
</div><p>“Semis are getting silly and are now in some cases as or more extreme than 1999,” Chris Verrone, head of technical and macro strategy at Strategas Securities, said in a note to clients. “Parabolic charts can take a life of their own and we don’t pretend to know the day or the hour fortunes reverse.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“半導體的價格變得荒謬，在某些情況下甚至比 1999 年更極端，” Strategas Securities 的技術和宏觀策略負責人克里斯·維羅恩在給客户的報告中寫道。“拋物線圖表可能會自我發展，我們不假裝知道財富何時會逆轉。”</p>
</div><p>However, we all know that 1999 and 2021 both ended poorly for speculators. Momentum alone cannot justify sky-high prices, and “silly” prices have a habit of coming back down hard.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我們都知道 1999 年和 2021 年對投機者來説都以不好的結局告終。單靠動量無法證明高得離譜的價格，而 “荒謬” 的價格往往會急劇回落。</p>
</div><p>GameStop’s stock nose-dived after hitting its all-time high in late January 2021, and shares remain 80% below that. <strong>Cisco Systems Inc. (CSCO)</strong> took 25 years to re-achieve its dot-com peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameStop 的股票在 2021 年 1 月底達到歷史高點後暴跌，目前仍比那時低 80%。<strong>Cisco Systems Inc. (CSCO)</strong> 花了 25 年才重新達到其互聯網泡沫的高峰。</p>
</div><p>That’s why it’s essential to stay away from stocks with large downside. And why both Eric and I are hesitant about jumping in on the semiconductor craze. We’re seeing valuations where it <em>is</em> possible for stocks to lose 50% or more on sentiment alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼遠離大幅下跌風險的股票至關重要。也是為什麼我和埃裏克對參與半導體熱潮持謹慎態度。我們看到的估值是，股票僅憑情緒就有可能損失 50% 或更多。</p>
</div><p>Instead, Eric recommends a category of AI investing called <strong>“AI Survivors.”</strong> These “future-proof” enterprises produce goods and services that AI cannot replicate or replace.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，埃裏克推薦了一種名為 <strong>“人工智能倖存者”</strong> 的投資類別。這些 “未來-proof” 的企業生產人工智能無法複製或替代的商品和服務。</p>
</div><p>Examples would include companies that operate in major industries like…</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，包括在主要行業中運營的公司，如……</p>
</div><ul>
<li>Agriculture</li>
<li>Energy in its various forms</li>
<li>Mining</li>
<li>Hospitality and travel</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>農業</li>
<li>各種形式的能源</li>
<li>礦業</li>
<li>酒店和旅遊</li>
</ul>
</div><p>They are about as far as you can get from the AI mania. Therefore, they provide a margin of safety that’s becoming increasingly important in this frothy market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們與人工智能熱潮的距離幾乎可以説是遙不可及。因此，他們提供的安全邊際在這個泡沫市場中變得越來越重要。</p>
</div><p>Artificial intelligence also continues to consume far more resources than anyone anticipated. Chips remain in short supply, and industries like memory and hard drives are now controlled by only a few companies after years of industry ups and downs. The manufacturing process is now simply too complex for new competitors to enter the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的資源消耗也遠超任何人的預期。芯片依然短缺，內存和硬盤等行業在經歷多年行業起伏後，現在僅由少數幾家公司控制。製造過程現在對新競爭者來説實在過於複雜，難以進入市場。</p>
</div><p>So, when a reckoning comes – and it will – the results will wipe out years of performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，當清算來臨時——這一定會發生——結果將抹去多年的業績。</p>
</div><p>The smarter play on AI isn’t chasing the stocks everyone already owns. Find out what Eric is recommending instead — at <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人工智能方面更聰明的做法不是追逐每個人已經擁有的股票。找出 Eric 推薦的替代方案——在 <strong><em>Fry’s Investment Report</em></strong> 中。</p>
</div><p><strong>Click here to learn more.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>點擊這裏瞭解更多。</strong></p>
</div><p>Until next time,</p>
<div class="lb-trans"><p>下次再見，</p>
</div><p>Thomas Yeung, CFA</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomas Yeung, CFA</p>
</div><p>Market Analyst, <strong>InvestorPlace</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>市場分析師，<strong>InvestorPlace</strong></p>
</div>

人人喜愛的 AI 交易即將變得危險