<p><strong>美國稀土</strong> (NASDAQ: USAR) 正在成為西方稀土股票的首選，Cantor Fitzgerald 表示。</p>
<p>該公司的分析師 Derek Soderberg 和 Drew Nordquist 將其 12 個月的目標價格從 30 美元上調至 35 美元，並重申了超配評級。</p>
<p>有幾個催化因素支持看漲觀點。生產正在加速，一項變革性的收購即將完成，歐洲生產正在擴展，強大的美國政府支持降低了投資風險。</p>
<h3>從礦山到磁鐵</h3>
<p>美國稀土於 3 月份啓動了位於俄克拉荷馬州 <strong>Stillwater</strong> 的磁鐵製造設施的第一階段，計劃在 2026 年第二季度進行初步商業發貨。每年生產 600 噸的生產線預計將在年底前達到滿負荷產能，第一階段的擴展將使 Stillwater 的總產能在 2027 年第一季度達到 1,200 噸。</p>
<p>Soderberg 和 Nordquist 表示，他們將密切關注磁鐵生產的學習曲線——產量提升、產出和設備效率——因為公司正在從調試階段過渡到商業規模。</p>
<p>最新報告中的收入預估翻了一番，2026 年的預測從之前的 4040 萬美元上升至 8080 萬美元，2027 年的預估則從 1.972 億美元激增至 4.533 億美元。</p>
<h3>關閉循環</h3>
<p>這一修訂反映了預計在第三季度完成收購後 <strong>Serra Verde</strong> 的貢獻。在股價上漲後，這筆 $28 億交易 現在的價值接近 36.4 億美元。</p>
<p>這家巴西礦業公司是中國以外為數不多的大規模重稀土元素生產商之一。因此，它對減少對亞洲供應鏈的依賴具有重要影響。</p>
<p>美國稀土預計到 2027 年底，Serra Verde 將實現年化 EBITDA 達到 5.5 億至 6.5 億美元，合併實體的目標是在 2030 年底實現約 18 億美元的年化 EBITDA。</p>
<p>除了 Serra Verde 交易外，美國稀土在英國切斯特的 <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) 子公司於 4 月實現了 99%–99.5% 純度的釔金屬首次商業鑄造——這是航空航天級熱障塗層的一個里程碑。LCM 計劃在年底前實現 3000 噸金屬製造和合金產能。</p>
<p>對法國公司 <strong>Carester</strong> 的戰略投資進一步擴展了歐洲平台，計劃在法國 <strong>Lacq</strong> 建設一座 3750 噸的工廠，與 Carester 的氧化物和回收設施共址。</p>
<h3>公共資本的動員</h3>
<p>可以説，最重要的事件是即將達成的 16 億美元商務部資助協議，屬於 CHIPS 計劃。該交易（預計本月完成），加上 1.5 億美元的普通股 PIPE（在 1 月完成）和截至 3 月 31 日的 17.5 億美元現金儲備，是估值上調的主要驅動因素。</p>
<p>政府支持並非美國稀土獨有。特朗普政府承諾在 60 個項目中為關鍵礦物提供約 186 億美元的融資，依據 BMO Global 分析師 George Heppel 和 Max Yerrill 的説法。</p>
<p>“在美國曆史上，我們從未見過如此規模的資本和政策動員，以支持關鍵礦物供應，” BMO 分析師寫道，稱其為 “偉大的金融轉折”。</p>
<p>然而，重稀土的巨大偏向是以鎢、銻、鎳、鈷和其他戰略重要金屬為代價的。</p>
<h3>風險依然存在</h3>
<p>儘管 ‘山姆大叔’ 的強力支持，Cantor 的分析師仍然看到幾個風險。執行是首要問題。美國稀土的盈利路徑依賴於成功提升磁鐵生產、管理資本成本以及在多個行業維持商業需求。根據他們的模型，正的自由現金流可能要到 2029 年才能到來。</p>
<p>2027 年之後的供應鏈安全是另一個擔憂，特別是對於重稀土。雖然輕稀土的原料協議在那一年之前已經到位，但分析師警告稱，若沒有完全整合的供應鏈，確保鋱和鋱的供應可能會使長期收益面臨風險。</p>
<p>環境合規義務和稀土加工領域的人才短缺也是關鍵風險因素。</p>
<p><em>照片來源: Shutterstock</em></p>

USARW

USAR

德銀基礎金屬 ETF - PowerShares

全球金屬和採礦生產商 MSCI ETF - iShares

金屬採礦 ETF - SPDR

<p>USA Rare Earth (USAR) 收到了 Cantor Fitzgerald 的評級上調，分析師將 12 個月的目標價格提高至 35 美元，原因是生產加速、一次變革性的收購以及強有力的美國政府支持。該公司計劃提升其磁鐵製造能力，並預計將實現顯著的收入增長，2026 年和 2027 年的預測大幅上升。根據 CHIPS 計劃達成的 16 億美元融資協議是此次估值上調的關鍵驅動因素。然而，風險依然存在，包括執行挑戰和 2027 年之後的供應鏈安全問題</p>

<p><strong>USA Rare Earth</strong> (NASDAQ: USAR) is shaping up as the go-to rare earth stock in the West, according to Cantor Fitzgerald.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美國稀土</strong> (NASDAQ: USAR) 正在成為西方稀土股票的首選，Cantor Fitzgerald 表示。</p>
</div><p>The firm's analysts, Derek Soderberg and Drew Nordquist, raised their 12-month price targets to $35 from $30, reiterating an Overweight rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的分析師 Derek Soderberg 和 Drew Nordquist 將其 12 個月的目標價格從 30 美元上調至 35 美元，並重申了超配評級。</p>
</div><p>There are several catalysts supporting the bull case. Production is accelerating, a transformative acquisition is closing, European production is expanding, and the strong U.S. government backing is de-risking the investment thesis.</p>
<div class="lb-trans"><p>有幾個催化因素支持看漲觀點。生產正在加速，一項變革性的收購即將完成，歐洲生產正在擴展，強大的美國政府支持降低了投資風險。</p>
</div><h3>From Mine to Magnet</h3>
<div class="lb-trans"><h3>從礦山到磁鐵</h3>
</div><p>USAR commissioned phase 1a of its <strong>Stillwater</strong>, Oklahoma, magnet manufacturing facility in March, setting up initial commercial shipments for the second quarter of 2026. The 600 metric tons per year production line should reach full run-rate capacity by year-end, with phase 1b bringing total Stillwater capacity to 1,200 metric tons in the first quarter of 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國稀土於 3 月份啓動了位於俄克拉荷馬州 <strong>Stillwater</strong> 的磁鐵製造設施的第一階段，計劃在 2026 年第二季度進行初步商業發貨。每年生產 600 噸的生產線預計將在年底前達到滿負荷產能，第一階段的擴展將使 Stillwater 的總產能在 2027 年第一季度達到 1,200 噸。</p>
</div><p>Soderberg and Nordquist said they will be closely monitoring the magnet production learning curve — yield improvement, throughput, and equipment effectiveness — as the company moves from commissioning to commercial scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>Soderberg 和 Nordquist 表示，他們將密切關注磁鐵生產的學習曲線——產量提升、產出和設備效率——因為公司正在從調試階段過渡到商業規模。</p>
</div><p>Revenue estimates more than doubled in the latest note, with 2026 projections rising to $80.8 million from a prior $40.4 million, and 2027 estimates surging to $453.3 million from $197.2 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新報告中的收入預估翻了一番，2026 年的預測從之前的 4040 萬美元上升至 8080 萬美元，2027 年的預估則從 1.972 億美元激增至 4.533 億美元。</p>
</div><h3>Closing the Loop</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關閉循環</h3>
</div><p>The revision reflects the inclusion of <strong>Serra Verde</strong>‘s contribution following an expected third-quarter acquisition close. After the share appreciation, the $2.8 billion transaction is now worth closer to $3.64 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一修訂反映了預計在第三季度完成收購後 <strong>Serra Verde</strong> 的貢獻。在股價上漲後，這筆 $28 億交易 現在的價值接近 36.4 億美元。</p>
</div><p>The Brazilian miner is one of the few large-scale producers of heavy rare-earth elements outside China. Thus, it has an outsized impact on efforts to reduce dependence on Asian supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家巴西礦業公司是中國以外為數不多的大規模重稀土元素生產商之一。因此，它對減少對亞洲供應鏈的依賴具有重要影響。</p>
</div><p>USAR expects Serra Verde to achieve annualized run-rate EBITDA of $550–$650 million by end-2027, with the combined entity targeting approximately $1.8 billion in annualized EBITDA by end-2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國稀土預計到 2027 年底，Serra Verde 將實現年化 EBITDA 達到 5.5 億至 6.5 億美元，合併實體的目標是在 2030 年底實現約 18 億美元的年化 EBITDA。</p>
</div><p>Alongside the Serra Verde deal, USAR’s <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) subsidiary in Cheshire, UK, achieved its first commercial pour of 99%–99.5% purity yttrium metal in April — a milestone for aerospace-grade thermal barrier coatings. LCM is targeting 3,000 MTPA of metal-making and alloy capacity by year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 Serra Verde 交易外，美國稀土在英國切斯特的 <strong>Less Common Metals</strong> (LCM) 子公司於 4 月實現了 99%–99.5% 純度的釔金屬首次商業鑄造——這是航空航天級熱障塗層的一個里程碑。LCM 計劃在年底前實現 3000 噸金屬製造和合金產能。</p>
</div><p>A strategic investment in French firm <strong>Carester</strong> further extends the European platform, with plans for a 3,750 MTPA plant in <strong>Lacq</strong>, France, co-located with Carester’s oxide and recycling facility.</p>
<div class="lb-trans"><p>對法國公司 <strong>Carester</strong> 的戰略投資進一步擴展了歐洲平台，計劃在法國 <strong>Lacq</strong> 建設一座 3750 噸的工廠，與 Carester 的氧化物和回收設施共址。</p>
</div><h3>Mobilization of Public Capital</h3>
<div class="lb-trans"><h3>公共資本的動員</h3>
</div><p>Arguably, the most significant event is the pending $1.6 billion Department of Commerce funding agreement under the CHIPS Program. This deal (expected to finalize this month), alongside a $1.5 billion common stock PIPE closed in January and a $1.75 billion cash pile as of March 31, was the main driver behind the valuation upgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以説，最重要的事件是即將達成的 16 億美元商務部資助協議，屬於 CHIPS 計劃。該交易（預計本月完成），加上 1.5 億美元的普通股 PIPE（在 1 月完成）和截至 3 月 31 日的 17.5 億美元現金儲備，是估值上調的主要驅動因素。</p>
</div><p>The government support is not unique to USAR. The Trump administration has committed roughly $18.6 billion in financing for critical minerals across 60 projects, according to BMO Global analysts George Heppel and Max Yerrill.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府支持並非美國稀土獨有。特朗普政府承諾在 60 個項目中為關鍵礦物提供約 186 億美元的融資，依據 BMO Global 分析師 George Heppel 和 Max Yerrill 的説法。</p>
</div><p>“Never before in the USA’s history have we seen a mobilization of capital and policy in support of critical mineral supply at the scale of what has been achieved in the past two years,” the BMO analysts wrote, calling it a “great financial pivot.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在美國曆史上，我們從未見過如此規模的資本和政策動員，以支持關鍵礦物供應，” BMO 分析師寫道，稱其為 “偉大的金融轉折”。</p>
</div><p>Yet, the large skew toward rare earths came at the expense of tungsten, antimony, nickel, cobalt, and other strategically important metals.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，重稀土的巨大偏向是以鎢、銻、鎳、鈷和其他戰略重要金屬為代價的。</p>
</div><h3>Risks Remain</h3>
<div class="lb-trans"><h3>風險依然存在</h3>
</div><p>Despite ‘Uncle Sam's' heavy backing, Cantor's analysts see several risks. Execution tops that list. USAR's path to profitability depends on successfully ramping magnet production, managing capital costs, and sustaining commercial demand across multiple sectors. Positive free cash flow might not arrive until 2029 per their model.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 ‘山姆大叔’ 的強力支持，Cantor 的分析師仍然看到幾個風險。執行是首要問題。美國稀土的盈利路徑依賴於成功提升磁鐵生產、管理資本成本以及在多個行業維持商業需求。根據他們的模型，正的自由現金流可能要到 2029 年才能到來。</p>
</div><p>Supply chain security beyond 2027 is another concern, particularly for heavy rare earths. While light rare-earth feedstock agreements are in place through that year, analysts warn that securing dysprosium and terbium supply thereafter — absent a fully integrated supply chain — could put long-term earnings at risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>2027 年之後的供應鏈安全是另一個擔憂，特別是對於重稀土。雖然輕稀土的原料協議在那一年之前已經到位，但分析師警告稱，若沒有完全整合的供應鏈，確保鋱和鋱的供應可能會使長期收益面臨風險。</p>
</div><p>Environmental compliance obligations and a thin domestic talent pool in rare earth processing round out the key risk factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>環境合規義務和稀土加工領域的人才短缺也是關鍵風險因素。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源: Shutterstock</em></p>
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隨着政府重新定義行業風險，USA Rare Earth 獲得了升級