營收：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 1512 億美元，市場一致預期值為 1.5 億美元，超過預期。每股收益：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 0.06 美元，市場一致預期值為 0.0867 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2026 財年 Q1，公佈值為 213 億美元。<h4>營收細分</h4><ul><li>高超音速和戰略導彈防禦: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月營收為 35,688 千美元，而 2025 年同期為 30,056 千美元，增長了 5,632 千美元，增幅為 18.7%。</li><li>空間與發射: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月營收為 43,854 千美元，而 2025 年同期為 33,871 千美元，增長了 9,983 千美元，增幅為 29.5%。</li><li>戰術導彈和綜合防禦系統: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月營收為 45,260 千美元，而 2025 年同期為 36,197 千美元，增長了 9,063 千美元，增幅為 25.0%。</li><li>海事防禦系統: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月營收為 26,408 千美元，而 2025 年同期為零，增加了 26,408 千美元。2025 年該細分市場的營收此前包含在其他細分市場中。</li><li>總營收: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月總營收為 151,210 千美元，而 2025 年同期為 100,124 千美元，增長了 51,086 千美元，增幅為 51.0%。</li></ul><h4>運營指標</h4><ul><li>淨收入: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月淨收入為 7,794 千美元，而 2025 年同期為-4,798 千美元。</li><li>毛利潤: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月毛利潤為 63,865 千美元，而 2025 年同期為 39,451 千美元，增長了 24,414 千美元，增幅為 61.9%。</li><li>毛利率: 2026 年同期為 42.2%，而 2025 年同期為 39.4%，增長了 2.8%。</li><li>運營費用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月運營費用為 42,413 千美元，而 2025 年同期為 29,488 千美元，增長了 12,925 千美元，增幅為 43.8%。<ul><li>一般及行政費用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 28,637 千美元，而 2025 年同期為 23,288 千美元，增長了 5,349 千美元，增幅為 23.0%。這主要由於工資和專業服務費用的增加，部分被股權激勵費用的減少所抵消。</li><li>折舊和攤銷費用: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 13,776 千美元，而 2025 年同期為 6,200 千美元，增長了 7,576 千美元，增幅為 122.2%。這主要歸因於 Seemann 收購中獲得的無形資產攤銷費用，以及 2025 年第一季度後收購的無形資產和固定資產的完整季度費用。</li></ul></li><li>淨運營收入: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月淨運營收入為 21,452 千美元，而 2025 年同期為 9,963 千美元，增長了 11,489 千美元，增幅為 115.3%。</li><li>運營利潤率: 2026 年同期為 14.2%，而 2025 年同期為 10.0%，增長了 4.2%。</li><li>利息支出淨額: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為-12,646 千美元，而 2025 年同期為-11,373 千美元，增加了-1,273 千美元，增幅為 11.2%。這主要是由於較高的本金餘額，部分被較低的利率抵消。</li><li>所得税撥備: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為-838 千美元，而 2025 年同期為-3,308 千美元，減少了 2,470 千美元，減幅為-74.7%。這主要歸因於 2025 年同期因實體類別變更和不可抵扣高管薪酬等離散項目導致的較高所得税費用，以及 2026 年同期因 Seemann 收購後州遞延税率重估帶來的有利離散税收優惠。</li></ul><h4>現金流</h4><ul><li>經營活動產生的現金流量淨額: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 209 千美元，而 2025 年同期為-13,584 千美元。</li><li>投資活動使用的現金流量淨額: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為-217,525 千美元，而 2025 年同期為-11,042 千美元。2026 年主要受 Seemann 收購（210.2 百萬美元）和購置廠房設備的驅動。</li><li>融資活動產生的現金流量淨額: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 257,155 千美元，而 2025 年同期為 126,775 千美元。2026 年主要受定期票據收益（扣除發行成本後為 260.1 百萬美元）的驅動，部分被花旗銀行信貸額度償還（1.9 百萬美元）所抵消。</li></ul><h4>獨特指標</h4><ul><li>積壓訂單: 截至 2026 年 3 月 31 日為 1,026,903 千美元，而 2025 年同期為 636,350 千美元。</li><li>EBITDA: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 37,910 千美元，而 2025 年同期為 18,752 千美元。</li><li>調整後 EBITDA: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 44,786 千美元，而 2025 年同期為 30,319 千美元。</li><li>調整後 EBITDA 利潤率: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 29.6%，而 2025 年同期為 30.3%。</li><li>調整後每股收益: 截至 2026 年 3 月 31 日的三個月為 0.11 美元，而 2025 年同期為 0.05 美元。</li></ul><h4>未來展望與戰略</h4>Karman Holdings Inc.預計在未來 12 個月內，將通過運營產生的現金、可用現金餘額以及必要時通過應收賬款銷售和循環信貸額度借款來滿足其流動性需求，包括償債。公司計劃通過持續的有機增長和潛在的收購來擴展業務，並預計其未來資本需求不會發生重大變化。

Karman｜10-Q：2026 財年 Q1 營收 1512 億美元超過預期