<p>國泰航空起飛，成交量激增  作者：傑瑞·諾頓  本文首次發表於 1986 年 5 月 16 日國泰航空在股市的首次亮相令人難忘，昨日成交量達到了 4.46 億美元，超過了所有其他交易股票的總和。然而，市場其他部分的表現則顯得平淡無奇，因為國泰的興奮並未蔓延至其他股票，恒生指數下跌了 27 點。就成交量而言，國泰在其交易首日成交了 8660 萬股，相當於上個月向公眾發行的 2.26 億股的 38% 以上。而國泰以 5.15 美元收盤，較 3.88 美元的發行價溢價 33%。然而，這一收盤數字並不令人驚訝，因為在過去幾周，灰市價格在 4.80 美元到 5.50 美元之間波動，券商們早已預測昨日的新交易將在 5 美元到 5.40 美元之間進行。實際上，國泰昨日以 5.10 美元開盤，最高報價為 5.35 美元。券商表示，國泰交易的近一半發生在前半小時，主要反映了灰市協議，且當天的許多交易是在 5.20 美元到 5.30 美元之間完成的。雖然總體上這與預期相符，但一些券商表示，他們沒有預料到價格區間相對狹窄，考慮到交易量和灰市報價的變化。5.15 美元的收盤價未能達到預測的高端，可能暗示那些期待股價迅速攀升至 6 美元的人可能會感到失望。然而，國泰的 55 倍超額認購使得許多潛在買家渴望獲得更多股票，然而也有分析師懷疑主要機構是否已經完全滿足了他們的需求，即使在昨日的大規模轉讓之後。如果他們繼續嘗試增加長期持有的股份，能否成功將取決於那些主要關注快速獲利的本地投資者是否已經完成了他們的短期交易。太古地產和香港上海銀行分別從發行收益中獲得了約 17 億美元和 6.95 億美元，並保留了公司 26.5 億股的 54.25% 和 23.25%。配售使得長江實業、和記黃埔和希慎興業共獲得了 7.5% 的股份，其他香港機構獲得了 5%，而 1.5% 則保留給國泰員工，剩餘 8.5% 則供公眾認購。多頭希望國泰首日的興奮能帶動其他股票，期望獲利者將部分資金投入市場。然而，昨日的情況遠非如此，大多數股票均出現下跌。這可能反映出對國泰股價未能更高攀升的失望。與此同時，如果市場其他部分繼續疲軟，國泰自身可能會面臨維持高度的困難。</p>

國泰航空

<p>國泰航空在香港證券交易所首次上市，成交額達到 4.46 億港元，主導了交易活動。儘管恒生指數下跌 27 點，市場整體缺乏熱情，該股票仍以 5.15 港元收盤，較其 3.88 港元的發行價溢價 33%。分析師指出價格區間較窄，並對在整體市場疲軟的情況下能否維持動能表示擔憂</p>

<p>Turnover soars as Cathay takes off By Jerry Norton This article was first published on May 16, 1986 Cathay Pacific Airways had a memorable take-off in the stock market yesterday, accounting for a massive $446 million worth of turnover, more than the combined value of all other shares traded. The action in the rest of the market was strictly pedestrian, however, as the excitement over Cathay failed to spill over to other shares and the Hang Seng index dropped 27 points. In volume terms, 86.6 million Cathay shares changed hands in their trading debut, equivalent to more than 38 per cent of the 226 million shares offered to the general public last month. And Cathay’s $5.15 closing represented a hefty 33 per cent premium on the $3.88 offer price. However, the closing figure came as no surprise, since grey market prices ranging from $4.80 to $5.50 had been quoted over the last several weeks, and brokers had been forecasting the fresh trades yesterday would be in a $5 to $5.40 band. In the event, Cathay opened at $5.10 yesterday and had a high quote of $5.35. Brokers said nearly half of the Cathay trading came in the first half hour, largely reflecting grey market agreements, and that many of the day’s deals were done between $5.20 and $5.30. While in general that was around expectations, what some brokers said they had not anticipated was the relative narrowness of the price range, given the volume of the trading and the variation in the grey market quotes. The fact that the $5.15 finish was not at the higher end of forecasts could suggest those who expected the share to move rapidly toward $6 may be disappointed. With Cathay’s 55 times oversubscription having left many would-be buyers hungry for more shares, however, there were those analysts who doubted the major institutions had completely satisfied their appetites even with yesterday’s massive transfers. If they do continue to try to top up their long-term holdings, much will depend on whether locals whose main interest was a quick profit have now finished their stagging action. Swire Pacific and the Hongkong and Shanghai Bank had respectively earned some $1.7 billion and $695 million from the offer proceeds, and retained 54.25 per cent and 23.25 per cent of the company’s 2.65 billion shares. Placements gave Cheung Kong, Hutchison Whampoa and Hysan Development a total of 7.5 per cent of the shares, and other Hongkong institutions five per cent, while 1.5 per cent were reserved for Cathay staff, leaving 8.5 per cent for the general public. Bulls had hoped the first day excitement over Cathay would aid other shares, with those taking profits putting some of their funds elsewhere in the market. That proved far from the case yesterday, however, as most counters declined. That could reflect some disappointment Cathay’s price had not climbed higher. Cathay itself, meanwhile, could have some trouble maintaining altitude if the rest of the market continues to sag.</p>
<div class="lb-trans"><p>國泰航空起飛，成交量激增  作者：傑瑞·諾頓  本文首次發表於 1986 年 5 月 16 日國泰航空在股市的首次亮相令人難忘，昨日成交量達到了 4.46 億美元，超過了所有其他交易股票的總和。然而，市場其他部分的表現則顯得平淡無奇，因為國泰的興奮並未蔓延至其他股票，恒生指數下跌了 27 點。就成交量而言，國泰在其交易首日成交了 8660 萬股，相當於上個月向公眾發行的 2.26 億股的 38% 以上。而國泰以 5.15 美元收盤，較 3.88 美元的發行價溢價 33%。然而，這一收盤數字並不令人驚訝，因為在過去幾周，灰市價格在 4.80 美元到 5.50 美元之間波動，券商們早已預測昨日的新交易將在 5 美元到 5.40 美元之間進行。實際上，國泰昨日以 5.10 美元開盤，最高報價為 5.35 美元。券商表示，國泰交易的近一半發生在前半小時，主要反映了灰市協議，且當天的許多交易是在 5.20 美元到 5.30 美元之間完成的。雖然總體上這與預期相符，但一些券商表示，他們沒有預料到價格區間相對狹窄，考慮到交易量和灰市報價的變化。5.15 美元的收盤價未能達到預測的高端，可能暗示那些期待股價迅速攀升至 6 美元的人可能會感到失望。然而，國泰的 55 倍超額認購使得許多潛在買家渴望獲得更多股票，然而也有分析師懷疑主要機構是否已經完全滿足了他們的需求，即使在昨日的大規模轉讓之後。如果他們繼續嘗試增加長期持有的股份，能否成功將取決於那些主要關注快速獲利的本地投資者是否已經完成了他們的短期交易。太古地產和香港上海銀行分別從發行收益中獲得了約 17 億美元和 6.95 億美元，並保留了公司 26.5 億股的 54.25% 和 23.25%。配售使得長江實業、和記黃埔和希慎興業共獲得了 7.5% 的股份，其他香港機構獲得了 5%，而 1.5% 則保留給國泰員工，剩餘 8.5% 則供公眾認購。多頭希望國泰首日的興奮能帶動其他股票，期望獲利者將部分資金投入市場。然而，昨日的情況遠非如此，大多數股票均出現下跌。這可能反映出對國泰股價未能更高攀升的失望。與此同時，如果市場其他部分繼續疲軟，國泰自身可能會面臨維持高度的困難。</p>
</div>

On This Day|Cathay Pacific debuts on Hong Kong Stock Exchange in 1986 – SCMP archive

南華早報

恆生指數

太古股份公司A

太古股份公司B

匯豐控股

滙豐

長和

希慎興業

HSBC 5xShortSG241213

匯豐控股有限公司

長和(ADR)

在這一天 | 國泰航空於 1986 年在香港證券交易所首次上市 - SCMP 檔案