<p>摩根大通發佈研究報告，下調騰訊音樂-SW (01698.HK) 的 2026 年和 2027 年的盈利預測約 3%，以反映對價格敏感用户羣體的付費轉化放緩，同時高端 SVIP 和非訂閲 IP 或線下業務仍然保持韌性，股價下跌 0.620（-1.813%），空頭頭寸 300 萬美元；比例 16.765%。</p>
<p>摩根大通表示，騰訊音樂-SW 的第一季度業績確認了對其流媒體業務的悲觀預期，並部分驗證了對其 IP 業務和非訂閲變現的樂觀預期。它認為當前的風險回報狀況是平衡的。該券商將該股的目標價從 48 港元下調至 40 港元，並維持 “中性” 評級。（sl/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。）</p>

騰訊音樂

騰訊音樂-SW

<p>摩根大通已將騰訊音樂-SW 在 2026 年和 2027 年的盈利預測下調約 3%，原因是對價格敏感的用户付費轉化放緩。該公司將股票目標價從 48 港元下調至 40 港元，同時維持 “中性” 評級，指出第一季度的業績確認了對流媒體業務的擔憂，但在知識產權和非訂閲領域顯示出韌性</p>

<p>JPMorgan issued a research report lowering TME-SW (01698.HK) -0.620 (-1.813%)  Short selling $3.00M; Ratio 16.765%  's earnings forecasts for 2026 and 2027 by about 3% to reflect a slowdown in paid conversion among price-sensitive user groups, while premium SVIP and non-subscription IP or offline businesses remain resilient.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通發佈研究報告，下調騰訊音樂-SW (01698.HK) 的 2026 年和 2027 年的盈利預測約 3%，以反映對價格敏感用户羣體的付費轉化放緩，同時高端 SVIP 和非訂閲 IP 或線下業務仍然保持韌性，股價下跌 0.620（-1.813%），空頭頭寸 300 萬美元；比例 16.765%。</p>
</div><p>JPM said TME-SW's 1Q results confirmed pessimistic expectations for its streaming business and partially validated optimistic expectations for its IP business and non-subscription monetization. It believes the current risk-reward profile is balanced. The broker cut the stock's TP from HKD48 to HKD40 and maintained a &#34;Neutral&#34; rating. (sl/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-15 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通表示，騰訊音樂-SW 的第一季度業績確認了對其流媒體業務的悲觀預期，並部分驗證了對其 IP 業務和非訂閲變現的樂觀預期。它認為當前的風險回報狀況是平衡的。該券商將該股的目標價從 48 港元下調至 40 港元，並維持 “中性” 評級。（sl/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 15 日 12:25。）</p>
</div>

JPM Cuts TME-SW  EPS Forecasts by About 3%, Lowers TP to HKD40

- JPMorgan 下調了 TME-SW 的 2026 和 2027 年盈利預期約 3%。  
- 調整反映出價格敏感用户羣的付費轉化放緩。  
- 目標價從港幣 48 降至港幣 40，維持 “中性” 評級。

AASTOCKS News

摩根大通

摩根大通將騰訊音樂-SW 的每股收益預測下調約 3%，並將目標價降至 40 港元