<p>[新加坡] 分析師對新加坡航空公司（SIA）持謹慎態度，因為該國旗航在截至 3 月 31 日的六個月內的收益同比減少了一半以上。</p>
<p>儘管該航空公司將收益下降歸因於去年未能獲得 Vistara 航空的處置收益，但一些分析師擔心其核心收益正在趨於平穩。</p>
<p>SIA 在下半年的營業利潤為 16 億新元，幾乎是上半年的兩倍，但 CGSI 分析師 Raymond Yap 指出，按年計算，由於來自印度航空的損失份額擴大，幾乎持平。</p>
<p>該集團報告的全年聯營損失為 8.29 億新元，花旗表示這一數字 “與” 約 8.9 億新元的印度航空損失的 25% 按比例相符。</p>
<p>另一個主要擔憂是，隨着中東戰爭在 2 月底爆發，全球航空公司面臨高昂的燃料成本和航班中斷。</p>
<p>鑑於噴氣燃料供應合同的 “一個月滯後”，分析師表示截至 3 月 31 日的結果可能未包括因伊朗戰爭引發的更高燃料成本。</p>
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<p>DBS 集團研究分析師 Jason Sum 警告稱，儘管噴氣燃料價格已 “穩定” 在每桶約 150 至 160 美元，但 2027 財年對 SIA 來説將 “更加具有挑戰性”。目前的價格雖然沒有超過伊朗戰爭前的兩倍，但仍然高出約 70%。</p>
<p>Sum 表示，燃料成本將侵蝕利潤，SIA 管理層承認，儘管其全服務航空公司和 Scoot 都提高了票價，但 “調整並未完全抵消噴氣燃料價格的上漲”。</p>
<p>至於印度航空，分析師表示其 “損失預計在短期內仍將保持高位”。SIA 首席執行官吳俊鵬在週五的財報簡報中也表示，扭轉這家南亞航空公司的局面 “絕對不是輕而易舉的事”。</p>
<p>另見</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>投資印度航空是 ‘一場持久戰’：SIA 首席執行官</h3>
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<h3>SIA 員工 2026 財年獎金降低至 5.7 個月</h3>
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<h3>SIA 2026 財年下半年收益因缺乏會計收益下降 53.6% 至 9.455 億新元</h3>
<p>DBS 集團研究和 CGS 國際（CGSI）在週五維持 “持有” 評級，目標價分別為 6.50 新元和 6.44 新元。</p>
<p>花旗分析師在週四（5 月 14 日）的報告中維持對該股票的 “賣出” 評級，目標價為 6.28 新元，預計 2026 年和 2027 年的預測收益共識將進一步下滑。</p>
<h2>積極的一面</h2>
<p>積極的一點是，SIA 可能仍然是一個分紅投資的選擇。</p>
<p>CGSI 指出，SIA 的分紅是一個亮點。儘管存在聯營損失，SIA 宣佈的分紅高於預期，包括每股 0.22 新元的最終常規分紅和每股 0.07 新元的特別最終分紅。結合中期分紅，2026 財年的總分紅為 0.37 新元，代表 99% 的派息比率。</p>
<p>CGSI 預測 2027 財年的核心每股收益將同比下降 33%，但表示吸引人的分紅收益率支持其 “持有” 評級。</p>
<p>投資者對此表示認同。在財報和分紅消息發佈後，SIA 的股價在週五下午上漲 14 分，達到 6.41 新元。</p>
<h2>航空巨頭</h2>
<p>SIA 的運營引擎仍在運轉。該集團在下半年創下了 108 億新元的收入，同比增長 8%。</p>
<p>在下半年的 16 億新元營業利潤幾乎是上半年的兩倍，並且同比增長 72% 時，CGSI 指出，乘客收益因強勁需求和高載客率而大幅上升。</p>
<p>花旗表示，它認為該航空公司在亞太地區是 “最有可能收回額外燃料成本” 的公司之一，因為它在澳大利亞和歐洲之間佔據了 50% 的市場份額。</p>
<p>“我們預計收益表現將保持強勁，SIA 全服務航空公司的收益將在 2027 年實現兩位數增長，” DBS 的 Sum 表示，Scoot 預計將實現中個位數的收益增長。此次增長將受到 “高端艙位需求、行業整體飛機供應受限和全球交付延遲” 的支持。</p>
<p>SIA 的股價在週四下跌 0.2%，收於 6.27 新元，低於 0.01 新元，在財報發佈前。</p>
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新加坡航空公司

<p>分析師對新加坡航空公司（SIA）表示謹慎，因為截至 3 月 31 日的六個月內，其收益同比下降超過 50%，主要是由於缺乏來自 Vistara 處置的先前收益。核心收益平穩以及因中東衝突加劇的高燃料成本引發了擔憂。儘管面臨這些挑戰，SIA 宣佈的股息高於預期，其股價略有上漲。分析師維持 “持有” 評級，預計未來財年將面臨挑戰</p>

<p>[SINGAPORE] Analysts are cautious about Singapore Airlines ( SIA ) after the flag carrier’s earnings for the six months ended Mar 31 more than halved year on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 分析師對新加坡航空公司（SIA）持謹慎態度，因為該國旗航在截至 3 月 31 日的六個月內的收益同比減少了一半以上。</p>
</div><p>While the carrier attributed the fall to the absence of a gain from the disposal of Vistara airline a year ago, some analysts are concerned its core earnings are flattening.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管該航空公司將收益下降歸因於去年未能獲得 Vistara 航空的處置收益，但一些分析師擔心其核心收益正在趨於平穩。</p>
</div><p>SIA’s H2 operating profit of S$1.6 billion almost doubled from the first half, but CGSI analyst Raymond Yap noted that year on year, it’s almost flat due to a wider share of losses from Air India.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 在下半年的營業利潤為 16 億新元，幾乎是上半年的兩倍，但 CGSI 分析師 Raymond Yap 指出，按年計算，由於來自印度航空的損失份額擴大，幾乎持平。</p>
</div><p>The group reported a full-year associate loss of S$829 million, which Citi said was “in line with” the 25 per cent prorated Air India loss of about S$890 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>該集團報告的全年聯營損失為 8.29 億新元，花旗表示這一數字 “與” 約 8.9 億新元的印度航空損失的 25% 按比例相符。</p>
</div><p>Another major concern is the high fuel costs and flight disruptions faced by airlines all over the world after the Middle East war broke out in late February.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個主要擔憂是，隨着中東戰爭在 2 月底爆發，全球航空公司面臨高昂的燃料成本和航班中斷。</p>
</div><p>Given a “month of lag” in jet fuel supply contracts, analysts say the results ended Mar 31 likely did not include higher fuel costs sparked by the war in Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於噴氣燃料供應合同的 “一個月滯後”，分析師表示截至 3 月 31 日的結果可能未包括因伊朗戰爭引發的更高燃料成本。</p>
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</div><p>DBS Group Research analyst Jason Sum warned that the 2027 financial year will “prove far more challenging” for SIA even though jet fuel prices have “stabilised” at about US$150 to US$160 per barrel. The current prices, while not more than double pre-Iran war, are still about 70 per cent higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 集團研究分析師 Jason Sum 警告稱，儘管噴氣燃料價格已 “穩定” 在每桶約 150 至 160 美元，但 2027 財年對 SIA 來説將 “更加具有挑戰性”。目前的價格雖然沒有超過伊朗戰爭前的兩倍，但仍然高出約 70%。</p>
</div><p>Sum said fuel costs would eat into margins, with SIA’s management acknowledging that while both its full-service carrier and Scoot have raised ticket prices, “the adjustments do not fully offset the rise in the price of jet fuel”.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sum 表示，燃料成本將侵蝕利潤，SIA 管理層承認，儘管其全服務航空公司和 Scoot 都提高了票價，但 “調整並未完全抵消噴氣燃料價格的上漲”。</p>
</div><p>As for Air India, the analyst said its “losses are expected to remain elevated near term.” SIA chief Goh Choon Pong said as much in an earnings brief on Friday. Turning the South Asian carrier around is “definitely not going to be a walk in the park”.</p>
<div class="lb-trans"><p>至於印度航空，分析師表示其 “損失預計在短期內仍將保持高位”。SIA 首席執行官吳俊鵬在週五的財報簡報中也表示，扭轉這家南亞航空公司的局面 “絕對不是輕而易舉的事”。</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另見</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/2e26c0c14a756b7d6a33790fd516fd6b81727061f4300278d9121ae3eed6e7d5?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Air India investment is ‘a long game’: SIA CEO</h3>
<div class="lb-trans"><h3>投資印度航空是 ‘一場持久戰’：SIA 首席執行官</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/4ce425b5c6881f69edc61fcb624cf8ab709b10580110e1b4b651533be908422e/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/4ce425b5c6881f69edc61fcb624cf8ab709b10580110e1b4b651533be908422e?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>SIA staff get lower bonus of 5.7 months for FY2026</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SIA 員工 2026 財年獎金降低至 5.7 個月</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/0d68a2bbeb1224ff99e0335f4dc6bcc59cfca09af2099e4dd95b90f682e455e1?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>SIA H2 FY2026 earnings fall 53.6% to S$945.5 million on absence of accounting gain</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SIA 2026 財年下半年收益因缺乏會計收益下降 53.6% 至 9.455 億新元</h3>
</div><p>DBS Group Research and CGS International (CGSI) on Friday kept their “hold” recommendations, with target prices of S$6.50 and S$6.44, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>DBS 集團研究和 CGS 國際（CGSI）在週五維持 “持有” 評級，目標價分別為 6.50 新元和 6.44 新元。</p>
</div><p>Citi analysts in a Thursday (May 14) note maintained a “sell” on the counter with a target price of S$6.28, expecting further downside to the 2026 and 2027 forecast earnings consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗分析師在週四（5 月 14 日）的報告中維持對該股票的 “賣出” 評級，目標價為 6.28 新元，預計 2026 年和 2027 年的預測收益共識將進一步下滑。</p>
</div><h2>On the plus side</h2>
<div class="lb-trans"><h2>積極的一面</h2>
</div><p>On a positive note, SIA could remain a dividend play.</p>
<div class="lb-trans"><p>積極的一點是，SIA 可能仍然是一個分紅投資的選擇。</p>
</div><p>CGSI noted that SIA dividends were a bright spot. Despite the associate losses, SIA declared dividends higher than expected, comprising a final regular dividend of S$0.22 and a special final dividend of S$0.07. Combined with interim payouts, the total dividend for FY26 was S$0.37, representing a 99 per cent payout ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI 指出，SIA 的分紅是一個亮點。儘管存在聯營損失，SIA 宣佈的分紅高於預期，包括每股 0.22 新元的最終常規分紅和每股 0.07 新元的特別最終分紅。結合中期分紅，2026 財年的總分紅為 0.37 新元，代表 99% 的派息比率。</p>
</div><p>CGSI forecasts a 33 per cent year-on-year drop in core earnings per share for FY27, but said attractive dividend yields support its “hold” call.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI 預測 2027 財年的核心每股收益將同比下降 33%，但表示吸引人的分紅收益率支持其 “持有” 評級。</p>
</div><p>Investors agree. Following the results and dividend news, SIA shares were up 14 cents to S$6.41 by Friday afternoon.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對此表示認同。在財報和分紅消息發佈後，SIA 的股價在週五下午上漲 14 分，達到 6.41 新元。</p>
</div><h2>Aviation juggernaut</h2>
<div class="lb-trans"><h2>航空巨頭</h2>
</div><p>SIA’s operational engines are still firing. The group posted a record revenue of S$10.8 billion for the second half, up 8 per cent year-on-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 的運營引擎仍在運轉。該集團在下半年創下了 108 億新元的收入，同比增長 8%。</p>
</div><p>On its H2 operating profit of S$1.6 billion almost doubling from the first half and up 72 per cent year-on-year, CGSI point to a strong rise in passenger yields on the back of robust demand and high load factors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下半年的 16 億新元營業利潤幾乎是上半年的兩倍，並且同比增長 72% 時，CGSI 指出，乘客收益因強勁需求和高載客率而大幅上升。</p>
</div><p>Citi said it viewed the airline to be among those in Asia-Pacific with the “highest probability to recoup additional fuel costs” thanks to it cornering 50 per cent of the market between Australia and Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗表示，它認為該航空公司在亞太地區是 “最有可能收回額外燃料成本” 的公司之一，因為它在澳大利亞和歐洲之間佔據了 50% 的市場份額。</p>
</div><p>“We expect yield performance to remain robust, with yields at full-service carrier SIA to rise by double digits” for 2027, said DBS’ Sum, with mid-single-digit yield growth expected at Scoot. The increase is set to be supported by “premium cabin demand, constrained industry-wide aircraft supply and delayed fleet deliveries globally”.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們預計收益表現將保持強勁，SIA 全服務航空公司的收益將在 2027 年實現兩位數增長，” DBS 的 Sum 表示，Scoot 預計將實現中個位數的收益增長。此次增長將受到 “高端艙位需求、行業整體飛機供應受限和全球交付延遲” 的支持。</p>
</div><p>SIA shares fell 0.2 per cent to close S$0.01 lower at S$6.27 on Thursday, before the results were announced.</p>
<div class="lb-trans"><p>SIA 的股價在週四下跌 0.2%，收於 6.27 新元，低於 0.01 新元，在財報發佈前。</p>
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</div>

SIA flying into turbulence from fuel costs, Air India losses, but dividends offer upside

Businesstimes News

新加坡航空公司因燃料成本上漲和印度航空的虧損而面臨動盪，但股息可能帶來積極影響