<p>當大多數散户投資者獲得進入熱門 IPO 的機會時，最大的收益 可能已經消失。這是 <strong>Tessera PE</strong> 首席執行官 <strong>Chan Ahn</strong> 所提出的觀點，隨着關於 <strong>SpaceX</strong> 的 公開募股 的辯論加劇。</p>
<p>Ahn 告訴 Benzinga，SpaceX 從大約 3500 億美元上升到報告中的 1.75 萬億至 2 萬億 IPO 目標，突顯了現代市場日益嚴重的不平衡。</p>
<p>“SpaceX 從大約 3500 億美元增長到報告中的 1.75 萬億至 2 萬億 IPO 目標——這完全是在散户被鎖定期間發生的 5 倍增值，” 這位前高盛和摩根大通高管表示。他稱其為 “這一代人最大的財富創造事件。”</p>
<h2>IPO 獲取與 IPO 幻覺</h2>
<p>Ahn 認為，這個問題不僅僅是分配規模的問題。即使公司為散户買家保留股份，超額認購的交易往往也只讓普通投資者獲得微小的股份。</p>
<p>“分配並不等同於獲取，” 他説，並將某些 IPO 參與比作 “彩票。”</p>
<p>根據 Ahn 的説法，今天的市場越來越將投資者分為三類：</p>
<ul>
<li>私募市場的內部人士受到鎖定期的限制，</li>
<li>散户 IPO 買家獲得的分配有限，</li>
<li>而公共市場的投資者在大部分增值已經發生後才到達。</li>
</ul>
<p>“這不是陰謀，” Ahn 説。“這只是管道問題。”</p>
<p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>獨家：SpaceX 可能以 ‘迷因股速度’ 交易——但有真實的基本面，前摩根大通高管表示</strong></p>
<h2>代幣化可能解決問題</h2>
<p>Ahn 預計，代幣化的私募市場投資將通過讓小型投資者在 IPO 之前獲得更早的曝光來解決這個問題。</p>
<p>時機可能很重要。到 2026 年 4 月，代幣化的現實世界資產已超過 270 億美元，反映出機構和散户對基於區塊鏈的所有權結構日益增長的興趣。</p>
<p>如果這一趨勢持續下去，SpaceX 最終的 IPO 可能不再僅僅關乎公司本身，而是關於華爾街的傳統獲取模式是否正在崩潰。</p>
<p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>獨家：準備迎接 SpaceX 的 ‘結構性擠壓’，華爾街湧入 5% 流通股</strong></p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

SpaceX

<p>SpaceX 預期的首次公開募股（IPO）可能揭示華爾街的一個重大問題，前摩根大通高管 Chan Ahn 強調，在散户投資者獲得機會之前，存在 “5 倍增值” 的情況。他認為，雖然私募市場的內部人士受益，但散户投資者通常只能獲得極少的配額，將參與比作彩票。Ahn 建議，代幣化的私募市場投資可能為小型投資者提供更早的進入機會，有可能重塑傳統的 IPO 進入模式</p>

<p>By the time most retail investors get access to blockbuster IPOs, the biggest gains may already be gone. That's the argument <strong>Tessera PE</strong> CEO <strong>Chan Ahn</strong> is making as debates intensify around <strong>SpaceX</strong>‘s public offering.</p>
<div class="lb-trans"><p>當大多數散户投資者獲得進入熱門 IPO 的機會時，最大的收益 可能已經消失。這是 <strong>Tessera PE</strong> 首席執行官 <strong>Chan Ahn</strong> 所提出的觀點，隨着關於 <strong>SpaceX</strong> 的 公開募股 的辯論加劇。</p>
</div><p>SpaceX's rise from roughly $350 billion to a reported $1.75 trillion-$2 trillion IPO target highlights a growing imbalance in modern markets, Ahn told Benzinga.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ahn 告訴 Benzinga，SpaceX 從大約 3500 億美元上升到報告中的 1.75 萬億至 2 萬億 IPO 目標，突顯了現代市場日益嚴重的不平衡。</p>
</div><p>&#34;SpaceX compounded from roughly $350 billion to a reported $1.75–2 trillion IPO target — that’s 5x appreciation that happened entirely while retail was locked out,&#34; the former Goldman Sachs and JPMorgan executive said. He called it &#34;the biggest wealth-creation event of a generation.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“SpaceX 從大約 3500 億美元增長到報告中的 1.75 萬億至 2 萬億 IPO 目標——這完全是在散户被鎖定期間發生的 5 倍增值，” 這位前高盛和摩根大通高管表示。他稱其為 “這一代人最大的財富創造事件。”</p>
</div><h2>IPO Access Versus IPO Illusion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>IPO 獲取與 IPO 幻覺</h2>
</div><p>Ahn argues the issue goes beyond allocation size. Even when companies reserve shares for retail buyers, oversubscribed deals often leave ordinary investors with only tiny positions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ahn 認為，這個問題不僅僅是分配規模的問題。即使公司為散户買家保留股份，超額認購的交易往往也只讓普通投資者獲得微小的股份。</p>
</div><p>&#34;Allocation is not the same as access,&#34; he said, comparing some IPO participation to &#34;a lottery ticket.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“分配並不等同於獲取，” 他説，並將某些 IPO 參與比作 “彩票。”</p>
</div><p>According to Ahn, today's market increasingly splits investors into three groups:</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Ahn 的説法，今天的市場越來越將投資者分為三類：</p>
</div><ul>
<li>Private-market insiders are restricted by lockups,</li>
<li>Retail IPO buyers are receiving limited allocations,</li>
<li>And public-market investors are arriving after most of the appreciation has already occurred.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>私募市場的內部人士受到鎖定期的限制，</li>
<li>散户 IPO 買家獲得的分配有限，</li>
<li>而公共市場的投資者在大部分增值已經發生後才到達。</li>
</ul>
</div><p>&#34;That's not a conspiracy,&#34; Ahn said. &#34;It's just plumbing.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“這不是陰謀，” Ahn 説。“這只是管道問題。”</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>EXCLUSIVE: SpaceX Could Trade At 'Meme-Stock Velocity' — But With Real Fundamentals, Says Ex-JPMorgan Exec</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>獨家：SpaceX 可能以 ‘迷因股速度’ 交易——但有真實的基本面，前摩根大通高管表示</strong></p>
</div><h2>Tokenization May Solve The Problem</h2>
<div class="lb-trans"><h2>代幣化可能解決問題</h2>
</div><p>Ahn expects tokenized private-market investing to solve the problem by allowing smaller investors earlier exposure before IPOs.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ahn 預計，代幣化的私募市場投資將通過讓小型投資者在 IPO 之前獲得更早的曝光來解決這個問題。</p>
</div><p>The timing may matter. Tokenized real-world assets have surpassed $27 billion as of April 2026, reflecting growing institutional and retail interest in blockchain-based ownership structures.</p>
<div class="lb-trans"><p>時機可能很重要。到 2026 年 4 月，代幣化的現實世界資產已超過 270 億美元，反映出機構和散户對基於區塊鏈的所有權結構日益增長的興趣。</p>
</div><p>If that trend continues, SpaceX's eventual IPO may become less about the company itself and more about whether Wall Street's traditional access model is breaking down.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這一趨勢持續下去，SpaceX 最終的 IPO 可能不再僅僅關乎公司本身，而是關於華爾街的傳統獲取模式是否正在崩潰。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>EXCLUSIVE: Get Ready For SpaceX 'Structural Squeeze' As Wall Street Crams Into 5% Float</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>獨家：準備迎接 SpaceX 的 ‘結構性擠壓’，華爾街湧入 5% 流通股</strong></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

SpaceX IPO May Expose A Hidden Wall Street Problem: '5x Appreciation' Before Listing

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高盛

摩根大通

GS Hldg R

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

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JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

SpaceX 的 IPO 可能會揭示一個隱藏的華爾街問題：在上市之前的 ‘5 倍增值’