<p>Investing.com - 本週在人工智能（AI）領域最大的分析師動態。</p>
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<p>KeyBanc 指出蘋果估值 “過高”</p>
<p>KeyBanc Capital Markets 對蘋果的估值表示越來越擔憂，警告稱專有支出數據指向 “多年來牛市增長觀點的初步裂痕”，因為美國硬件需求迴歸正常季節性。</p>
<p>分析師 Brandon Nispel 維持該股的行業權重評級，引用現場數據表明 4 月份的支出指數環比下降 16%，低於三年平均下降 12%，而同比增長則從 3 月份的正增長 10% 急劇放緩至負增長 6%。</p>
<p>KeyBanc 認為這對蘋果的多頭構成挑戰，因為未來的增長越來越需要來自國際市場——特別是中國和亞太地區——該公司承認在這些市場的數據可見性較低。</p>
<p>在短期內，KeyBanc 預計財政第三季度硬件收入同比增長 18.2%，高於 15.4% 的市場共識，iPhone 預計增長 24.6%，而市場共識為 19.4%。</p>
<p>儘管這些估計高於市場共識，Nispel 表示他 “很難找到支持 AAPL 估值的理由”，該估值依賴於激進的多年增長率和溢價倍數。</p>
<p>其他擔憂包括蘋果歷史上的業務週期性，美國運營商的信息顯示設備補貼減少，以及最近 Verizon 的評論表明升級率已開始放緩。</p>
<p>隨着蘋果的交易價格約為 2027 財年 EV/EBITDA 的 23 倍和 32 倍的收益，KeyBanc 表示該股相對於其歷史上對納斯達克和其他大型科技公司的折扣來看，普遍顯得被高估。</p>
<p>美銀重申對台積電的買入評級，稱競爭擔憂被誇大</p>
<p>美國銀行（BofA）在台積電的技術研討會後重申了對台積電的買入評級，維持目標價為 2560 新台幣，並認為 “近期的擔憂被誇大”，因為台積電的規模和技術領先優勢持續擴大。</p>
<p>在 3nm 和 5nm 節點上，台積電目標在 2022 年至 2027 年間實現 25% 的複合年產能增長，預計到 2026 年第四季度 3nm 產能將達到每月 190,000 片，到 2027 年將增至 230,000 片。</p>
<p>美銀將此與三星的 SF3 和英特爾的 18A 工藝進行對比，後者估計每月僅有 20,000 到 25,000 片的低產量，主要用於內部使用——這顯著限制了蘋果將其 M 系列芯片組轉移出台積電的風險。</p>
<p>在下一代 N2 節點上，台積電目標在 2026 年至 2028 年間實現 70% 的複合年產能增長，同時同時推出五個製造設施，並將技術轉移時間縮短 20%。值得注意的是，N2 在 3nm ramp 期間提前兩個季度達到了目標缺陷密度水平。</p>
<p>在先進封裝方面，台積電的 CoWoS 和 SoIC 產能分別以 80% 和 90% 的複合年率增長至 2027 年。美銀強調，台積電的 CoWoS 良率已超過 98%，而英特爾的競爭 EMIB-T 工藝仍處於 80% 到 85% 的試生產良率，如果未能在 2027 年中期達到 95% 的量產良率，將給這家美國芯片製造商帶來執行風險。</p>
<p>KB 證券上調 SK 海力士和三星的目標價，因 AI 驅動的內存短缺</p>
<p>KB 證券上調了 SK 海力士和三星電子的目標價，稱由於 AI 基礎設施投資激增導致結構性供應短缺。該券商將 SK 海力士的目標價從 280 萬韓元上調至 300 萬韓元，維持買入評級，並將三星的評級上調至買入，目標價為 45 萬韓元。</p>
<p>“對於超大規模雲計算商而言，AI 投資不再是資本支出競賽；而是爭奪 AI 基礎設施領導地位的競賽，這可能重塑全球經濟，重新定義行業領導地位，並決定平台主導權，” 分析師 Jeff Kim 寫道，並補充説投資將持續 “直到足夠的內存容量和數據中心基礎設施得到保障。”</p>
<p>Kim 預計主要雲平台的 AI 令牌使用量在未來六個月內將增長約三倍，同比將增長七倍，使內存容量對超大規模雲計算商 “愈發緊迫”。AI 數據中心運營商目前吸收了約 70% 的總內存出貨量，隨着自主 AI 擴展到設備和物理 AI 應用，需求將進一步擴大。</p>
<p>在供應方面，他警告稱新的內存生產線計劃在 2027 年之後才會開始大規模生產。“行業似乎正進入一個事實上的零供應時代，” 他寫道。KB 預計 SK 海力士 2026 年 DRAM 和 NAND 的 ASP 將分別同比飆升 194% 和 244%，而三星面臨的漲幅也同樣劇烈，分別為 297% 和 256%。</p>
<p>對於 SK 海力士，KB 預計 2026 年營業利潤為 277 萬億韓元——這將使該公司在全球排名第四——營業利潤率為 78.1%，為全球最高。預計第二季度營業利潤將同比增長超過八倍，達到 70 萬億韓元。</p>
<p>Kim 還指出，SK 海力士向 2028 年至 2030 年長期供應合同的轉變 “越來越像是提前訂單後再生產的代工模式，減少了收益波動並改善了收益可見性——這是重新評級的關鍵驅動因素。”</p>
<p>支持這一前景的還有超大規模雲計算商資本支出的急劇加速。KB 預計包括 Alphabet 和亞馬遜在內的四大美國雲計算運營商的合計支出將在 2026 年達到 7250 億美元，同比增長 77%，並將在 2027 年突破 1 萬億美元。</p>
<p>“對於大型科技公司而言，AI 資本支出不再是成本，而是生存的障礙，” Kim 寫道。</p>
<p>大和因估值下調 AMD 評級，因股價近 150% 飆升</p>
<p>本週，大和資本市場將 AMD 的評級從買入下調至跑贏大盤，理由是該股在過去 60 天內上漲近 150%，儘管其將目標價從 250 美元上調至 500 美元，因第一季度業績強勁超出預期。</p>
<p>分析師 Louis Miscioscia 稱 AMD 2026 年第一季度的業績 “非常好”，收入為 103 億美元，同比增長 38%，超出華爾街預期的 99 億美元，超出 361 百萬美元。毛利率為 55.4%，略高於指導範圍，而第二季度的收入指導為 112 億美元，比市場共識高出 682 百萬美元，意味着同比增長 46%。</p>
<p>AMD 還提升了其長期展望，將 2030 年 x86 可尋址市場的預估翻倍至超過 1200 億美元，並將其複合年增長率預期從 18% 提高至 35%。管理層預計在未來三到五年內每股收益將超過 20 美元。</p>
<p>儘管運營前景樂觀，但下調反映的是估值，而不是大和對 AMD 增長軌跡的積極看法的變化。Miscioscia 寫道：“考慮到過去 60 天股價上漲近 150%，短期內可能會有所回落。”</p>
<p>大和將 2026 年的收入和每股收益預估分別提高至 490 億美元和 7.25 美元，並將 2027 年的預估提高至 727 億美元和 12.85 美元。</p>
<p>滙豐將思科評級上調至買入，因人工智能基礎設施需求重塑增長前景。</p>
<p>在另一項升級中，滙豐將思科評級上調至買入，並將其目標價從 77 美元提高至 137 美元，認為激增的人工智能基礎設施需求從根本上重塑了這家網絡巨頭的增長前景。</p>
<p>該銀行指出思科最新業績中出現了明顯的結構性變化。人工智能基礎設施訂單在本季度達到 19 億美元，較去年同期的 6 億美元增長，使得年初至今的總額達到 53 億美元。</p>
<p>管理層將 2026 財年的人工智能基礎設施訂單目標從 50 億美元提高至約 90 億美元，並將全年人工智能收入指導從 30 億美元提高至約 40 億美元。對於 2027 財年，管理層預計人工智能收入至少為 60 億美元，意味着同比增長約 50%，公司總收入增長約 9%。</p>
<p>滙豐將超出預期的表現歸因於思科的 Silicon One 芯片和 Acacia 光學，得益於多個超大規模客户的設計勝利。總收入同比增長 12%，達到 158.4 億美元，約高於市場共識的 2%，調整後的每股收益為 1.06 美元，超出預期 2.5%。</p>
<p>該銀行表示，現在認為 “人工智能收入的財務影響比我們預期的要大”，並確定了三個結構性增長驅動因素：超大規模人工智能建設、企業人工智能網絡升級，以及因流量和安全需求上升而推動的校園現代化。</p>
<p>滙豐將 2026 年至 2029 財年的非公認會計原則每股收益複合年增長率預估從 9.8% 提高至 13.6%，應用更高的 29 倍市盈率，以反映思科從 “低增長網絡公司” 向結構性人工智能基礎設施理論的轉變。</p>

三星電子

南方兩倍做多三星

<p>分析師本週在與人工智能相關的股票上進行了重大調整。KeyBanc 對蘋果的估值表示擔憂，維持行業中性評級，原因是硬件需求下降。美銀重申對台積電的買入評級，指出其技術領先。KB 證券因人工智能驅動的內存短缺上調了對 SK 海力士和三星的目標價，預計到 2026 年兩家公司內存價格和營業利潤將大幅增長</p>

<p>Investing.com - Here are the biggest analyst moves in the area of artificial intelligence (AI) for this week.</p>
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</div><p>KeyBanc flags &#34;stretched&#34; Apple valuation</p>
<div class="lb-trans"><p>KeyBanc 指出蘋果估值 “過高”</p>
</div><p>KeyBanc Capital Markets has flagged growing concerns over Apple’s valuation, warning that proprietary spending data points to &#34;initial cracks in the bulls’ multi-year compounding growth view&#34; as U.S. hardware demand reverts toward normal seasonality.</p>
<div class="lb-trans"><p>KeyBanc Capital Markets 對蘋果的估值表示越來越擔憂，警告稱專有支出數據指向 “多年來牛市增長觀點的初步裂痕”，因為美國硬件需求迴歸正常季節性。</p>
</div><p>Analyst Brandon Nispel maintained a Sector Weight rating on the stock, citing field-level data showing indexed spending fell 16% month-over-month in April, below the three-year average decline of 12%, while year-over-year growth decelerated sharply to negative 6% from positive 10% in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 Brandon Nispel 維持該股的行業權重評級，引用現場數據表明 4 月份的支出指數環比下降 16%，低於三年平均下降 12%，而同比增長則從 3 月份的正增長 10% 急劇放緩至負增長 6%。</p>
</div><p>KeyBanc sees this as a challenge for Apple bulls, as future growth increasingly needs to come from international markets — particularly China and Asia-Pacific — where the firm acknowledges it has less data visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>KeyBanc 認為這對蘋果的多頭構成挑戰，因為未來的增長越來越需要來自國際市場——特別是中國和亞太地區——該公司承認在這些市場的數據可見性較低。</p>
</div><p>On the near term, KeyBanc is modeling fiscal third-quarter hardware revenue growth of 18.2% year-over-year, above the 15.4% consensus, with iPhone at 24.6% versus consensus of 19.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期內，KeyBanc 預計財政第三季度硬件收入同比增長 18.2%，高於 15.4% 的市場共識，iPhone 預計增長 24.6%，而市場共識為 19.4%。</p>
</div><p>Despite these above-consensus estimates, Nispel said he is &#34;struggling to find a case that warrants AAPL’s valuation,&#34; which relies on an aggressive multi-year growth rate and a premium multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管這些估計高於市場共識，Nispel 表示他 “很難找到支持 AAPL 估值的理由”，該估值依賴於激進的多年增長率和溢價倍數。</p>
</div><p>Additional concerns include Apple’s historical business cyclicality, U.S. carrier messaging pointing to fewer device subsidies, and recent Verizon commentary indicating upgrade rates have begun to moderate.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他擔憂包括蘋果歷史上的業務週期性，美國運營商的信息顯示設備補貼減少，以及最近 Verizon 的評論表明升級率已開始放緩。</p>
</div><p>With Apple trading at approximately 23 times fiscal 2027 EV/EBITDA and 32 times earnings, KeyBanc said the stock looks generally overvalued relative to its historical discount to the Nasdaq and other large-cap technology peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着蘋果的交易價格約為 2027 財年 EV/EBITDA 的 23 倍和 32 倍的收益，KeyBanc 表示該股相對於其歷史上對納斯達克和其他大型科技公司的折扣來看，普遍顯得被高估。</p>
</div><p>BofA reiterates Buy on TSMC, says competitive fears are overblown</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀重申對台積電的買入評級，稱競爭擔憂被誇大</p>
</div><p>Bank of America (BofA) has reiterated its Buy rating on TSMC following the chipmaker’s technology symposium in Taiwan, maintaining a price target of NT$2,560 and arguing that &#34;recent concerns are overdone&#34; as TSMC’s scale and technological lead continue to widen.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行（BofA）在台積電的技術研討會後重申了對台積電的買入評級，維持目標價為 2560 新台幣，並認為 “近期的擔憂被誇大”，因為台積電的規模和技術領先優勢持續擴大。</p>
</div><p>On 3nm and 5nm nodes, TSMC is targeting 25% compound annual capacity growth from 2022 to 2027, with 3nm capacity expected to reach 190,000 wafers per month by Q4 2026, rising to 230,000 by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 3nm 和 5nm 節點上，台積電目標在 2022 年至 2027 年間實現 25% 的複合年產能增長，預計到 2026 年第四季度 3nm 產能將達到每月 190,000 片，到 2027 年將增至 230,000 片。</p>
</div><p>BofA contrasted this with Samsung’s SF3 and Intel’s 18A processes, which it estimates at just 20,000 to 25,000 wafers per month at low yields prioritized for internal use — significantly limiting the risk that Apple shifts its M-series chipsets away from TSMC.</p>
<div class="lb-trans"><p>美銀將此與三星的 SF3 和英特爾的 18A 工藝進行對比，後者估計每月僅有 20,000 到 25,000 片的低產量，主要用於內部使用——這顯著限制了蘋果將其 M 系列芯片組轉移出台積電的風險。</p>
</div><p>At the next-generation N2 node, TSMC is targeting 70% compound annual capacity growth from 2026 to 2028, rolling out five fabrication facilities simultaneously while cutting technology transfer times by 20%. Notably, N2 reached targeted defect density levels two quarters ahead of the schedule set during the 3nm ramp.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一代 N2 節點上，台積電目標在 2026 年至 2028 年間實現 70% 的複合年產能增長，同時同時推出五個製造設施，並將技術轉移時間縮短 20%。值得注意的是，N2 在 3nm ramp 期間提前兩個季度達到了目標缺陷密度水平。</p>
</div><p>On advanced packaging, TSMC is growing CoWoS and SoIC capacity at 80% and 90% compound annual rates respectively through 2027. BofA highlighted that TSMC’s CoWoS yield is already above 98%, compared to Intel’s competing EMIB-T process, which remains at 80% to 85% pilot yield, creating execution risk for the U.S. chipmaker if it fails to reach 95% mass production yield by mid-2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>在先進封裝方面，台積電的 CoWoS 和 SoIC 產能分別以 80% 和 90% 的複合年率增長至 2027 年。美銀強調，台積電的 CoWoS 良率已超過 98%，而英特爾的競爭 EMIB-T 工藝仍處於 80% 到 85% 的試生產良率，如果未能在 2027 年中期達到 95% 的量產良率，將給這家美國芯片製造商帶來執行風險。</p>
</div><p>KB Securities hikes SK Hynix, Samsung targets on AI-driven memory shortage</p>
<div class="lb-trans"><p>KB 證券上調 SK 海力士和三星的目標價，因 AI 驅動的內存短缺</p>
</div><p>KB Securities has raised price targets on SK Hynix and Samsung Electronics, citing a structural supply shortage driven by surging AI infrastructure investment. The brokerage lifted its SK Hynix target to 3,000,000 from 2,800,000 won, maintaining a Buy rating, and upgraded Samsung to Buy with a new target of 450,000 won.</p>
<div class="lb-trans"><p>KB 證券上調了 SK 海力士和三星電子的目標價，稱由於 AI 基礎設施投資激增導致結構性供應短缺。該券商將 SK 海力士的目標價從 280 萬韓元上調至 300 萬韓元，維持買入評級，並將三星的評級上調至買入，目標價為 45 萬韓元。</p>
</div><p>&#34;For hyperscalers, AI investment is no longer a capex race; it is a race for AI infrastructure leadership, which could reshape the global economy, redefine industry leadership, and determine platform dominance,&#34; analyst Jeff Kim wrote, adding that investment will continue &#34;until sufficient memory capacity and data center infrastructure are secured.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“對於超大規模雲計算商而言，AI 投資不再是資本支出競賽；而是爭奪 AI 基礎設施領導地位的競賽，這可能重塑全球經濟，重新定義行業領導地位，並決定平台主導權，” 分析師 Jeff Kim 寫道，並補充説投資將持續 “直到足夠的內存容量和數據中心基礎設施得到保障。”</p>
</div><p>Kim sees AI token usage at major cloud platforms rising roughly three times over the next six months and seven times year-on-year, making memory capacity &#34;increasingly urgent&#34; for hyperscalers. AI data center operators already absorb around 70% of total memory shipments, with demand set to broaden further as agentic AI expands into on-device and physical AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kim 預計主要雲平台的 AI 令牌使用量在未來六個月內將增長約三倍，同比將增長七倍，使內存容量對超大規模雲計算商 “愈發緊迫”。AI 數據中心運營商目前吸收了約 70% 的總內存出貨量，隨着自主 AI 擴展到設備和物理 AI 應用，需求將進一步擴大。</p>
</div><p>On supply, he warned that new memory production lines are not scheduled for mass production until after 2027. &#34;The industry appears to be entering a de facto zero-supply era,&#34; he wrote. KB projects SK Hynix’s 2026 DRAM and NAND ASPs surging 194% and 244% year-on-year respectively, with Samsung facing similarly sharp moves at 297% and 256%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在供應方面，他警告稱新的內存生產線計劃在 2027 年之後才會開始大規模生產。“行業似乎正進入一個事實上的零供應時代，” 他寫道。KB 預計 SK 海力士 2026 年 DRAM 和 NAND 的 ASP 將分別同比飆升 194% 和 244%，而三星面臨的漲幅也同樣劇烈，分別為 297% 和 256%。</p>
</div><p>For SK Hynix, KB forecasts 2026 operating profit of 277 trillion won — which it says would rank the company fourth globally — at an operating margin of 78.1%, the highest in the world. Second-quarter operating profit is seen jumping more than eight times year-on-year to 70 trillion won.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 SK 海力士，KB 預計 2026 年營業利潤為 277 萬億韓元——這將使該公司在全球排名第四——營業利潤率為 78.1%，為全球最高。預計第二季度營業利潤將同比增長超過八倍，達到 70 萬億韓元。</p>
</div><p>Kim also noted that SK Hynix’s shift toward long-term supply contracts through 2028–2030 &#34;increasingly resemble a foundry-like model of advance orders followed by production, reducing earnings volatility and improving earnings visibility — a key re-rating driver.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Kim 還指出，SK 海力士向 2028 年至 2030 年長期供應合同的轉變 “越來越像是提前訂單後再生產的代工模式，減少了收益波動並改善了收益可見性——這是重新評級的關鍵驅動因素。”</p>
</div><p>Also supporting the outlook is a sharp acceleration in hyperscaler capex. KB estimates combined spending from four major U.S. cloud operators — including Alphabet and Amazon — will reach $725 billion in 2026, up 77% year-on-year, before crossing $1 trillion in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>支持這一前景的還有超大規模雲計算商資本支出的急劇加速。KB 預計包括 Alphabet 和亞馬遜在內的四大美國雲計算運營商的合計支出將在 2026 年達到 7250 億美元，同比增長 77%，並將在 2027 年突破 1 萬億美元。</p>
</div><p>&#34;For big tech, AI capex is no longer a cost, but a survival barrier,&#34; Kim wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“對於大型科技公司而言，AI 資本支出不再是成本，而是生存的障礙，” Kim 寫道。</p>
</div><p>Daiwa downgrades AMD on valuation after near-150% share price surge</p>
<div class="lb-trans"><p>大和因估值下調 AMD 評級，因股價近 150% 飆升</p>
</div><p>This week, Daiwa Capital Markets has downgraded AMD to Outperform from Buy, citing the stock’s near-150% gain over the past 60 days, even as it raised its price target to $500 from $250 following a strong first-quarter earnings beat.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週，大和資本市場將 AMD 的評級從買入下調至跑贏大盤，理由是該股在過去 60 天內上漲近 150%，儘管其將目標價從 250 美元上調至 500 美元，因第一季度業績強勁超出預期。</p>
</div><p>Analyst Louis Miscioscia called AMD’s first-quarter 2026 results &#34;very good,&#34; with revenue of $10.3 billion rising 38% year-over-year and beating the Street estimate of $9.9 billion by $361 million. Gross margins of 55.4% edged above guidance, while second-quarter revenue guidance of $11.2 billion came in $682 million ahead of consensus, implying 46% year-over-year growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 Louis Miscioscia 稱 AMD 2026 年第一季度的業績 “非常好”，收入為 103 億美元，同比增長 38%，超出華爾街預期的 99 億美元，超出 361 百萬美元。毛利率為 55.4%，略高於指導範圍，而第二季度的收入指導為 112 億美元，比市場共識高出 682 百萬美元，意味着同比增長 46%。</p>
</div><p>AMD also upgraded its long-term outlook, doubling its 2030 estimate for the x86 total addressable market to more than $120 billion and raising its compound annual growth rate projection to 35% from 18%. Management expects to exceed $20 in earnings per share over the next three to five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 還提升了其長期展望，將 2030 年 x86 可尋址市場的預估翻倍至超過 1200 億美元，並將其複合年增長率預期從 18% 提高至 35%。管理層預計在未來三到五年內每股收益將超過 20 美元。</p>
</div><p>Despite the bullish operational picture, the downgrade reflects valuation rather than any change in Daiwa’s positive view on AMD’s growth trajectory. &#34;Given the appreciation of almost 150% over the past 60 days, near term it could moderate,&#34; Miscioscia wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管運營前景樂觀，但下調反映的是估值，而不是大和對 AMD 增長軌跡的積極看法的變化。Miscioscia 寫道：“考慮到過去 60 天股價上漲近 150%，短期內可能會有所回落。”</p>
</div><p>Daiwa raised its 2026 revenue and EPS estimates to $49 billion and $7.25, respectively, and its 2027 estimates to $72.7 billion and $12.85.</p>
<div class="lb-trans"><p>大和將 2026 年的收入和每股收益預估分別提高至 490 億美元和 7.25 美元，並將 2027 年的預估提高至 727 億美元和 12.85 美元。</p>
</div><p>HSBC upgrades Cisco to Buy as AI infrastructure demand resets growth profile</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐將思科評級上調至買入，因人工智能基礎設施需求重塑增長前景。</p>
</div><p>In another upgrade, HSBC has raised Cisco to Buy and lifted its price target to $137 from $77, arguing that surging AI infrastructure demand has fundamentally reset the networking giant’s growth outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>在另一項升級中，滙豐將思科評級上調至買入，並將其目標價從 77 美元提高至 137 美元，認為激增的人工智能基礎設施需求從根本上重塑了這家網絡巨頭的增長前景。</p>
</div><p>The bank pointed to a clear structural shift in Cisco’s latest results. AI infrastructure orders reached $1.9 billion in the quarter, up from $600 million a year earlier, lifting the year-to-date total to $5.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行指出思科最新業績中出現了明顯的結構性變化。人工智能基礎設施訂單在本季度達到 19 億美元，較去年同期的 6 億美元增長，使得年初至今的總額達到 53 億美元。</p>
</div><p>Management raised its fiscal 2026 AI infrastructure orders target to approximately $9 billion from $5 billion and lifted full-year AI revenue guidance to approximately $4 billion from $3 billion. For fiscal 2027, management guided for AI revenue of at least $6 billion, implying roughly 50% year-over-year growth and total company revenue growth of around 9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層將 2026 財年的人工智能基礎設施訂單目標從 50 億美元提高至約 90 億美元，並將全年人工智能收入指導從 30 億美元提高至約 40 億美元。對於 2027 財年，管理層預計人工智能收入至少為 60 億美元，意味着同比增長約 50%，公司總收入增長約 9%。</p>
</div><p>HSBC attributed the outperformance to Cisco’s Silicon One chips and Acacia optics, backed by multiple hyperscaler design wins. Total revenue grew 12% year-over-year to $15.84 billion, approximately 2% above consensus, while adjusted EPS of $1.06 beat estimates by 2.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐將超出預期的表現歸因於思科的 Silicon One 芯片和 Acacia 光學，得益於多個超大規模客户的設計勝利。總收入同比增長 12%，達到 158.4 億美元，約高於市場共識的 2%，調整後的每股收益為 1.06 美元，超出預期 2.5%。</p>
</div><p>The bank said it now believes &#34;AI revenue is having a larger financial impact than we had expected,&#34; identifying three structural growth drivers: hyperscaler AI buildouts, enterprise AI networking upgrades, and campus modernization driven by rising traffic and security demands.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行表示，現在認為 “人工智能收入的財務影響比我們預期的要大”，並確定了三個結構性增長驅動因素：超大規模人工智能建設、企業人工智能網絡升級，以及因流量和安全需求上升而推動的校園現代化。</p>
</div><p>HSBC raised its fiscal 2026 to 2029 non-GAAP EPS compound annual growth rate estimate to 13.6% from 9.8%, applying a higher 29x price-to-earnings multiple to reflect Cisco’s transition from a &#34;low-growth networking company to a structural AI infrastructure thesis.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐將 2026 年至 2029 財年的非公認會計原則每股收益複合年增長率預估從 9.8% 提高至 13.6%，應用更高的 29 倍市盈率，以反映思科從 “低增長網絡公司” 向結構性人工智能基礎設施理論的轉變。</p>
</div>

5 big analyst AI moves: PT hikes for Samsung and SK Hynix, AMD downgraded

- KeyBanc 擔憂蘋果估值上升，稱硬件需求迴歸正常季節性。  
- BofA 重申對台積電的買入評級，認為競爭擔憂過度。  
- KB Securities 上調 SK 海力士和三星目標價，因 AI 基礎設施投資帶動需求。

英為財情

蘋果

科凱國際

納斯達克綜合指數

美國銀行

台積電

英特爾

威瑞森

韓國國民銀行

Samsung Electronics Co., Ltd. Sponsored GDR

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH NON CUM PER PFD SER G

KEYCORP DEP SHS REPSTG 1/40TH INT PERP NON CUM H

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH PERP PFD SER F USD25

KEYCORP DEP SHS REP 1/40TH NON CUM PFD SER E

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH INT NON CUM PFD QQ

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '5'

BANK OF AMERICA CORPORATION 7.25% NON-CUM PERP CONV PFD SER L

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.875%NON CUM DEP SHS REP1/1000TH SER HH

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200TH PRF SERIES '2'

BANK OF AMERICA CORPORATION 5% DEP SHS REPR 1/1000TH NON CUM PFD LL

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHARES REP 1/1000TH PERP PFD SER 'E'

BANK OF AMERICA CORPORATION INCOME CAPITAL OBLIG NTS DUE 15/12/2066

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.375% DP SH RP 1/1000TH IN NON CU PF NN

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SH REP 1/1200TH PRF SER 1 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION 5.375%DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM SR KK

BANK OF AMERICA CORPORATION 6%NON CUM DEP SHS EACH REP 1/1000 SER GG

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1200 PFD SER 4 USD25

BANK OF AMERICA CORPORATION DEP SHS REP 1/1000TH NON CUM PFD SER SS

BANK OF AMERICA CORPORATION 4.125%DEP SH REP 1/1000 PFD SER PP USD25

Bank of America Corp

5 大分析師關於 AI 的動作：三星電子和 SK 海力士的目標價被上調，AMD 被降級