<p>標準普爾 500 指數（<strong>SPX</strong>）的連勝紀錄延續至第七週，儘管僅微漲 0.13%。週五的廣泛股市下跌抹去了大部分周內的漲幅，使得另外兩個主要的大型股基準指數本週均出現下跌，納斯達克 100 指數（<strong>NDX</strong>）下跌 0.38%，道瓊斯工業平均指數（<strong>DJIA</strong>）下跌 0.17%。</p>
<h3>享受 55% 的折扣 TipRanks</h3>
<ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領袖的投資組合，使用智能投資者精選</li>
</ul>
<p>本週的負面收盤受到宏觀擔憂和對特朗普總統中國之行的失望驅動，而市場和個股的消息在周初曾推動多個指數創下歷史新高。隨着許多知名科技和商業領袖與總統一同出席，市場對這場重形式而輕實質成果的峯會並不感冒。</p>
<p>在不確定的背景下，週五是傑羅姆·鮑威爾擔任美聯儲主席的最後一天，凱文·沃什接任，面臨一個深度分裂的委員會和因通貨膨脹復甦而複雜的宏觀環境。四月份的生產者價格指數（PPI）幾乎是市場共識預測的三倍，創下自 2022 年 3 月以來的最大月度增幅。服務業佔據了漲幅的一半以上，顯示出因伊朗戰爭引發的油價飆升開始影響批發通脹。緊接着消費者價格指數（CPI）出現震驚，消費者價格飆升 3.8%，為三年來的最高水平，這發出了強烈信號，沃什和鮑威爾一樣，可能需要等待才能恢復降息。這是最佳情況，最壞情況則意味着加息。</p>
<p>在這一消息的影響下，國債拋售，10 年期國債收益率攀升至近一年來的最高水平，給股票施加壓力，包括在週五之前大幅上漲的半導體和其他與人工智能相關的股票。由人工智能基礎設施公司 Cerebras 的巨大首次公開募股（IPO）引發了一波新的樂觀情緒，這是自 2019 年 Uber（<strong>UBER</strong>）以來美國最大的科技首次亮相，為 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 在市場的人工智能熱情中獲利鋪平了道路。</p>
<p>儘管投資者急切期待 “新鮮血液”，但老牌公司正在強勢迴歸。思科（<strong>CSCO</strong>）在業績大幅超預期並上調指引後大幅上漲，清楚證明人工智能熱潮正在超越芯片製造商。應用材料（<strong>AMAT</strong>）的財報也證實了人工智能 “淘金熱” 依然活躍。與此同時，台灣半導體（<strong>TSM</strong>）表示，預計到 2030 年全球半導體市場將超過 1.5 萬億美元，比之前的預測增加 50%，這主要是由於對人工智能和高性能計算的需求激增。</p>
<p>這些發展推動了對第一季度財報季高潮的更高預期——英偉達（<strong>NVDA</strong>）的財報將於 5 月 20 日發佈。儘管在特朗普與習近平的峯會結束後，未能獲得中國對英偉達 H200 人工智能芯片出貨的正式批准，儘管之前已獲得美國出口授權，股價下跌。然而，在過去幾個季度中，英偉達和華爾街分析師均預測來自先進人工智能芯片對中國的銷售貢獻為零。因此，峯會期間芯片銷售未能取得突破不太可能對財報產生實質性影響。</p>
<p>與此同時，英偉達在財報前的回調實際上可能是一個積極的發展，讓投資者希望該股能夠打破過去三個季度的模式，即在財報前股價大幅上漲，但在 “賣新聞” 反應後下跌。隨着預期不斷上升，交付強勁的意外驚喜變得越來越困難。</p>
<p>無論如何，英偉達的業績和指引仍然是市場的關鍵驅動事件——不僅因為該公司佔標準普爾 500 指數的 8.5% 以上，遠遠是該指數中最大的權重。作為數據中心支出的最大受益者，這家芯片巨頭已成為人工智能建設的風向標，也是推動人工智能驅動的反彈的主要引擎之一。</p>

英偉達

應用材料

納斯達克 100 指數

<p>標準普爾 500 指數連續第七週上漲，微幅上漲，而納斯達克 100 指數和道瓊斯指數則下跌。宏觀經濟擔憂和特朗普與中國的峯會令人失望導致市場下滑。傑羅姆·鮑威爾辭去美聯儲主席職務增加了不確定性，通脹急劇上升。與人工智能相關的股票表現參差不齊，英偉達即將發佈的財報成為關注的焦點。儘管面臨挑戰，但對人工智能需求的樂觀情緒依然存在，特別是在思科和應用材料表現強勁之後</p>

<p>The S&amp;P 500 ( <strong>SPX</strong>) extended its winning run to a seventh straight week, although it managed to eke out just a 0.13% gain. Friday's broad stock-market declines erased most of the weekly advance, pulling the other two key large-cap benchmarks into the red for the week, with the Nasdaq-100 ( <strong>NDX</strong>) down 0.38% and the Dow Jones Industrial Average ( <strong>DJIA</strong>) down 0.17%.</p>
<div class="lb-trans"><p>標準普爾 500 指數（<strong>SPX</strong>）的連勝紀錄延續至第七週，儘管僅微漲 0.13%。週五的廣泛股市下跌抹去了大部分周內的漲幅，使得另外兩個主要的大型股基準指數本週均出現下跌，納斯達克 100 指數（<strong>NDX</strong>）下跌 0.38%，道瓊斯工業平均指數（<strong>DJIA</strong>）下跌 0.17%。</p>
</div><h3>Claim 55% Off TipRanks</h3>
<div class="lb-trans"><h3>享受 55% 的折扣 TipRanks</h3>
</div><ul>
<li>Unlock hedge fund-level data and powerful investing tools for smarter, sharper decisions</li>
<li>Discover top-performing stock ideas and upgrade to a portfolio of market leaders with Smart Investor Picks</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>解鎖對沖基金級別的數據和強大的投資工具，以做出更聰明、更精準的決策</li>
<li>發現表現優異的股票投資理念，並升級到市場領袖的投資組合，使用智能投資者精選</li>
</ul>
</div><p>The negative weekly finish was driven by macro concerns and disappointment surrounding President Trump's China visit, while market- and stock-specific news had pushed multiple indexes to all-time highs earlier in the week. With many of the most prominent tech and business leaders joining the President, markets were unimpressed by a summit heavy on pageantry but light on concrete achievements.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週的負面收盤受到宏觀擔憂和對特朗普總統中國之行的失望驅動，而市場和個股的消息在周初曾推動多個指數創下歷史新高。隨着許多知名科技和商業領袖與總統一同出席，市場對這場重形式而輕實質成果的峯會並不感冒。</p>
</div><p>Adding to the uncertain backdrop, Friday marked Jerome Powell's final day as Fed Chair, with Kevin Warsh inheriting a deeply divided committee and a macro environment complicated by resurging inflation. April's PPI came in nearly triple the consensus forecast, marking the largest monthly increase since March 2022. Services accounted for more than half of the rise, in a sign that the Iran war-driven spike in oil prices is beginning to filter through wholesale inflation. Coming right after a CPI shock – with consumer prices surging 3.8%, their highest level in three years – it sent a strong signal that Warsh, like Powell before him, will likely have to wait before resuming interest-rate cuts. That is the best case scenario, with the worst case implying a rate hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>在不確定的背景下，週五是傑羅姆·鮑威爾擔任美聯儲主席的最後一天，凱文·沃什接任，面臨一個深度分裂的委員會和因通貨膨脹復甦而複雜的宏觀環境。四月份的生產者價格指數（PPI）幾乎是市場共識預測的三倍，創下自 2022 年 3 月以來的最大月度增幅。服務業佔據了漲幅的一半以上，顯示出因伊朗戰爭引發的油價飆升開始影響批發通脹。緊接着消費者價格指數（CPI）出現震驚，消費者價格飆升 3.8%，為三年來的最高水平，這發出了強烈信號，沃什和鮑威爾一樣，可能需要等待才能恢復降息。這是最佳情況，最壞情況則意味着加息。</p>
</div><p>Treasuries sold off on the news, with the 10-year yield climbing to its highest level in roughly a year, pressuring stocks – including semiconductors and other AI-related names, which had rallied sharply heading into Friday. A fresh wave of optimism had been sparked by the massive IPO of AI infrastructure firm Cerebras, the largest U.S. tech debut since Uber ( <strong>UBER</strong>) in 2019, setting the stage for SpaceX, OpenAI, and Anthropic to cash in on the market's AI enthusiasm.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一消息的影響下，國債拋售，10 年期國債收益率攀升至近一年來的最高水平，給股票施加壓力，包括在週五之前大幅上漲的半導體和其他與人工智能相關的股票。由人工智能基礎設施公司 Cerebras 的巨大首次公開募股（IPO）引發了一波新的樂觀情緒，這是自 2019 年 Uber（<strong>UBER</strong>）以來美國最大的科技首次亮相，為 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 在市場的人工智能熱情中獲利鋪平了道路。</p>
</div><p>While investors eagerly await the &#34;new blood,&#34; the old guard is staging a forceful comeback. Cisco ( <strong>CSCO</strong>) surged after a blowout beat-and-raise, offering clear proof that the AI boom is expanding well beyond chipmakers. Applied Materials' ( <strong>AMAT</strong>) earnings report also confirmed that the AI &#34;gold rush&#34; is alive and well. Meanwhile, Taiwan Semiconductor ( <strong>TSM</strong>) said it now expects the global semiconductor market to exceed $1.5 trillion by 2030 – a 50% increase from its previous forecast – driven by surging demand for AI and high-performance computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者急切期待 “新鮮血液”，但老牌公司正在強勢迴歸。思科（<strong>CSCO</strong>）在業績大幅超預期並上調指引後大幅上漲，清楚證明人工智能熱潮正在超越芯片製造商。應用材料（<strong>AMAT</strong>）的財報也證實了人工智能 “淘金熱” 依然活躍。與此同時，台灣半導體（<strong>TSM</strong>）表示，預計到 2030 年全球半導體市場將超過 1.5 萬億美元，比之前的預測增加 50%，這主要是由於對人工智能和高性能計算的需求激增。</p>
</div><p>These developments have pushed expectations for the grand finale of the Q1 earnings season – NVIDIA's ( <strong>NVDA</strong>) earnings report on May 20 – even higher. The stock fell after the Trump-Xi summit ended without formal Chinese approval for NVIDIA's H200 AI chip shipments, despite prior U.S. export authorization. However, over the past several quarters, both NVIDIA and Wall Street analysts have modeled zero contribution from advanced AI chip sales to China. As a result, the lack of a breakthrough on chip sales during the summit is unlikely to have any material impact on earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些發展推動了對第一季度財報季高潮的更高預期——英偉達（<strong>NVDA</strong>）的財報將於 5 月 20 日發佈。儘管在特朗普與習近平的峯會結束後，未能獲得中國對英偉達 H200 人工智能芯片出貨的正式批准，儘管之前已獲得美國出口授權，股價下跌。然而，在過去幾個季度中，英偉達和華爾街分析師均預測來自先進人工智能芯片對中國的銷售貢獻為零。因此，峯會期間芯片銷售未能取得突破不太可能對財報產生實質性影響。</p>
</div><p>Meanwhile, a pre-earnings pullback in NVDA may actually be a positive development, giving investors hope that the stock could break the pattern of the past three quarters, when shares rallied sharply into earnings only to fall afterward on &#34;sell the news&#34; reactions. Delivering strong upside surprises becomes increasingly difficult as expectations continue to rise.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，英偉達在財報前的回調實際上可能是一個積極的發展，讓投資者希望該股能夠打破過去三個季度的模式，即在財報前股價大幅上漲，但在 “賣新聞” 反應後下跌。隨着預期不斷上升，交付強勁的意外驚喜變得越來越困難。</p>
</div><p>In any case, NVIDIA's results and guidance remain the key market-moving event – not only because the company accounts for more than 8.5% of the S&amp;P 500, by far the largest weighting in the index. As the biggest beneficiary of data-center spending, the chip giant has become the bellwether of the AI buildout and one of the main engines behind the AI-driven rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>無論如何，英偉達的業績和指引仍然是市場的關鍵驅動事件——不僅因為該公司佔標準普爾 500 指數的 8.5% 以上，遠遠是該指數中最大的權重。作為數據中心支出的最大受益者，這家芯片巨頭已成為人工智能建設的風向標，也是推動人工智能驅動的反彈的主要引擎之一。</p>
</div>

Seven Weeks and a Warning: Macro Clouds, Silicon Lining

- 標普 500 指數連續第七週上漲，漲幅僅為 0.13%。  
- 週五市場整體下跌，導致納斯達克 100 和道指周線下跌。  
- 宏觀經濟擔憂及特朗普訪問中國的失望影響市場情緒。

七週與警告：宏觀經濟陰雲，硅谷的曙光