<p>安德瑪-C（Under Armour Inc – Class C (UA)）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>安德瑪最新的財報電話會議描繪了一個謹慎但積極的前景，管理層在明顯的運營進展與持續的財務壓力之間取得了平衡。高管們強調了更緊湊的庫存、產品簡化和國際增長，作為轉型取得成效的證明，但也承認收入下降、利潤壓縮以及最近的運營虧損，使得復甦之路仍然緩慢。</p>
<h2>產品動能與運動信譽</h2>
<p>安德瑪在產品故事和運動員驗證方面投入了大量精力，以強化其表現定位，特別強調了 Sharon Lokedi 連續第二次贏得波士頓馬拉松的成就作為重要證明。公司推出了 BANT 和 Velocity Pro 距離跑鞋等高端創新產品，以及 NEOLAST 可回收拉伸纖維 T 恤，同時專注於前 10 個推動銷量的產品，以使其產品組合更具高端性和相關性。</p>
<h2>產品簡化的進展</h2>
<p>管理層強調，產品簡化是轉型的核心支柱，過去兩年 SKU 減少了約 25%。轉向圍繞大約十種運動的更緊湊的品類管理模式旨在減少複雜性，提高全價銷售率，並最終支持更健康的利潤率。</p>
<h2>區域優勢與選擇性增長</h2>
<p>儘管整體收入承壓，安德瑪報告了國際市場上顯著的增長點，為北美的疲軟提供了一定的平衡。在 2026 財年，EMEA 地區的收入按報告口徑增長了 9%，而第四季度亞太地區和拉丁美洲的收入均實現了兩位數的增長，強調該品牌在其本土市場之外仍有增長空間。</p>
<h2>庫存管理與資產負債表調整</h2>
<p>公司強調了改善的庫存管理，年末庫存下降 3% 至 9.15 億美元，並因更緊湊的採購和專注的產品組合而被描述為更高質量。安德瑪還劃撥了 6.05 億美元的限制性投資，以完全覆蓋將於 6 月到期的高級票據，為償還債務和增強資產負債表做好準備。</p>
<h2>成本控制與 SG&amp;A 減少</h2>
<p>成本控制是一個核心主題，2026 財年調整後的 SG&amp;A 下降 5% 至 22 億美元，第四季度 SG&amp;A 下降 15% 至 5.18 億美元。調整後的第四季度 SG&amp;A 下降 14% 至 5.03 億美元，得益於較低的市場營銷時機、減少的激勵補償和其他費用削減，這些共同支持了利潤率的修復工作。</p>
<h2>利潤壓力與關税阻力</h2>
<p>即使在削減成本的情況下，利潤率仍然承壓，2026 財年調整後的毛利率下降了 220 個基點，降至 45.7%。第四季度毛利率大幅下降，供應鏈問題和美國關税造成了超過 300 個基點的拖累，額外的促銷活動進一步加大了壓力，突顯出外部和內部因素對盈利能力的影響。</p>
<h2>運營虧損與低盈利指標</h2>
<p>底線反映了持續轉型的壓力，安德瑪報告第四季度運營虧損 3400 萬美元。全年調整後的運營收入達到 1.07 億美元，調整後的稀釋每股收益僅為 0.12 美元，突顯出盈利能力仍需大幅提升，即使管理層正在執行其重組計劃。</p>
<h2>轉型成本與一次性費用</h2>
<p>公司擴大了其全面的轉型計劃，預計總成本約為 3.05 億美元，主要將在年底前完成。這些一次性費用增加了複雜性，並對近期業績造成壓力，但管理層將其視為簡化業務和建立更持久利潤結構的必要投資。</p>
<h2>電子商務與促銷環境</h2>
<p>直接面向消費者的趨勢在本季度表現不一，DTC 收入增長 5%，自營店增長 8%，而電子商務持平。高管們承認在線流量仍然面臨挑戰，並且在 2026 財年下半年促銷強度上升，給利潤率帶來了壓力，進一步強調了需要更精準的市場營銷和商品執行。</p>
<h2>税率挑戰與市場不確定性</h2>
<p>管理層警告投資者，預計 2027 財年的有效税率將異常高，無論是 GAAP 還是非 GAAP，原因在於地理組合和與重組相關的估值準備金。加上持續的消費者不確定性和戰略上的謹慎取捨，公司前景依然保守，表明轉型仍在進行中，而非已完成。</p>
<h2>前瞻指引與展望</h2>
<p>展望未來，安德瑪預計 2027 財年收入將略低於 2026 財年的 50 億美元，北美的低個位數下降部分被 EMEA 和亞太地區的適度增長所抵消。公司預計毛利率將因關税退款而擴展約 220-270 個基點，調整後的運營收入目標在 1.4 億至 1.6 億美元之間，調整後的每股收益為 0.08-0.12 美元，將 2027 財年框定為利潤重建而非收入擴張的一年。</p>
<p>安德瑪的財報電話會議為投資者提供了現實與決心的適度結合，管理層承認持續的收入和利潤壓力，同時指出已經改善業務的切實步驟。目前的故事仍然是有序修復，逐步的國際增長、產品簡化和成本控制為潛在的盈利恢復奠定了基礎，前提是公司能夠重新點燃需求，特別是在北美市場。</p>

安德瑪-C

安德瑪-A

<p>安德瑪的第四季度財報電話會議透露了謹慎的前景，強調在財務壓力下的運營進展。關鍵點包括 SKU 減少 25%、庫存管理改善，以及國際市場的增長，特別是在歐洲、中東和非洲（EMEA）及亞太地區（APAC）。儘管第四季度出現 3400 萬美元的運營虧損，管理層預計北美的收入將略有下降，但其他地區將實現適度增長。公司目標是在 2027 財年實現調整後的運營收入為 1.4 億至 1.6 億美元，同時面臨關税和高有效税率的挑戰</p>

<p>Under Armour Inc – Class C ((UA)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>安德瑪-C（Under Armour Inc – Class C (UA)）已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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</div><p>Under Armour’s latest earnings call painted a cautious but constructive picture, as management balanced clear signs of operational progress with lingering financial pressure. Executives highlighted tighter inventory, product simplification and international growth as proof the turnaround is taking hold, yet acknowledged falling revenue, compressed margins and a recent operating loss that leave the recovery on a gradual path.</p>
<div class="lb-trans"><p>安德瑪最新的財報電話會議描繪了一個謹慎但積極的前景，管理層在明顯的運營進展與持續的財務壓力之間取得了平衡。高管們強調了更緊湊的庫存、產品簡化和國際增長，作為轉型取得成效的證明，但也承認收入下降、利潤壓縮以及最近的運營虧損，使得復甦之路仍然緩慢。</p>
</div><h2>Product Momentum and Athletic Credibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品動能與運動信譽</h2>
</div><p>Under Armour leaned heavily on product stories and athlete validation to reinforce its performance positioning, spotlighting Sharon Lokedi’s second straight Boston Marathon win as a marquee proof point. The company is rolling out premium innovations such as BANT and Velocity Pro distance footwear plus a NEOLAST recyclable stretch fiber T, while focusing on the top 10 volume-driving items to make its assortment more premium and relevant.</p>
<div class="lb-trans"><p>安德瑪在產品故事和運動員驗證方面投入了大量精力，以強化其表現定位，特別強調了 Sharon Lokedi 連續第二次贏得波士頓馬拉松的成就作為重要證明。公司推出了 BANT 和 Velocity Pro 距離跑鞋等高端創新產品，以及 NEOLAST 可回收拉伸纖維 T 恤，同時專注於前 10 個推動銷量的產品，以使其產品組合更具高端性和相關性。</p>
</div><h2>Progress on Product Simplification</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品簡化的進展</h2>
</div><p>Management emphasized that product simplification is a core plank of the turnaround, noting SKUs have been cut by about 25% over the past two years. The shift to a tighter category-management model built around roughly a dozen sports is designed to reduce complexity, lift full-price sell-through and ultimately support healthier margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調，產品簡化是轉型的核心支柱，過去兩年 SKU 減少了約 25%。轉向圍繞大約十種運動的更緊湊的品類管理模式旨在減少複雜性，提高全價銷售率，並最終支持更健康的利潤率。</p>
</div><h2>Regional Strength and Selective Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>區域優勢與選擇性增長</h2>
</div><p>Despite overall revenue pressure, Under Armour reported meaningful pockets of international strength that offer some balance to North America weakness. In fiscal 2026 EMEA revenue grew 9% on a reported basis, while Q4 saw double-digit reported gains in APAC and Latin America, underscoring that the brand still has growth runway outside its home market.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管整體收入承壓，安德瑪報告了國際市場上顯著的增長點，為北美的疲軟提供了一定的平衡。在 2026 財年，EMEA 地區的收入按報告口徑增長了 9%，而第四季度亞太地區和拉丁美洲的收入均實現了兩位數的增長，強調該品牌在其本土市場之外仍有增長空間。</p>
</div><h2>Inventory Discipline and Balance Sheet Moves</h2>
<div class="lb-trans"><h2>庫存管理與資產負債表調整</h2>
</div><p>The company underscored improved inventory discipline, ending the year with stock down 3% to $915 million and described as higher quality thanks to tighter buys and focused assortments. Under Armour also carved out $605 million in restricted investments to fully cover senior notes coming due in June, positioning itself to pay down debt and strengthen the balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司強調了改善的庫存管理，年末庫存下降 3% 至 9.15 億美元，並因更緊湊的採購和專注的產品組合而被描述為更高質量。安德瑪還劃撥了 6.05 億美元的限制性投資，以完全覆蓋將於 6 月到期的高級票據，為償還債務和增強資產負債表做好準備。</p>
</div><h2>Cost Control and SG&amp;A Reductions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成本控制與 SG&amp;A 減少</h2>
</div><p>Cost discipline was a central theme, with fiscal 2026 adjusted SG&amp;A down 5% to $2.2 billion, and fourth-quarter SG&amp;A falling 15% to $518 million. Adjusted Q4 SG&amp;A dropped 14% to $503 million, helped by lower marketing timing, reduced incentive compensation and other expense cuts, which collectively support the margin repair effort.</p>
<div class="lb-trans"><p>成本控制是一個核心主題，2026 財年調整後的 SG&amp;A 下降 5% 至 22 億美元，第四季度 SG&amp;A 下降 15% 至 5.18 億美元。調整後的第四季度 SG&amp;A 下降 14% 至 5.03 億美元，得益於較低的市場營銷時機、減少的激勵補償和其他費用削減，這些共同支持了利潤率的修復工作。</p>
</div><h2>Margin Pressures and Tariff Headwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤壓力與關税阻力</h2>
</div><p>Even with cost cuts, margins remained under pressure, as adjusted gross margin for fiscal 2026 fell 220 basis points to 45.7%. Fourth-quarter gross margin declined sharply, with supply chain issues and U.S. tariffs contributing more than 300 basis points of drag and incremental promotions adding further pressure, highlighting how external and internal factors are weighing on profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使在削減成本的情況下，利潤率仍然承壓，2026 財年調整後的毛利率下降了 220 個基點，降至 45.7%。第四季度毛利率大幅下降，供應鏈問題和美國關税造成了超過 300 個基點的拖累，額外的促銷活動進一步加大了壓力，突顯出外部和內部因素對盈利能力的影響。</p>
</div><h2>Operating Loss and Low Profitability Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>運營虧損與低盈利指標</h2>
</div><p>The bottom line reflected the strain of the ongoing turnaround, with Under Armour posting a reported Q4 operating loss of $34 million. For the full year, adjusted operating income reached $107 million and adjusted diluted EPS was just $0.12, underscoring how far profitability still has to climb even as management executes its restructuring plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>底線反映了持續轉型的壓力，安德瑪報告第四季度運營虧損 3400 萬美元。全年調整後的運營收入達到 1.07 億美元，調整後的稀釋每股收益僅為 0.12 美元，突顯出盈利能力仍需大幅提升，即使管理層正在執行其重組計劃。</p>
</div><h2>Transformation Costs and One-Time Charges</h2>
<div class="lb-trans"><h2>轉型成本與一次性費用</h2>
</div><p>The company has expanded its comprehensive transformation program, which now carries expected total costs of around $305 million to be largely completed by year-end. These one-time charges add complexity and weigh on near-term results, but management framed them as necessary investments to simplify the business and build a more durable margin structure.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司擴大了其全面的轉型計劃，預計總成本約為 3.05 億美元，主要將在年底前完成。這些一次性費用增加了複雜性，並對近期業績造成壓力，但管理層將其視為簡化業務和建立更持久利潤結構的必要投資。</p>
</div><h2>E-Commerce and Promotional Environment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>電子商務與促銷環境</h2>
</div><p>Direct-to-consumer trends were mixed in the quarter, with DTC revenue up 5% as owned stores grew 8% while e-commerce was flat. Executives acknowledged that online traffic remains challenged and that promotional intensity rose in the second half of fiscal 2026, pressuring margins and reinforcing the need for sharper marketing and merchandising execution.</p>
<div class="lb-trans"><p>直接面向消費者的趨勢在本季度表現不一，DTC 收入增長 5%，自營店增長 8%，而電子商務持平。高管們承認在線流量仍然面臨挑戰，並且在 2026 財年下半年促銷強度上升，給利潤率帶來了壓力，進一步強調了需要更精準的市場營銷和商品執行。</p>
</div><h2>Tax Rate Challenges and Market Uncertainty</h2>
<div class="lb-trans"><h2>税率挑戰與市場不確定性</h2>
</div><p>Management cautioned that investors should expect an unusually high effective tax rate in fiscal 2027, both on a GAAP and non-GAAP basis, due to geographic mix and restructuring-related valuation allowances. Coupled with ongoing consumer uncertainty and deliberate strategic trade-offs, the company’s outlook remains conservative, signaling that the turnaround is still in progress rather than complete.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層警告投資者，預計 2027 財年的有效税率將異常高，無論是 GAAP 還是非 GAAP，原因在於地理組合和與重組相關的估值準備金。加上持續的消費者不確定性和戰略上的謹慎取捨，公司前景依然保守，表明轉型仍在進行中，而非已完成。</p>
</div><h2>Forward Guidance and Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻指引與展望</h2>
</div><p>Looking ahead, Under Armour guided fiscal 2027 revenue to be slightly below the $5.0 billion recorded in fiscal 2026, with low-single-digit declines in North America partly offset by modest growth in EMEA and APAC. The company expects gross margin to expand by roughly 220–270 basis points helped by a tariff refund, with adjusted operating income targeted between $140 million and $160 million and adjusted EPS of $0.08–$0.12, framing fiscal 2027 as a year of margin rebuilding rather than top-line expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，安德瑪預計 2027 財年收入將略低於 2026 財年的 50 億美元，北美的低個位數下降部分被 EMEA 和亞太地區的適度增長所抵消。公司預計毛利率將因關税退款而擴展約 220-270 個基點，調整後的運營收入目標在 1.4 億至 1.6 億美元之間，調整後的每股收益為 0.08-0.12 美元，將 2027 財年框定為利潤重建而非收入擴張的一年。</p>
</div><p>Under Armour’s earnings call offered investors a measured blend of realism and resolve, as management acknowledged ongoing revenue and margin pressure while pointing to tangible steps that are already improving the business. For now the story remains one of disciplined repair, with gradual international growth, product simplification and cost controls setting the stage for a potential earnings recovery if the company can reignite demand, particularly in North America.</p>
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安德瑪正在謹慎地規劃其盈利之路