<p>花旗發佈研究報告稱，中芯國際（00981.HK）-1.950（-2.741%）空頭賣出 696.02 百萬美元；比例 14.149%，華虹半導體（01347.HK）+0.700（+0.604%）空頭賣出 256.19 百萬美元；比例 12.714% 受益於中國本土化趨勢、人工智能相關需求、價格回升和專業產能擴張。中芯國際第一季度業績超出預期，第二季度收入增長指引也超出市場預測，主要得益於平均售價改善、出貨量增強和訂單可見性提升。對於華虹半導體，第一季度來自中國市場的收入同比增長 18.7%，多個平台（包括 MCU、PMIC、嵌入式存儲、獨立閃存、IGBT 和智能卡芯片）均實現了廣泛增長。</p>
<p>該券商指出，28nm 及以上的成熟節點仍然是中芯國際的核心利潤驅動因素，而公司繼續推進其 14nm 和選擇性 7nm 技術。管理層預計第二季度收入環比增長 14% 至 16%，毛利率在 20% 至 22% 之間。花旗認為，中國本土化、人工智能相關需求以及中芯國際在中國代工廠中對先進節點的領導地位將支持估值的重新評級。</p>
<p>對於華虹半導體，花旗表示管理層預計今年還有進一步的提價空間，特別是在 NOR 閃存和其他供應緊張的平台上，平均價格上漲約 10% 至 15%，某些產品的漲幅可能更高。此外，無錫 12 英寸晶圓廠預計將在 2026 年第三季度達到滿負荷利用。該券商認為，人工智能硬件擴張和國內替代趨勢將推動離散器件和電源管理產品的強勁訂單動能。</p>
<p>花旗將中芯國際 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別上調 27%，以反映盈利能力的改善，並將其投資評級從中性上調至買入。基於 2026-2027 年每股平均賬面價值的 4 倍（之前為 3.5 倍），目標價從 75 港元上調至 90 港元。花旗還將華虹半導體 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別上調約 7% 和 2%，反映出中國本土化和電源管理應用的良好前景。重申買入評級，基於 2026-2027 年每股平均賬面價值的 5 倍（之前為 3.5 倍），目標價從 115 港元上調至 160 港元。該券商還將兩家公司納入其 90 天短期看漲名單。</p>
<p>（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026-05-18 12:25。）</p>

華虹半導體

華虹公司

<p>花旗集團已上調了對中芯國際和華虹半導體的目標價，理由是受益於中國的本土化趨勢和人工智能需求。中芯國際第一季度業績超出預期，並對第二季度的收入增長做出了積極預測。華虹半導體在中國市場也報告了強勁的增長。花旗將中芯國際的投資評級上調至 “買入”，並將其目標價提高至 90 港元，而華虹半導體的目標價則上調至 160 港元。兩家公司均被納入花旗的 90 天短期觀察名單</p>

<p>Citi published a research report stating that SMIC (00981.HK) -1.950 (-2.741%)  Short selling $696.02M; Ratio 14.149%  and HUA HONG SEMI (01347.HK) +0.700 (+0.604%)  Short selling $256.19M; Ratio 12.714%  are benefiting from Chinas localization trend, artificial intelligence-related demand, price recovery and expansion of specialty capacity. SMICs 1Q results beat expectations, while its 2Q revenue growth guidance also exceeded market forecasts, mainly supported by improvement in average selling prices, stronger shipment volumes and enhanced order visibility. For HUA HONG SEMI, 1Q revenue from the China market grew 18.7% YoY, with broad-based growth across multiple platforms including MCU, PMIC, embedded memory, standalone flash memory, IGBT and smart card chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗發佈研究報告稱，中芯國際（00981.HK）-1.950（-2.741%）空頭賣出 696.02 百萬美元；比例 14.149%，華虹半導體（01347.HK）+0.700（+0.604%）空頭賣出 256.19 百萬美元；比例 12.714% 受益於中國本土化趨勢、人工智能相關需求、價格回升和專業產能擴張。中芯國際第一季度業績超出預期，第二季度收入增長指引也超出市場預測，主要得益於平均售價改善、出貨量增強和訂單可見性提升。對於華虹半導體，第一季度來自中國市場的收入同比增長 18.7%，多個平台（包括 MCU、PMIC、嵌入式存儲、獨立閃存、IGBT 和智能卡芯片）均實現了廣泛增長。</p>
</div><p>The broker noted that mature nodes of 28nm and above remain SMICs core profit drivers, while the company continues to advance its 14nm and selective 7nm technologies. Management expects 2Q revenue to grow 14% to 16% QoQ, with gross margin ranging between 20% and 22%. Citi believes China localization, AI-related demand and SMICs leadership in advanced nodes among Chinas foundries will support a valuation re-rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商指出，28nm 及以上的成熟節點仍然是中芯國際的核心利潤驅動因素，而公司繼續推進其 14nm 和選擇性 7nm 技術。管理層預計第二季度收入環比增長 14% 至 16%，毛利率在 20% 至 22% 之間。花旗認為，中國本土化、人工智能相關需求以及中芯國際在中國代工廠中對先進節點的領導地位將支持估值的重新評級。</p>
</div><p>For HUA HONG SEMI, Citi said management expects further room for price increases this year, particularly in NOR flash memory and other supply-tight platforms, with average price hikes of about 10% to 15%, and potentially higher for certain products. In addition, the Wuxi 12-inch wafer fab is expected to reach full utilization in 3Q26. The broker believes AI hardware expansion and the domestic substitution trend will drive strong order momentum for discrete devices and power management products.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於華虹半導體，花旗表示管理層預計今年還有進一步的提價空間，特別是在 NOR 閃存和其他供應緊張的平台上，平均價格上漲約 10% 至 15%，某些產品的漲幅可能更高。此外，無錫 12 英寸晶圓廠預計將在 2026 年第三季度達到滿負荷利用。該券商認為，人工智能硬件擴張和國內替代趨勢將推動離散器件和電源管理產品的強勁訂單動能。</p>
</div><p>Citi raised SMICs 2026 and 2027 EPS forecasts by 27% and 27% respectively to reflect improved profitability, and upgraded its investment rating from Neutral to Buy. Based on 4x its average book value per share for 20262027 (previously 3.5x), the TP was lifted from HKD75 to HKD90. Citi also raised HUA HONG SEMIs 2026 and 2027 EPS forecasts by about 7% and 2% respectively, reflecting solid prospects in China localization and power management applications. It reiterated its Buy rating, and based on 5x its average book value per share for 20262027 (previously 3.5x), increased the TP from HKD115 to HKD160. The broker also added both companies to its Adding Upside 90-Day Short-Term View list.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗將中芯國際 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別上調 27%，以反映盈利能力的改善，並將其投資評級從中性上調至買入。基於 2026-2027 年每股平均賬面價值的 4 倍（之前為 3.5 倍），目標價從 75 港元上調至 90 港元。花旗還將華虹半導體 2026 年和 2027 年的每股收益預測分別上調約 7% 和 2%，反映出中國本土化和電源管理應用的良好前景。重申買入評級，基於 2026-2027 年每股平均賬面價值的 5 倍（之前為 3.5 倍），目標價從 115 港元上調至 160 港元。該券商還將兩家公司納入其 90 天短期看漲名單。</p>
</div><p>(ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭賣出數據截至 2026-05-18 12:25。）</p>
</div>

Citi Raises SMIC  and HUA HONG SEMI TPs, Positive on 90-Day Performance

花旗銀行上調了中芯國際和華虹半導體的目標價格，並對其未來 90 天的表現持積極態度