<p>[新加坡] 康福德高企業 (ComfortDelGro, CDG) 在第一季度財務表現顯著低於市場預期後，被大華銀行下調評級，從 “買入” 降至 “持有”。</p>
<p>在週四（5 月 14 日）的一份報告中，該券商還將這家陸路運輸運營商的目標價下調了 15%，至 1.54 新元，低於之前的 1.82 新元。</p>
<p>在截至 3 月 31 日的第一季度，康福德高企業的淨利潤下降了 16.1%，降至 4050 萬新元，受到出租車和私人租車業務挑戰的影響。</p>
<p>截至 3 月 31 日的第一季度，CDG 的核心營業利潤同比下降 18%，降至 6620 萬新元，而税後核心利潤和少數股東權益（Patmi）下降了 16%，降至 4030 萬新元。</p>
<p>儘管收入增長了 5%，達到 12 億新元，但表現平平。大華銀行表示，核心營業利潤和 Patmi 均未達到預期，僅實現了研究機構和市場共識全年預測的 17%。</p>
<p>分析師 Heidi Mo 和 Kai Jie Tang 表示：“我們將 2026-28 年的盈利預測下調了 19%，主要是由於燃料成本上升、新加坡出租車車隊收縮、持續的英國機場轉運逆風以及澳大利亞的競爭壓力，導致點對點運營利潤大幅下調。”</p>
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<h2>出租車業務的逆風</h2>
<p>盈利大幅低於預期主要是由於 CDG 的出租車和點對點（P2P）運輸業務嚴重收縮，運營利潤同比下降 45%，環比下降 31%，降至 1750 萬新元。</p>
<p>因此，核心營業利潤率收縮了 5.1 個百分點，降至 7.3%。</p>
<p>分析師表示：“這一下降在所有地區均有發生。”</p>
<p>另見</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>中東戰爭影響康福德高企業的英國出租車業務；第一季度利潤下降 16.1%</h3>
<p>在國內，CDG 的新加坡出租車車隊繼續下滑，到 2026 年 3 月縮減至 7556 輛，而 2024 年底為 8424 輛。當地市場份額下降至 61.7%，因為競爭對手 GrabCab 在九個月內將出租車車隊從 20 輛擴展到 420 輛。</p>
<p>在國際市場上，該集團的澳大利亞 A2B 業務面臨 “日益激烈的打車競爭和謹慎的消費者支出”。與此同時，由於持續的中東衝突，前往英國的長途入境旅行仍然受到抑制，這直接減少了其高端私人租車部門 Addison Lee 的機場轉運量。</p>
<p>考慮到這些逆風，大華銀行將該公司的 2026 年 P2P 運營利潤預測下調了約 40%，至 9300 萬新元。</p>
<h2>公共交通的緩衝</h2>
<p>為集團提供一些保護的是公共交通部門，該部門的收入同比增長 7%，達到 8.145 億新元。</p>
<p>這得益於東北線和市區線的日均乘客量分別增長 2.7% 和 2.1%，並伴隨着 2025 年 12 月實施的鐵路票價調整。公共交通的運營利潤小幅增長 3%，達到 3770 萬新元。</p>
<p>與此同時，CDG 的檢驗和測試部門的運營利潤大幅超出預期，同比增長 34%，達到 1210 萬新元。</p>
<p>這一表現得益於 ERP 2.0 車載單元的高峰安裝量，儘管分析師警告稱，貢獻 “預計將在今年剩餘時間逐漸減少”。</p>
<h2>前景</h2>
<p>研究機構指出，“P2P 逆風和缺乏近期復甦催化劑仍然存在”。</p>
<p>投資者應關注的近期波動因素包括預計在 2026 年第三季度公佈的 Serangoon-Eunos 公交包的招標結果。</p>
<p>相反，分析師表示，2026 年 7 月生效的 Tampines 公交包的損失將帶來適度的逆風。</p>
<p>儘管運營增長被下調，但集團表示 CDG 的股息收益率 “仍然不錯，達到 5.1%”。</p>
<p>截至週一交易中斷時，康福德高企業的股價持平，報 1.28 新元。</p>
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康福德高企業

<p>UOB Kay Hian 將康福德高企業（ComfortDelGro，CDG）的評級從 “買入” 下調至 “持有”，原因是第一季度業績令人失望，淨利潤下降 16.1%，至 4050 萬新元。目標價下調 15%，至 1.54 新元。儘管收入增長 5%，達到 12 億新元，但核心營業利潤下降 18%，至 6620 萬新元，未能達到預期。此次下調反映了出租車業務面臨的挑戰和競爭加劇，而公共交通則顯示出温和的增長</p>

<p>[SINGAPORE] ComfortDelGro (CDG) has been downgraded to “hold” from “buy” by UOB Kay Hian, following a first-quarter financial performance that fell significantly short of market expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 康福德高企業 (ComfortDelGro, CDG) 在第一季度財務表現顯著低於市場預期後，被大華銀行下調評級，從 “買入” 降至 “持有”。</p>
</div><p>In a report on Thursday (May 14), the brokerage also slashed its target price for the land transport operator by 15 per cent to S$1.54, down from S$1.82 previously.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週四（5 月 14 日）的一份報告中，該券商還將這家陸路運輸運營商的目標價下調了 15%，至 1.54 新元，低於之前的 1.82 新元。</p>
</div><p>The transport player’s net profit fell 16.1 per cent to S$40.5 million in the first quarter ended Mar 31, amid challenges in the taxi and private-hire vehicle business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在截至 3 月 31 日的第一季度，康福德高企業的淨利潤下降了 16.1%，降至 4050 萬新元，受到出租車和私人租車業務挑戰的影響。</p>
</div><p>For the first quarter ended March 31, CDG’s core operating profit fell 18 per cent year-on-year to S$66.2 million, while core profit after tax and minority interests (Patmi) slid 16 per cent to S$40.3 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 3 月 31 日的第一季度，CDG 的核心營業利潤同比下降 18%，降至 6620 萬新元，而税後核心利潤和少數股東權益（Patmi）下降了 16%，降至 4030 萬新元。</p>
</div><p>The lacklustre performance came despite a 5 per cent increase in revenue to S$1.2 billion. Both core operating profit and Patmi missed expectations, UOBKH said, achieving just 17 per cent of the research house’s and consensus full-year forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管收入增長了 5%，達到 12 億新元，但表現平平。大華銀行表示，核心營業利潤和 Patmi 均未達到預期，僅實現了研究機構和市場共識全年預測的 17%。</p>
</div><p>“We lower our 2026-28 earnings forecasts by 19 per cent, primarily on a material downgrade to point-to-point operational profit due to higher fuel costs, Singapore taxi fleet contraction, persistent UK airport transfer headwinds and Australian competitive pressures,” said analysts Heidi Mo and Kai Jie Tang.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 Heidi Mo 和 Kai Jie Tang 表示：“我們將 2026-28 年的盈利預測下調了 19%，主要是由於燃料成本上升、新加坡出租車車隊收縮、持續的英國機場轉運逆風以及澳大利亞的競爭壓力，導致點對點運營利潤大幅下調。”</p>
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</div><h2>Headwinds from taxi segment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>出租車業務的逆風</h2>
</div><p>The sharp earnings miss was primarily driven by a severe contraction in CDG’s taxi and point-to-point (P2P) transport segment, where operating profit collapsed by 45 per cent year-on-year and 31 per cent sequentially to S$17.5 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利大幅低於預期主要是由於 CDG 的出租車和點對點（P2P）運輸業務嚴重收縮，運營利潤同比下降 45%，環比下降 31%，降至 1750 萬新元。</p>
</div><p>Consequently, core operating margins contracted 5.1 percentage points to 7.3 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，核心營業利潤率收縮了 5.1 個百分點，降至 7.3%。</p>
</div><p>“The decline was across all geographies,” the analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示：“這一下降在所有地區均有發生。”</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另見</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e5fe9c11872a701051c0891efe5c093aa644150456cee06b07409f07618bb5ce?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Middle East war hits ComfortDelGro’s UK taxi business; Q1 profit down 16.1%</h3>
<div class="lb-trans"><h3>中東戰爭影響康福德高企業的英國出租車業務；第一季度利潤下降 16.1%</h3>
</div><p>Domestically, CDG’s Singapore taxi fleet continued its downward trajectory, shrinking to 7,556 units by March 2026 from 8,424 at the end of 2024. The local market share slipped to 61.7 per cent as rival GrabCab aggressively expanded its taxi fleet from 20 to 420 vehicles over a nine-month period.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國內，CDG 的新加坡出租車車隊繼續下滑，到 2026 年 3 月縮減至 7556 輛，而 2024 年底為 8424 輛。當地市場份額下降至 61.7%，因為競爭對手 GrabCab 在九個月內將出租車車隊從 20 輛擴展到 420 輛。</p>
</div><p>In international markets, the group’s Australian A2B business faced “intensifying ride-hailing competition and cautious consumer spending”. Concurrently, long-haul inbound travel to the United Kingdom remained suppressed due to the ongoing Middle East conflict, which directly reduced airport transfer volumes for its premium private hire arm, Addison Lee.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國際市場上，該集團的澳大利亞 A2B 業務面臨 “日益激烈的打車競爭和謹慎的消費者支出”。與此同時，由於持續的中東衝突，前往英國的長途入境旅行仍然受到抑制，這直接減少了其高端私人租車部門 Addison Lee 的機場轉運量。</p>
</div><p>Considering these headwinds, UOB Kay Hian lowered its 2026 P2P operating profit forecast for the company by approximately 40 per cent to S$93 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這些逆風，大華銀行將該公司的 2026 年 P2P 運營利潤預測下調了約 40%，至 9300 萬新元。</p>
</div><h2>Public transport cushions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公共交通的緩衝</h2>
</div><p>Providing some insulation to the group was the public transport segment, which posted a revenue increase of 7 per cent year-on-year to S$814.5 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>為集團提供一些保護的是公共交通部門，該部門的收入同比增長 7%，達到 8.145 億新元。</p>
</div><p>This was supported by higher daily ridership on the North East Line and Downtown Line, up 2.7 per cent and 2.1 per cent respectively, which flowed through alongside a rail fare adjustment implemented in December 2025. Operating profit for public transport rose a modest 3 per cent to S$37.7 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>這得益於東北線和市區線的日均乘客量分別增長 2.7% 和 2.1%，並伴隨着 2025 年 12 月實施的鐵路票價調整。公共交通的運營利潤小幅增長 3%，達到 3770 萬新元。</p>
</div><p>Meanwhile, CDG’s inspection and testing segment delivered a strong beat on operating profit, which rose 34 per cent year-on-year to S$12.1 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，CDG 的檢驗和測試部門的運營利潤大幅超出預期，同比增長 34%，達到 1210 萬新元。</p>
</div><p>This performance was lifted by peak installation volumes of ERP 2.0 on-board units, though analysts caution that contributions are “expected to taper progressively” over the rest of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一表現得益於 ERP 2.0 車載單元的高峰安裝量，儘管分析師警告稱，貢獻 “預計將在今年剩餘時間逐漸減少”。</p>
</div><h2>Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景</h2>
</div><p>The research house noted that “P2P headwinds and the absence of a near-term recovery catalyst remain”.</p>
<div class="lb-trans"><p>研究機構指出，“P2P 逆風和缺乏近期復甦催化劑仍然存在”。</p>
</div><p>Near-term swing factors that investors should monitor include the upcoming tender results for the Serangoon-Eunos bus package expected in the third quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應關注的近期波動因素包括預計在 2026 年第三季度公佈的 Serangoon-Eunos 公交包的招標結果。</p>
</div><p>Conversely, the loss of the Tampines bus package to Go-Ahead, effective July 2026, will present a modest headwind, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，分析師表示，2026 年 7 月生效的 Tampines 公交包的損失將帶來適度的逆風。</p>
</div><p>Despite the downgrade to operational growth, the group said that CDG’s dividend yield “remains decent at 5.1 per cent”.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管運營增長被下調，但集團表示 CDG 的股息收益率 “仍然不錯，達到 5.1%”。</p>
</div><p>As at the trading break on Monday, shares of ComfortDelGro were flat at S$1.28.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至週一交易中斷時，康福德高企業的股價持平，報 1.28 新元。</p>
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<div class="lb-trans"><p>解碼亞洲通訊：您在新的全球秩序中導航亞洲的指南。點擊此處註冊以獲取解碼亞洲通訊，直接發送到您的郵箱，免費。</p>
</div>

UOBKH downgrades ComfortDelGro to ‘hold’ as Q1 earnings disappoint

Businesstimes News

UOBKH 將康福德高企業的評級下調至 “持有”，因為第一季度的收益表現不佳