<p>摩根大通發佈研究報告稱，中芯國際（00981.HK）-1.650（-2.319%）空頭頭寸為 6.9602 億美元；比例為 14.149%。該公司第一季度毛利率略高於預期，受益於選擇性提價，而其第二季度收入指引顯著超出預期，環比增長達到 14% 至 16%。該行指出，儘管與人工智能相關的需求和本地化趨勢推動了 BCD、模擬芯片、電源管理和存儲產品等某些產品的價格上漲（這些產品合計佔收入的約 40% 至 50%），部分影響已在第一季度反映出來，並將在第二季度進一步顯現，但預計由於第一季度的提前出貨和終端產品價格上漲，消費電子需求將在下半年減弱。</p>
<p>該行將中芯國際 2026 年和 2027 年的盈利預測上調約 15%，以反映更廣泛的價格上漲。現在預計 2026 年和 2027 年的每股收益將分別達到 0.1363 美元和 0.1445 美元，分別同比增長 59% 和 6%。</p>
<p>儘管下半年消費需求存在風險，但鑑於價格上漲範圍超出預期，摩根大通將中芯國際的投資評級從減持上調至中性，並將目標價從 57 港元上調至 67 港元，隱含約 2.8 倍的市淨率。該行認為，需要更清晰的毛利恢復路徑（例如，足以抵消上升折舊的更廣泛的價格上漲）來推動進一步的重新評級，而下行風險則源於消費需求低於預期對價格的壓力。（ad/da）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）</p>

國泰中證半導體材料設備主題ETF

華夏國證半導體芯片ETF

港股通科技30ETF工銀

南方兩倍看空恆科

華夏上證科創板半導體材料設備主題ETF

<p>摩根大通將中芯國際評級上調至中性，並將目標價提高至 67 港元，理由是第一季度毛利率好於預期以及第二季度收入指引強勁。儘管預計下半年消費電子需求將減弱，該行仍將 2026 年和 2027 年的盈利預測上調約 15%。此次評級上調反映了更廣泛的價格上漲，儘管仍存在消費者需求可能下降的風險</p>

<p>JPMorgan issued a research report stating that SMIC (00981.HK) -1.650 (-2.319%)  Short selling $696.02M; Ratio 14.149%  reported 1Q gross margin slightly above expectations, benefiting from selective price increases, while its 2Q revenue guidance significantly exceeded expectations, reaching QoQ growth of 14% to 16%. The bank noted that although AI-related demand and localization trends have driven price hikes for certain products such as BCD, analog chips, power management and memory products (together accounting for about 40% to 50% of revenue), with part of the impact already reflected in 1Q and to be further realized in 2Q, it also expects consumer electronics demand to weaken in 2H due to front-loaded shipments in 1H and higher end-product prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通發佈研究報告稱，中芯國際（00981.HK）-1.650（-2.319%）空頭頭寸為 6.9602 億美元；比例為 14.149%。該公司第一季度毛利率略高於預期，受益於選擇性提價，而其第二季度收入指引顯著超出預期，環比增長達到 14% 至 16%。該行指出，儘管與人工智能相關的需求和本地化趨勢推動了 BCD、模擬芯片、電源管理和存儲產品等某些產品的價格上漲（這些產品合計佔收入的約 40% 至 50%），部分影響已在第一季度反映出來，並將在第二季度進一步顯現，但預計由於第一季度的提前出貨和終端產品價格上漲，消費電子需求將在下半年減弱。</p>
</div><p>The bank raised its 2026 and 2027 earnings forecasts for SMIC by about 15% to reflect broader price increases. It now expects EPS to reach USD0.1363 and USD0.1445 for 2026 and 2027, representing YoY growth of 59% and 6%, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>該行將中芯國際 2026 年和 2027 年的盈利預測上調約 15%，以反映更廣泛的價格上漲。現在預計 2026 年和 2027 年的每股收益將分別達到 0.1363 美元和 0.1445 美元，分別同比增長 59% 和 6%。</p>
</div><p>Despite risks to consumer demand in 2H, given the broader-than-expected scope of price hikes, JPM upgraded SMICs investment rating from Underweight to Neutral and raised its TP from HKD57 to HKD67, implying about 2.8x price-to-book ratio. The bank believes a clearer margin recovery path (such as broader price increases sufficient to offset rising depreciation) would be needed to drive further re-rating, while downside risks stem from weaker-than-expected consumer demand weighing on pricing. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管下半年消費需求存在風險，但鑑於價格上漲範圍超出預期，摩根大通將中芯國際的投資評級從減持上調至中性，並將目標價從 57 港元上調至 67 港元，隱含約 2.8 倍的市淨率。該行認為，需要更清晰的毛利恢復路徑（例如，足以抵消上升折舊的更廣泛的價格上漲）來推動進一步的重新評級，而下行風險則源於消費需求低於預期對價格的壓力。（ad/da）（港股報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）</p>
</div>

JPM Upgrades SMIC  to Neutral, Raises TP to HKD67

AASTOCKS News

摩根大通

中芯國際

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

SMIC HK SDR 5to1

摩根大通將中芯國際的評級上調至中性，並將目標價提高至 67 港元