摩根大通因利潤率改善而上調中芯國際的評級

摩根大通於 5 月 18 日發佈了一份研究報告，指出由於選擇性提價， semiconductor manufacturing international corporation (SMIC) 在第一季度的毛利率超出預期。根據金十的數據，該公司第二季度的收入指引更為樂觀，預計環比增長 14% 至 16%。報告強調，與人工智能和本地化趨勢相關的需求推動了某些產品的價格上漲，例如 BCD、模擬芯片、電源管理和存儲產品，這些產品合計佔收入的約 40% 至 50%。這些價格上漲在第一季度部分反映出來，預計將在第二季度進一步顯現。然而，摩根大通預計，由於上半年提前出貨和終端產品的提價，消費者電子產品的需求可能在下半年減弱。儘管下半年消費者需求面臨風險，但超出預期的價格上漲促使摩根大通將 SMIC 的投資評級從 “減持” 上調至 “中性”。目標價從 57 港元上調至 67 港元，相當於約 2.8 倍的市淨率。報告建議，若能有更清晰的利潤率恢復路徑，例如足以抵消上升折舊的更廣泛的價格上漲，可能進一步推動股價的重新評估。相反，低於預期的消費者需求則通過抑制定價帶來下行風險。