<p>CLSA 發佈報告指出，華住酒店（HWORLD-S，01179.HK）-0.040（-0.113%）空頭頭寸為 2682 萬美元；比例為 46.282%。受強勁的休閒旅遊需求推動，第一季度銷售同比增長 11%。調整後的 EBITDA 同比增長 24%，達到人民幣 18.6 億元，超出經紀人預測的 9%，主要得益於在平均每日房價（ADR）上升的情況下，租賃和自有（L&amp;O）酒店的運營槓桿。可用房收入（RevPar）在此期間同比增長 3%，創下自 2024 年第一季度以來的最佳表現。</p>
<p>然而，經紀人指出，第一季度同店 RevPar 仍同比下降 2.3%，而新開酒店未能足夠提升 ADR 以抵消入住率（OCC）壓力。公司在第一季度新增 360 家酒店，並維持全年淨開業指導目標為 1500 至 1700 家酒店，顯示出酒店數量增長的放緩。</p>
<p>為了穩定增長，華住集團計劃在更高層次的城市開設更多中高檔和高檔酒店。考慮到支持新品牌的酒店運營成本略有上升，CLSA 將其對 2026 年至 2028 年的調整後 EBITDA 預測下調了 1%。經紀人將華住集團（HTHT.US）的美國目標價從 57 美元下調至 56 美元，並維持 “跑贏大盤” 的評級。（da/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>

華住酒店

旅遊科技 ETF -ETFMG

<p>CLSA 報告稱，華住酒店集團（H World Group Limited）第一季度調整後 EBITDA 同比增長 24%，達到人民幣 18.6 億元，超出預期 9%。儘管休閒旅遊需求強勁，銷售同比增長 11%，但同店每間可用房收入（RevPar）同比下降 2.3%。CLSA 將該公司的目標價略微下調，從 57 美元降至 56 美元，同時維持 “跑贏大盤” 評級，原因是運營成本上升和酒店數量增長放緩</p>

<p>CLSA issued a report noting that HWORLD-S (01179.HK) -0.040 (-0.113%)  Short selling $26.82M; Ratio 46.282%  benefited from strong leisure travel demand, with 1Q sales rising 11% YoY. Adjusted EBITDA increased 24% YoY to RMB1.86 billion, 9% above the brokers forecast, mainly driven by operating leverage from leased and owned (L&amp;O) hotels amid higher average daily rate (ADR). Revenue per available room (RevPar) grew 3% YoY during the period, marking the best performance since 1Q24.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 發佈報告指出，華住酒店（HWORLD-S，01179.HK）-0.040（-0.113%）空頭頭寸為 2682 萬美元；比例為 46.282%。受強勁的休閒旅遊需求推動，第一季度銷售同比增長 11%。調整後的 EBITDA 同比增長 24%，達到人民幣 18.6 億元，超出經紀人預測的 9%，主要得益於在平均每日房價（ADR）上升的情況下，租賃和自有（L&amp;O）酒店的運營槓桿。可用房收入（RevPar）在此期間同比增長 3%，創下自 2024 年第一季度以來的最佳表現。</p>
</div><p>However, the broker pointed out that same-store RevPar in 1Q still declined 2.3% YoY, while newly opened hotels failed to lift ADR sufficiently to offset occupancy (OCC) pressure. The company added 360 hotels in 1Q and maintained its full-year net opening guidance of 1,500 to 1,700 hotels, indicating a slowdown in hotel count growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，經紀人指出，第一季度同店 RevPar 仍同比下降 2.3%，而新開酒店未能足夠提升 ADR 以抵消入住率（OCC）壓力。公司在第一季度新增 360 家酒店，並維持全年淨開業指導目標為 1500 至 1700 家酒店，顯示出酒店數量增長的放緩。</p>
</div><p>To stabilize growth, H World Group Limited plans to open more upper midscale and upscale hotels in higher-tier cities. Taking into account slightly higher hotel operating costs to support new brands, CLSA trimmed its adjusted EBITDA forecasts for 2026 to 2028 by 1%. The broker slightly lowered its US target price for H World Group Limited (HTHT.US) from USD57 to USD56 and maintained an Outperform rating.(da/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 12:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>為了穩定增長，華住集團計劃在更高層次的城市開設更多中高檔和高檔酒店。考慮到支持新品牌的酒店運營成本略有上升，CLSA 將其對 2026 年至 2028 年的調整後 EBITDA 預測下調了 1%。經紀人將華住集團（HTHT.US）的美國目標價從 57 美元下調至 56 美元，並維持 “跑贏大盤” 的評級。（da/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭頭寸數據截至 2026 年 5 月 18 日 12:25。）（實時流媒體美國股票報價；除所有場外交易報價外，均至少延遲 15 分鐘。）</p>
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里昂證券：華住酒店集團有限公司第一季度調整後 EBITDA 超出預期；目標價略微下調至 56 美元