<p>新加坡，5 月 18 日（路透社）——美國總統特朗普與中國國家主席習近平的峯會期間對 “戰略穩定” 的關注將緩解中國市場的中美地緣政治風險，但在貿易和伊朗戰爭方面的進展有限將抑制投資者的熱情。</p>
<p>特朗普自 2017 年以來首次訪問北京，於週五結束，未在貿易上取得重大突破，也未能獲得北京對結束持續兩個月的美以伊朗戰爭的實質性幫助，這場戰爭擾亂了全球市場。</p>
<p>儘管投資者對峯會的期望有限，但他們希望談判能夠為解決戰爭提供途徑，而這場戰爭在華盛頓與德黑蘭之間的艱難談判中導致能源價格飆升。</p>
<p>週一，人民幣兑美元匯率跌至近兩週低點，投資者的關注從峯會轉向因通脹擔憂和中東緊張局勢新跡象引發的全球債券拋售。</p>
<p>週一，中國股市大體持平，此前週五下跌超過 1%，全球市場情緒轉向風險規避。</p>
<p>法國巴黎銀行亞太區現金股票研究負責人威廉·布拉特（William Bratton）表示，儘管峯會不太可能為股票投資者帶來即時收益，但從長期來看，減少地緣政治風險的結果是積極的。</p>
<p>“這應該反過來改變投資者的風險認知，並可能鼓勵美國資本重新審視中國投資機會的相對吸引力，” 他説。</p>
<p>“畢竟，我們已經看到美國投資者在年初以來對中國股票的看法逐漸變得更加積極，我們預計這種趨勢將繼續，因為中美雙邊關係穩定，或者更準確地説，變得更加可預測。”</p>
<p>週一市場對峯會的反應平淡，數據也顯示中國 4 月份經濟增長失去動能，工業產出和零售銷售均大幅低於預期。</p>
<p>Capital Economics 的分析師表示，樂觀的解讀是，儘管沒有突破，峯會有助於鞏固貿易休戰，減少近期重新升級的風險。</p>
<p>“特朗普邀請習近平於 9 月訪問美國的事實，也增加了雙方在未來幾個月友好相處的可能性，” 他們在一份報告中表示。</p>
<p>‘緊密管理的對手’</p>
<p>投資者希望談判能夠為中東和平協議鋪平道路。但由於中國作為伊朗石油的最大買家，並未明確表示會介入衝突，市場對重新動盪持謹慎態度。</p>
<p>分析師表示，中美兩國在伊朗戰爭和霍爾木茲海峽的對立立場暴露了兩國之間的地緣政治差異，約五分之一的全球石油和液化天然氣通常通過該海峽運輸。</p>
<p>特朗普表示，習近平同意德黑蘭必須重新開放這一關鍵水道，而習近平未對與特朗普關於伊朗的討論發表評論。中國外交部稱這是一個 “本不該發生、沒有理由繼續的衝突”。</p>
<p>Saxo 的首席投資策略師查魯·查納納（Charu Chanana）表示，如果在貿易、台灣或伊朗衝突上沒有明確的後續行動，這次會議可能會被視為無關緊要：對情緒有幫助，但不足以改變市場背景。</p>
<p>“這就是風險仍然存在的地方，” 查納納説。“投資者可能低估了伊朗衝突使油價保持高位、通脹預期頑固以及債券收益率長期維持高位的可能性。”</p>
<p>分析師表示，台灣將繼續是中美關係中的一個重要因素，此前習近平告訴特朗普，處理不當可能導致兩國之間的衝突。</p>
<p>瑞士私人銀行 EFG International 的經濟學家薩姆·喬希姆（Sam Jochim）表示，特朗普是否批准對台灣的 140 億美元軍售將是一個重要因素。</p>
<p>“這樣的舉動可能會破壞他與習近平的關係，” 他説。</p>
<p>特朗普本人在週五表示，他尚未決定是否繼續進行對台灣的大規模武器銷售，這也引發了一些不確定性。</p>
<p>在經歷了一系列針鋒相對的升級後，美國與中國之間達成的貿易休戰將在今年晚些時候到期，而峯會期間對關税缺乏明確性也對投資者情緒造成了壓力。</p>
<p>即使是被譽為談判中最大單一成果的交易也讓投資者失望——波音（Boeing）股票在特朗普週四表示中國將購買 200 架該公司飛機後下跌，這一數字遠低於分析師的預期。</p>
<p>儘管在貿易方面進展有限，野村的首席中國經濟學家呂婷（Ting Lu）稱這次為期兩天的峯會是 “經濟和政治風險控制” 的一次演練，指出它為兩位領導人提供了短期的穩定。</p>
<p>“在 2026 年剩餘時間裏，G2 大國決定如果必須成為對手，至少要成為可預測、交易性和緊密管理的對手，” 呂婷説，指的是特朗普在十月時對這對組合的稱呼。</p>
<p>（新加坡報道：Ankur Banerjee 和 Rae Wee，香港報道：Summer Zhen 和 Jiaxing Li，上海報道：Samuel Shen 和 Winnie Zhou；編輯：Sumeet Chatterjee 和 Thomas Derpinghaus）</p>

西方石油

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

油氣服務 ETF - Market Vectors

<p>最近美國總統特朗普與中國國家主席習近平的峯會旨在緩解地緣政治風險，但在貿易或伊朗衝突方面沒有取得重大突破。儘管峯會可能會穩定投資者的看法，但對中國經濟放緩和中東持續緊張局勢的擔憂依然存在。人民幣貶值，市場反應平淡，反映出投資者的謹慎情緒。分析師指出，如果在關鍵問題上沒有明確進展，這次峯會可能會被視為無關緊要的事件，可能會影響油價和通脹預期</p>

<p>SINGAPORE, May 18 (Reuters) - The focus on &#34;strategic stability&#34; during a summit between U.S. President Donald Trump and China's Xi Jinping will ease Sino-American geopolitical risks for Chinese markets, but little progress on trade and the Iran war will keep investor enthusiasm in check.</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡，5 月 18 日（路透社）——美國總統特朗普與中國國家主席習近平的峯會期間對 “戰略穩定” 的關注將緩解中國市場的中美地緣政治風險，但在貿易和伊朗戰爭方面的進展有限將抑制投資者的熱情。</p>
</div><p>Trump's first visit to Beijing since 2017 ended on Friday with no major breakthroughs on trade or tangible help from Beijing to end the more than two-month-old U.S.-Israeli war on Iran that has roiled the global markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普自 2017 年以來首次訪問北京，於週五結束，未在貿易上取得重大突破，也未能獲得北京對結束持續兩個月的美以伊朗戰爭的實質性幫助，這場戰爭擾亂了全球市場。</p>
</div><p>While investors had limited expectations from the summit, they had hoped the talks could provide a pathway for a resolution to the war, which has sent energy prices surging amid rocky negotiations between Washington and Tehran.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者對峯會的期望有限，但他們希望談判能夠為解決戰爭提供途徑，而這場戰爭在華盛頓與德黑蘭之間的艱難談判中導致能源價格飆升。</p>
</div><p>The Chinese yuan on Monday slipped to a near two-week low against the dollar, as investor focus shifted from the summit to a global bond selloff triggered by inflationary worries and fresh signs of Middle East tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，人民幣兑美元匯率跌至近兩週低點，投資者的關注從峯會轉向因通脹擔憂和中東緊張局勢新跡象引發的全球債券拋售。</p>
</div><p>China stocks were largely flat on Monday after sliding more than 1% on Friday, as a risk-off mood descended upon global markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，中國股市大體持平，此前週五下跌超過 1%，全球市場情緒轉向風險規避。</p>
</div><p>William Bratton, BNP Paribas' head of cash equity research for Asia-Pacific, said while the summit was unlikely to result in immediate wins for equity investors, the longer-term outcomes were positive in terms of reducing the geopolitical risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>法國巴黎銀行亞太區現金股票研究負責人威廉·布拉特（William Bratton）表示，儘管峯會不太可能為股票投資者帶來即時收益，但從長期來看，減少地緣政治風險的結果是積極的。</p>
</div><p>&#34;This should, in turn, alter investor risk perceptions and may encourage U.S. capital to revisit the relative attractiveness of Chinese investment opportunities,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這應該反過來改變投資者的風險認知，並可能鼓勵美國資本重新審視中國投資機會的相對吸引力，” 他説。</p>
</div><p>&#34;We have, after all, seen U.S. investors turn incrementally more positive on Chinese equities year-to-date and we expect this to continue as the U.S.-China bilateral stabilises or, perhaps more accurately, becomes more predictable.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“畢竟，我們已經看到美國投資者在年初以來對中國股票的看法逐漸變得更加積極，我們預計這種趨勢將繼續，因為中美雙邊關係穩定，或者更準確地説，變得更加可預測。”</p>
</div><p>The subdued market reaction to the summit on Monday also came after data showed China's growth lost momentum in April, with industrial output and retail sales both sharply missing expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一市場對峯會的反應平淡，數據也顯示中國 4 月份經濟增長失去動能，工業產出和零售銷售均大幅低於預期。</p>
</div><p>Capital Economics analysts said that the glass-half-full interpretation is that although there were no breakthroughs, the summit helped to cement the trade truce, reducing the near-term risk of a renewed escalation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Capital Economics 的分析師表示，樂觀的解讀是，儘管沒有突破，峯會有助於鞏固貿易休戰，減少近期重新升級的風險。</p>
</div><p>&#34;The fact that Trump has invited Xi to visit the U.S. in September also increases the odds that the two sides will play nice over the coming months,&#34; they said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“特朗普邀請習近平於 9 月訪問美國的事實，也增加了雙方在未來幾個月友好相處的可能性，” 他們在一份報告中表示。</p>
</div><p>'TIGHTLY MANAGED RIVALS'</p>
<div class="lb-trans"><p>‘緊密管理的對手’</p>
</div><p>Investors had hoped the talks could help pave the way for a peace deal in the Middle East. But with China, which is the biggest buyer of Iranian oil, offering no clear indication that it would weigh in on the conflict, markets are wary of renewed turmoil.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者希望談判能夠為中東和平協議鋪平道路。但由於中國作為伊朗石油的最大買家，並未明確表示會介入衝突，市場對重新動盪持謹慎態度。</p>
</div><p>The geopolitical differences between the two countries have been laid bare, analysts said, by the contrasting positions of Washington and Beijing on the Iran war and the Strait of Hormuz, through which about a fifth of the world's oil and liquefied natural gas normally passes.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，中美兩國在伊朗戰爭和霍爾木茲海峽的對立立場暴露了兩國之間的地緣政治差異，約五分之一的全球石油和液化天然氣通常通過該海峽運輸。</p>
</div><p>Trump said Xi had agreed Tehran must reopen the critical waterway while Xi did not comment on his discussions with Trump about Iran. China'sMinistry of Foreign Affairs called it a conflict &#34;which should never have happened, has no reason to continue.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普表示，習近平同意德黑蘭必須重新開放這一關鍵水道，而習近平未對與特朗普關於伊朗的討論發表評論。中國外交部稱這是一個 “本不該發生、沒有理由繼續的衝突”。</p>
</div><p>Charu Chanana, chief investment strategist at Saxo, said without clear follow-through on trade, Taiwan, or the Iran conflict, the meeting risks being seen as a non-event: useful for sentiment, but not enough to change the market backdrop.</p>
<div class="lb-trans"><p>Saxo 的首席投資策略師查魯·查納納（Charu Chanana）表示，如果在貿易、台灣或伊朗衝突上沒有明確的後續行動，這次會議可能會被視為無關緊要：對情緒有幫助，但不足以改變市場背景。</p>
</div><p>&#34;That is where the risk still sits,&#34; Chanana said. &#34;Investors may be underpricing the chance that the Iran conflict keeps oil prices elevated, inflation expectations sticky and bond yields higher for longer.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“這就是風險仍然存在的地方，” 查納納説。“投資者可能低估了伊朗衝突使油價保持高位、通脹預期頑固以及債券收益率長期維持高位的可能性。”</p>
</div><p>Separately, Taiwan will remain a significant factor in U.S.-China relations, analysts said, after Xi told Trump that mishandling the island could lead to conflict between the two powers.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，台灣將繼續是中美關係中的一個重要因素，此前習近平告訴特朗普，處理不當可能導致兩國之間的衝突。</p>
</div><p>Sam Jochim, an economist at Swiss private bank EFG International, said whether Trump signs off on a $14 billion arms sale to Taiwan will be of importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞士私人銀行 EFG International 的經濟學家薩姆·喬希姆（Sam Jochim）表示，特朗普是否批准對台灣的 140 億美元軍售將是一個重要因素。</p>
</div><p>&#34;Such a move would have the potential to destabilise his relationship with Xi,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這樣的舉動可能會破壞他與習近平的關係，” 他説。</p>
</div><p>Trump himself sowed some uncertainty after saying on Friday he had not decided whether to proceed with a major weapons sale to Taiwan.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普本人在週五表示，他尚未決定是否繼續進行對台灣的大規模武器銷售，這也引發了一些不確定性。</p>
</div><p>A trade truce struck between U.S. and China after a series of tit-for-tat escalations is due to expire later this year and the lack of clarity around tariffs during the summit has weighed on investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了一系列針鋒相對的升級後，美國與中國之間達成的貿易休戰將在今年晚些時候到期，而峯會期間對關税缺乏明確性也對投資者情緒造成了壓力。</p>
</div><p>Even the deal touted as the biggest single deliverable from the talks disappointed investors - Boeing( BA ) stock fell after Trump on Thursday said China would ​buy 200 of the company's jets, a number that was far fewer than analysts ‌had expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是被譽為談判中最大單一成果的交易也讓投資者失望——波音（Boeing）股票在特朗普週四表示中國將購買 200 架該公司飛機後下跌，這一數字遠低於分析師的預期。</p>
</div><p>Despite the limited progress on the trade front, Ting Lu, chief China economist at Nomura, called the two-day summit an exercise in &#34;economic and political risk containment,&#34; noting it delivered short-term stabilization for both leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管在貿易方面進展有限，野村的首席中國經濟學家呂婷（Ting Lu）稱這次為期兩天的峯會是 “經濟和政治風險控制” 的一次演練，指出它為兩位領導人提供了短期的穩定。</p>
</div><p>&#34;For the remainder of 2026, the G2 powers have decided that if they must be rivals, they will at least be predictable, transactional, and tightly managed rivals,&#34; Lu said, referring to a term Trump used for the duo in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 2026 年剩餘時間裏，G2 大國決定如果必須成為對手，至少要成為可預測、交易性和緊密管理的對手，” 呂婷説，指的是特朗普在十月時對這對組合的稱呼。</p>
</div><p>(Reporting by Ankur Banerjee and Rae Wee in Singapore, Summer Zhen and Jiaxing Li in Hong Kong, Samuel Shen and Winnie Zhou in Shanghai; Editing by Sumeet Chatterjee and Thomas Derpinghaus)</p>
<div class="lb-trans"><p>（新加坡報道：Ankur Banerjee 和 Rae Wee，香港報道：Summer Zhen 和 Jiaxing Li，上海報道：Samuel Shen 和 Winnie Zhou；編輯：Sumeet Chatterjee 和 Thomas Derpinghaus）</p>
</div>

Analysis-Investors bet on stability after Trump-Xi summit as Iran war concerns linger

Fidelity

美國布倫特原油期貨基金

能源業 ETF - SPDR

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

能源業 ETF - Vanguard

美國石油設備與服務 ETF - iShares

標普全球能源股指數 ETF - iShares

美國 WTI 原油 ETF

中國 MSCI ETF - iShares

富時中國香港大盤股 ETF - iShares

波音

Nomura Holdings, Inc.

野村控股

Boeing Company

分析 - 在特朗普與習近平峯會後，投資者押注市場穩定性，而伊朗戰爭的擔憂仍然存在