<p>滙豐研究發佈報告稱，中國新能源汽車市場的國內需求依然疲軟。4 月份，新能源汽車乘用車的零售銷量環比持平，同比下降 6%，而整體乘用車需求同比下降 21%。該券商將 2026 年中國乘用車需求增長預測下調至負 5%，並預計新能源汽車的滲透率將在 2026 年、2027 年和 2028 年分別達到 62%、70% 和 77%。它認為，隨着補貼的逐步退出，競爭正從入門級電動車轉向高端市場，並逐漸從單純的價格競爭轉向技術整合和用户體驗。</p>
<p>在出口方面，中國乘用車在 2026 年前四個月的出口量達到 270 萬輛，同比增長 69%，主要受到電動車的推動，其市場份額從 38% 上升至 49%。該券商認為，在國內需求疲軟的情況下，出口仍然是支持產能利用、盈利韌性和產品組合改善的重要支柱。</p>
<p>該券商繼續看好技術領先者，具有更清晰的盈利可見性。對於比亞迪（BYD COMPANY，01211.HK）-2.650（-2.748%）空頭頭寸 11.5 億美元；比例 41.486%，它對其技術升級和強勁的新車型週期推動銷售復甦持積極態度，並對其長期生態價值和海外擴展潛力保持建設性看法。吉利汽車（GEELY AUTO，00175.HK）-1.040（-4.810%）空頭頭寸 3.0297 億美元；比例 18.737% 通過更好的產品組合展現了盈利韌性，新車型和海外市場提供了銷售機會。小鵬汽車（XPENG-W，09868.HK）-0.650（-1.060%）空頭頭寸 2.2331 億美元；比例 30.623% 受益於新 GX 車型發佈後基本面的改善，而其 Robotaxi 和機器人敍事可能吸引以增長和技術為重點的資金流入。蔚來汽車（NIO-SW，09866.HK）-1.740（-3.531%）空頭頭寸 8091 萬美元；比例 27.805% 預計在 2026 年銷售增長和盈利改善方面將有更高的可見性，受到新車型（ONVO L80 和 NIO ES9）和核心產品組合（特別是 ES8）增長的支持。寧德時代（CATL，03750.HK）-5.500（-0.809%）空頭頭寸 4.8105 億美元；比例 26.419% 仍然是該券商的核心持股，得益於強勁的盈利可見性、市場份額防禦能力，以及來自儲能系統（ESS）和海外市場的增長。</p>
<p>該券商對比亞迪（BYD COMPANY，01211.HK）-2.650（-2.748%）給予買入評級，H 股目標價為 146 港元；對吉利汽車（GEELY AUTO，00175.HK）-1.040（-4.810%）給予買入評級，目標價為 32 港元；對小鵬汽車（XPeng Inc.，XPEV.US）給予買入評級，目標價為 27.7 美元；對蔚來汽車（NIO Inc.，NIO.US）給予買入評級，目標價為 6.8 美元；對寧德時代（CONTEMPORARY AMPEREX，300750.SZ）給予買入評級，香港股目標價為 790 港元，A 股目標價為 547 人民幣。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 18 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流式美國股票報價；除所有場外報價外，均延遲至少 15 分鐘。）</p>

寧德時代

比亞迪(ADR)

比亞迪

吉利汽車

華寶智能電動汽車ETF

華夏中證新能源汽車ETF

納斯達克全球汽車指數 - First Trust

自動駕駛和電動汽車 ETF - GlobalX

<p>滙豐研究報告顯示，中國新能源車市場的國內需求疲軟，零售銷售環比持平，同比下降 6%。該券商將 2026 年的需求增長預測下調至-5%，而出口同比激增 69%，主要受電動車推動。滙豐看好比亞迪、吉利、小鵬、蔚來和寧德時代，給予每家公司買入評級和具體的價格目標，認為技術升級和海外擴張是主要的增長動力</p>

<p>HSBC Research published a report stating that domestic demand in Chinas new energy vehicle market remains weak. In April, retail sales of new energy passenger vehicles were flat MoM and fell 6% YoY, while overall passenger vehicle demand declined 21% YoY. The broker lowered its 2026 China passenger vehicle demand growth forecast to negative 5%, and expects new energy vehicle penetration rates to reach 62%, 70% and 77% in 2026, 2027 and 2028, respectively. It believes that as subsidies are phased out, competition is shifting from entry-level electric vehicles to the high-end market, and gradually from pure price competition to technology integration and user experience.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐研究發佈報告稱，中國新能源汽車市場的國內需求依然疲軟。4 月份，新能源汽車乘用車的零售銷量環比持平，同比下降 6%，而整體乘用車需求同比下降 21%。該券商將 2026 年中國乘用車需求增長預測下調至負 5%，並預計新能源汽車的滲透率將在 2026 年、2027 年和 2028 年分別達到 62%、70% 和 77%。它認為，隨着補貼的逐步退出，競爭正從入門級電動車轉向高端市場，並逐漸從單純的價格競爭轉向技術整合和用户體驗。</p>
</div><p>On exports, Chinas passenger vehicle exports reached 2.7 million units in the first four months of 2026, up 69% YoY, mainly driven by electric vehicles, whose share increased from 38% to 49%. The broker believes that amid weak domestic demand, exports remain an important pillar supporting capacity utilization, earnings resilience and product mix improvement.</p>
<div class="lb-trans"><p>在出口方面，中國乘用車在 2026 年前四個月的出口量達到 270 萬輛，同比增長 69%，主要受到電動車的推動，其市場份額從 38% 上升至 49%。該券商認為，在國內需求疲軟的情況下，出口仍然是支持產能利用、盈利韌性和產品組合改善的重要支柱。</p>
</div><p>The broker continues to favor technology leaders with clearer earnings visibility. For BYD COMPANY (01211.HK) -2.650 (-2.748%)  Short selling $1.15B; Ratio 41.486%  , it is positive on its technology upgrades and strong new model cycle to drive sales recovery, and remains constructive on its long-term ecosystem value and overseas expansion potential. GEELY AUTO (00175.HK) -1.040 (-4.810%)  Short selling $302.97M; Ratio 18.737%  has demonstrated earnings resilience through a better product mix, with new models and overseas markets providing sales opportunities. XPENG-W (09868.HK) -0.650 (-1.060%)  Short selling $223.31M; Ratio 30.623%  is benefiting from improved fundamentals following the launch of its new GX model, while its Robotaxi and robotics narratives may attract growth- and tech-focused fund inflows. NIO-SW (09866.HK) -1.740 (-3.531%)  Short selling $80.91M; Ratio 27.805%  is expected to see higher visibility in 2026 sales growth and earnings improvement, supported by new models (ONVO L80 and NIO ES9) and growth in its core product mix, particularly ES8. CATL (03750.HK) -5.500 (-0.809%)  Short selling $481.05M; Ratio 26.419%  remains the brokers core top holding, supported by strong earnings visibility, market share defense capability, and growth from energy storage systems (ESS) and overseas markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商繼續看好技術領先者，具有更清晰的盈利可見性。對於比亞迪（BYD COMPANY，01211.HK）-2.650（-2.748%）空頭頭寸 11.5 億美元；比例 41.486%，它對其技術升級和強勁的新車型週期推動銷售復甦持積極態度，並對其長期生態價值和海外擴展潛力保持建設性看法。吉利汽車（GEELY AUTO，00175.HK）-1.040（-4.810%）空頭頭寸 3.0297 億美元；比例 18.737% 通過更好的產品組合展現了盈利韌性，新車型和海外市場提供了銷售機會。小鵬汽車（XPENG-W，09868.HK）-0.650（-1.060%）空頭頭寸 2.2331 億美元；比例 30.623% 受益於新 GX 車型發佈後基本面的改善，而其 Robotaxi 和機器人敍事可能吸引以增長和技術為重點的資金流入。蔚來汽車（NIO-SW，09866.HK）-1.740（-3.531%）空頭頭寸 8091 萬美元；比例 27.805% 預計在 2026 年銷售增長和盈利改善方面將有更高的可見性，受到新車型（ONVO L80 和 NIO ES9）和核心產品組合（特別是 ES8）增長的支持。寧德時代（CATL，03750.HK）-5.500（-0.809%）空頭頭寸 4.8105 億美元；比例 26.419% 仍然是該券商的核心持股，得益於強勁的盈利可見性、市場份額防禦能力，以及來自儲能系統（ESS）和海外市場的增長。</p>
</div><p>The broker assigns a Buy rating to BYD COMPANY (01211.HK) -2.650 (-2.748%)  Short selling $1.15B; Ratio 41.486%  with an H-share TP of HKD146; a Buy rating to GEELY AUTO (00175.HK) -1.040 (-4.810%)  Short selling $302.97M; Ratio 18.737%  with a TP of HKD32; a US share TP of USD27.7 and a Buy rating to XPeng Inc. (XPEV.US) ; a US share TP of USD6.8 and a Buy rating to NIO Inc. (NIO.US) ; and a Buy rating for CATL, with a Hong Kong share TP of HKD790 and an A-share TP of RMB547 for CONTEMPORARY AMPEREX (300750.SZ) -6.370 (-1.504%)  . (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-18 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商對比亞迪（BYD COMPANY，01211.HK）-2.650（-2.748%）給予買入評級，H 股目標價為 146 港元；對吉利汽車（GEELY AUTO，00175.HK）-1.040（-4.810%）給予買入評級，目標價為 32 港元；對小鵬汽車（XPeng Inc.，XPEV.US）給予買入評級，目標價為 27.7 美元；對蔚來汽車（NIO Inc.，NIO.US）給予買入評級，目標價為 6.8 美元；對寧德時代（CONTEMPORARY AMPEREX，300750.SZ）給予買入評級，香港股目標價為 790 港元，A 股目標價為 547 人民幣。（廣告/數據）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 18 日 16:25。）（A 股報價延遲至少 15 分鐘。）（實時流式美國股票報價；除所有場外報價外，均延遲至少 15 分鐘。）</p>
</div>

HSBC Research Favors BYD COMPANY , GEELY AUTO , XPENG-W , NIO-SW  and CATL; Exports Offset Weak Domestic Demand

- 滙豐研究報告指出中國新能源汽車市場需求疲軟。  
- 預計 2026 年中國乘用車需求將下降 5%，新能源汽車滲透率將提升到 62%。  
- 出口方面，2026 年前四個月乘用車出口達 270 萬輛，同比增長 69%。

AASTOCKS News

匯豐控股

滙豐

比亞迪股份

小鵬集團-W

小鵬汽車

蔚來-SW

蔚來

HSBC 5xShortSG241213

匯豐控股有限公司

BYD HK SDR 10to1

比亞迪股份-R

吉利汽車-R

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

吉利汽車(ADR)

CATL HK SDR 30to1

滙豐研究看好比亞迪公司、吉利汽車、小鵬汽車-W、蔚來汽車-SW 和寧德時代；出口彌補了國內需求的疲軟