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<li>用頂級能源股票點燃你的投資組合：ReNew Energy</li>
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ReNew Energy Global NASDAQ: RNW 報告稱，管理層描述這是其迄今為止最強勁的財年，提到創紀錄的盈利能力、擴大的運營能力、較低的槓桿率以及其製造和商業及工業業務的增長。
獲取 ReNew Energy Global 的提醒：
在公司的 2026 財年第四季度及全年財報電話會議上，創始人、董事長兼首席執行官 Sumant Sinha 表示，ReNew 的運營組合達到了約 12.8 吉瓦，同比增長 25%，調整資產出售後。該公司在這一年內投入了 2.4 吉瓦的發電能力，創下年度最高記錄，其承諾的組合現在為 20.2 吉瓦，其中包括 1.7 吉瓦的電池儲能系統。Sinha 表示，ReNew 更廣泛的項目管道，包括已贏得拍賣但尚未簽署電力購買協議的項目，超過 26 吉瓦。
Sinha 將公司的表現置於印度日益上升的能源安全擔憂的背景下，印度仍然嚴重依賴能源進口。他表示，中東的地緣政治緊張局勢和國內電力需求的上升進一步強調了可再生能源作為國內電力來源的重要性。
Sinha 表示，印度在 2026 財年安裝了 51 吉瓦的可再生能源容量，創下迄今為止的年度最高記錄，佔新容量增加的 90%。太陽能仍然是主要的增長驅動力，而在非太陽能時段的電力需求增加則支持了電池儲存和混合項目的採用。
<h2>盈利能力上升，槓桿率下降</h2>
根據管理層的説法，ReNew 在 2026 財年交付的調整後 EBITDA 為 985 億印度盧比，超過了其指導範圍的上限。税後利潤上升至 104 億印度盧比，比 2025 財年的 46 億印度盧比增長了 2.3 倍。首席財務官 Kailash Vaswani 表示，調整後 EBITDA 同比增長約 25%，而股權現金流增加了 45%，達 216 億印度盧比。
Vaswani 表示，業績的驅動因素包括組合增長、較低的槓桿率和利息支出、製造貢獻以及嚴格的成本管理。公司將淨債務與 EBITDA 的比率同比減少了約 1.1 倍。Sinha 表示，ReNew 的利息支出與調整後 EBITDA 的比率在 2026 財年降至 61.5%，而 2025 財年為 66%。
公司還強調了應收賬款的進展。Sinha 表示，ReNew 收到了與安得拉邦約一半逾期應收賬款相關的有利最高法院裁決，並已開始收到一些逾期應收賬款的初步付款。Vaswani 表示，公司預計這一進展將幫助將應收賬款週轉天數降低到 50 天以下。
在 2026 財年第四季度，Vaswani 表示調整後 EBITDA 約為 237 億印度盧比，而去年同期為 221 億印度盧比。他表示，第四季度的結果包括來自制造業務的 40 億印度盧比，而 2025 財年同季度為 36 億印度盧比。
<h2>製造業務成為更大貢獻者</h2>
Sinha 表示，ReNew 的製造業務在 2026 財年為合併調整後 EBITDA 貢獻了 148 億印度盧比，約佔總調整後 EBITDA 的 15%。Vaswani 補充説，該業務在獨立基礎上產生了超過 190 億印度盧比的 EBITDA。
Sinha 表示，公司預計將在當前財年末開始其 4 吉瓦電池生產設施的生產。他還提到了印度的 ALMM 2 政策，該政策要求從 2026 年 6 月開始進行國內電池採購，以及擬議的 ALMM 3 政策，根據該政策，從 2028 年 6 月起，錠和硅片需要在國內採購。
ReNew 已宣佈建設一個 6.5 吉瓦的錠和硅片設施，以進一步整合其供應鏈。在網絡直播問答中，管理層表示，該設施需要約 420 億印度盧比的資本支出，前提是公司不建設自備電廠。管理層表示，50% 至 60% 的資金可能通過項目債務融資，其餘通過製造現金積累和外部融資。ReNew 的母公司預計不會為該設施的製造業務投入額外的股權。
在回應來自瑞穗的分析師 Maheep Mandloi 的問題時，Sinha 表示，錠和硅片工廠預計將在 2028 年 6 月投入使用，並不會在 2027 財年或 2028 財年貢獻收益。
<h2>商業及工業平台和電池儲存仍然是戰略優先事項</h2>
Sinha 表示，ReNew 的商業及工業（C&amp;I）業務現在總計 2.7 吉瓦，其中 2.2 吉瓦已投入使用。該業務在過去五年中增長了七倍，幾乎一半的合同容量與大型科技公司和超大規模企業相關聯。
ReNew 最近從 LeapFrog 領導的財團籌集了 9500 萬美元，以獲得其 C&amp;I 平台的 11.3% 股份。Sinha 表示，該細分市場有望受益於數據中心的需求，並指出 C&amp;I 客户消耗了印度約一半的電力，並支付一些最高的電網電價，而可再生能源的滲透率仍然較低。
管理層還表示，ReNew 正日益將其組合轉向太陽能和電池儲存，減少對風能的依賴。Vaswani 表示，電池儲存價格的下降使公司更傾向於採用太陽能加電池儲存系統的配置，減少了整體資本支出 600 億印度盧比，而與之前的配置相比，EBITDA 僅降低了 70 億印度盧比。他表示，這種組合應改善執行的確定性，並使現金流更加可預測。
風能仍將是組合的一部分，特別是在 C&amp;I 和其他高回報機會中，Vaswani 表示。
<h2>指導預計 2027 財年 EBITDA 將更高</h2>
對於 2027 財年，ReNew 預計調整後 EBITDA 為 1030 億至 1090 億印度盧比，得益於核心可再生業務和製造業務的貢獻。Vaswani 表示，這比去年提供的指導範圍增長了 17%。
公司預計其製造業務將在 2027 財年貢獻 100 億至 120 億印度盧比。Vaswani 表示，製造利潤率預計在今年會有所緩和，但長期的 EBITDA 增長前景依然穩固，預計 4 千兆瓦的電池擴張將在 2028 財年產生顯著貢獻，而錠片 - 晶圓廠將在 2029 財年投入使用。
ReNew 還預計在資產回收方面獲得 12 億印度盧比，建設 1.6 千兆瓦至 2.4 千兆瓦的產能，以及在 2027 財年實現 18 億至 22 億印度盧比的股東現金流。
關於再融資，Vaswani 表示，ReNew 在接下來的 12 個月內有約 10 億美元到期需償還，已收到 4 億美元的承諾。他表示，公司可能會根據哪種選擇提供最低資本成本，使用美元債券和境內流動性相結合的方式。他提到，ReNew 在 2026 財年再融資了約 20 億美元的債務。
<h2>討論電網削減和政策問題</h2>
Sinha 表示，電網擴展未能跟上 2026 財年的可再生能源安裝，導致一些可再生項目，特別是在拉賈斯坦邦，出現了削減。他表示，影響在財年第四季度有所緩和，但預計會影響當前財年，尤其是上半年。
在回答 Mandloi 關於太陽能電站負荷因子的較低問題時，Sinha 表示，太陽能表現受到了一些削減和資源效率略低的影響。
在問答環節，Bernstein 分析師 Nikhil Nigania 詢問了關於 CERC 偏差結算機制的規定以及來自卡納塔克邦高等法院的相關暫停令。Sinha 表示，當前的指導方針不太可能保持不變，預計會有一些放寬。如果當前框架按原樣實施，他估計在 2027 財年將產生約 5 億印度盧比的影響。
Sinha 還表示，ReNew 正在看到綠色燃料的新興機會，包括印度政府計劃的綠色甲醇招標以及可能在肥料和煉油相關招標中的重新活動。他表示，海外需求也在上升，特別是在遠東地區，綠色燃料可能成為中期更大的機會。
在被問及鑑於與印度同行的估值差異是否考慮在印度上市時，Vaswani 表示管理層注意到了這一差距，但 ReNew 目前並不考慮在印度上市。
<h2>關於 ReNew Energy Global NASDAQ: RNW</h2>
ReNew Energy Global PLC 是一家獨立的電力生產商，專注於公用事業規模可再生能源項目的開發、建設、擁有和運營。公司總部位於印度古爾岡，專注於陸上風電場、太陽能光伏電站和混合能源系統，通常與電池儲能配對，以增強電網穩定性和調度靈活性。ReNew Energy Global 根據長期電力購買協議銷售電力，服務於公用事業、分銷公司和企業用户。
公司的核心業務活動包括選址、項目設計、採購、施工管理和持續的資產管理。
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ReNew Energy Global 第四季度財報電話會議重點