愛奇藝 2026 年第一季度財報電話會議全文記錄

爱奇艺（NASDAQ: IQ）于周一召开了 2026 年第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/pis5ikxb/ 获取。 摘要 爱奇艺公司报告 2026 年第一季度收入为 62 亿元人民币，环比下降 8%。会员服务收入环比增长 2%，而在线广告和内容分发收入分别下降了 8% 和 54%。 公司专注于通过优质内容强化核心业务，扩展短剧领域，并利用人工智能进行内容创作。计划在 2026 年推出超过 100 部短剧。 爱奇艺的海外业务是一个关键增长领域，东南亚的会员收入年增长超过 40%，这得益于对年轻女性群体和本地内容制作的关注。 公司正在投资于基于人工智能的内容创作，拥有自主平台 Nattopro，活跃创作者超过 10,000 人，并计划推出国际版。 管理层强调了强有力的反盗版措施和支持性的监管环境，这预计将增强内容保护并推动高质量内容创作的增长。 完整记录 操作员 感谢您的耐心等待，欢迎参加爱奇艺公司 2026 年第一季度财报电话会议。所有参与者均为静音模式。将进行演示，随后是问答环节。如果您希望提问，请按电话键盘上的星号键，然后按数字 1。现在我将会议交给公司的投资者关系总监程宇女士，请您开始。 程宇（投资者关系总监） 谢谢您，操作员。大家好，感谢您参加爱奇艺公司 2026 年第一季度财报电话会议。公司的业绩今天早些时候已发布，并可在公司的投资者关系 网站 @ir.it.com 上查看。今天参加会议的有我们的创始人、董事兼首席执行官 Yukong 先生，临时首席财务官 Yim Sun 女士，首席内容官王晓奎先生，会员业务高级副总裁余骄端先生，以及国际及 Uber 在线游戏业务高级副总裁杨相派先生。龚先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后将由其他人介绍财务情况。在准备好的发言后，管理团队将参与问答环节。在我们继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据 1995 年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款所作的前瞻性声明。前瞻性声明受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在的风险和不确定性包括但不限于我们向 SEC 提交的公开文件中列出的那些。爱奇艺不承担更新任何前瞻性声明的义务，除非适用法律要求。我现在将时间交给龚先生，请您开始。 龚 大家好。感谢大家今天的参与。人工智能与国内监管环境的协调正在根本上重塑娱乐行业，并为其创造了巨大的机会。让我从三个角度展示 ityi 在这一新领域的价值主张。强化我们的核心，点燃新的增长引擎，并为长期发展奠定基础。让我们从第一个角度开始，强化我们的核心基础威胁。优质内容仍然是我们战略的基石，在第一季度，我们重申了对观众的吸引力，推出了一系列多样化的热门剧集，包括《惩罚工具》、《活着的理由》、《盛书》、《追逐玉》和《你敢吗》。中海通在核心剧集类别中占据了主导地位。展望未来，我们对内容质量的承诺比以往任何时候都更强。旨在提供与观众深刻连接的专业体验，这一重点正在振兴我们的核心业务，会员收入的连续增长就是明证。我们也对支持性的国内监管环境感到非常鼓舞，这加速了内容审批进程，并推动了更强的资本效率。重要的是，这些监管政策正在解锁新格式的创新。这包括短剧，通常每集 15 到 25 分钟，集数灵活，以及互联网电影，互联网电影限制为三章，每章 60 分钟。这些格式不仅缩短了制作周期，降低了资本门槛，还吸引了更广泛的创意人才，使得比传统长篇内容更具创新性。此外，它们非常适合与人工智能的整合，自动丰富我们的产品组合并最大化我们的投资回报。展望未来，我们计划在 2026 年推出超过 100 部短剧，同时稳步建立我们的互联网电影阵容。通过持续提供优质的长篇内容，同时战略性地扩展到新格式，我们正在强化我们的基础优势。重要的是，这一扩展是高效的，使我们能够在不增加整体内容成本的情况下捕捉新机会。其次，我们正在点燃所有新兴业务领域的新增长引擎。我们的海外业务已经确立为第一季度的第二个增长驱动力，海外会员收入年增长超过 40%。这一成功源于与全球同行相比的高度差异化市场定位。我们专注于主要面向年轻女性群体的优质亚洲内容。在我们的亚洲内容组合中，全球影响力不断上升的免费剧集是我们国际扩张的关键催化剂，辅以不断增长的本地内容阵容。在地理上，我们在东南亚巩固了我们的存在，同时也在中东和拉丁美洲的高增长市场扩展，以巴西为重点，同时在全球运营中深度整合人工智能以推动效率。与市场扩张并行，我们通过体验业务最大化知识产权价值，将我们的内容价值从线上扩展到线下，并延长基于知识产权的消费产品的生命周期。我们正在推动更深层次的用户参与，一些商品化，同时赋能热门知识产权产生广播窗口和长尾变现。最后，我们对线下体验的探索取得了令人鼓舞的成果。我们在扬州的首个 iQIYI Land 收到了良好的初步反馈，使我们能够快速积累运营经验，以应用于其他地点。第三，我们正在为长期增长奠定坚实的基础，依靠人工智能和去中心化平台。人工智能正在打破历史上使优质内容成本高昂、耗时的障碍，点燃创作者和内容价值的增长。我们预期这一加速转变将很快超越传统的集中媒体平台模型，因此我们战略性地转向构建升级版的充满活力的去中心化社交媒体生态系统。这将释放出巨大的价值。去中心化生态系统大大扩展了内容供应，使我们能够在全新规模上满足反向需求。创作者将有更大的机会突破另一种费用，保留其知识产权的完全所有权，并将其转化为公平的吸引力回报，同时培养私域流量，建立律师并从直接用户互动中收集有价值的数据。同时，对于 ITO 原创内容，我们将更加专注于优质内容，而去中心化的规划池则推动我们的原创服务器作为我们的标志性产品。此外，我们正在建立一个全面的支持系统，以便创作者可以专注于创造力。一个关键支柱是 NATO Pro。这是一个用于伪等级内容制作的专有平台。NATO Pro 由公共和自部署实验室模型驱动，但它超越了通用模型。它建立在多年的技术基础设施和深厚的内容专业知识之上。我们将多年的行业经验转化为人工智能代理，并将其与我们的核心知识产权和数字资产结合，以提供可访问的平台能力。NATO Pro 提供从内容创作到运营和商业合作的一站式服务。除了 NATO Pro，我们还提供专业培训和工作空间。我们还促进融资解决方案，通过我们自己的资金和外部投资者网络将人才与资本连接起来。现在让我们探讨一下 iQIYI 的长期投资价值的定义，以及我们如何独特地定位于人工智能领域。我们的信心建立在两个核心支柱上。首先，如何复制竞争模式。我们拥有深厚的内容专业知识和尖端技术的独特结合。我们拥有从开创性的一般特定细胞技术品牌到现在引领行业 AIGC 转型的创新 DNA。至关重要的是，我们拥有庞大的高质量知识产权库，这在人工智能领域至关重要，同时我们也拥有高度参与的用户基础，我们致力于以卓越的服务来满足他们。其次，对我们商业经济的长期结构性增强。人工智能有望解决主要行业痛点，扩大我们的利润率并最大化资本效率。同时，我们的去中心化平台将提升内容多样性，以捕捉更广泛的受众，而 iQIYI 的替代方案则专注于打造持久的优质知识产权。这些举措共同推动了多元化的变现体系，扩展了会员、广告和线下体验，解锁了国内和全球市场的知识产权价值。在我们深入探讨第一季度的细节之前，我想强调我们的核心理念。技术的真正力量在于赋能人类，而不是取代人类，将为观众提供深刻共鸣的内容。它将赋能创作者克服人类的局限，将他们的灵感转化为现实，具有绝对的效率和自由。最终，它将提升整个行业，开启新的增长途径，帮助更多的创作者，尤其是年轻人才，实现他们的创意愿景和商业价值。现在让我们转向第一季度的详细表现，首先从内容开始。我们在第一季度开创了人工智能驱动的叙事和人才培养。我们在 Gai Deltra 上推出了 Peter Paul，推出了包括科幻、惊悚、武侠和奇幻类型的 16 个标题，每个标题时长为 11 到 20 分钟。NATO Pro 驱动了从捕捉设计和场景设置到故事体量的关键制作过程，展示了人工智能在专业内容创作中的变革潜力。在我们的长篇剧集表现方面，《惩罚 2》成为我们的第二个特许经营，两个季度的受欢迎程度超过了 10,000 的 IT 评分。《追逐玉》也超过了 10,000，而《你敢吗》的制作成本超过了 9,000。《追逐玉》和《你敢吗》与年轻女性观众产生了强烈共鸣，进一步巩固了我们与这些关键人群的联系。此外，我们在现实悬疑类型中巩固了我们的领导地位。《活着的理由》在第一季度的所有国内剧集发布中获得了最高的 DOVA 评分，而《我们之间的惩罚》和《悬疑庇护所》也得到了用户的好评。我们内部制作的《一起漫游》在第一季度的市场份额排名中名列前茅。在动画方面，我们推出了四个关键原创标题，其中长期连载的《大主宰》继续吸引观众，而《你敢吗》的第二季与其剧集的微剧改编实现了强大的协同效应，原创制作贡献了该类别超过一半的收入。在第一季度，AIGC 已成为内容发布的强大驱动力。我们在第一季度推出了超过三部 AI 生成的微剧，进一步丰富了我们的产品。最后，对于微动画和原生格式，我们正在迅速扩展我们的库，截至季度末已超过 14,000 个标题，观看量持续稳步上升。接下来让我展示我们的第二季度内容管道。我们的剧集阵容涵盖了从历史史诗到小众类型的丰富多样的标题，包括《南方回声》、《二江夜》和《档案》、《南洋谜案》等。在已经发布的标题中，《生而幸运》因其创新的叙事结合了喜剧和悬疑而广受欢迎，IT 受欢迎度评分超过 10,000，成为今年第三个达到这一标志的剧集。在电影方面，我们的管道包括原创网络电影《罪恶的翅膀》、《死亡之翼》、《玛丽安·李吉》和《伪造的魏超钟哈》。对于授权标题，我们将在我们的平台上发布热门文章，如《飞马 3》， featuring《沉默中的昆虫觉醒》、《精灵武商》和《花园建筑的刀锋》，以及网络电影《传奇猎人熊绝》。对于保修节目，我们将继续吸引观众，推出《消防局》第六季、《成为农民》第四季、《中国包裹 2026》和《我愿意》第六季，同时推出新知识产权，如《年轻的智慧》。对于微剧，我们有多样化的排期，包括《完美匹配》和《春天的凤凰红》。在动画和儿童内容方面，我们将继续长期连载《无神之战》，并首次推出 BBC 经典剧《才华横溢的宽度》的本地化改编。现在转向会员业务，收入连续增长，主要受到包括《追逐玉》、《惩罚工具》、《你敢吗》和《我们之间的离婚》等优质标题的推动。在运营方面，我们精细化的增值销售策略和以价值驱动的会员选项成功鼓励用户延长他们的订阅，推动了本季度每月订阅者的平均订阅时长同比增长。此外，所有高端会员的估计继续增长，得益于与免费快递套餐相比的高度差异化价值主张。接下来转向广告业务，品牌的收入贡献来自目标剧集，年增长率达到两位数，像《活着的理由》、《你敢吗》和《追逐玉》获得了广告商的强烈认可。按行业划分，食品和饮料、互联网服务和电子商务均实现了年增长率达到两位数。此外，我们正在通过新的内容格式扩大我们的广告吸引力。例如，我们与领先的广告商合作，共同制作微剧的衍生内容，为品牌整合创造新的途径。在技术方面，人工智能继续赋能我们的广告运营。我们利用 NATO Pro 制作营销材料，并将 AIGC 能力与所有知识产权结合，生成高质量的广告内容。学习第二季度，我们的重点将是最大化优质综艺节目、剧集和传统展示广告的广告销售。同时，我们将继续利用人工智能优化绩效广告的广告效率。广告商的组合更加健康和平衡。来自中小型广告商的收入实现了强劲的年增长，互联网服务、电子商务和迷你游戏等行业表现出色，此外，微剧的额外变现效率通过每个库存单位的收入同比增长超过 60%。在接下来的年度中，我们的绩效应用策略将集中在四个关键领域。首先，扩大我们在高增长垂直领域的客户基础，包括互联网服务、短视频、迷你游戏和人工智能工具。其次，在主要电商节日等高峰窗口期间捕获更大的市场份额。第三，通过人工智能驱动的能力提高变现效率。最后，通过利用更丰富的内容生态系统和升级的广告投放系统，挖掘额外的广告预算。接下来是我们在中国大陆以外地区的业务表现，东南亚市场的会员收入年增长超过 40%，印尼的会员收入年增长超过 80%。与此同时，讲葡萄牙语和西班牙语的地区表现出强劲增长，巴西和墨西哥的会员收入均年增长超过 100%。平均每日订阅者达到了新高。C 剧的全球影响力继续扩大，尤其是《水晶物体》在多个市场的表现出色，并在我们的国际平台上占据了顶尖位置。观看排名在 15 个市场中与 Google Trends 的所有 C 驱动节目相比表现出色，并创下了在 Google 上搜索的中国剧集的最高记录。除了 C 剧外，我们还在销售原创本地制作，以提升真实库的吸引力，特别是在东南亚的关键市场。在第一季度，我们的首个原创泰国节目《排名人》在泰国取得了卓越的成绩，创造了多个新纪录，成为国际平台上最受欢迎的泰国综艺节目，Google Trends 确认其在过去三年中的受欢迎程度，并获得了广告商的强烈认可。同时，我们的首个原创印尼剧集将在第二季度首播，标志着我们本地化旅程的进一步推进。我们的海外微剧业务也获得了动力，收入贡献不断增长，得益于授权和原创内容。我们的原创制作管道持续在多种语言中推出新作品，包括英语、泰语、韩语和印尼语。接下来是我们的体验业务。我们专注于两个核心领域：基于 IT 的消费产品和 IT 驱动的体验。我们的软运营商品表现良好，来自《追逐玉》的收藏车在其类别中创下了新的销售记录。我们的首个 IT 驱动的体验在扬州的表现符合预期，并因其景观设计、沉浸式体验和技术驱动的互动而备受赞誉。展望未来，我们将继续优化运营并推出新的创意产品，以鼓励重复访问和现场消费。此外，我们正在利用扬州的经验推动在凯本和北京的新地点的发展，进展顺利。现在我想把时间交给 Ying 来介绍财务情况。谢谢。 盈 谢谢龚先生，大家好。让我为您介绍第一季度的关键数字，总收入为 62 亿元人民币，环比下降 8%。会员服务收入达到 42 亿元人民币，环比增长 2%，主要得益于我们多样化的热门剧集阵容。在线广告收入为 12 亿元人民币，环比下降 8%，主要由于季节性因素。内容分发收入达到 3.587 亿元人民币，环比下降 54%，主要是因为我们向第三方分发的剧集数量减少。其他收入为 4.267 亿元人民币，环比下降 22%。接下来是成本和费用，我们在第一季度采取了严格的策略，内容成本为 37 亿元人民币，环比下降 2%。总运营费用为 12 亿元人民币，环比下降 10%。接下来是现金流，经营活动提供的净现金为 1.86 亿元人民币，反映出我们新业务举措推动下财务表现的一些令人鼓舞的早期迹象。转向底线和现金余额，非 GAAP 运营亏损为 1.49 亿元人民币，非 GAAP 运营亏损率约为 2%。截至第一季度末，我们的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长期限制性现金，包括预付款和其他资产，总计为 40 亿元人民币。这一现金余额的环比减少主要是由于我们回购了到 2028 年的 6.5% 可转换高级票据，减少了我们的未偿债务，进一步增强了我们的资本结构。在季度末，公司向 PAG 贷款 6.366 亿美元，记录在预付款和其他资产项下。我们仍然致力于长期为股东创造价值。在三月份，我们宣布了在香港证券交易所主板上市的提议，以及我们首个高达 1 亿美元的股票回购计划，计划有效期至 2027 年 9 月。到目前为止，我们已回购了大约 645 万股，总成本为 800 万美元。有关详细的财务数据，请参阅我们在投资者关系网站上的新闻稿。现在我将开放提问环节。 操作员 谢谢。如果您希望提问，请在电话上按星号 1，并等待您的名字被宣布。如果您希望取消请求，请按星号 2。如果您在免提电话上，请拿起听筒提问。我们要求您首先用中文提问，然后将问题翻译成英文。为了节省时间，请每人限制一个问题。如果您想提出更多问题，可以再次按星号 1 重新加入队列。您的第一个问题来自中金公司的张哲群，请开始。 张哲群（分析师） 感谢管理层回答我的问题，我的问题是关于 Nattopro 的。公司之前推出了 NATO Pro AI 代理，用于影视内容创作。管理层能否分享更多关于 Nattopro 最近进展的细节，以及其实际应用的具体例子？此外，管理层如何看待 Nattopro 未来的商业化前景？谢谢。 龚宇 CEO 龚宇将回答这个问题，Nattopro 是 iQIYI 的专有平台，用于制作高质量的内容。它由公共大型模型驱动，但超越了通用模型。它实际上是建立在我们多年的技术基础设施和深厚的内容专业知识之上的。例如，我们将来自编剧、拍摄和后期制作等关键领域的多年行业经验转化为 AI 代理，并将其与我们的核心知识产权和数字资产结合，以提供可访问的平台能力。以前仅在 iQIYI 内部使用的创作者工具，如剧本评估和基于商店的参考搜索，现在已被纳入 NATO Pro。NATO Pro 自 4 月 20 日起向全行业的所有创作者开放，目前我们有超过 10,000 名活跃创作者，涵盖从传统制作公司到独立创作者。内容制作涵盖多种格式，包括长剧、微剧、微动画和短视频，以及一些商业应用内容。其中大约 100 个是原创项目。实际上，我们最近推出了一个创作者社区，作为创作者交流经验和反馈的平台，这将为即将推出的版本的内部开发提供支持。此外，该平台将推出一些商业匹配功能，赋能创作者实现内容创作到商业变现的完整周期。此外，NATO Pro 的国际版本正在开发中，将很快上线。关于 NATO Pro 的商业前景，它将作为独立产品提升变现能力，并将继续重申和改进开发，同时推出升级版本以创造更好的功能。谢谢。 操作员 是的，来自 Vicky Way City。 Vicky Way City 感谢管理层回答我的问题。管理层能否分享一些关于行业反盗版更新的最新进展？谢谢。 程宇（投资者关系总监） 谢谢 Vicky，我们将邀请我们的首席联络官 Hui 来回答这个问题。 纪总 请继续。纪总。关于反盗版的情况，我们实际上观察到了非常积极的进展。在四月底和五月初，国家广播电视总局启动了一项针对非法网站、浏览器、搜索引擎和云存储服务的剧集内容盗版传播的专项打击行动。行业监管机构对此问题非常重视，并已建立了明确的在线版权侵权预防和处理要求，包括一些举措。举几个例子。例如，我们建立了侵权内容的快速响应机制，实现了版权拥有者与平台之间的实时沟通，以确保迅速响应和删除。其次，新政策和法规实际上对平台和地方政府实施了双重责任，要求省市局履行地方管理职责，例如加强监测和提高处理效率。平台必须在收到报告或通知后的 24 小时内解决并删除侵权内容。对于新发布的剧集、热门系列或重点标题，删除必须在四小时内完成。第三，建立协调执法机制，定期报告侵权状态、下架规则和典型案例，对于重复侵权者将公开点名并移交版权和警方进行调查和起诉。这项专项行动将与常规监管执法相结合。展望未来，国家版权局的短网 2026 反盗版专项行动已将在线版权侵权和盗版列为首要任务，预示着更严格的执法措施。目前，我们高兴地看到处理侵权的效率显著提高，我们相信盗版问题在未来将得到实质性缓解。我们相信，强有力的版权保护能够保障所有行业利益相关者的商业利益，提升对高质量内容创作的投资意愿，促进我们内容供应的良性循环。对于爱奇艺，我们将继续升级我们的技术和运营机制，共同构建健康的版权生态系统，最终帮助推动我们的长视频业务的用户增长和收入，谢谢。 运营商 谢谢。您的下一个问题来自于瑞银的 Jenny Yuan。请继续。 Jenny Yuan（分析师） 让我自己翻译一下，会员业务在第一季度实现了环比复苏，特别是海外业务展现了强劲的增长势头。那么管理层如何看待这一改善趋势的可持续性？我们应该如何看待第二季度及以后的会员业务前景？谢谢。谢谢 Jenny。 余骄端（会员业务高级副总裁） 我们将邀请会员业务的高级副总裁来回答这些问题。请继续。在第一季度，由于优质内容的强大阵容和精细化的运营策略，会员收入在第一季度实现了环比增长。同时，我们在第二季度有丰富的内容储备。一些最近推出的标题表现良好。值得注意的是，《天降好运》的受欢迎指数超过了 10,000，得益于其独特的悬疑加喜剧叙事风格。此外，我们在第二季度还有扩展的剧目，包括长剧《千月回响》和《民间史诗》。在综艺节目方面，我们有《五个半季六》和《成为农民第四季》，我们相信这些内容能够有效覆盖广泛的会员基础。展望第二季度，我们关注我们的运营和销售优先事项。例如，我们专注于重新激活沉睡会员，优化综艺节目安排，为会员提供更多内容，并通过与智能电视制造商的联合运营举措扩大大屏幕会员，同时利用 618 电商节促进年度和捆绑会员。我们相信，这些努力将扩大我们的订阅者基础并延长订阅周期。展望未来，随着我们优质内容管道的稳定性和一致性不断增强，加上我们持续优化会员运营，我们相信我们的会员业务将保持稳定的发展轨迹。谢谢。 运营商 您的下一个问题来自于杰富瑞的 Thomas Chong。请继续。 Thomas Chong（分析师） 万上海，感谢管理层回答我的问题，并祝贺你们海外业务的快速增长。刚才我们谈到了东南亚的快速增长。那么我可以问一下我们在东南亚市场的投资策略吗？另外，您能分享一下国内与海外在观众偏好方面的一些差异或相似之处吗？谢谢。 程宇（投资者关系总监） 谢谢，Thomas。我们将邀请我们的海外业务高级副总裁来回答这个问题。 向派杨（国际及 Uber 在线游戏业务高级副总裁） 请继续。好的。那么，我将这一部分分为两个部分。首先，对于关键市场，目前我们的关键市场表现相当不错。东南亚市场增长迅速。对于东南亚至关重要的市场，我们将继续在泰国、印度尼西亚、马来西亚、越南和菲律宾等国家进行投资。此外，对于一些新兴市场，例如北美、巴西等，也表现良好。因此，我们将继续在这些领域和市场进行投资。关于女性用户，让我们先谈谈内容。对我们来说，我们的关键差异化在于我们的中国电视剧。因此，这将继续是我们吸引用户的关键，尤其是对于这些受年轻女性用户欢迎的内容。在我之前提到的关键领域，我们将增加这些市场的推广和营销活动。例如，通过内容吸引和留住用户。对于本地内容，我们将控制并保持良好的内容投资节奏。在我们对本地内容的投资量方面，我们也将关注年轻女性用户的类型和本地制作的内容。对于我们的成熟市场，我们将继续与电信运营商和电子商务平台合作，以增加我们的会员数量，我们将继续使用这一策略在我们试图探索的其他市场进行复制。谢谢。在海外观众的用户人口统计方面，主要集中在 40 岁以下的年轻女性用户。对于海外市场的用户行为，每个主要市场略有不同。其中一些市场的用户切换周期更高，留存率更好。但总体而言，海外会员的 ARPU 高于国内会员。谢谢。 运营商 您的下一个问题来自广发的 Gigi Xiao，请继续。 Gigi Xiao（分析师） 我将自己翻译这个问题。看到在 Nado Pro 和推动 AI 驱动的创作与人才培养方面的努力，我们如何看待 AI 时代的竞争格局？谢谢。 龚宇 首席执行官，将接手这个环节。请继续。Yam Shirong。对于长视频，过去我们的挑战在于投资规模或我们在内容上的投资金额庞大。内容成本高，这意味着投资风险高，这导致行业中投资和推出的标题数量较少。对于我们投资的任何内容，我们通常专注于优质的头部内容，这形成了一个循环。这是我们面临的另一个循环和挑战，而 AI 实际上从根本上改善了这种情况。在 AI 模型下，内容成本大大降低，制作周期和制作时间缩短，这意味着将推出更多的标题，行业中将引入更多的标题。因为有更多的商业选择，用户可以享受更多的选择。因此，在新的 AI 模型下，用户技能将提高。总体而言，我们认为这对长视频改善其商业基础和经济状况，以及吸引更多用户到平台上是非常有利的。为了更好地适应这一行业趋势，我们推出了一系列举措。例如，我们讨论的 NATO Pro，以及用户可以将其内容上传到我们平台的爱奇艺账户。在收入分享模型下，用户将有机会将其内容介绍给更多用户享受，并提高其收入表现和变现能力。因此，在这一背景下，我们相信内容成本将降低，视频内容的数量将增加。如果我们回顾过去 10 年的互联网，尤其是近年来的短视频和微剧，我们相信技术是推动行业繁荣和发展的根本动力。因此，我们认为在 AI 时代，这为长视频提供了更好的经济和更好的行业动态的绝佳机会。好的，好的。谢谢。 运营商 谢谢。目前没有进一步的问题。我现在将时间交还给公司进行结束发言。 程宇（投资者关系总监） 感谢大家今天参与此次电话会议。如果您有进一步的问题，请随时与我们联系。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在此次电话会议日期的观点，且可能会随时更改。