<p>黃金牛市獎勵那些能夠在不需要十億美元資本支出的情況下，從發現階段向現金流轉變的項目。這一趨勢始終青睞近表層的氧化礦牀，這些礦牀較軟、較淺，通常適合堆浸處理（通過將氰化物溶液滴入堆疊礦石中以低成本回收黃金的方法）。<strong>Gold Fields Limited</strong>（紐約證券交易所代碼：GFI）、<strong>Newmont Corporation</strong>（紐約證券交易所代碼：NEM）和 <strong>Equinox Gold Corp.</strong>（美國證券交易所代碼：EQX）都在大規模上展示了這一路徑，而 <strong>Hamak Strategy Limited</strong>（倫敦證券交易所代碼：HAMA）（OTCQB 代碼：HASTF）目前正在加納鑽探類似風格的目標。</p>
<h2>#氧化礦開發模型</h2>
<p>氧化礦石避免了對難處理的硫化礦石所需的昂貴加工廠，這意味着前期成本較低、許可速度更快、建設時間更短，前提是礦牀的規模和品位足以證明其價值。西非和美洲在這一模板下產生了多個氧化礦成功案例。Gold Fields、Newmont 和 Equinox 在這一曲線的不同點上，從加納的新生產到美洲的成熟堆浸作業，提供了有用的參考點，展示了氧化項目如何轉化為金屬產量和現金流。</p>
<p>Hamak Strategy（倫敦證券交易所代碼：HAMA）（OTCQB 代碼：HASTF）在早期階段瞄準相同的模型。該公司持有加納阿散蒂綠巖帶的 Akoko 黃金項目的獨家選項，距離 Gold Fields 的 Tarkwa 礦約 25 公里。歷史工作已勾勒出超過 250,000 盎司的黃金礦化量，這一數據是在現代報告標準（非 JORC）應用之前計算的。Hamak 計劃進行 72 個孔、4,125 米的反循環鑽探項目的前四個化驗結果顯示，從 13 米深處的 4 米內金含量為 29.53 克/噸，與該公司正在測試的高品位近表層氧化礦理論一致。該項目旨在為未來的 JORC 合規資源和初步經濟評估（PEA）提供基礎。</p>
<p>Gold Fields Limited（紐約證券交易所代碼：GFI）運營着距離 Akoko 約 25 公里的 Tarkwa 露天礦，是加納最大的黃金作業之一。Tarkwa 是一個大規模的露天作業，具有顯著的堆浸產出，處理近表層的氧化礦和風化礦石。該公司報告 2025 年全年可歸屬產量為 244 萬盎司，處於其 225 萬至 245 萬盎司指導範圍的上限。加納在 Tarkwa 和附近的 Damang 礦貢獻了 51.5 萬可歸屬盎司。Tarkwa 目前正在進行多年廢石剝離計劃，這是移除覆蓋岩石以獲取新鮮礦石的重工作。Gold Fields 對 Tarkwa 的持續再投資強調了 Tarkwa 盆地的生產性地質，這一帶也包含了南方 25 公里的 Akoko。</p>
<p>Newmont Corporation（紐約證券交易所代碼：NEM）是全球最大的黃金生產商，在 2025 年 4 月出售 Akyem 礦後，在加納運營兩座礦山。其 Ahafo North 項目是一個獨立的作業，圍繞一系列淺層露天礦坑建立，配備了一個設計年處理約 340 萬噸礦石的加工廠，當處理較軟的氧化材料時，處理能力可提升至 370 萬噸。Ahafo North 是氧化優先方法的典範。該礦處理風化的近表層岩石，黃金易於回收，這使得前期成本較低，並且與更深、更難處理的硫化礦相比，現金流更快。商業生產於 2025 年底開始，2026 年將是其第一個完整年度。Newmont 預計在初始 13 年的礦山生命週期內，每年產出 275,000 至 325,000 盎司黃金。建設 Ahafo North 的決定代表了主要生產商對加納黃金的數十億美元承諾，確認了該國在大規模上的可信度。Ahafo North 展示了當生產商達到穩定現金流時氧化模型的樣子，這是同一帶早期項目所努力實現的發展弧的終點。</p>
<p>Equinox Gold Corp.（美國證券交易所代碼：EQX）在 2025 年生產了創紀錄的 922,827 盎司。2026 年 5 月 13 日，該公司宣佈與 Orla Mining（多倫多證券交易所代碼：OLA）（美國證券交易所代碼：ORLA）進行市場合並，以創建一家北美高級黃金生產商，2026 年合併後的產量約為 110 萬盎司，並表示有望超過 190 萬盎司。該增長管道圍繞露天氧化礦和堆浸項目構建，包括加利福尼亞的 Castle Mountain、內華達的 South Railroad 和墨西哥的 Camino Rojo，以及紐芬蘭的 Valentine Phase 2 擴展。Equinox 的投資組合位於西非以外，但此次合併強調了高級生產商如何利用相同的露天、堆浸氧化模板在大規模上增加產量。</p>
<p>Gold Fields、Newmont 和 Equinox 都將氧化黃金轉變為長期、現金產生的作業。Hamak 正在同一帶的早期階段鑽探該模板的版本，首批化驗結果已經指向近表層的高品位材料。它是否能轉化為資源，然後轉化為開發決策，是當前鑽探項目旨在回答的問題。</p>
<p>瞭解更多關於 Hamak Strategy 的信息</p>
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巨頭13F出爐：押注AI算力與避險

紐蒙特礦業

SPDR 金 ETF

2 倍做多金礦指數 ETF - Direxion

黃金 ETF - iShares

<p>金田公司、紐蒙特礦業和 Equinox Gold 正在加納利用氧化金模型，這種模型允許較低的資本支出和更快的現金流。Hamak Strategy 正在探索 Akoko 金礦項目，目標是類似的近表面氧化礦牀。這些公司展示了從發現到生產的成功轉型，金田公司和紐蒙特礦業在該地區運營着重要的礦山。Equinox 與 Orla Mining 的合併旨在通過露天氧化項目提升產量，展示了氧化模型在金礦開採中的可行性</p>

<p>Gold bull markets reward projects that can move from discovery toward cash flow without billion-dollar capital expenditure (capex). That has consistently favored near-surface oxide deposits, which are softer, shallower, and often amenable to heap leach processing (a low-cost method of recovering gold by trickling cyanide solution through stacked ore). <strong>Gold Fields Limited</strong> (NYSE: GFI), <strong>Newmont Corporation</strong> (NYSE: NEM), and <strong>Equinox Gold Corp.</strong> (NYSE American: EQX) all illustrate that pathway at scale, and <strong>Hamak Strategy Limited</strong> (LSE: HAMA) (OTCQB: HASTF) is now drilling a similar style of target in Ghana.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金牛市獎勵那些能夠在不需要十億美元資本支出的情況下，從發現階段向現金流轉變的項目。這一趨勢始終青睞近表層的氧化礦牀，這些礦牀較軟、較淺，通常適合堆浸處理（通過將氰化物溶液滴入堆疊礦石中以低成本回收黃金的方法）。<strong>Gold Fields Limited</strong>（紐約證券交易所代碼：GFI）、<strong>Newmont Corporation</strong>（紐約證券交易所代碼：NEM）和 <strong>Equinox Gold Corp.</strong>（美國證券交易所代碼：EQX）都在大規模上展示了這一路徑，而 <strong>Hamak Strategy Limited</strong>（倫敦證券交易所代碼：HAMA）（OTCQB 代碼：HASTF）目前正在加納鑽探類似風格的目標。</p>
</div><h2>#The Oxide Development Model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>#氧化礦開發模型</h2>
</div><p>Oxide ore avoids the expensive processing plants needed for refractory sulfide ore, which means lower upfront cost, faster permitting, and quicker construction, provided the deposit has the size and grade to justify it. West Africa and the Americas have produced several oxide success stories on this template. Gold Fields, Newmont, and Equinox sit at different points along that curve, from new production in Ghana to established heap leach operations in the Americas, offering useful reference points for how oxide projects convert into ounces and cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>氧化礦石避免了對難處理的硫化礦石所需的昂貴加工廠，這意味着前期成本較低、許可速度更快、建設時間更短，前提是礦牀的規模和品位足以證明其價值。西非和美洲在這一模板下產生了多個氧化礦成功案例。Gold Fields、Newmont 和 Equinox 在這一曲線的不同點上，從加納的新生產到美洲的成熟堆浸作業，提供了有用的參考點，展示了氧化項目如何轉化為金屬產量和現金流。</p>
</div><p>Hamak Strategy (LSE: HAMA) (OTCQB: HASTF) is targeting that same model at an earlier stage. The company holds an exclusive option on the Akoko gold project in Ghana's Ashanti greenstone belt, roughly 25 km south of Gold Fields' Tarkwa mine. Historical work has outlined more than 250,000 ounces of gold mineralization, calculated before modern reporting standards (non-JORC) were applied. Hamak’s first four assays from a planned 72-hole, 4,125-meter reverse circulation drilling program returned 29.53 g/t gold over 4 meters from 13 meters down-hole, consistent with the high-grade near-surface oxide thesis the company is testing. The program is designed to underpin a future JORC-compliant resource and a Preliminary Economic Assessment (PEA).</p>
<div class="lb-trans"><p>Hamak Strategy（倫敦證券交易所代碼：HAMA）（OTCQB 代碼：HASTF）在早期階段瞄準相同的模型。該公司持有加納阿散蒂綠巖帶的 Akoko 黃金項目的獨家選項，距離 Gold Fields 的 Tarkwa 礦約 25 公里。歷史工作已勾勒出超過 250,000 盎司的黃金礦化量，這一數據是在現代報告標準（非 JORC）應用之前計算的。Hamak 計劃進行 72 個孔、4,125 米的反循環鑽探項目的前四個化驗結果顯示，從 13 米深處的 4 米內金含量為 29.53 克/噸，與該公司正在測試的高品位近表層氧化礦理論一致。該項目旨在為未來的 JORC 合規資源和初步經濟評估（PEA）提供基礎。</p>
</div><p>Gold Fields Limited (NYSE: GFI) operates the Tarkwa open-pit mine roughly 25 km from Akoko and is one of the largest gold operations in Ghana. Tarkwa is a large-scale open-pit operation with significant heap leach output, working near-surface oxide and weathered ores1. The company reported full-year 2025 attributable production of 2.44 million ounces, at the top end of its 2.25 to 2.45 million ounce guidance2. Ghana contributed 515,000 attributable ounces across Tarkwa and the nearby Damang mine3. Tarkwa is currently working through a multi-year waste-stripping program, which is the heavy work of removing overlying rock to access fresh ore. Gold Fields' continued reinvestment in Tarkwa underscores the productive geology of the Tarkwa Basin, the same belt that hosts Akoko 25 km to the south.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gold Fields Limited（紐約證券交易所代碼：GFI）運營着距離 Akoko 約 25 公里的 Tarkwa 露天礦，是加納最大的黃金作業之一。Tarkwa 是一個大規模的露天作業，具有顯著的堆浸產出，處理近表層的氧化礦和風化礦石。該公司報告 2025 年全年可歸屬產量為 244 萬盎司，處於其 225 萬至 245 萬盎司指導範圍的上限。加納在 Tarkwa 和附近的 Damang 礦貢獻了 51.5 萬可歸屬盎司。Tarkwa 目前正在進行多年廢石剝離計劃，這是移除覆蓋岩石以獲取新鮮礦石的重工作。Gold Fields 對 Tarkwa 的持續再投資強調了 Tarkwa 盆地的生產性地質，這一帶也包含了南方 25 公里的 Akoko。</p>
</div><p>Newmont Corporation (NYSE: NEM) is the world's largest gold producer and operates two mines in Ghana following the sale of its Akyem mine in April 2025. Its Ahafo North project is a standalone operation built around a series of shallow open pits, with a processing plant designed to handle around 3.4 million tonnes of ore per year, rising to 3.7 million when treating softer oxide material4. Ahafo North is a textbook example of the oxide-first approach. The mine works weathered near-surface rock where the gold is easy to recover, which keeps upfront costs lower and brings cash flow forward compared with deeper, harder-to-process sulfide deposits. Commercial production started in late 2025, with 2026 set to be its first full year5. Newmont expects output of 275,000 to 325,000 ounces of gold per year over an initial 13-year mine life6. The decision to build Ahafo North represents a multi-billion-dollar commitment by a major producer to Ghanaian gold, confirming the country's credibility at scale. Ahafo North shows what the oxide model looks like when a producer reaches steady-state cash flow, the end of the development arc that earlier-stage projects in the same belt are working toward.</p>
<div class="lb-trans"><p>Newmont Corporation（紐約證券交易所代碼：NEM）是全球最大的黃金生產商，在 2025 年 4 月出售 Akyem 礦後，在加納運營兩座礦山。其 Ahafo North 項目是一個獨立的作業，圍繞一系列淺層露天礦坑建立，配備了一個設計年處理約 340 萬噸礦石的加工廠，當處理較軟的氧化材料時，處理能力可提升至 370 萬噸。Ahafo North 是氧化優先方法的典範。該礦處理風化的近表層岩石，黃金易於回收，這使得前期成本較低，並且與更深、更難處理的硫化礦相比，現金流更快。商業生產於 2025 年底開始，2026 年將是其第一個完整年度。Newmont 預計在初始 13 年的礦山生命週期內，每年產出 275,000 至 325,000 盎司黃金。建設 Ahafo North 的決定代表了主要生產商對加納黃金的數十億美元承諾，確認了該國在大規模上的可信度。Ahafo North 展示了當生產商達到穩定現金流時氧化模型的樣子，這是同一帶早期項目所努力實現的發展弧的終點。</p>
</div><p>Equinox Gold Corp. (NYSE American: EQX) produced a record 922,827 ounces in 20257. On May 13, 2026 the company announced an at-market merger with Orla Mining (TSX: OLA) (NYSE American: ORLA) to create a senior North American gold producer with combined 2026 production of around 1.1 million ounces and a stated path to more than 1.9 million ounces8. That growth pipeline is built around open-pit oxide and heap leach projects including Castle Mountain in California, South Railroad in Nevada, and Camino Rojo in Mexico, alongside the Valentine Phase 2 expansion in Newfoundland. Equinox's portfolio sits outside West Africa, but the merger underscores how a senior producer is using the same open-pit, heap leach oxide template to grow production at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>Equinox Gold Corp.（美國證券交易所代碼：EQX）在 2025 年生產了創紀錄的 922,827 盎司。2026 年 5 月 13 日，該公司宣佈與 Orla Mining（多倫多證券交易所代碼：OLA）（美國證券交易所代碼：ORLA）進行市場合並，以創建一家北美高級黃金生產商，2026 年合併後的產量約為 110 萬盎司，並表示有望超過 190 萬盎司。該增長管道圍繞露天氧化礦和堆浸項目構建，包括加利福尼亞的 Castle Mountain、內華達的 South Railroad 和墨西哥的 Camino Rojo，以及紐芬蘭的 Valentine Phase 2 擴展。Equinox 的投資組合位於西非以外，但此次合併強調了高級生產商如何利用相同的露天、堆浸氧化模板在大規模上增加產量。</p>
</div><p>Gold Fields, Newmont, and Equinox have each turned oxide gold into long-life, cash-generating operations. Hamak is drilling the early-stage version of that same template, on the same belt as Tarkwa, with the first assays already pointing at near-surface high-grade material9. Whether it converts into a resource, and then into a development decision, is the question the current drill program is designed to answer.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gold Fields、Newmont 和 Equinox 都將氧化黃金轉變為長期、現金產生的作業。Hamak 正在同一帶的早期階段鑽探該模板的版本，首批化驗結果已經指向近表層的高品位材料。它是否能轉化為資源，然後轉化為開發決策，是當前鑽探項目旨在回答的問題。</p>
</div><p>Learn More About Hamak Strategy</p>
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加納的氧化金礦帶與低資本支出金礦模型