<p>週一，內存股票大幅下跌，媒體報道稱希捷科技首席執行官 Dave Mosley 警告稱，提升產能以滿足人工智能驅動的需求 “將需要太長時間”。</p>
<p>除了希捷，美光、閃迪和西部數據的股價也在下跌。</p>
<p>另一個可以幫助解釋這一集團突然困境的地方（將閃存、存儲和高帶寬歸為一類）：內存股票顯示出較高的動量，而動量股票在債券市場突然拋售期間通常會受到嚴重壓力。</p>
<p>Mosley 在摩根大通會議上的回答值得全文閲讀，因為總結的媒體報道遺漏了一些細微之處（強調部分）：</p>
<blockquote>
<p>“ <strong>我們客户目前推動我們的需求是更多的艾克薩字節。我們相信，獲得最多艾克薩字節的方式是利用我們的人才團隊，真正經歷這些技術轉型。我們目標是中 20% 的增長，這是一種巨大的複合年增長率</strong>。而我們能夠實現這一目標的唯一方法是經歷這些技術轉型，如果你願意的話，將每個盤片的 3TB 產品提升到 4TB，再到 5TB，年復一年。因此，這確實是我們推動的方式。我 <strong>如果將團隊抽走，開始建設新工廠或引進新機器，將需要太長時間。你最終會獲得更多的產能，但會減緩該技術的增長速度。</strong> 所以直接回答你的問題，真正的變數在於硬盤的單位容量，一旦我們將這些磁頭和介質打包，我們可以相當靈活。這涉及到更多的客户多樣化、邊緣計算和邊緣人工智能以及所有這些用例，我認為這些用例可能會在未來出現。因此，如果這些應用獲得成功，我們會將計劃中的磁頭和介質轉移到其他地方。</p>
</blockquote>
<p>粗略地説，Mosley 的回答是，他表示在資源受限的環境中，技術改進比擴建產能更能滿足需求。</p>
<p>理性的人們可以對這些言論對行業的負面影響進行爭論。</p>
<p>一方面，控制資本支出在其他條件相同的情況下，可以保護長期盈利能力，避免困擾行業的繁榮與蕭條週期。</p>
<p>另一方面，這給了競爭對手（尤其是來自中國的競爭對手）更多時間來嘗試滿足市場對內存的需求。為此，長鑫存儲科技正在為首次公開募股做準備，展現出巨大的增長。</p>

美光科技

閃迪

西部數據

希捷科技

DRAM

費城交易所 半導體 ETF - iShares

<p>內存股票，包括希捷科技、美光科技、閃迪和西部數據，正經歷顯著下跌，因為希捷科技的首席執行官警告稱，滿足人工智能驅動的需求所面臨的擴產挑戰。他強調，技術改進比擴張產能更為可取，因為後者可能會減緩增長。這一謹慎態度出現在與債券收益率上升相關的動量股票的廣泛拋售之中，令人擔憂的是像長鑫存儲科技這樣的公司正在準備首次公開募股</p>

<p>Memory stocks are cratering on Monday after media reports indicating that Seagate Technology Holdings CEO Dave Mosley warned that it would “just take too long” to boost capacity to meet AI-fueled demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>週一，內存股票大幅下跌，媒體報道稱希捷科技首席執行官 Dave Mosley 警告稱，提升產能以滿足人工智能驅動的需求 “將需要太長時間”。</p>
</div><p>Micron, Sandisk, and Western Digital are down in addition to Seagate.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了希捷，美光、閃迪和西部數據的股價也在下跌。</p>
</div><p>Another place to look to help explain the group’s sudden travails (lumping together flash, storage, and high bandwidth): Memory stocks have displayed an elevated level of momentum, and momentum stocks have generally come under acute pressure during sudden bond market selloffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個可以幫助解釋這一集團突然困境的地方（將閃存、存儲和高帶寬歸為一類）：內存股票顯示出較高的動量，而動量股票在債券市場突然拋售期間通常會受到嚴重壓力。</p>
</div><p>Mosley’s answer, delivered at a JPMorgan conference, is worth reading in full, as the summarized media reports miss some of the nuance (emphasis added):</p>
<div class="lb-trans"><p>Mosley 在摩根大通會議上的回答值得全文閲讀，因為總結的媒體報道遺漏了一些細微之處（強調部分）：</p>
</div><blockquote>
<p>“ <strong>What our customers are driving us for right now is more exabytes. And we believe that the way to get the most exabytes is to take our talented teams and really go through these technology transitions. We're targeting mid-20s percent growth, which is enormous CAGR</strong>. And the only way we're going to get there is to be able to go through those technology transitions, if you will, to take a 3 terabyte per platter product to a 4 terabyte per platter to a 5 terabyte per platter year over year over year. And so that's really the way we're driving it. I <strong>f we took the teams off and started building new factories or bringing up new machines, it would just take too long. You would end up more capacity, if you will, but then you'd slow the rate of growth on that technology.</strong> So back to your question directly, the wildcard really is in unit capacity for disk drives, which we again could be fairly flexible with once we package those heads and media. That gets down to more customer diversification and edge and edge AI and all those use cases, which I think could come someday. So we would take the heads and media that we have planned and divert them somewhere else should those applications take hold.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“ <strong>我們客户目前推動我們的需求是更多的艾克薩字節。我們相信，獲得最多艾克薩字節的方式是利用我們的人才團隊，真正經歷這些技術轉型。我們目標是中 20% 的增長，這是一種巨大的複合年增長率</strong>。而我們能夠實現這一目標的唯一方法是經歷這些技術轉型，如果你願意的話，將每個盤片的 3TB 產品提升到 4TB，再到 5TB，年復一年。因此，這確實是我們推動的方式。我 <strong>如果將團隊抽走，開始建設新工廠或引進新機器，將需要太長時間。你最終會獲得更多的產能，但會減緩該技術的增長速度。</strong> 所以直接回答你的問題，真正的變數在於硬盤的單位容量，一旦我們將這些磁頭和介質打包，我們可以相當靈活。這涉及到更多的客户多樣化、邊緣計算和邊緣人工智能以及所有這些用例，我認為這些用例可能會在未來出現。因此，如果這些應用獲得成功，我們會將計劃中的磁頭和介質轉移到其他地方。</p>
</blockquote>
</div><p>To grossly oversimplify Mosley’s answer, he’s saying that in a resource-constrained environment, technology improvements are the better way to meet demand than building out more capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>粗略地説，Mosley 的回答是，他表示在資源受限的環境中，技術改進比擴建產能更能滿足需求。</p>
</div><p>Reasonable folks can quibble about how negative these remarks really are for the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>理性的人們可以對這些言論對行業的負面影響進行爭論。</p>
</div><p>On one hand, not getting over their skis on capex is something that, all else equal, would protect profitability over time and avoid the boom-bust cycles that have plagued the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>一方面，控制資本支出在其他條件相同的情況下，可以保護長期盈利能力，避免困擾行業的繁榮與蕭條週期。</p>
</div><p>On the other hand, that gives more time for competitors (especially those from China) to try to step in and meet the market’s appetite for memory. To that end, Changxin Memory Technologies is posting massive growth as it readies for an IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，這給了競爭對手（尤其是來自中國的競爭對手）更多時間來嘗試滿足市場對內存的需求。為此，長鑫存儲科技正在為首次公開募股做準備，展現出巨大的增長。</p>
</div>

Memory stocks tumble after Seagate warns on difficulty of meeting demand, bond yields edge higher

- 內存股因 Seagate CEO 的警告大幅下跌，表明增長受限。  
- Mosley 指出技術提升是滿足 AI 需求的更佳方式而非擴張產能。  
- 中國競爭對手如 Changxin Memory Technologies 正在快速增長，可能威脅市場。

Sherwoodnews

Roundhill Memory ETF

摩根大通

Sandisk - WI

Western Digital - WI

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

在希捷科技警告難以滿足市場需求後，內存股下跌，債券收益率略有上升