<p><strong>關鍵要點：</strong></p>
<ul>
<li>Strategy 的積極比特幣購買幫助抵消了近期的槓桿多頭平倉。</li>
<li>上升的債券收益率和沉重的美國政府債務負擔正在推動投資者轉向稀缺資產。</li>
<li>美國與伊朗之間的潛在協議可能迅速恢復交易者的風險偏好。</li>
</ul>
<p>比特幣（BTC）在週四未能突破 82,000 美元后遭遇拒絕。週一對 76,000 美元水平的再次測試觸發了 4 天內 4 億美元的多頭比特幣頭寸平倉。儘管交易者的信心因價格下跌 7% 而受到打擊，但恢復 80,000 美元的前景依然有效。</p>
<p><em>Strategy（MSTR US）的比特幣儲備積累。來源：Strategy</em></p>
<p>在過去一週，上市公司 Strategy（MSTR US）完成了 20 億美元比特幣的收購。在邁克爾·塞勒的帶領下，該公司繼續通過創新方式降低資本成本並通過股權發行籌集現金，無論是通過 MSTR 普通股還是 STRC 優先股，令投資者感到驚喜。</p>
<p>更重要的是，Strategy 證明公司也可以通過回購 2029 年到期的 15 億美元債務來利用疲軟的市場。償還部分高級可轉換債券減少了對當前 MSTR 持有者的潛在未來稀釋。這一舉措為新股發行和額外比特幣購買清理了道路。</p>
<p><em>標準普爾 500 指數（左）與美國 10 年期國債收益率（右）。來源：</em> TradingView</p>
<p>從宏觀經濟角度來看，隨着交易者要求更高的回報來持有政府債券，比特幣可持續看漲動能的機會有所改善。10 年期國債收益率躍升至 4.60%，達到 16 個月來的最高水平。投資者逐漸意識到美國財政部的沉重負擔，尤其是 2026 年到期的 2 萬億美元長期債務。</p>
<p><strong>美元疲軟與潛在的伊朗協議</strong></p>
<p>美國聯邦儲備委員會可能需要繼續積累債券和國債，這一舉措可能會削弱美元。通常，當投資者對中央銀行在不貶值貨幣的情況下應對危機的能力失去信心時，他們會尋求稀缺資產的避風港。即使黃金作為主要受益者，持有固定收益資產的誘因也顯著下降。</p>
<p><em>黃金/USD（左）與比特幣/USD（右）。來源：TradingView</em></p>
<p>在美國捕獲委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅和特朗普總統的全球貿易戰升級後，1 月份黃金價格飆升。然而，在接下來的四個月中，黃金幾乎回吐了所有漲幅，而比特幣則建立了強勁的看漲動能，從 2 月底的 65,000 美元躍升至 76,500 美元。這些近期的價格波動暗示了對比特幣作為可靠對沖工具的信心增強。</p>
<p>由於霍爾木茲海峽全面重開的談判倒退，布倫特原油價格在週一躍升至 113 美元。自 2 月底美國和以色列攻擊伊朗以來，油價已上漲超過 50%。特朗普總統的政府還決定不再續簽對俄羅斯原油的豁免，進一步壓縮了供應，Yahoo Finance 報道。</p>
<p>雖然美國與伊朗之間的協議並非基本情景，但可能會觸發重新的風險偏好，並將比特幣價格推回 80,000 美元以上。高能源價格抑制了通貨膨脹，限制了擴張性貨幣政策的可能性。儘管如此，形勢對比特幣有利，因為美國股市徘徊在歷史最高點附近，而該加密貨幣仍低於其峯值 39%。</p>

MARA

MSTR

IMRA

MSTW

BITB

HODL

<p>比特幣最近價格跌破 8 萬美元可能會因 Strategy 的積極買入、債券收益率上升以及潛在的美伊協議而逆轉。Strategy 的 20 億美元比特幣收購和債務回購增強了市場信心。隨着國債收益率上升，投資者可能會尋求像比特幣這樣的稀缺資產，尤其是在美元疲軟的情況下。儘管比特幣下跌了 7%，但其復甦前景依然強勁，目前比特幣價格比峯值低 39%</p>

<p><strong>Key takeaways:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>關鍵要點：</strong></p>
</div><ul>
<li>Aggressive Bitcoin buying by Strategy helped to offset the recent leveraged long liquidations.</li>
<li>Rising bond yields and a heavy US government debt burden are driving investors toward scarce assets.</li>
<li>A potential deal between the US and Iran could quickly restore traders’ risk appetite.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Strategy 的積極比特幣購買幫助抵消了近期的槓桿多頭平倉。</li>
<li>上升的債券收益率和沉重的美國政府債務負擔正在推動投資者轉向稀缺資產。</li>
<li>美國與伊朗之間的潛在協議可能迅速恢復交易者的風險偏好。</li>
</ul>
</div><p>Bitcoin (BTC) faced a rejection following a failed attempt to break above $82,000 on Thursday. A subsequent retest of the $76,000 level on Monday triggered $400 million in liquidations for bullish Bitcoin positions over a four-day period. While traders’ confidence took a hit from the 7% price decline, the prospects for recovering the $80,000 mark remain valid.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特幣（BTC）在週四未能突破 82,000 美元后遭遇拒絕。週一對 76,000 美元水平的再次測試觸發了 4 天內 4 億美元的多頭比特幣頭寸平倉。儘管交易者的信心因價格下跌 7% 而受到打擊，但恢復 80,000 美元的前景依然有效。</p>
</div><p><em>Bitcoin reserve accumulation by Strategy (MSTR US). Source: Strategy</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>Strategy（MSTR US）的比特幣儲備積累。來源：Strategy</em></p>
</div><p>US-listed Strategy (MSTR US) completed the acquisition of $2 billion in BTC over the past week alone. Spearheaded by Michael Saylor, the company continues to surprise investors by finding innovative ways to reduce the cost of capital and raise cash through equity issuance, whether via MSTR common stock or STRC preferred equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去一週，上市公司 Strategy（MSTR US）完成了 20 億美元比特幣的收購。在邁克爾·塞勒的帶領下，該公司繼續通過創新方式降低資本成本並通過股權發行籌集現金，無論是通過 MSTR 普通股還是 STRC 優先股，令投資者感到驚喜。</p>
</div><p>More importantly, Strategy proved the company can also capitalize on a weaker market by repurchasing $1.5 billion of its debt due in 2029. Retiring some of its senior convertible notes reduces potential future dilution for current MSTR holders. This move clears the runway for new share issuance and additional Bitcoin purchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，Strategy 證明公司也可以通過回購 2029 年到期的 15 億美元債務來利用疲軟的市場。償還部分高級可轉換債券減少了對當前 MSTR 持有者的潛在未來稀釋。這一舉措為新股發行和額外比特幣購買清理了道路。</p>
</div><p><em>S&amp;P 500 index (left) vs. US 10-year Treasury yield (right). Source:</em> TradingView</p>
<div class="lb-trans"><p><em>標準普爾 500 指數（左）與美國 10 年期國債收益率（右）。來源：</em> TradingView</p>
</div><p>From a macroeconomic perspective, the odds of a sustainable bullish momentum for Bitcoin improved as traders demanded higher returns to hold government bonds. Yields on the 10-year Treasury jumped to 4.60%, hitting their highest level in 16 months. Investors are gradually realizing the heavy burden on the US Treasury, especially with $2 trillion in long-term debt maturing in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>從宏觀經濟角度來看，隨着交易者要求更高的回報來持有政府債券，比特幣可持續看漲動能的機會有所改善。10 年期國債收益率躍升至 4.60%，達到 16 個月來的最高水平。投資者逐漸意識到美國財政部的沉重負擔，尤其是 2026 年到期的 2 萬億美元長期債務。</p>
</div><p><strong>US dollar weakness and a potential deal with Iran</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美元疲軟與潛在的伊朗協議</strong></p>
</div><p>The US Federal Reserve will likely need to continue accumulating bonds and Treasurys, a move that potentially weakens the US dollar. Typically, investors seek shelter in scarce assets when they lose confidence in the central bank's ability to navigate a crisis without devaluing the currency. Even if gold acts as the primary beneficiary, the incentive to hold fixed-income assets drops significantly.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國聯邦儲備委員會可能需要繼續積累債券和國債，這一舉措可能會削弱美元。通常，當投資者對中央銀行在不貶值貨幣的情況下應對危機的能力失去信心時，他們會尋求稀缺資產的避風港。即使黃金作為主要受益者，持有固定收益資產的誘因也顯著下降。</p>
</div><p><em>Gold/USD (left) vs. Bitcoin/USD (right). Source: TradingView</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>黃金/USD（左）與比特幣/USD（右）。來源：TradingView</em></p>
</div><p>Gold prices surged in January after the US captured Venezuelan President Nicolas Maduro and President Trump’s global trade war escalated. However, gold retraced most of those gains over the next four months, while Bitcoin built strong bullish momentum, jumping to $76,500 from $65,000 in late February. These recent price moves hint at growing confidence in Bitcoin as a reliable hedge instrument.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美國捕獲委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅和特朗普總統的全球貿易戰升級後，1 月份黃金價格飆升。然而，在接下來的四個月中，黃金幾乎回吐了所有漲幅，而比特幣則建立了強勁的看漲動能，從 2 月底的 65,000 美元躍升至 76,500 美元。這些近期的價格波動暗示了對比特幣作為可靠對沖工具的信心增強。</p>
</div><p>Crude Brent oil prices jumped to $113 on Monday as negotiations to fully reopen the Strait of Hormuz backpedaled. Oil prices have surged more than 50% since the US and Israel attacked Iran in late February. President Trump’s administration also decided not to renew a waiver for Russian crude oil, further squeezing supply, according to Yahoo Finance.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於霍爾木茲海峽全面重開的談判倒退，布倫特原油價格在週一躍升至 113 美元。自 2 月底美國和以色列攻擊伊朗以來，油價已上漲超過 50%。特朗普總統的政府還決定不再續簽對俄羅斯原油的豁免，進一步壓縮了供應，Yahoo Finance 報道。</p>
</div><p>A deal between the US and Iran, while not the baseline scenario, could trigger renewed risk appetite and catapult the Bitcoin price back above $80,000. Inflation has been pinned down by high energy prices, limiting the odds of expansionary monetary policies. Even so, the odds favor Bitcoin, as the US stock market is hovering near its all-time high while the cryptocurrency still sits 39% below its peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然美國與伊朗之間的協議並非基本情景，但可能會觸發重新的風險偏好，並將比特幣價格推回 80,000 美元以上。高能源價格抑制了通貨膨脹，限制了擴張性貨幣政策的可能性。儘管如此，形勢對比特幣有利，因為美國股市徘徊在歷史最高點附近，而該加密貨幣仍低於其峯值 39%。</p>
</div>

Bitcoin lost its hold on $80K, but three events may send it back sooner than markets expect

Cointelegraph

Marathon Digital

Strategy

Bitwise MARA Option Income Strategy ETF

Roundhill MSTR WeeklyPay ETF

Bitwise Bitcoin ETF

VanEck Bitcoin ETF

標普 500 指數

MicroStrategy Pref Shares MSTR 10.0 Perp

Microstrategy Inc Pref Shares STRC 9.0 Perp

MicroStrategy Pref Shares MSTR 8.0 Perp

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