<p>河內——證券監管機構強調，國有企業和國有支持企業在股市上日益重要的角色，因為該國尋求吸引更大規模的國內和國際資本流入，以支持未來幾年的雄心勃勃的經濟增長目標。</p>
<p>在 5 月 14 日舉行的關於上市公司法規的會議上，財政部和國家證券委員會（SSC）的官員表示，國有企業（SOEs）在證券交易所的上市和註冊不再僅僅是股權轉讓後的法律合規問題，而是成為了全經濟資本動員的戰略要求。</p>
<p>越南國家證券委員會主席武氏真芳表示，FTSE Russell 可能將越南升級為次級新興市場地位，這可能為吸引國際投資流入創造重大機會，特別是來自長期機構基金和被動全球投資基金的資金。</p>
<p>“在這種背景下，上市或註冊在股市交易的國有企業發揮着特別重要的作用，因為它們擁有較大的市場資本化，運營於經濟的關鍵領域，並能對國內外資本流動產生強大的吸引力，” 她説。</p>
<p>政府設定了在 2026-2030 年期間實現兩位數經濟增長的目標，這給國有企業帶來了更大的壓力，要求它們在現有資源的限制之外擴大生產和商業活動。</p>
<p>財政部國有企業發展司司長武洪芳表示，僅依靠國有企業和國家部門的內部資源不足以實現國家的增長目標。</p>
<p>“企業需要通過多個渠道動員資本，包括股市，” 芳説。</p>
<p>儘管上市的國有企業具有戰略重要性，監管機構承認，許多具有國有背景的公司仍面臨與上市公司地位和上市要求相關的合規問題。</p>
<p>根據管理機構的評估，789 家源自國有公司的企業中，有 67 家尚未滿足股東結構要求。根據現行規定，至少 10% 的表決權股份必須由至少 100 名非主要股東持有。</p>
<p>另外 53 家企業未能滿足資本要求，規定的註冊資本至少為 300 億越南盾。儘管在股權轉讓後有義務，仍有幾家公司尚未在股市上市或註冊其股份進行交易。</p>
<p>此前，幾家具有國有背景的主要上市企業同時宣佈不再滿足維持上市公司地位的條件，包括平順煉油與石化股份公司（股票代碼 BSR）、DHG 製藥股份公司和 PV Gas。</p>
<p>官員表示，最大障礙之一仍然是許多國有控股企業的自由流通比例極低，主要股東或國家通常持有 90% 至 99% 的註冊資本。</p>
<p>為了解決這一問題，監管機構正在考慮兩大類解決方案。</p>
<p>第一類涉及大股東，特別是國家股東，通過公開拍賣或交易所交易減少持股比例，以改善自由流通和股東多樣化。</p>
<p>第二類解決方案允許企業發行額外股份以增加註冊資本，並稀釋現有主要股東的持股比例。</p>
<p>根據官員的説法，公司可以通過多個渠道動員資本，包括公開發行、向戰略投資者的私募配售和員工持股計劃的發行。</p>
<p>在這些方法中，私募配售被視為更靈活，因為它們不要求公司滿足盈利條件或避免累計虧損，這與公開發行不同。——BIZHUB/VNS</p>

越南 ETF - VanEck Vectors

<p>越南證券監管機構強調國有企業（SOEs）在股票市場中吸引國內外資本以促進經濟增長的重要作用。為了實現 2026-2030 年雙位數增長的目標，國有企業必須動員超出內部資源的資本。面臨的挑戰包括合規問題和低自由流通比例。提出的解決方案包括減少國有股權和發行額外股份，以增強資本並多樣化股東結構</p>

<p>HÀ NỘI — Securities regulators have underscored the increasingly important role of state-owned and state-backed enterprises listed on the stock market as the country seeks to attract larger domestic and international capital flows to support ambitious economic growth targets in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>河內——證券監管機構強調，國有企業和國有支持企業在股市上日益重要的角色，因為該國尋求吸引更大規模的國內和國際資本流入，以支持未來幾年的雄心勃勃的經濟增長目標。</p>
</div><p>Speaking at a conference on public company regulations on May 14, officials from the Ministry of Finance and the State Securities Commission (SSC) said the listing and registration of state-owned enterprises (SOEs) on the stock exchange is no longer merely a legal compliance issue following equitisation, but has become a strategic requirement for capital mobilisation across the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 5 月 14 日舉行的關於上市公司法規的會議上，財政部和國家證券委員會（SSC）的官員表示，國有企業（SOEs）在證券交易所的上市和註冊不再僅僅是股權轉讓後的法律合規問題，而是成為了全經濟資本動員的戰略要求。</p>
</div><p>State Securities Commission of Việt Nam Chairwoman Vũ Thị Chân Phương said Việt Nam's potential upgrade by FTSE Russell to secondary emerging market status could create significant opportunities to attract international investment flows, particularly from long-term institutional funds and passive global investment funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>越南國家證券委員會主席武氏真芳表示，FTSE Russell 可能將越南升級為次級新興市場地位，這可能為吸引國際投資流入創造重大機會，特別是來自長期機構基金和被動全球投資基金的資金。</p>
</div><p>“In that context, state-owned enterprises listed or registered for trading on the stock market play an especially important role because they possess large market capitalisation, operate in key sectors of the economy and can create strong attraction for both domestic and foreign capital flows,” she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在這種背景下，上市或註冊在股市交易的國有企業發揮着特別重要的作用，因為它們擁有較大的市場資本化，運營於經濟的關鍵領域，並能對國內外資本流動產生強大的吸引力，” 她説。</p>
</div><p>The Government has set a target of achieving double-digit economic growth during the 2026-2030 period, increasing pressure on state-owned enterprises to expand production and business activities beyond the limits of existing resources.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府設定了在 2026-2030 年期間實現兩位數經濟增長的目標，這給國有企業帶來了更大的壓力，要求它們在現有資源的限制之外擴大生產和商業活動。</p>
</div><p>Vũ Hồng Phương, general director of the Department of State-Owned Enterprise Development under the Ministry of Finance, said relying solely on internal resources from SOEs and the state sector would not be sufficient to achieve the country’s growth ambitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>財政部國有企業發展司司長武洪芳表示，僅依靠國有企業和國家部門的內部資源不足以實現國家的增長目標。</p>
</div><p>“Enterprises need to mobilise capital from multiple channels, including the stock market,” Phương said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“企業需要通過多個渠道動員資本，包括股市，” 芳説。</p>
</div><p>Despite the strategic importance of listed state-owned enterprises, regulators acknowledged that many companies with state origins continue to face compliance problems relating to public company status and listing requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管上市的國有企業具有戰略重要性，監管機構承認，許多具有國有背景的公司仍面臨與上市公司地位和上市要求相關的合規問題。</p>
</div><p>According to reviews conducted by management agencies, 67 out of 789 enterprises originating from state-owned companies have yet to satisfy shareholder structure requirements. Under current regulations, at least 10 per cent of voting shares must be held by a minimum of 100 non-major shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據管理機構的評估，789 家源自國有公司的企業中，有 67 家尚未滿足股東結構要求。根據現行規定，至少 10% 的表決權股份必須由至少 100 名非主要股東持有。</p>
</div><p>Another 53 enterprises have failed to meet capital requirements, which stipulate a contributed charter capital of at least VNĐ30 billion. Several companies have also yet to list or register their shares for trading on the stock market despite post-equitisation obligations.</p>
<div class="lb-trans"><p>另外 53 家企業未能滿足資本要求，規定的註冊資本至少為 300 億越南盾。儘管在股權轉讓後有義務，仍有幾家公司尚未在股市上市或註冊其股份進行交易。</p>
</div><p>Previously, several major listed enterprises with state origins simultaneously announced that they no longer met the conditions to maintain public company status, including Binh Son Refining and Petrochemical JSC (ticker BSR), DHG Pharmaceutical JSC and PV Gas.</p>
<div class="lb-trans"><p>此前，幾家具有國有背景的主要上市企業同時宣佈不再滿足維持上市公司地位的條件，包括平順煉油與石化股份公司（股票代碼 BSR）、DHG 製藥股份公司和 PV Gas。</p>
</div><p>Officials said one of the largest obstacles remains the extremely low free-float ratio at many state-controlled enterprises, where major shareholders or the State often hold between 90 per cent and 99 per cent of charter capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>官員表示，最大障礙之一仍然是許多國有控股企業的自由流通比例極低，主要股東或國家通常持有 90% 至 99% 的註冊資本。</p>
</div><p>To address the issue, regulators are considering two major groups of solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了解決這一問題，監管機構正在考慮兩大類解決方案。</p>
</div><p>The first would involve large shareholders, particularly State shareholders, reducing ownership stakes through public auctions or on-exchange transactions to improve free float and shareholder diversification.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一類涉及大股東，特別是國家股東，通過公開拍賣或交易所交易減少持股比例，以改善自由流通和股東多樣化。</p>
</div><p>The second solution would allow enterprises to issue additional shares to increase charter capital and dilute the ownership ratio of existing major shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二類解決方案允許企業發行額外股份以增加註冊資本，並稀釋現有主要股東的持股比例。</p>
</div><p>According to officials, companies could mobilise capital through multiple channels, including public offerings, private placements to strategic investors and employee stock ownership plan issuances.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據官員的説法，公司可以通過多個渠道動員資本，包括公開發行、向戰略投資者的私募配售和員工持股計劃的發行。</p>
</div><p>Among these methods, private placements are viewed as more flexible because they do not require companies to meet profitability conditions or avoid accumulated losses, unlike public offerings. — BIZHUB/VNS</p>
<div class="lb-trans"><p>在這些方法中，私募配售被視為更靈活，因為它們不要求公司滿足盈利條件或避免累計虧損，這與公開發行不同。——BIZHUB/VNS</p>
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國有企業被建議利用股票市場來獲取發展資金