<p>沃倫·巴菲特自 1965 年至 2025 年擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRKA +0.85%）（BRKB +1.18%）控股公司的首席執行官。在他的領導下，該公司成為了一個萬億美元的綜合企業，擁有眾多全資子公司和 3000 億美元的公開交易股票及證券投資組合。</p>
<p>在 2026 年初，巴菲特將接力棒交給了他選定的繼任者格雷格·阿貝爾，後者面臨着巨大的挑戰。阿貝爾在任期開始時購買了價值 2.35 億美元的巴菲特最喜歡的股票——但你在伯克希爾的投資組合中找不到它。繼續閲讀。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MDcyOC9hLWNhbmRpZC1zaG90LW9mLXdhcnJlbi1idWZmZXR0LWxvb2tpbmctYXdheS1mcm9tLXRoZS1jYW1lcmEuanBnAjZ3PTM4NDACNm9wPXJlc2l6ZQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9lZGl0b3JpYWwvaW1hZ2VzLzg3MDcyOC9hLWNhbmRpZC1zaG90LW9mLXdhcnJlbi1idWZmZXR0LWxvb2tpbmctYXdheS1mcm9tLXRoZS1jYW1lcmEuanBnAjZ3PTM4NDACNm9wPXJlc2l6ZQ"/></p>
<p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
<h2>巴菲特簡單的投資策略產生了驚人的回報</h2>
<p>當巴菲特在 1965 年收購伯克希爾哈撒韋的控股權時，這是一家掙扎中的紡織公司。在意識到其核心業務不可行後，他將其轉變為一個用於各種投資的控股公司。從那時起，他向許多不同的公司注入資金，專注於那些具有穩定增長、可靠利潤和強大管理團隊的公司。</p>
<p>巴菲特特別喜歡那些通過 股息 和股票回購向股東返還資金的公司，因為這顯著加快了伯克希爾的回報。例如，<strong>可口可樂</strong>（KO +0.55%）；巴菲特在 1988 年至 1994 年間花費 13 億美元收購了 4 億股這家飲料巨頭的股票，他從未出售過一股。該頭寸現在價值 320 億美元，去年僅支付給伯克希爾的股息就達 8.16 億美元。</p>
<p><strong>蘋果</strong>（AAPL 0.80%）是另一個例子。巴菲特在 2016 年至 2023 年間投資了約 380 億美元於這家 iPhone 製造商，而到 2024 年初，該頭寸的估值超過 1700 億美元。那時，蘋果佔伯克希爾整個股票投資組合的一半，因此巴菲特和他的管理團隊在 2025 年底之前出售了四分之三的頭寸，以降低風險並鎖定收益。</p>
<p>在他 60 年的任期內，巴菲特在私人市場也非常活躍。他收購了整個保險公司、物流公司和公用事業公司，這些公司通過其穩定的年度現金流繼續為伯克希爾的其他投資提供資金。</p>
<p>伯克希爾股票在 1965 年至 2025 年間的年複合回報率為 19.7%，遠超同期 標準普爾 500（^GSPC 0.07%）指數的平均年回報率 10.5%。以美元計算，1965 年投資 1000 美元於伯克希爾股票，到 2025 年底將價值 4850 萬美元，而同樣的投資在標準普爾 500 中僅增長到 399,702 美元。</p>
<p>展開</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9hcnQvY29tcGFueWxvZ29zL21hcmsvQlJLQS5wbmcCNnc9MTI4AjZvcD1yZXNpemU?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="伯克希爾哈撒韋股票報價" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-dXJsPWh0dHBzOi8vZy5mb29sY2RuLmNvbS9hcnQvY29tcGFueWxvZ29zL21hcmsvQlJLQS5wbmcCNnc9MTI4AjZvcD1yZXNpemU"/></p>
<h2>NYSE: BRKA</h2>
<p>伯克希爾哈撒韋</p>
<p>今日變動</p>
<p>(0.85%) $6179.05</p>
<p>當前價格</p>
<p>$730000.05</p>
<h3>關鍵數據點</h3>
<p>市值</p>
<p>$1.0T</p>
<p>日內區間</p>
<p>$722434.00 - $733890.00</p>
<p>52 周區間</p>
<p>$685150.00 - $775000.00</p>
<p>成交量</p>
<p>473</p>
<p>平均成交量</p>
<p>181</p>
<p>毛利率</p>
<p>23.70%</p>
<h2>巴菲特在 2018 年至 2024 年間投入了 778 億美元於伯克希爾股票</h2>
<p>蘋果仍然是伯克希爾最大的頭寸，380 億美元的投資是巴菲特在任何其他公司中投入的最多金額。然而，在 2018 年至 2024 年間，他向另一隻你在該綜合企業投資組合中找不到的股票投入了 778 億美元——伯克希爾本身。</p>
<p>伯克希爾已經變得如此龐大，以至於其投資組合經理們很難找到足夠大的新投資機會來真正推動業績。因此，在他任期的最後幾年，巴菲特選擇將一些閒置現金返還給股東，而股票回購是他選擇的方法。</p>
<p>巴菲特會授權伯克希爾在公開市場上購買自己的股票，這將減少可用的流通股，從而使現有股東獲得更大比例的公司股份。與 股息支付相比，回購讓投資者在税務上更能控制何時實現收益，因為股息幾乎會立即被徵税。</p>
<p>但在 2018 年至 2024 年間授權了價值 778 億美元的回購後，巴菲特在 2025 年沒有授權_任何_回購，這讓投資者感到驚訝。</p>
<p></p>
<p>BRK.A 股票回購（季度） 數據由 YCharts 提供</p>
<p>這有幾個合理的原因。首先，伯克希爾股票在 2025 年創下了多個新高，作為一名價值投資者，巴菲特可能想等到更好的機會。其次，他知道自己將在年底卸任，因此可能希望將重要的執行決策，如股票回購，留給他的繼任者阿貝爾。</p>
<h2>格雷格·阿貝爾剛剛重新啓動了回購機制</h2>
<p>伯克希爾可以根據管理層的決定進行股票回購，只要其現金、現金等價物和政府國債的持有量保持在 300 億美元以上。由於公司在 2026 年初擁有超過 3600 億美元的可用資金，阿貝爾擁有一切所需的條件，以繼續巴菲特在 2024 年留下的工作。</p>
<p>在 2026 年第一季度（截至 3 月 31 日），Abel 授權回購價值 2.35 億美元的股票。雖然這個數字並不算大，但它表明他願意將資金返還給股東，這可能對他任期內的 Berkshire 回報產生積極影響。</p>
<p>只有時間才能證明 Abel 在回購方面是否會像 Buffett 一樣激進，但考慮到該集團的現金儲備在第一季度膨脹至超過 3970 億美元，他確實有空間在此基礎上加大力度——尤其是在他無法在近期內找到任何重大收購機會的情況下。</p>

伯克希爾哈撒韋-B

伯克希爾哈撒韋-A

南方兩倍做多伯克希爾

<p>伯克希爾哈撒韋的新任首席執行官格雷格·阿貝爾（Greg Abel）通過購買價值 2.35 億美元的股票開始了他的任期，這標誌着沃倫·巴菲特（Warren Buffett）投資策略的延續。巴菲特自 1965 年到 2025 年領導公司，專注於穩健增長和股東回報的公司。阿貝爾的首個舉措包括重新啓動股票回購，這可能會提升股東價值，因為伯克希爾擁有超過 3600 億美元的現金</p>

<p>Warren Buffett served as the CEO of the <strong>Berkshire Hathaway</strong>( BRKA +0.85%)( BRKB +1.18%) holding company from 1965 to 2025. It became a trillion-dollar conglomerate under his leadership, with numerous wholly owned subsidiaries and a $300 billion portfolio of publicly traded stocks and securities.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃倫·巴菲特自 1965 年至 2025 年擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRKA +0.85%）（BRKB +1.18%）控股公司的首席執行官。在他的領導下，該公司成為了一個萬億美元的綜合企業，擁有眾多全資子公司和 3000 億美元的公開交易股票及證券投資組合。</p>
</div><p>At the start of 2026, Buffett handed the reins to his chosen successor, Greg Abel, who has some big shoes to fill. Abel kicked off his tenure by purchasing $235 million worth of his predecessor's favorite stock -- but you won't find it in Berkshire's portfolio. Read on.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年初，巴菲特將接力棒交給了他選定的繼任者格雷格·阿貝爾，後者面臨着巨大的挑戰。阿貝爾在任期開始時購買了價值 2.35 億美元的巴菲特最喜歡的股票——但你在伯克希爾的投資組合中找不到它。繼續閲讀。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84NzA3MjgvYS1jYW5kaWQtc2hvdC1vZi13YXJyZW4tYnVmZmV0dC1sb29raW5nLWF3YXktZnJvbS10aGUtY2FtZXJhLmpwZyZ3PTM4NDA" alt="A candid shot of Warren Buffett looking away from the camera." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F870728%2Fa-candid-shot-of-warren-buffett-looking-away-from-the-camera.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
</div><h2>Buffett's simple investment strategy produced incredible returns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>巴菲特簡單的投資策略產生了驚人的回報</h2>
</div><p>Berkshire Hathaway was a struggling textiles company when Buffett acquired a controlling stake in 1965. After realizing its core business wasn't viable, he converted it into a holding company for his various investments. He poured money into many different companies since then, focusing on those with steady growth, reliable profits, and strong management teams.</p>
<div class="lb-trans"><p>當巴菲特在 1965 年收購伯克希爾哈撒韋的控股權時，這是一家掙扎中的紡織公司。在意識到其核心業務不可行後，他將其轉變為一個用於各種投資的控股公司。從那時起，他向許多不同的公司注入資金，專注於那些具有穩定增長、可靠利潤和強大管理團隊的公司。</p>
</div><p>Buffett particularly liked companies that returned money to shareholders through dividends and stock buybacks, because they compounded Berkshire's returns significantly faster. One example is <strong>Coca-Cola</strong>( KO +0.55%); Buffett spent $1.3 billion to acquire 400 million shares in the beverage giant between 1988 and 1994, and he never sold a single one. The position is now worth $32 billion, and it paid Berkshire $816 million in dividends last year alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特特別喜歡那些通過 股息 和股票回購向股東返還資金的公司，因為這顯著加快了伯克希爾的回報。例如，<strong>可口可樂</strong>（KO +0.55%）；巴菲特在 1988 年至 1994 年間花費 13 億美元收購了 4 億股這家飲料巨頭的股票，他從未出售過一股。該頭寸現在價值 320 億美元，去年僅支付給伯克希爾的股息就達 8.16 億美元。</p>
</div><p><strong>Apple</strong>( AAPL 0.80%) is another example. Buffett invested approximately $38 billion in the iPhone maker between 2016 and 2023, and the position was valued at over $170 billion at the start of 2024. At that point, Apple represented half the value of Berkshire's entire stock portfolio, so Buffett and his managers sold three-quarters of the position by the end of 2025 to reduce risk and lock in gains.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>蘋果</strong>（AAPL 0.80%）是另一個例子。巴菲特在 2016 年至 2023 年間投資了約 380 億美元於這家 iPhone 製造商，而到 2024 年初，該頭寸的估值超過 1700 億美元。那時，蘋果佔伯克希爾整個股票投資組合的一半，因此巴菲特和他的管理團隊在 2025 年底之前出售了四分之三的頭寸，以降低風險並鎖定收益。</p>
</div><p>Buffett was also very active in the private markets during his 60-year tenure. He bought entire insurance companies, logistics companies, and utilities, which continue to fund Berkshire's other investments through their consistent annual cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他 60 年的任期內，巴菲特在私人市場也非常活躍。他收購了整個保險公司、物流公司和公用事業公司，這些公司通過其穩定的年度現金流繼續為伯克希爾的其他投資提供資金。</p>
</div><p>Berkshire stock produced a compound annual return of 19.7% between 1965 and 2025, trouncing the average annual return of 10.5% in the S&amp;P 500( ^GSPC 0.07%) index over the same period. In dollar terms, $1,000 invested in Berkshire stock in 1965 would have been worth $48.5 million by the end of 2025, while the same investment in the S&amp;P would have grown to just $399,702.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾股票在 1965 年至 2025 年間的年複合回報率為 19.7%，遠超同期 標準普爾 500（^GSPC 0.07%）指數的平均年回報率 10.5%。以美元計算，1965 年投資 1000 美元於伯克希爾股票，到 2025 年底將價值 4850 萬美元，而同樣的投資在標準普爾 500 中僅增長到 399,702 美元。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展開</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0JSS0EucG5nJnc9MTI4" alt="Berkshire Hathaway Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FBRKA.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NYSE: BRKA</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NYSE: BRKA</h2>
</div><p>Berkshire Hathaway</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾哈撒韋</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日變動</p>
</div><p>(0.85%) $6179.05</p>
<div class="lb-trans"><p>(0.85%) $6179.05</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>當前價格</p>
</div><p>$730000.05</p>
<div class="lb-trans"><p>$730000.05</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>關鍵數據點</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$1.0T</p>
<div class="lb-trans"><p>$1.0T</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日內區間</p>
</div><p>$722434.00 - $733890.00</p>
<div class="lb-trans"><p>$722434.00 - $733890.00</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周區間</p>
</div><p>$685150.00 - $775000.00</p>
<div class="lb-trans"><p>$685150.00 - $775000.00</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>473</p>
<div class="lb-trans"><p>473</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>181</p>
<div class="lb-trans"><p>181</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>23.70%</p>
<div class="lb-trans"><p>23.70%</p>
</div><h2>Buffett plowed $77.8 billion into Berkshire stock between 2018 and 2024</h2>
<div class="lb-trans"><h2>巴菲特在 2018 年至 2024 年間投入了 778 億美元於伯克希爾股票</h2>
</div><p>Apple remains Berkshire's largest position, and $38 billion is more money than Buffett ever invested in any other company. However, between 2018 and 2024, he plowed $77.8 billion into another stock that you won't find in the conglomerate's portfolio -- Berkshire itself.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果仍然是伯克希爾最大的頭寸，380 億美元的投資是巴菲特在任何其他公司中投入的最多金額。然而，在 2018 年至 2024 年間，他向另一隻你在該綜合企業投資組合中找不到的股票投入了 778 億美元——伯克希爾本身。</p>
</div><p>Berkshire has become so large that its portfolio managers have struggled to find new investment opportunities that are big enough to actually move the needle. Therefore, in the final years of his tenure, Buffett opted to return some of the conglomerate's idle cash to shareholders instead, and stock buybacks were his chosen method.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾已經變得如此龐大，以至於其投資組合經理們很難找到足夠大的新投資機會來真正推動業績。因此，在他任期的最後幾年，巴菲特選擇將一些閒置現金返還給股東，而股票回購是他選擇的方法。</p>
</div><p>Buffett would authorize Berkshire to purchase its own shares on the open market, which would shrink the available float and, in turn, give existing shareholders a larger slice of the company. Buybacks give investors more control over when they realize their gains for tax purposes, compared to alternatives such as dividend payments, which are taxed almost immediately.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特會授權伯克希爾在公開市場上購買自己的股票，這將減少可用的流通股，從而使現有股東獲得更大比例的公司股份。與 股息支付相比，回購讓投資者在税務上更能控制何時實現收益，因為股息幾乎會立即被徵税。</p>
</div><p>But after authorizing $77.8 billion worth of buybacks between 2018 and 2024, Buffett didn't authorize <em>any</em> buybacks in 2025, much to the surprise of investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在 2018 年至 2024 年間授權了價值 778 億美元的回購後，巴菲特在 2025 年沒有授權_任何_回購，這讓投資者感到驚訝。</p>
</div><p></p>
<div class="lb-trans"><p></p>
</div><p>BRK.A Stock Buybacks (Quarterly) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>BRK.A 股票回購（季度） 數據由 YCharts 提供</p>
</div><p>There are a couple of plausible reasons why. First, Berkshire stock set multiple new record highs in 2025, and as a value investor, Buffett probably wanted to wait for a better opportunity. Second, he knew he would step aside at the end of the year, so he may have wanted to leave important executive decisions, such as stock buybacks, to his successor, Abel.</p>
<div class="lb-trans"><p>這有幾個合理的原因。首先，伯克希爾股票在 2025 年創下了多個新高，作為一名價值投資者，巴菲特可能想等到更好的機會。其次，他知道自己將在年底卸任，因此可能希望將重要的執行決策，如股票回購，留給他的繼任者阿貝爾。</p>
</div><h2>Greg Abel just restarted the buyback machine</h2>
<div class="lb-trans"><h2>格雷格·阿貝爾剛剛重新啓動了回購機制</h2>
</div><p>Berkshire can engage in stock buybacks at management's discretion, as long as the value of its cash, cash equivalents, and holdings in government Treasury bonds remains above $30 billion. Since the company entered 2026 with more than $360 billion in dry powder, Abel had everything he needed to pick up where Buffett left off in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾可以根據管理層的決定進行股票回購，只要其現金、現金等價物和政府國債的持有量保持在 300 億美元以上。由於公司在 2026 年初擁有超過 3600 億美元的可用資金，阿貝爾擁有一切所需的條件，以繼續巴菲特在 2024 年留下的工作。</p>
</div><p>During the first quarter of 2026, which ended March 31, Abel authorized $235 million worth of buybacks. While that isn't a huge number, it signals his willingness to return money to shareholders, which could bode well for Berkshire's returns during his tenure.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年第一季度（截至 3 月 31 日），Abel 授權回購價值 2.35 億美元的股票。雖然這個數字並不算大，但它表明他願意將資金返還給股東，這可能對他任期內的 Berkshire 回報產生積極影響。</p>
</div><p>Only time will tell whether Abel will be as aggressive as Buffett when it comes to buybacks, but considering the conglomerate's cash pile ballooned to over $397 billion during the first quarter, he certainly has room to up the ante from here -- especially if he can't identify any major acquisition opportunities in the near future.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有時間才能證明 Abel 在回購方面是否會像 Buffett 一樣激進，但考慮到該集團的現金儲備在第一季度膨脹至超過 3970 億美元，他確實有空間在此基礎上加大力度——尤其是在他無法在近期內找到任何重大收購機會的情況下。</p>
</div>

Greg Abel Recently Bought $235 Million Worth of Warren Buffett's Favorite Stock

- 沃倫·巴菲特在 1965 年至 2025 年期間擔任伯克希爾哈撒韋的首席執行官。  
- 2026 年初，巴菲特將領導權交給了喬治·阿貝爾，阿貝爾啓動了 2.35 億美元的股票回購。  
- 伯克希爾的股票回購在 2021 年達到了 778 億美元，顯示出其對股東的回報策略。

Greg Abel 最近購買了價值 2.35 億美元的沃倫·巴菲特鍾愛的股票