<p>對於大多數投資者來説，2026 年又是美國股票市場的一次輝煌成就。標準普爾 500 指數持續上漲，人工智能仍然是定義投資主題的關鍵，而大型科技公司則處於領導地位。</p>
<p>但儘管華爾街主導了討論，美國股票的表現卻被一個全球股票市場指數所遠遠超越：韓國的 KOSPI 指數。</p>
<p>而關於這種超越的頭條新聞卻寥寥無幾。</p>
<p>這部分是因為行為經濟學家所稱的_本國偏見_——投資者傾向於壓倒性地偏愛自己國家的股票，即使在其他地方存在引人注目的機會。美國投資者尤其容易受到影響，因為美國市場長期以來表現優異，並且美國市場已經是許多全球最大公司的家園。</p>
<p>但這種盲點使投資者放棄全球市場而偏向國內市場，可能會導致代價高昂的錯誤。</p>
<p>例如：KOSPI 在過去一年中是表現最好的全球指數，主要受益於對半導體和與人工智能相關硬件的需求激增。僅在 2026 年，KOSPI 就上漲了 74.4%，這幫助該指數在過去 12 個月中飆升了 188.7%。</p>
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<h2><strong>KOSPI 為何如此強勁</strong></h2>
<p>韓國位於全球最重要的投資趨勢之一：人工智能基礎設施的中心。</p>
<p>該國是半導體巨頭三星電子和 SK 海力士的總部，這兩家公司是為人工智能服務器、數據中心和下一代計算系統提供內存芯片的關鍵供應商。隨着全球對人工智能基礎設施的需求激增，韓國芯片製造商成為了主要受益者。</p>
<h3><strong>重要的警告：這是一個狹窄的市場</strong></h3>
<p>美國投資者已經變得相當習慣於投資於一個狹窄的市場。</p>
<p>具體來説：自 3 月 30 日以來，10 只股票佔據了美國市場近期漲幅的 69%，而 KOSPI 的市場集中度則達到了一個全新的水平。</p>
<p>該指數主要由前述的兩家芯片製造商主導（且近期的表現主要由它們驅動）。</p>
<p><strong>iShares MSCI South Korea ETF (EWY)</strong> 跟蹤 KOSPI（並且是美國投資者增加韓國敞口的最便捷方式），其資產高度集中於 SK 海力士和三星。</p>
<p>截至 5 月 15 日，SK 海力士佔該基金資產的 27.7%，略高於三星的 23.6%。</p>
<p>換句話説，僅有兩家公司就佔據了該指數總價值的 50% 以上。</p>
<p>這種集中度在人工智能繁榮期間放大了收益，但在人工智能交易失寵時也會造成顯著的波動，並可能導致急劇的下跌。</p>
<p>僅在 5 月，EWY 就上漲了 9.9%，期間多次出現超過 5% 的漲幅，同時也有兩次單日下跌超過 6%（5 月 12 日下跌 7.44%；5 月 15 日下跌 6.12%）。</p>
<p>另一個實際問題是可及性。</p>
<p>直接購買個別韓國股票對美國投資者來説可能很困難，這使得許多投資者無法探索全球機會。</p>
<p>而且，考慮到美國股票的強勁表現，錯過全球交易的機會成本因國內強勁表現而被削弱。</p>
<h3><strong>你應該購買 EWY 嗎？</strong></h3>
<p>因此，考慮到令人難以置信的表現和加大的風險，百萬美元的問題是：投資者是否應該通過 EWY 增加對韓國的敞口？</p>
<p>是的……但要保持一定的懷疑態度。</p>
<p>購買 EWY 讓你獲得對 KOSPI 的代表性敞口，包括上漲和下跌，而你的結果將由三星和 SK 海力士的表現決定。</p>
<p>事實上，由於三星在韓國股市中佔據了不成比例的大份額，EWY 常常成為美國投資者間接持有該公司的方式。（在 SK 海力士的市值在過去一年中增長了八倍後，情況也同樣適用。）</p>
<p>換句話説，購買 EWY 實際上是押注於三星（以及現在的 SK 海力士），而對韓國市場的其他部分幾乎沒有考慮。</p>
<p>因此，如果你想投資這兩家特定的韓國科技公司，EWY 是一個不錯的選擇，只是不要期望與廣泛多元化的國際基金相同的風險水平。</p>
<h3><strong>關於國際投資的最後一點</strong></h3>
<p>多年來，許多投資者越來越集中於美國資產，因為這一策略效果極佳。但市場是週期性的。領導地位會輪換。整個國家和行業可能會被忽視多年，然後突然成為市場領導者。</p>
<p>_Cabot Explorer_的首席分析師 Carl Delfeld 曾寫過關於美國投資集中和向全球其他地區不可避免的重新配置，他稱之為 “偉大的再平衡”。</p>
<p>儘管 KOSPI 牛市由於三星和 SK 海力士的高權重而顯得獨特，但大規模資本流向高潛力國際市場並非罕見。</p>
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三星電子

韓國 MSCI ETF - iShares

南方兩倍做多海力士

半導體 ETF - VanEck Vectors

南方兩倍做多三星

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

標普半導體 ETF - SPDR

<p>韓國 KOSPI 指數表現優於全球市場，2026 年上漲了 74.4%，過去一年上漲了 188.7%，主要受到半導體和人工智能硬件需求的推動。然而，該指數高度集中於兩家公司，三星和 SK 海力士，這兩家公司合計佔其市值的 50% 以上。雖然投資於 iShares MSCI South Korea ETF（EWY）可以獲得這一增長的敞口，但也伴隨着與這些主要參與者相關的顯著波動性和風險</p>

<p>For most investors, 2026 has been yet another feather in the cap of U.S. equities. The S&amp;P 500 continues to push higher, artificial intelligence remains the defining investment theme, and mega-cap technology companies are at the helm.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於大多數投資者來説，2026 年又是美國股票市場的一次輝煌成就。標準普爾 500 指數持續上漲，人工智能仍然是定義投資主題的關鍵，而大型科技公司則處於領導地位。</p>
</div><p>But while Wall Street has dominated the discourse, the performance of U.S. equities has been massively outshone by one global stock market index: South Korea’s KOSPI index.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管華爾街主導了討論，美國股票的表現卻被一個全球股票市場指數所遠遠超越：韓國的 KOSPI 指數。</p>
</div><p>And the headlines touting that outperformance have been few and far between.</p>
<div class="lb-trans"><p>而關於這種超越的頭條新聞卻寥寥無幾。</p>
</div><p>That’s partly because of what behavioral economists call <em>home country bias</em> – the tendency for investors to overwhelmingly favor stocks from their own country, even when compelling opportunities exist elsewhere. U.S. investors are particularly susceptible because American markets have outperformed for so long and because the U.S. market is already home to many of the world’s largest companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>這部分是因為行為經濟學家所稱的_本國偏見_——投資者傾向於壓倒性地偏愛自己國家的股票，即使在其他地方存在引人注目的機會。美國投資者尤其容易受到影響，因為美國市場長期以來表現優異，並且美國市場已經是許多全球最大公司的家園。</p>
</div><p>But that blind spot, which leads investors to eschew global markets in favor of domestic markets, can be a costly mistake.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這種盲點使投資者放棄全球市場而偏向國內市場，可能會導致代價高昂的錯誤。</p>
</div><p>Case in point: The KOSPI has been the best-performing global index over the last year, fueled largely by an explosion in demand for semiconductors and AI-related hardware. In 2026 alone, the KOSPI has surged 74.4%, which has helped drive the index an astronomical 188.7% higher in the last 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如：KOSPI 在過去一年中是表現最好的全球指數，主要受益於對半導體和與人工智能相關硬件的需求激增。僅在 2026 年，KOSPI 就上漲了 74.4%，這幫助該指數在過去 12 個月中飆升了 188.7%。</p>
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</div><h2><strong>Why the KOSPI Has Been So Strong</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>KOSPI 為何如此強勁</strong></h2>
</div><p>South Korea sits at the center of one of the most important investment trends in the world: artificial intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國位於全球最重要的投資趨勢之一：人工智能基礎設施的中心。</p>
</div><p>The country is home to semiconductor giants Samsung Electronics and SK Hynix, two critical suppliers of memory chips powering AI servers, data centers, and next-generation computing systems. As demand for AI infrastructure has surged globally, Korean chipmakers have become major beneficiaries.</p>
<div class="lb-trans"><p>該國是半導體巨頭三星電子和 SK 海力士的總部，這兩家公司是為人工智能服務器、數據中心和下一代計算系統提供內存芯片的關鍵供應商。隨着全球對人工智能基礎設施的需求激增，韓國芯片製造商成為了主要受益者。</p>
</div><h3><strong>The Important Caveat: This Is a Narrow Market</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>重要的警告：這是一個狹窄的市場</strong></h3>
</div><p>U.S. investors have become pretty comfortable investing in a narrow market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國投資者已經變得相當習慣於投資於一個狹窄的市場。</p>
</div><p>To wit: since March 30, 10 stocks have been responsible for 69% of the U.S. market’s recent gains, but the KOSPI takes that market concentration to a whole new level.</p>
<div class="lb-trans"><p>具體來説：自 3 月 30 日以來，10 只股票佔據了美國市場近期漲幅的 69%，而 KOSPI 的市場集中度則達到了一個全新的水平。</p>
</div><p>The index is heavily dominated by (and the recent performance has primarily been driven by) the two aforementioned chipmakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>該指數主要由前述的兩家芯片製造商主導（且近期的表現主要由它們驅動）。</p>
</div><p>The <strong>iShares MSCI South Korea ETF (EWY)</strong>, which tracks the KOSPI (and is the most accessible way for U.S. investors to add Korean exposure), is heavily concentrated in SK Hynix and Samsung.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>iShares MSCI South Korea ETF (EWY)</strong> 跟蹤 KOSPI（並且是美國投資者增加韓國敞口的最便捷方式），其資產高度集中於 SK 海力士和三星。</p>
</div><p>As of May 15, SK Hynix represents 27.7% of the fund’s assets, just ahead of Samsung’s 23.6% share.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 5 月 15 日，SK 海力士佔該基金資產的 27.7%，略高於三星的 23.6%。</p>
</div><p>In other words, just two companies command more than 50% of the total value of the index.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，僅有兩家公司就佔據了該指數總價值的 50% 以上。</p>
</div><p>That concentration has amplified gains during the AI boom, but it also creates significant volatility any time the AI trade falls out of favor and can lead to sharp downside moves.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種集中度在人工智能繁榮期間放大了收益，但在人工智能交易失寵時也會造成顯著的波動，並可能導致急劇的下跌。</p>
</div><p>In May alone, EWY has risen by 9.9%, with multiple 5%+ days along the way, along with two one-day declines of more than 6% (7.44% on May 12; 6.12% on May 15).</p>
<div class="lb-trans"><p>僅在 5 月，EWY 就上漲了 9.9%，期間多次出現超過 5% 的漲幅，同時也有兩次單日下跌超過 6%（5 月 12 日下跌 7.44%；5 月 15 日下跌 6.12%）。</p>
</div><p>Another practical issue is accessibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個實際問題是可及性。</p>
</div><p>Buying individual South Korean stocks directly can be difficult for U.S.-based investors, which keeps many investors from exploring global opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>直接購買個別韓國股票對美國投資者來説可能很困難，這使得許多投資者無法探索全球機會。</p>
</div><p>And, given the strength of U.S. equities, the opportunity cost of missing the global trade has been muted by strong performance at home.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，考慮到美國股票的強勁表現，錯過全球交易的機會成本因國內強勁表現而被削弱。</p>
</div><h3><strong>Should You Buy the EWY?</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>你應該購買 EWY 嗎？</strong></h3>
</div><p>So, given the incredible performance and heightened risk, the million-dollar question is: Should investors consider adding Korean exposure via EWY?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，考慮到令人難以置信的表現和加大的風險，百萬美元的問題是：投資者是否應該通過 EWY 增加對韓國的敞口？</p>
</div><p>Yes… but with a healthy dose of skepticism.</p>
<div class="lb-trans"><p>是的……但要保持一定的懷疑態度。</p>
</div><p>Buying EWY gives you representative exposure to the KOSPI, both the upside and downside, and your results will be dictated by the performance of Samsung and SK Hynix.</p>
<div class="lb-trans"><p>購買 EWY 讓你獲得對 KOSPI 的代表性敞口，包括上漲和下跌，而你的結果將由三星和 SK 海力士的表現決定。</p>
</div><p>In fact, because Samsung has been such a disproportionately large piece of the Korean stock market for many years, EWY has often been a way for U.S. investors to indirectly build stakes in that company. (The same is now true for SK Hynix after its market cap has risen eightfold in the last year.)</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，由於三星在韓國股市中佔據了不成比例的大份額，EWY 常常成為美國投資者間接持有該公司的方式。（在 SK 海力士的市值在過去一年中增長了八倍後，情況也同樣適用。）</p>
</div><p>In other words, buying EWY is a play on Samsung (and now SK Hynix), with little consideration given to the rest of the Korean market.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，購買 EWY 實際上是押注於三星（以及現在的 SK 海力士），而對韓國市場的其他部分幾乎沒有考慮。</p>
</div><p>So, if you want to invest in those two particular South Korean tech companies, EWY is a good way to do it, just don’t expect the same level of risk as a broadly diversified international fund.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果你想投資這兩家特定的韓國科技公司，EWY 是一個不錯的選擇，只是不要期望與廣泛多元化的國際基金相同的風險水平。</p>
</div><h3><strong>A Final Note on International Investing</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>關於國際投資的最後一點</strong></h3>
</div><p>For years, many investors have become increasingly concentrated in U.S. assets because that strategy has worked extraordinarily well. But markets move in</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來，許多投資者越來越集中於美國資產，因為這一策略效果極佳。但市場是週期性的。領導地位會輪換。整個國家和行業可能會被忽視多年，然後突然成為市場領導者。</p>
</div><p>cycles. Leadership rotates. Entire countries and sectors can spend years ignored before suddenly becoming market leaders.</p>
<div class="lb-trans"><p>_Cabot Explorer_的首席分析師 Carl Delfeld 曾寫過關於美國投資集中和向全球其他地區不可避免的重新配置，他稱之為 “偉大的再平衡”。</p>
</div><p>Carl Delfeld, Chief Analyst of <em>Cabot Explorer</em>, has written about investment concentration in the U.S. and the inevitable reallocation towards the rest of the world, a phenomenon he refers to as the “Great Rebalancing.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 KOSPI 牛市由於三星和 SK 海力士的高權重而顯得獨特，但大規模資本流向高潛力國際市場並非罕見。</p>
</div><p>And while the KOSPI bull market may be unique due to the high weights of Samsung and SK Hynix, large-scale capital flows to high-potential international markets are not.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你有興趣瞭解 Carl 預計全球資本將流向何處，你需要訂閲_Cabot Explorer_。我們有一個特別的限時優惠，使得這樣做更加實惠。只需點擊這裏瞭解更多。</p>
</div><p>If you’re interested in learning where Carl expects global capital to flow next, you’ll need to subscribe to <em>Cabot Explorer</em>. And we’ve got a special, limited-time offer that makes doing just that even more affordable. Just click here to learn more.</p>
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為什麼韓國的 KOSPI 指數表現優於全球股票