<p>HD Capital 的天宇中國基金今年回報超過 30%，過去五年回報超過 230%，超越了 97% 的同行，數據來自 With Intelligence。到 2026 年 4 月，天宇中國基金中有 11% 配置於航運行業，使其成為該基金最大的行業敞口。</p>
<p>HD Capital 首席投資官王業青表示，航運行業正處於強勁的上升週期。從供需角度來看，由於美國去年加大了對相關碼頭的制裁以遏制伊朗的能源出口，不合規的船隊加速退出市場，合規油輪的市場份額得以提升。因此，即使沒有伊朗戰爭，航運費率的週期性上升趨勢依然穩固。</p>
<p>關於人工智能投資熱潮，王業青對在香港上市的大型 AI 模型公司並不樂觀，認為當前大型模型和 AI 資本支出存在明顯泡沫。相反，他更看好與計算能力相關的硬件，如數據中心和電力設備。</p>
<p>互聯網巨頭的鉅額投資難以通過雲服務和廣告收入收回，給現金流帶來壓力。同時，像 MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%) 空頭頭寸$40.91M; 比率 6.679% 和 KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%) 空頭頭寸$89.04M; 比率 7.357% 的大型模型公司面臨嚴重的產品同質化、商業模式不清晰、低確定性和相對較高的估值。</p>
<p>王業青還提到，投資於新世界發展（NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%) 空頭頭寸$7.93M; 比率 13.761%）發行的債券對基金的表現有所貢獻。</p>
<p>（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 19 日 16:25。）</p>

新世界發展

納斯達克運輸業 ETF - First Trust

華夏中證全指運輸ETF

南方國證交通運輸行業ETF

<p>HD Capital 的天宇中國基金今年實現了超過 30% 的回報，其中 11% 投資於航運，這是其最大的行業。首席投資官王業青認為，由於不合規船隊的減少，航運行業正處於強勁週期。他對大型 AI 模型公司持悲觀態度，認為存在泡沫和高估值，同時更傾向於投資計算硬件。新世界發展的債券也提升了基金的表現</p>

<p>HD Capital's Tianyu China Fund delivered a return of over 30% this year and more than 230% over the past five years, outstripping 97% of its peers, data from With Intelligence showed. As of April 2026, 11% of the Tianyu China Fund was allocated to the shipping sector, rendering it the fund's largest sector exposure.</p>
<div class="lb-trans"><p>HD Capital 的天宇中國基金今年回報超過 30%，過去五年回報超過 230%，超越了 97% 的同行，數據來自 With Intelligence。到 2026 年 4 月，天宇中國基金中有 11% 配置於航運行業，使其成為該基金最大的行業敞口。</p>
</div><p>Wang Yeqing, Chief Investment Officer of HD Capital, said the shipping sector is in a strong upward cycle. From a supply-demand perspective, as the US intensified sanctions on relevant terminals last year to curb Iran's energy exports, non-compliant fleets have been phased out at an accelerated pace, improving the market share of compliant oil tankers. Therefore, even without an Iran war, the cyclical uptrend in shipping rates remains solid.</p>
<div class="lb-trans"><p>HD Capital 首席投資官王業青表示，航運行業正處於強勁的上升週期。從供需角度來看，由於美國去年加大了對相關碼頭的制裁以遏制伊朗的能源出口，不合規的船隊加速退出市場，合規油輪的市場份額得以提升。因此，即使沒有伊朗戰爭，航運費率的週期性上升趨勢依然穩固。</p>
</div><p>Regarding the AI investment boom, Wang was not optimistic about large AI model companies listed in Hong Kong, arguing that there is a clear bubble in current large models and AI capex. In contrast, he favored computing power-related hardware such as data centers and power equipment.</p>
<div class="lb-trans"><p>關於人工智能投資熱潮，王業青對在香港上市的大型 AI 模型公司並不樂觀，認為當前大型模型和 AI 資本支出存在明顯泡沫。相反，他更看好與計算能力相關的硬件，如數據中心和電力設備。</p>
</div><p>The massive investments made by internet magnates are difficult to recoup through cloud services and advertising revenue, putting pressure on cash flow. Meanwhile, large model companies such as MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%)  Short selling $40.91M; Ratio 6.679%  and KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%)  Short selling $89.04M; Ratio 7.357%  face severe product homogeneity, unclear business models, low certainty and relatively high valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>互聯網巨頭的鉅額投資難以通過雲服務和廣告收入收回，給現金流帶來壓力。同時，像 MINIMAX-W (00100.HK) -57.500 (-7.188%) 空頭頭寸$40.91M; 比率 6.679% 和 KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) -107.000 (-9.411%) 空頭頭寸$89.04M; 比率 7.357% 的大型模型公司面臨嚴重的產品同質化、商業模式不清晰、低確定性和相對較高的估值。</p>
</div><p>Wang also mentioned that investments in bonds issued by NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%)  Short selling $7.93M; Ratio 13.761%  contributed to the fund's performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>王業青還提到，投資於新世界發展（NEW WORLD DEV (00017.HK) +0.020 (+0.238%) 空頭頭寸$7.93M; 比率 13.761%）發行的債券對基金的表現有所貢獻。</p>
</div><p>(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-19 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 5 月 19 日 16:25。）</p>
</div>

HD Capitals 對沖基金押注航運公司將超越同行，同時對大型 AI 模型公司持悲觀態度