市場新聞：凱文·沃什將於週五接任美聯儲主席，而市場對降息的期望已降至歷史低點

凱文·沃什（Kevin Warsh）將於週五宣誓就任美國聯邦儲備委員會新任主席，接替傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell），這是近年來備受關注的中央銀行領導層交接之一——此時，特朗普總統所要求的降息的可能性已降至自當前緊縮週期開始以來的最低水平。美國參議院於週三基本上按照黨派線確認了沃什的任命。他預計將在週五正式上任，首個重大政策考驗將在 6 月 16 日的聯邦公開市場委員會會議上到來——這是下一個可能調整利率的機會。降息預期崩潰 沃什上任前利率預期的變化規模令人矚目。預測市場平台 Kalshi 目前預計美聯儲在 2026 年底前降息的概率為 38.2%——而在最近的 2 月份這一概率高達 96%。CME FedWatch 的數據顯示，美聯儲在 6 月底之前將基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 不變的概率高達 98.8%，而在 7 月份之前保持不變的概率超過 94%。降息預期的崩潰反映了沃什所繼承的更廣泛的宏觀環境：連續的高 CPI 和 PPI 數據，因美國與伊朗衝突及霍爾木茲海峽的干擾，油價超過每桶 100 美元，債券市場則在定價年末前加息的可能性——這一情景在三個月前被認為極不可能。 特朗普的期望與市場現實之間的緊張關係 沃什確認過程中的緊張關係在於特朗普總統的期望與市場數據所暗示的適當性之間的差距。特朗普多次施壓即將離任的主席傑羅姆·鮑威爾降息，並在四月份表示，如果沃什在確認後沒有立即降息，他會感到失望，並公開將降息視為其第二任經濟議程的優先事項。然而，市場普遍認為沃什在通脹問題上比鮑威爾更為鷹派——這一聲譽促成了他被提名後降息預期的崩潰。作為美聯儲主席，沃什將對政策制定者如何看待利率路徑產生重大影響，但美聯儲的機構獨立性意味着總統的偏好並不會直接轉化為政策結果。反對沃什提名的參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）在沃什的參議院銀行委員會確認聽證會上表示，確認他可能導致美聯儲向特朗普家族的加密貨幣公司提供特殊賬户或向與之相關的華爾街公司提供救助。沃什在四月的聽證會前披露了超過 1 億美元的資產，包括對人工智能和加密貨幣公司的投資——這些披露引起了立法者對潛在利益衝突的關注。 CFTC 提名仍未完成 沃什的宣誓就職正值另一個監管空白引起立法者關注。自去年 12 月代理主席卡羅琳·範（Caroline Pham）離職以來，商品期貨交易委員會（CFTC）一直由特朗普的提名人邁克爾·塞利格（Michael Selig）單獨領導。該機構在對包括 Kalshi 和 Polymarket 在內的預測市場平台進行獨佔聯邦監管方面採取了激進立場，儘管這些公司面臨州級訴訟，涉及體育博彩分類問題。週五，眾議院農業委員會的共和黨和民主黨領導人共同呼籲特朗普提名一整套 CFTC 委員，指出緊迫的監管問題。立法者特別指出，如果《數字資產市場明確法案》成為法律，CFTC 在執行規則制定方面的能力將受到影響——並指出，完全配備的委員會對於實施 CLARITY 法案所建立的加密市場結構框架至關重要。 對加密貨幣的影響 對於比特幣和加密貨幣市場而言，沃什作為美聯儲主席的到來既是短期的逆風，也是長期的變量。在短期內，他鷹派的通脹聲譽強化了 “高利率持續” 的敍述，自 5 月 7 日以來，已有 15 億美元的比特幣 ETF 流出，並推動 Polymarket 的投注者將比特幣在本月跌至 75,000 美元的概率設定為 65%。長期來看，情況則更為複雜。沃什披露的對人工智能和加密貨幣公司的投資使一些分析師推測，他的任期在數字資產政策上可能比其對傳統利率市場的鷹派立場更為細緻。他在 6 月 16 日的首次 FOMC 會議將是他如何打算應對特朗普的降息要求、重新加速的通脹以及日益脆弱的風險資產環境之間競爭壓力的首個真實信號。