<div id="readability-page-1">5 月 19 日，A 股上演大逆轉，三大指數早盤低開震盪，午後發力收復失地。截至收盤，滬指漲 0.92% 於 4169.54 點，創業板指微跌 0.16% 於 3908.44 點。兩市成交額 2.89 萬億元，全市場超 3600 只個股上漲，超百股漲停。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/5ed257e8d2cf4f2ba81b785e8bb2bb40.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="667" height="182" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/5ed257e8d2cf4f2ba81b785e8bb2bb40.jpeg"/>芯片、半導體漲勢如虹，聚焦國產 AI 鏈的科創人工智能 ETF 華寶（589520）場內價格飆升 4.21% 逼近前高，全 “芯” 佈局芯片產業的科創芯片 ETF 華寶（589190）下探回升收漲 3.82%，日內巨振 7.48% 穩住升勢。“光”、“電” 短線分化，電力板塊掀漲停潮，“風光水火核” 全能源佈局的電力 ETF 華寶（159146）場內收漲 3.63%，創歷史收盤新高！光模塊 CPO 走弱，光模塊 CPO 含量超 50%的創業板人工智能 ETF 華寶（159363）場內價格一度跌超 3%，收跌 1%，資金逢跌增倉 1.4 億份。券商午後異動，363 億頂流券商 ETF 華寶（512000）場內水下突升收漲 1%。5 月 18 日，中金公司公告吸收合併東興證券、信達證券交易草案等最新進展，合併後有望成為行業第 4 家跨入“萬億俱樂部”的券商。港股釋放暖意，互聯網龍頭迎來反彈，騰訊控股盤中漲超 4%，收漲逾 2%，港股 AI 核心工具——港股互聯網 ETF 華寶（513770）底部漲近 1%。近期 AI 行情持續擴散，多家機構提示低位港股互聯網板塊有望承接 AI 擴散機會。Token 消耗量持續上行，對互聯網龍頭等雲廠商構成確定性利好，阿里、騰訊等正處於向 “AI+ 雲” 科技平台轉型的關鍵突破期，有望迎來價值重估。【ETF 全知道熱點收評】下面重點聊聊科創人工智能、電力和港股互聯網幾個板塊的交易和基本面。】【國產 AI 強者恆強！芯原股份登頂 A 股吸金榜，華寶基金科創人工智能 ETF（589520）放量猛拉 4.21% 衝擊前高！】接着奏樂接着舞！自主可控方向午後猛攻，芯原股份領漲超 15% 創歷史新高，晶晨股份漲逾 12%，寒武紀漲超 8%，重點佈局國產 AI 產業鏈的科創人工智能 ETF 華寶（589520）場內漲幅最高上探 4.34%，收漲 4.21%，距離5 月 14 日的上市高點（0.774）僅一步之遙，全天成交額 6246 萬元，環比放量 14%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/cd5b4ab157a64db88bcf62abbfce292d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="350" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/cd5b4ab157a64db88bcf62abbfce292d.png"/>科創人工智能方向為何持續上攻，勢如破竹？可以從三個層面具體分析：1、政策層面，高層定調算力網建設。高層領導指出，算力是國家綜合國力的重要體現，要加快構建全國一體化算力網。簡單説，算力網就是一張“算力版的國家電網”，需要時，可以在算力網上 “買算力”，按需付費，像用水、用電一樣便利。業內人士指出，算力網的建設，像修高鐵、建 5G 網絡一樣，具有強大的 “乘數效應”，能夠帶動人工智能、大數據、工業互聯網等整個產業鏈的升級。2、產業層面，2026 年谷歌開發者大會（谷歌 I/O 大會）於今日召開，AI 端側有望受關注。中銀證券表示，頭部企業在模型輕量化與端側算力上的持續投入，正逐步降低終端部署的門檻，並為芯片、模組、終端及應用等環節提供更明確的技術路徑與合作基礎，Al 端側持續受益。*3、個股層面，權重股芯原股份2026 年一季度新簽訂單再創新高，充分驗證 ASIC 產業趨勢，受益於雲端 AI 基礎設施建設及端側 AI 硬件應用普及。2026 年一季度，晶晨股份等端側 SoC 廠商業績表現亮眼，受新品放量與有效漲價傳導的雙重驅動，眾多廠商營收實現高增長，進一步印證端側 AI 硬件景氣度向上，與芯原端側業務形成共振。展望後市，東吳證券認為，中期科技主線配置邏輯並未改變，如果不出現大廠削減資本開支或者融資困難等情況，潛在的 2027 年訂單和業績預期上修機會仍有望推動行情更進一步，科技核心品種仍會是中期維度全市場景氣度較強的方向。*【國產替代之光，科創自立自強】科創人工智能 ETF 華寶（589520）及其聯接基金（聯接 A：024560，聯接 C：024561）重點佈局國產 AI 產業鏈，成份股囊括國產 GPU 龍頭（如寒武紀），國產 ASIC 龍頭（如芯原股份）、AI 應用龍頭（如金山辦公），半導體行業權重佔比近一半，具備較強進攻性；軟件行業權重佔比超三成，有望受益於AI 應用補漲行情。同時，該 ETF 是融資融券標的，是一鍵佈局國產算力的高效工具。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/25d7c07c81ef4c1f8a8883041d4650d1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="646" height="283" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/25d7c07c81ef4c1f8a8883041d4650d1.png"/>【“光” 調整，“電” 防禦！華寶基金電力 ETF（159146）收漲 3.63% 創新高，8 股強勢漲停！算電協同持續落地】電力板塊爆發漲停潮，中證全指電力公用事業指數漲超 3.5%。成份股全線上揚，涪陵電力、上海電力、建投能源、贛能股份、豫能控股、廣西能源、林洋能源、華能蒙電等8 股漲停，浙能電力、京能電力、江蘇新能、大唐發電、國電電力等多股大漲超 5%。熱門 ETF 方面，“風光水火核” 全能源佈局的電力 ETF 華寶（159146）全天走強，場內收漲 3.63%，收盤價創上市新高！單日放量成交超 4400 萬元，資金近五日累計增持超 4200 萬元。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/b6283e63869a47ffb551cdc5e47b973f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1204" height="617" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/b6283e63869a47ffb551cdc5e47b973f.png"/>與之相對，“光” 板塊走弱，光模塊 CPO 含量超 50% 的創業板人工智能 ETF 華寶（159363）場內跌 1%，資金逢跌增持 1.4 億份。市場結構上，A 股常圍繞 “光” 與 “電” 切換：今日光模塊板塊隨外圍調整，電力獨立走強，既體現電力作為算力內部的防禦屬性，也揭示了電力不同於傳統紅利板塊的核心邏輯——在 AI 時代，電還具備確定的成長性。從消息面來看，今日電力板塊爆發漲停潮，其核心驅動是“算電協同” 從政策預期邁入實際落地階段。直接消息催化或來自兩方面：一是國內首次實現大型數據中心以虛擬電廠形式參與電力現貨交易，實現 “算隨電動”，驗證了算力與電力雙向協同的商業模式；二是上海發佈會明確“十五五” 算力規模倍增並配套建設四大千萬千瓦級綠電基地，強化了需求預期。銀河證券表示，電力企業佈局算電協同，產業趨勢逐步確立，建議把握兩條電力投資主線：1、切入數據中心賽道，打造第二成長曲線的公司；2、為數據中心供電，現階段已有項目落地，或在八大算力樞紐節點等核心區域有所佈局、具備卡位優勢的公司，未來有望受益於量、價的雙重改善。*在 AI 時代 “賣鏟人” 角色下，電力板塊價值重估的啓動。電力 ETF 華寶（159146）及其聯接基金（代碼：026949），聚焦電力公用事業領域，全面佈局火電、水電、風電、核電及光伏，既能捕捉新能源裝機爆發的成長彈性，又能依託傳統電力龍頭的高股息與穩定現金流平滑市場波動，實現 “防守底倉 + 成長彈性” 的雙重適配。【AI 行情擴散，港股互聯網醖釀轉機！華寶基金 513770 底部漲近 1%，關注 Token 熱潮下的價值重估】港股 AI 低位反彈，互聯網龍頭多數上行，騰訊控股盤中漲超 4%，收漲逾 2%；阿里巴巴-W、美團-W 漲逾 1%。港股 AI 核心工具——港股互聯網 ETF 華寶（513770）低開高走，全天維持漲勢，場內價格收漲 0.99%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/0772966ea8524e87a408b33255402eac.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="285" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/0772966ea8524e87a408b33255402eac.png"/>就在前一日，港股互聯網 ETF 華寶（513770）下探本輪迴調新低，其跟蹤的中證港股通互聯網指數當前市盈率 PE（TTM）僅 20.06 倍，位於近 10 年 4.3% 分位點的歷史底部區間，具備較高的安全邊際。近期 AI 行情擴散，多家機構提示，在硬件端經歷過大幅反彈後，港股互聯網板塊有望迎來 AI 產業鏈擴散帶來的行情機會。興業證券指出，港股互聯網因其具備國產算力的交易屬性以及AI 應用落地率先受益的方向，有望成為行情擴散的重要主線之一。此外，從海外映射角度看，以港股互聯網為代表的雲廠商也有望是後續國內 AI 行情補漲的方向。*OpenRouter 最新測算數據顯示，上週（5 月 11 日至 5 月 17 日）全球 AI 大模型總調用量為 26.9 萬億 Token，連續四周上漲。其中上榜的中國 AI 大模型周調用量達 7.693 萬億 Token，是同期美國的 1.81 倍，連續三週實現反超並穩居全球首位。token 消耗量持續上行，對阿里、騰訊等雲廠商構成確定性利好。與此同時，互聯網龍頭 AI 商業化加速推進。騰訊雲今日公告，Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro 兩款模型將於 2026 年 5 月 27 日 10:00 起結束限時免費公測，轉為正式商用服務，根據模型調用按量計費。3 月以來，國內外雲廠商掀起連環漲價潮。騰訊雲部分模型按 Token 計費後漲幅超 400%，阿里雲 AI 算力產品漲價 5% 至 34%。值得關注的是，互聯網龍頭一季報夯實了基本面反轉敍事。阿里巴巴正式迎來“AI 商業化回報週期”，AI 相關收入連續 11 個季度三位數增長，並預計 AI 模型與應用服務年化經常性收入將在 6 月突破 100 億元，年底將翻三倍突破 300 億元。互聯網龍頭正處於向 “AI+ 雲” 科技平台轉型的關鍵突破期，有望打開盈利增長空間，迎來價值重估。關注 Token 熱潮下港股互聯網龍頭價值重估。港股互聯網 ETF 華寶（513770）及其聯接基金（A 類 017125；C 類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，前十大權重股匯聚阿里巴巴-W、騰訊控股等科技巨頭及各領域 AI 應用公司，龍頭優勢顯著，日內T+0交易，流動性佳。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/22dfec6aff974cce82d5b566a3c57431.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="865" height="443" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://tongbi-app.oss-cn-shanghai.aliyuncs.com/word/media/22dfec6aff974cce82d5b566a3c57431.png"/>看好港股科技但又希望降低波動？也可以關注全市場首隻——香港大盤 30ETF 華寶（520560），自帶 “科技 + 紅利” 啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴等高彈性科技股，又囊括了銀行、保險等穩健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。機構觀點參考來源：①中銀證券 20260424《AI 端側迎來模型催化新邏輯》；②東吳證券 20260516《高位波動後，科技主線邏輯未改》；③銀河證券 20260519《算電協同譜新篇，綠電價值迎重估—— Token 經濟研究系列之電力行業篇》；④興證策略 20260507《AI 擴散，也別忘了恆科》。風險提示：科創人工智能 ETF 華寶及其聯接基金被動跟蹤上證科創板人工智能指數，該指數基日為 2022.12.30，發佈於 2024.7.25；電力 ETF 華寶及其聯接基金被動跟蹤中證全指電力公用事業指數，該指數基日為 2004.12.31，發佈於 2013.7.15；港股互聯網 ETF 華寶及其聯接基金被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為 2016.12.30，發佈於 2021.1.11。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，電力 ETF 華寶（159146）風險等級為 R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者；科創人工智能 ETF 華寶（589520）、港股互聯網 ETF 華寶（513770）風險等級為 R4-中高風險，適合適當性評級 C4 及以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。</div>

易方達中證港股通互聯網ETF

嘉實上證科創板芯片ETF

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

5 月 19 日，A 股市場出現大逆轉，滬指漲 0.92% 至 4169.54 點，芯片和半導體板塊表現強勁。華寶科創人工智能 ETF 和科創芯片 ETF 分別上漲 4.21% 和 3.82%。電力 ETF 創歷史新高，港股互聯網 ETF 也有所反彈，騰訊控股漲超 4%。多家機構看好港股互聯網板塊承接 AI 擴散機會，阿里和騰訊正向 “AI+ 雲” 科技平台轉型。

同壁財經

費城交易所 半導體 ETF - iShares

華寶中證全指電力公用事業ETF

華寶上證科創板人工智能ETF

半導體 3 倍做多 - Direxion

半導體 ETF - VanEck Vectors

華寶中證港股通互聯網ETF

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

國泰中證港股通互聯網ETF

華寶上證科創板芯片ETF

華寶創業板人工智能ETF

華寶中證全指證券公司ETF

中金公司

東興證券

信達證券

騰訊控股

騰訊控股(ADR)

阿里巴巴-W

阿里巴巴

芯原股份

晶晨股份

寒武紀

金山辦公

涪陵電力

上海電力

建投能源

贛能股份

廣西能源

林洋能源

華能蒙電

浙能電力

京能電力

江蘇新能

大唐發電

國電電力

美團-W

華寶港股通恆生中國(香港上市)30ETF

谷歌-A

谷歌-C

中銀證券

東吳證券

中國銀河

興業證券

中證農業

豫能控股

騰訊控股-R

Tencent HK SDR 10to1

騰訊控股(ADS)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

美團-WR

美團(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

炸裂！科創人工智能、科創芯片逆轉飆升，“光之暗面” 爆發，華寶基金電力 ETF 收盤新高！港股互聯網醖釀轉機