<p>與 Hyperliquid 相關的 ETF 正迅速演變為華爾街最新的加密基礎設施交易之一，因為發行商競相推出與快速增長的去中心化衍生品生態系統相關的產品。</p>
<p><strong>Kam Benbrik</strong>，<strong>Bitwise Asset Management's Bitwise Onchain Solutions</strong> 部門的研究主管表示，這個故事不再僅僅是關於代幣的曝光——它越來越多地涉及到獲取可驗證的實時鏈上金融活動。</p>
<p>&#34;擁有一個完全鏈上的訂單簿意味着每個訂單和交易都直接記錄在區塊鏈上，&#34; Benbrik 説。&#34;沒有鏈下匹配引擎，也沒有可以在後台重新排序或延遲交易的操作員。&#34;</p>
<p>這種區別正成為日益增長的 Hyperliquid ETF 推出潮的核心。本月早些時候，Bitwise 推出了 <strong>Bitwise Hyperliquid ETF</strong> (NYSE: BHYP)，這是美國上市的首批現貨 Hyperliquid 產品之一，也是首個通過 <strong>Bitwise Onchain Solutions</strong> 整合內部質押的產品。</p>
<p>該推出緊隨 <strong>21Shares</strong> 推出的兩個與 Hyperliquid 相關的基金：<strong>21Shares Hyperliquid ETF</strong> (NASDAQ: THYP)，提供現貨 HYPE 曝光和質押獎勵，以及槓桿 2 <strong>1Shares 2x Long HYPE ETF</strong> (NASDAQ: TXXH)。報告還顯示，包括 Grayscale 在內的公司已提交競爭產品，因為發行商急於在這一迅速成為加密 ETF 最快增長細分市場的領域中建立早期領先地位。</p>
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<h2>Hyperliquid 的架構正成為核心投資論點</h2>
<p>與通用區塊鏈不同，Hyperliquid 是專門圍繞交易基礎設施設計的。Kam 解釋説，該網絡將其交易引擎（稱為 HyperCore）與其智能合約環境 HyperEVM 分開。</p>
<p>&#34;Hyperliquid 有兩個區塊鏈層。第一個是 HyperCore，處理訂單簿、匹配、保證金和協議級別的清算邏輯，&#34; Kam 説。&#34;第二個是 HyperEVM，一個與 HyperCore 並行的通用 EVM 層。&#34;</p>
<p>&#34;關鍵的結構優勢在於金融原語（HyperCore）不會與 HyperEVM 上的內容爭奪區塊空間。&#34;</p>
<p>這種設計越來越受到尋求接觸能夠產生可衡量經濟活動的協議的 ETF 發行商和機構投資者的共鳴，而不僅僅是純粹投機的加密敍事。</p>
<p>Kam 表示，完全鏈上的結構為機構提供了傳統交易所無法輕易提供的東西：透明的市場基礎設施。</p>
<p>&#34;頭寸、抵押品和價格都是可驗證的，這對零售和機構用户來説都是一個真正的產品特性。&#34;</p>
<p>在 Coinbase 和 Circle 擴大其在 Hyperliquid 的 USDC 流動性基礎設施的參與後，機構案例進一步得到加強。Kam 將這一合作關係描述為&#34;非常重要&#34;，並補充説&#34;受監管和美國上市公司的參與&#34;減少了機構在評估該平台時的不確定性。</p>
<h2>ETF 正在超越加密貝塔，朝向鏈上收入曝光</h2>
<p>Hyperliquid ETF 的快速出現也標誌着 加密投資 的更廣泛轉變：ETF 越來越多地針對具有可觀察費用生成、流動性流動和實時經濟產出的協議。</p>
<p>&#34;因為一切都是公開的並記錄在鏈上，所以實時跟蹤協議生成的收入變得非常容易，&#34; Kam 説。</p>
<p>這種透明度在傳統金融中難以複製，交易場所每季度而不是持續披露財務指標。Hyperliquid 的區塊鏈結構允許投資者直接在鏈上監控費用生成、流動性活動和回購流動。</p>
<p>Kam 還建議，ETF 本身可能會加速去中心化交易基礎設施的採用。</p>
<p>&#34;ETF 為基礎資產帶來了資本、可見性和機構基礎設施，這增強了協議的經濟性和信譽，隨着時間的推移，&#34;他説。</p>
<p>與 Hyperliquid 相關的產品的興起正值加密 ETF 在比特幣和以太坊之外的更廣泛擴展之際。最近與 Solana、XRP、質押策略、槓桿加密曝光和去中心化金融協議相關的推出表明，發行商越來越多地將區塊鏈基礎設施本身視為一個可投資的主題。</p>
<p>目前，Hyperliquid 似乎正在成為這一轉變的最清晰例子之一，在這個例子中，ETF 投資者不僅僅是在購買對代幣的曝光，而是在購買一個持續、透明並且越來越具規模的基於區塊鏈的交易系統。</p>
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<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

COIN

RIOT

GBTC

<p>華爾街越來越關注超流動性 ETF，這些 ETF 利用透明的去中心化金融基礎設施進行交易。Bitwise 的 Kam Benbrik 強調了完全鏈上訂單簿的重要性，這使得金融活動能夠實時跟蹤。像 Bitwise 超流動性 ETF 和 21Shares 的產品的推出，標誌着 ETF 向針對去中心化金融中可觀察收入生成的方向轉變。這一趨勢反映了對區塊鏈基礎設施作為投資主題的日益關注，超越了傳統的加密貨幣投資</p>

<p>Hyperliquid-linked ETFs are rapidly evolving into one of Wall Street's newest crypto infrastructure trades, as issuers race to launch products tied to the fast-growing decentralized derivatives ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>與 Hyperliquid 相關的 ETF 正迅速演變為華爾街最新的加密基礎設施交易之一，因為發行商競相推出與快速增長的去中心化衍生品生態系統相關的產品。</p>
</div><p><strong>Kam Benbrik</strong>, Head of Research at <strong>Bitwise Asset Management's Bitwise Onchain Solutions</strong> division, says the story is no longer just about token exposure — it is increasingly about gaining access to verifiable, real-time on-chain financial activity.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Kam Benbrik</strong>，<strong>Bitwise Asset Management's Bitwise Onchain Solutions</strong> 部門的研究主管表示，這個故事不再僅僅是關於代幣的曝光——它越來越多地涉及到獲取可驗證的實時鏈上金融活動。</p>
</div><p>&#34;Having a fully onchain order book means that every order and trade is recorded directly on the blockchain,&#34; Benbrik said. &#34;There is no off-chain matching engine and no operator that can reorder or delay transactions in the background.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;擁有一個完全鏈上的訂單簿意味着每個訂單和交易都直接記錄在區塊鏈上，&#34; Benbrik 説。&#34;沒有鏈下匹配引擎，也沒有可以在後台重新排序或延遲交易的操作員。&#34;</p>
</div><p>That distinction is becoming central to the growing wave of Hyperliquid ETF launches. Earlier this month, Bitwise launched the <strong>Bitwise Hyperliquid ETF</strong> (NYSE: BHYP), one of the first U.S.-listed spot Hyperliquid products and the first to integrate in-house staking through <strong>Bitwise Onchain Solutions</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種區別正成為日益增長的 Hyperliquid ETF 推出潮的核心。本月早些時候，Bitwise 推出了 <strong>Bitwise Hyperliquid ETF</strong> (NYSE: BHYP)，這是美國上市的首批現貨 Hyperliquid 產品之一，也是首個通過 <strong>Bitwise Onchain Solutions</strong> 整合內部質押的產品。</p>
</div><p>The launch followed <strong>21Shares</strong>' rollout of two Hyperliquid-linked funds: the <strong>21Shares Hyperliquid ETF</strong> (NASDAQ: THYP), which provides spot HYPE exposure with staking rewards, and the leveraged 2 <strong>1Shares 2x Long HYPE ETF</strong> (NASDAQ: TXXH). Reports also suggest firms, including Grayscale, have filed competing products as issuers rush to establish an early lead in what is quickly becoming one of crypto ETFs' fastest-growing niches.</p>
<div class="lb-trans"><p>該推出緊隨 <strong>21Shares</strong> 推出的兩個與 Hyperliquid 相關的基金：<strong>21Shares Hyperliquid ETF</strong> (NASDAQ: THYP)，提供現貨 HYPE 曝光和質押獎勵，以及槓桿 2 <strong>1Shares 2x Long HYPE ETF</strong> (NASDAQ: TXXH)。報告還顯示，包括 Grayscale 在內的公司已提交競爭產品，因為發行商急於在這一迅速成為加密 ETF 最快增長細分市場的領域中建立早期領先地位。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>A Little-Known Crypto Trade Is Suddenly Pulling In ETF Money After Coinbase Move</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>一個鮮為人知的加密交易在 Coinbase 行動後突然吸引了 ETF 資金</strong></p>
</div><h2>Hyperliquid's Architecture Is Becoming the Core Investment Thesis</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Hyperliquid 的架構正成為核心投資論點</h2>
</div><p>Unlike general-purpose blockchains, Hyperliquid was designed specifically around trading infrastructure. Kam explained that the network separates its trading engine, known as HyperCore, from its smart-contract environment, HyperEVM.</p>
<div class="lb-trans"><p>與通用區塊鏈不同，Hyperliquid 是專門圍繞交易基礎設施設計的。Kam 解釋説，該網絡將其交易引擎（稱為 HyperCore）與其智能合約環境 HyperEVM 分開。</p>
</div><p>&#34;Hyperliquid has two blockchain layers. The first is HyperCore, which handles the order book, the matching, the margin, and the liquidation logic at the protocol level,&#34; Kam said. &#34;The second is HyperEVM, a general-purpose EVM layer that sits alongside HyperCore.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;Hyperliquid 有兩個區塊鏈層。第一個是 HyperCore，處理訂單簿、匹配、保證金和協議級別的清算邏輯，&#34; Kam 説。&#34;第二個是 HyperEVM，一個與 HyperCore 並行的通用 EVM 層。&#34;</p>
</div><p>&#34;The key structural advantage is that the financial primitives (HyperCore) don’t compete for blockspace with what is on HyperEVM.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;關鍵的結構優勢在於金融原語（HyperCore）不會與 HyperEVM 上的內容爭奪區塊空間。&#34;</p>
</div><p>That design is increasingly resonating with ETF issuers and institutional investors seeking exposure to protocols that generate measurable economic activity rather than purely speculative crypto narratives.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種設計越來越受到尋求接觸能夠產生可衡量經濟活動的協議的 ETF 發行商和機構投資者的共鳴，而不僅僅是純粹投機的加密敍事。</p>
</div><p>Kam said the fully on-chain structure gives institutions something traditional exchanges cannot easily provide: transparent market infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kam 表示，完全鏈上的結構為機構提供了傳統交易所無法輕易提供的東西：透明的市場基礎設施。</p>
</div><p>&#34;Positions, collateral, and prices are all verifiable, which is a real product feature for both retail and institutional users.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;頭寸、抵押品和價格都是可驗證的，這對零售和機構用户來説都是一個真正的產品特性。&#34;</p>
</div><p>The institutional case was further strengthened after Coinbase and Circle expanded their involvement in Hyperliquid's USDC liquidity infrastructure. Kam described the partnership as &#34;very important,&#34; adding that the participation of &#34;regulated and US-listed companies&#34; reduces uncertainty for institutions evaluating the platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Coinbase 和 Circle 擴大其在 Hyperliquid 的 USDC 流動性基礎設施的參與後，機構案例進一步得到加強。Kam 將這一合作關係描述為&#34;非常重要&#34;，並補充説&#34;受監管和美國上市公司的參與&#34;減少了機構在評估該平台時的不確定性。</p>
</div><h2>ETFs Are Moving Beyond Crypto Beta Toward On-Chain Revenue Exposure</h2>
<div class="lb-trans"><h2>ETF 正在超越加密貝塔，朝向鏈上收入曝光</h2>
</div><p>The rapid emergence of Hyperliquid ETFs also signals a broader shift in crypto investing: ETFs are increasingly targeting protocols with observable fee generation, liquidity flows, and real-time economic output.</p>
<div class="lb-trans"><p>Hyperliquid ETF 的快速出現也標誌着 加密投資 的更廣泛轉變：ETF 越來越多地針對具有可觀察費用生成、流動性流動和實時經濟產出的協議。</p>
</div><p>&#34;Because everything is public and recorded onchain, it becomes very easy to track the revenue a protocol is generating in real time,&#34; Kam said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;因為一切都是公開的並記錄在鏈上，所以實時跟蹤協議生成的收入變得非常容易，&#34; Kam 説。</p>
</div><p>That transparency is difficult to replicate in traditional finance, where trading venues disclose financial metrics quarterly rather than continuously. Hyperliquid's blockchain structure allows investors to monitor fee generation, liquidity activity, and buyback flows directly on-chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種透明度在傳統金融中難以複製，交易場所每季度而不是持續披露財務指標。Hyperliquid 的區塊鏈結構允許投資者直接在鏈上監控費用生成、流動性活動和回購流動。</p>
</div><p>Kam also suggested that ETFs themselves could accelerate the adoption of decentralized trading infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kam 還建議，ETF 本身可能會加速去中心化交易基礎設施的採用。</p>
</div><p>&#34;ETFs bring capital, visibility, and institutional infrastructure to the underlying asset, and that strengthens the protocol’s economics and credibility over time,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;ETF 為基礎資產帶來了資本、可見性和機構基礎設施，這增強了協議的經濟性和信譽，隨着時間的推移，&#34;他説。</p>
</div><p>The rise of Hyperliquid-linked products comes amid a broader expansion of crypto ETFs beyond Bitcoin and Ethereum. Recent launches tied to Solana, XRP, staking strategies, leveraged crypto exposure, and decentralized finance protocols suggest issuers are increasingly treating blockchain infrastructure itself as an investable theme.</p>
<div class="lb-trans"><p>與 Hyperliquid 相關的產品的興起正值加密 ETF 在比特幣和以太坊之外的更廣泛擴展之際。最近與 Solana、XRP、質押策略、槓桿加密曝光和去中心化金融協議相關的推出表明，發行商越來越多地將區塊鏈基礎設施本身視為一個可投資的主題。</p>
</div><p>For now, Hyperliquid appears to be emerging as one of the clearest examples of that shift, in which ETF investors are not simply buying exposure to a token but to a blockchain-based trading system operating continuously, transparently, and increasingly at institutional scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，Hyperliquid 似乎正在成為這一轉變的最清晰例子之一，在這個例子中，ETF 投資者不僅僅是在購買對代幣的曝光，而是在購買一個持續、透明並且越來越具規模的基於區塊鏈的交易系統。</p>
</div><p><strong>Read Also:</strong>
<strong>Stock Market Today: S&amp;P 500, Nasdaq 100 Futures Slip As Inflation Fears Grip Wall Street—XP, Atmos Energy, GE Aerospace In Focus</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：</strong>
<strong>今日股市：標準普爾 500、納斯達克 100 期貨下滑，通脹擔憂籠罩華爾街——XP、Atmos Energy、GE Aerospace 備受關注</strong></p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

EXCLUSIVE: Wall Street Is Betting On A Market Where 'Nothing Happens Off-Chain'

- Hyperliquid 相關 ETF 正在迅速成為華爾街新興的加密基礎設施交易。  
- Bitwise 和 21Shares 等公司已推出多款 Hyperliquid 相關產品，助力市場增長。  
- 這種全鏈結構為機構投資者提供透明的市場基礎設施，推動加密投資新模式。

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獨家報道：華爾街正在押注一個 “所有事情都在鏈上發生” 的市場