Ellington Credit 公司宣佈截至2026年3月31日的第四財季財務業績 | EARN 股票新聞

康涅狄格州旧格林威治 --（商业资讯）--Ellington Credit Company（纽约证券交易所代码：EARN）（"我们"）今天公布了截至2026年3月31日的季度财务业绩。 亮点 截至2026年3月31日，每股净资产值（NAV）为 4.09 美元，其中包括本季度每股 0.24 美元的分配影响。 GAAP 净亏损为 3230 万美元，或每股 0.86 美元。 净投资收入（"NII"）为 510 万美元，或每股 0.13 美元。 调整后的净投资收入 1 为 730 万美元，或每股 0.19 美元。 截至2026年3月31日，CLO 投资组合为 3.079 亿美元。 CLO 债务投资—1.451 亿美元 CLO 股权投资—1.628 亿美元 购买了 3070 万美元的 CLO 投资，并在 44 笔交易中出售了 3420 万美元。 本季度基于摊销成本的加权平均 GAAP 收益率 2 为 12.5%，适用于整个 CLO 投资组合。 从投资组合中收到了 1740 万美元的经常性现金分配 3，或每股 0.46 美元。 于2026年3月30日发行了 5400 万美元的高级无担保债券。 管理层评论 "2026 年第一季度受到 CLO 市场持续的逆风和波动的影响，"首席执行官兼总裁 Laurence Penn 表示。"对于 Ellington Credit，尽管如之前所述，我们的 NAV 在本季度有所下降，但我们的信用偏好和积极交易再次推动了相对于同行的超额表现。 "我们认为市场疲软的很大一部分是技术性因素造成的——由整体情绪和企业信用市场的高收益利差驱动，而不是基本信用恶化。我们选择性地利用了由此产生的机会，优先考虑 CLO 夹层债务而非股权，同时保持纪律性，逐步增加对冲。 "我们还增强了我们的资本结构，利用 3 月底的一个狭窄市场窗口发行无担保债务。在季度结束后，我们使用大部分债务发行收益进行新的 CLO 投资，到 4 月底基本完成部署，从而为未来的收益增长做好准备。此次发行也显著增强了我们的资产负债表，因为我们使用部分收益来再融资回购融资，将短期担保债务替换为长期无担保债务。 "第一季度的抛售重置并充电了机会集：提前还款和重新定价放缓，投资收益率上升，CLO 管理者越来越能够获得有表现的折扣贷款，这有助于支持交易结构和利息利差。此外，随着我们 CLO 股权投资组合的相当一部分退出非叫唤期，融资和重置机会应增强基础现金流，并支持未来净投资收入的增长。EARN 在第二季度进入时处于良好位置，可以利用这一新环境，拥有充足的干粉和积极的交易及对冲能力，将市场错位转化为长期价值。这些近期的发展已经为 EARN 在第二季度的强劲表现做出了贡献。" 分配 在截至2026年3月31日的季度期间及其后，我们的董事会宣布了以下对普通股的分配。 声明日期 记录日期 支付日期 每股分配 2026年1月8日 2026年1月30日 2026年2月27日 $ 0.08 2026年2月9日 2026年2月27日 2026年3月31日 0.08 2026年3月9日 2026年3月31日 2026年4月30日 0.08 2026年4月7日 2026年4月30日 2026年5月29日 0.08 2026年5月7日 2026年5月29日 2026年6月30日 0.08 投资组合 以下表格总结了截至2026年3月31日的投资组合组成。 (以千计) 摊销成本 公允价值 占总投资的百分比 美国 CLO 债务 $ 129,681 $ 117,708 38.2 % 欧洲 CLO 债务 33,379 27,416 8.9 % 总 CLO 债务 163,060 145,124 47.1 % 美国 CLO 股权 204,092 159,597 51.8 % 欧洲 CLO 股权 5,341 3,217 1.0 % 总 CLO 股权 209,433 162,814 52.8 % 总 CLO 债务和股权 372,493 307,938 99.9 % 其他投资 446 425 0.1 % 总投资 $ 372,939 $ 308,363 100.0 % 信用对冲 以下表格总结了截至2026年3月31日我们的信用对冲，按 Markit CDX 北美高收益指数（"指数"）的估计名义等值表示 (1)： (以千计) 估计指数等值 信用对冲 (2) $ (187,462 ) (1) 名义等值是基于信用对冲（和/或其基础组成部分）与指数之间的历史价格关系以及其他因素的估计。我们对工具之间价格关系的估计可能会随时间变化，实际经历的价格关系可能与之前的估计不同。 (2) 企业信用对冲可能包括 CDS、ETF、股票、总回报掉期以及类似工具，参考单一发行人和指数，以及期权、分层和其他衍生品。 融资 在2026年3月30日，我们通过发行 5400 万美元的无担保长期票据（“高级票据”）增强了我们的资本结构，该票据的固定利率为 8.50%，按季度支付利息，除非提前赎回或回购，否则将在2031年3月30日到期。高级票据在纽约证券交易所交易，代码为 “ELLA”，并已被 Egan-Jones 评级公司评为 ‘BBB’，该公司是一个全国认可的统计评级机构。我们为高级票据选择了 ASC 825 下的公允价值选项，因此高级票据被列入合并资产负债表中的 “无担保借款，按公允价值计” 项下；由于这一选择，我们在发行时费用化了 230 万美元的债务发行成本。 以下表格总结了截至2026年3月31日我们的未偿借款情况： （单位：千美元） 未偿借款 (1) 反向回购协议 $ 166,274 无担保借款 54,000 总未偿债务 $ 220,274 (1) 表示未偿还的借款本金金额。 经营成果 以下表格总结了截至2026年3月31日的季度经营结果： 截至2026年3月31日的季度 美国 CLO 债务 欧洲 CLO 债务 美国 CLO 权益 欧洲 CLO 权益 其他 (1) 总计 每股总计 (2) (单位：千美元，除每股外的金额) 利息收入 $ 4,613 $ 1,015 $ 6,128 $ 26 $ 384 $ 12,166 $ 0.32 其他投资收入 — — 146 — — 146 — 总投资收入 4,613 1,015 6,274 26 384 12,312 0.32 利息支出 (1,078 ) (193 ) (996 ) (17 ) (13 ) (2,297 ) (0.06 ) 债务发行成本 (3) — — — — (2,250 ) (2,250 ) (0.06 ) 其他费用 — — — — (2,698 ) (2,698 ) (0.07 ) 净投资收入 3,535 822 5,278 9 (4,577 ) 5,067 0.13 净实现投资收益（损失） 517 (71 ) (63 ) (386 ) 29 26 — 净未实现投资收益（损失）变动 (8,890 ) (3,586 ) (24,730 ) 107 (26 ) (37,125 ) (0.99 ) 信用和外汇对冲及其他活动 (238 ) (238 ) — 净收入（损失） $ (4,838 ) $ (2,835 ) $ (19,515 ) $ (270 ) $ (4,812 ) $ (32,270 ) $ (0.86 ) 每股净收入（损失）(2) $ (0.13 ) $ (0.07 ) $ (0.52 ) $ (0.01 ) $ (0.13 ) $ (0.86 ) (1) 包括与公司债务和股权投资相关的利息收入、净实现和未实现收益（损失）的变动。还包括管理费、业绩费和各种其他运营费用。 (2) 基于截至2026年3月31日的加权平均流通股数为 37,572,206 股。 (3) 包括与高级票据发行相关的 170 万美元承销商费用，以及 60 万美元的专业费用和其他费用。 以下表格总结了截至2025年12月31日的季度经营结果： 截至2025年12月31日的季度 美国 CLO 债务 欧洲 CLO 债务 美国 CLO 权益 欧洲 CLO 权益 其他 (1) 总计 每股总计 (2) (以千为单位，除非另有说明) 利息收入 $ 4,870 $ 1,311 $ 6,573 $ 439 $ 263 $ 13,456 $ 0.35 其他投资收入 — — 215 — — 215 0.01 总投资收入 4,870 1,311 6,788 439 263 13,671 0.36 利息支出 (1,299 ) (217 ) (791 ) (29 ) — (2,336 ) (0.06 ) 其他费用 — — — — (3,584 ) (3,584 ) (0.09 ) 净投资收入 3,571 1,094 5,997 410 (3,321 ) 7,751 0.21 净实现收益（损失） 121 240 75 222 12 670 0.02 净未实现收益（损失）的变化 (4,707 ) (2,523 ) (18,633 ) (1,622 ) (41 ) (27,526 ) (0.74 ) 信用和外汇对冲及其他活动 (1,962 ) (1,962 ) (0.05 ) 净收入（损失） $ (1,015 ) $ (1,189 ) $ (12,561 ) $ (990 ) $ (5,312 ) $ (21,067 ) $ (0.56 ) 每股净收入（损失）(2) $ (0.03 ) $ (0.03 ) $ (0.33 ) $ (0.03 ) $ (0.14 ) $ (0.56 ) (1) 包括与公司债务和股权投资相关的利息收入、净实现收益和未实现收益的变化。还包括管理费、业绩费和各种其他运营费用。 (2) 基于截至2025年12月31日的加权平均流通股数为 37,570,694 股。 CLO 表现 截至2026年3月31日的季度以积极的态势开始，信用利差收窄，杠杆贷款价格在年初上涨。然而，随着季度的推进，市场情绪恶化，主要是由于对人工智能可能对软件行业企业借款人产生潜在破坏性影响的担忧加剧。广泛分散的针对软件行业的贷款，约占所有 CLO 贷款抵押品的 11%，在本季度的总回报为 (5.5%)，对更广泛的 CLO 市场表现造成了显著拖累。这些压力因更广泛的宏观经济波动而加剧，包括地缘政治紧张局势的升级。因此，信用利差大幅扩大，晨星 LSTA 美国杠杆贷款指数的价格从 1 月的高点到季度末下跌了 2.2%。欧洲杠杆贷款市场也面临类似的价格下跌。 杠杆贷款的疲软导致本季度 CLO 债务分层利差的普遍扩大，表现因信用质量而显著分化。高级分层（AAA 至 A）相对较为坚韧，表现优于投资级和高收益公司债券指数。相比之下，低评级 CLO 债务经历了显著的利差扩大，特别是 BB 评级分层，因信用担忧加剧和行业特定的疲软导致了大量抛售压力，从而导致表现不佳。 与此同时，较高的违约担忧对 CLO 权益估值产生了重大影响，尤其是对那些对低评级贷款有较高敞口的 CLO。这些压力因大多数 CLO 的净利息差持续压缩而进一步加剧，尤其是在季度初，减少了可用于 CLO 权益分层的超额利息。总体而言，CLO 权益在本季度产生了显著损失，因为超额利息和 CLO 清算价值同时下降。这些影响在欧洲 CLO 权益分层中表现得尤为明显。 我们的投资组合在本季度产生了负面结果，因为集中在 CLO 权益上的未实现损失超过了净投资收入、夹层债务的交易收益以及以折扣价格持有的夹层债务头寸的收益。截至2026年3月31日，我们的 CLO 投资组合的公允价值为 3.079 亿美元，预计加权平均收益率为 16.6%（基于公允价值），我们持有现金及现金等价物为 5,770 万美元。 净资产价值摘要 以下表格总结了截至2026年3月31日我们的资产和负债情况: (以千为单位，除每股和每股金额外) 2026年3月31日 资产 公允价值投资 $ 308,363 现金及现金等价物 57,726 其他资产 20,838 总资产 386,927 负债 反向回购协议 166,274 公允价值无担保借款 54,000 其他负债 12,831 总负债 233,105 净资产值 $ 153,822 流通普通股 37,579,569 每股净资产值 $ 4.09 关于 Ellington Credit Company Ellington Credit Company（“基金”）是一只非多样化的封闭式基金，旨在通过主要投资于企业担保贷款义务（“CLOs”），特别关注夹层债务和股权分层，提供有吸引力的当前收益和风险调整后的总回报。该基金由 Ellington Management Group, L.L.C.的一个附属公司外部管理和顾问，该公司是一家成立于 1994 年的领先固定收益投资管理公司。该基金受益于 Ellington 在投资组合管理、信用分析和风险管理方面的丰富经验和深厚专业知识。 电话会议 我们将在2026年5月20日星期三东部时间上午 11:00 召开电话会议，讨论截至2026年3月31日的季度财务结果。要通过电话参与此次活动，请在开始时间前至少 10 分钟拨打 (800) 343-4849，并引用会议 ID：EARNQ426。国际拨打者应拨打 (203) 518-9848 并引用相同的会议 ID。电话会议也将通过互联网进行直播，可以通过我们网站的 “投资者” 部分访问，网址为 www.ellingtoncredit.com。要收听直播网络广播，请在会议开始前至少 15 分钟访问 www.ellingtoncredit.com 进行注册、下载和安装必要的音频软件。与这些财务结果的发布相关，我们还在我们的网站 www.ellingtoncredit.com 的 “投资者—演示文稿” 部分发布了一份投资者演示文稿，该演示文稿将伴随电话会议。 电话会议的回放将在2026年5月20日星期三东部时间下午 2:00 左右提供，并持续到2026年5月27日星期三东部时间晚上 11:59 左右。要访问此回放，请拨打 (800) 934-2750。国际拨打者应拨打 (402) 220-1142。电话会议的回放也将存档在我们的网站 www.ellingtoncredit.com 上。 关于前瞻性声明的警示性声明 本发布可能包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款的前瞻性声明。前瞻性声明不是历史性质的，可以通过诸如 “预期”、“估计”、“将”、“应该”、“可能”、“期望”、“项目”、“相信”、“打算”、“寻求”、“计划” 和类似表达或其否定形式，或通过对战略、计划或意图的引用来识别。前瞻性声明基于我们对未来运营、商业战略、业绩、财务状况、流动性和前景的信念、假设和期望，考虑到当前可用的信息。这些信念、假设和期望受到众多风险和不确定性的影响，并可能因许多可能的事件或因素而变化，其中并非所有因素我们都已知。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、运营结果和战略可能与我们前瞻性声明中表达或暗示的内容有重大差异。以下因素是可能导致实际结果与我们前瞻性声明中所述或暗示的内容有所不同的示例：利率和我们投资的市场价值变化、市场波动、企业贷款的违约率变化、我们融资资产的借款能力、影响我们业务的政府法规变化、担保贷款义务市场的恶化、我们适应与我们转变为封闭式基金/RIC 相关的新监管制度的能力、与我们转变为封闭式基金/RIC 相关的潜在业务中断、实现我们转变为封闭式基金/RIC 的预期收益的能力，以及市场条件和经济趋势的其他变化，例如财政或货币政策的变化、通货膨胀加剧、关税增加、增长放缓或衰退以及货币波动。此外，如上所述，前瞻性声明受到众多风险和不确定性的影响，包括但不限于在我们的 N-2 表格注册声明中描述的 “风险因素” 部分，这可以通过我们网站 “投资者” 部分的 SEC 文件链接（www.ellingtoncredit.com）或 SEC 网站（www.sec.gov）访问。其他可能导致实际结果与预测或暗示的结果有重大差异的风险、不确定性和因素可能会不时在我们向 SEC 提交的报告中描述，我们无法预测或识别所有这些因素。我们没有义务更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。 本发布及其中包含的信息不构成任何证券的要约或购买证券的要约的征求。 调整后的净投资收入与净投资收入的对账 我们将调整后的净投资收益计算为净投资收益，调整内容包括：(i) 非经常性费用；(ii) 非资本化的交易成本；(iii) 与利率互换的定期结算相关的净实现和净增值（贬值）变化；以及 (iv) 与总回报互换相关的交易费用净额的利息和股息收入（费用）。调整后的净投资收益是一项补充的非 GAAP 财务指标。我们认为，调整后的净投资收益的呈现为投资者提供了有用的信息，因为：(i) 我们认为它是当前和预测长期财务表现的有用指标，因为它排除了某些费用和我们认为在预测长期表现和分配支付能力时不太有用的非资本化交易成本的影响；以及 (ii) 我们认为，利率互换的实现和应计定期结算以及总回报互换的交易费用净额的利息和股息收入（费用）类似于净投资收益，更适合归类为经常性收入。 我们计算的调整后的净投资收益可能与同行计算的类似标题的非 GAAP 财务指标有所不同，因此这些非 GAAP 财务指标可能无法直接比较。此外，由于调整后的净投资收益是我们财务结果的不完整衡量，并且与根据美国 GAAP 计算的净投资收益不同，因此应视为对根据美国 GAAP 计算的净投资收益的补充，而不是替代。 在设定我们的分配时，受托人委员会考虑我们的收益、流动性、财务状况、分配要求和财务契约，以及受托人委员会可能认为相关的其他因素。 下表对截至2026年3月31日和2025年12月31日的季度，我们的调整后的净投资收益与我们合并运营报表中标题为净投资收益的项目进行了对账，我们认为这是最直接可比的美国 GAAP 指标： (以千为单位，除每股金额外) 截至2026年3月31日的季度 截至2025年12月31日的季度 净投资收益 $ 5,067 $ 7,751 调整项： 减：非资本化交易成本和非经常性费用 (1) (2,250 ) (49 ) 加：利率互换的定期结算的净实现和净增值（贬值）变化，以及总回报互换的净利息和股息收入（费用） $ (5 ) 2 调整后的净投资收益 $ 7,312 $ 7,802 加权平均流通股数 37,572,206 37,570,694 每股调整后的净投资收益 $ 0.19 $ 0.21 (1) 截至2026年3月31日的季度，包括与高级票据发行相关的 170 万美元的承销商费用，我们已选择公允价值选项，以及与该发行相关的 60 万美元的专业费用和其他费用。截止2025年12月31日的季度，包括与我们的战略转型相关的 49,000 美元的费用。 \\\_______________________ 1 调整后的净投资收益是一项非 GAAP 财务指标。有关调整后的净投资收益计算的解释，请参见下面的 “调整后的净投资收益与净投资收益的对账”。 2 基于摊余成本；用于计算利息收入。 3 “经常性现金分配” 主要包括来自我们 CLO 投资的分配，但不包括在季度内从 CLO 赎回或销售中获得的现金。 4 来源：野村 CLO 特别主题 在 businesswire.com 查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20260519318335/en/ 投资者： Ellington Credit Company 投资者关系 (203) 409-3773 info@ellingtoncredit.com 或 媒体： Amanda Shpiner/Grace Cartwright Gasthalter & Co. 为 Ellington Credit Company (212) 257-4170 Ellington@gasthalter.com 来源：Ellington Credit Company