我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。近期國內生豬市場價格進入橫盤震盪階段，生豬均價在 9.5~9.6 元/公斤波動。官方調減母豬存欄量以推動產能去化，養殖 ETF 受到關注。儘管政策支持，生豬養殖仍面臨高飼料成本、供應壓力及消費需求不足等挑戰，短期內豬價難以大幅反彈，預計二季度產能去化加速。整體市場預期偏悲觀，豬價底部或已現。
5 月下旬，近期國內生豬市場受多方因素影響，價格進入橫盤震盪階段，生豬（外三元）均價在 9.5~9.6 元/公斤區間波動。
值得關注的是，在豬價窄幅磨底期間，二級市場養殖主題 ETF 獲得資金高度關注。截至 5 月 19 日，畜牧養殖 ETF 招商（516670）連續 6 日淨申購 1.37 億元。
消息面上，官方近期密集召開產業會議，聚焦 “穩市及低效產能退出”，並將母豬存欄正常保有量由 3900 萬頭調減至 3750 萬頭，推動產能去化。同時，因豬價處於過度下跌一級預警區間，上週重啓 2 萬噸豬肉收儲，對市場情緒形成支撐。
天風證券分析認為，對比歷次產能調整，此次政策發佈處於產能去化週期的中早期，為後續去化奠定基礎。
然而，生豬養殖市場仍面臨多重壓力。
一是飼料成本高企，玉米約 1.18 元/斤，豆粕價格亦處高位，養殖虧損達 250~300 元/頭；高温天氣抑制肥豬需求，標肥同價加劇壓欄風險。
二是供應壓力雖有所緩解，但產能仍處集中釋放期。集團豬企 4 月出欄超計劃完成，本月計劃出欄 1469 萬頭，環比減少 3.53%，但出欄進度偏慢，階段性供應壓力不減。
三是消費需求支撐不足，淡季特徵明顯，下游以減量穩價為主，家庭消費一般，替代消費普遍。
上海鋼聯指出，短期豬價難以出現大幅反彈，核心制約因素仍是供給過剩與需求疲軟，政策收儲僅能起到 “託底” 作用，無法改變短期供需格局。
週期維度看，華源證券認為，今年一季度能繁已實質性去化，二季度豬價預計仍在成本線以下，且當前產業預期仍偏悲觀，二季度產能去化加速概率較高。豬價底部大概率已現，預計週期臨近上行。