完整文字記錄：寶尊 2026 年第一季度財報電話會議

寶尊（NASDAQ: BZUN）於週三公佈了 2026 年第一季度財務業績。以下是公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 Benzinga API 提供實時訪問財報電話會議記錄和財務數據的服務。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 訪問完整電話會議記錄請點擊 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=iFZYf3hH 摘要 寶尊報告 2026 年第一季度收入同比增長 15%，達到 24 億美元，非 GAAP 營業收入實現盈利 800 萬元人民幣，較去年同期的 6700 萬元人民幣虧損有顯著改善。 公司的電子商務（BEC）部門收入增長 10%，品牌管理（BBM）部門報告增長 39%，GAAP 連續第二個季度實現營業盈虧平衡。 寶尊的戰略重點包括提升業務質量、改善服務滿意度，並利用人工智能提高運營效率，計劃在 2026 年開設 50 家新的 Gap 門店。 管理層對公司持續增長的能力表示信心，強調改善的庫存週轉天數和現金生成是關鍵的運營成就。 公司對新品牌收購持謹慎態度，專注於能夠提供即時盈利的大規模時尚服裝機會。 完整記錄 主持人 各位女士們、先生們，早上好，感謝您參加寶尊 2026 年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於靜音狀態。在管理層的準備發言後，將進行問答環節。請注意，今天的電話會議正在錄音。現在我想將電話交給今天會議的主持人，寶尊企業發展與投資者關係高級總監 Wendy Sun。請開始。Wendy，謝謝。主持人，大家好，感謝您今天的參與。我們的 2026 年第一季度財報已在本次會議前發佈，並可在我們的投資者關係網站 ir.baozun.com 以及 PR 新聞稿服務上獲取。他們還在同一投資者關係網站上發佈了與我們評論相伴的 PowerPoint 演示文稿，供您下載。今天在電話會議上，寶尊有 Vincent Chu 先生，董事長兼首席執行官，Catherine Zhu 女士，首席財務官，吳先生，寶尊集團董事兼首席戰略官，以及 Ken Huang 先生，寶尊品牌管理首席財務官。Chu 先生將首先分享我們的商業戰略和公司亮點。Zhu 女士隨後將討論我們的財務狀況，接着是吳先生和黃先生分別分享我們的電子商務和品牌管理部門的更多信息。他們都將在隨後的問答環節中回答您的問題。在開始之前，我想提醒您，本次電話會議包含根據《1933 年美國證券法》修訂版、《1934 年美國證券交易法》修訂版和《1995 年美國私人證券訴訟改革法》定義的前瞻性聲明。這些前瞻性聲明基於管理層當前的預期和當前的市場及運營條件，涉及不確定性和其他因素，所有這些因素都難以預測，且許多因素超出公司的控制範圍，可能導致公司的實際結果與前瞻性聲明中的結果存在重大差異。有關這些及其他風險和不確定性或因素的進一步信息已包含在公司向美國證券交易委員會提交的文件及其公告或其他在香港聯合交易所網站上發佈的文件中。本次電話會議中提供的所有信息均為截至本日期的信息，並基於公司認為在該日期合理的假設，公司不承擔更新任何前瞻性聲明的義務，除非適用法律要求。最後，請注意，除非另有説明，本次電話會議中提到的所有數字均以人民幣計。您現在可以翻到第 2 頁，查看本季度的執行亮點。現在我很高興地介紹我的董事長兼首席執行官 Vincent Shultz 先生。Vincent，請繼續。 Vincent Chu 謝謝你，Wendy。大家好，感謝你們的參與。2026 年第一季度整體表現穩健。我們在每個關鍵指標上都實現了增長，包括收入、盈利能力和營運資本週轉效率。本季度，集團收入同比增長 15%，達到 24 億美元。非 GAAP 營業收入實現盈利，達到 800 萬美元，相較於去年同期的 6700 萬美元虧損有了顯著改善。兩個業務線在收入和利潤方面都實現了穩健增長。重要的是，這不僅僅是財務上的改善，它們反映了銷售質量、盈利能力和現金生成方面的顯著進展。本季度，BEC 恢復了可持續的收入增長，同比增加 10%。更關鍵的是，這一增長的質量。我們將繼續優先考慮我們的收入來源，以提升業務質量、改善服務滿意度，並最終提高整體盈利能力。隨着與 BBM 的協同效應不斷增強以及品牌管理思維的整合，我們旨在更深入地與客户互動，逐步瞭解他們的業務，並緊密合作以推動可持續增長。BBM 本季度實現了加速增長，收入同比增長 39%，盈利能力持續改善。GAAP 連續第二個季度實現營業盈虧平衡。考慮到第一季度相對較小的季節性週期，這一表現尤其令人印象深刻。我們相信，這一表現證明了我們在 mmc、商品、市場營銷和渠道方面的方法論。我們將繼續利用這一經過驗證的方法來培育我們投資組合中的小型利基品牌，以擴大我們的可服務市場。強勁的第一季度業績增強了我們對全年前景的信心，更重要的是，增強了我們在業務轉型加速階段中脱穎而出的能力。在接下來的三年中，我們的兩個引擎各自發揮着不同但相輔相成的作用。BEC 不僅僅是在恢復增長，它正在成為一個更高質量和以價值驅動的業務。同時，BBM 正在加速，GAAP 在通往 2026 年年度營業盈虧平衡的明確路徑上。兩個引擎的表現同步，運營協同效應開始顯現，為我們公司打開更廣泛的發展機會，釋放新的增長潛力。現在我將把電話交給團隊，深入探討我們的財務和業務表現。 Catherine Zhu（首席財務官） 謝謝你，Vincent，大家好。現在讓我為 2026 年第一季度的財務結果提供更詳細的概述。請翻到第三張幻燈片。寶尊集團 2026 年第一季度的總淨收入同比增長 15%，達到 24 億美元。其中，電子商務收入增長 10%，達到 19 億美元，而品牌管理收入增長 39%，達到 5.38 億美元。從商業模式來看，服務收入同比增長 7%，達到 14 億美元，而 BEC 的產品銷售收入同比增長 21%，達到 5.1 億美元。請翻到第四張幻燈片，從盈利能力的角度來看，產品銷售的毛利潤同比增長 33.6%，達到 3.5 億美元。本季度，我們集團層面的綜合毛利率為 33.5%，同比擴大 110 個基點。其中，電子商務產品銷售的毛利率擴大至 15.9%，較去年 15% 提高了 98 個基點。BBM 的毛利率為 50%，相比去年同期的 51.6% 有所下降。現在請翻到第五張幻燈片，瞭解我們的運營費用。銷售和營銷費用增加 9300 萬美元，達到 8.93 億美元。其中，BEC 的費用增加 4300 萬美元，主要是由於在抖音和小紅書上的創意內容和營銷活動支出增加。與數字營銷收入的增長一致，BBM 的銷售和營銷費用增加 5680 萬美元，主要是由於本季度線下門店的擴張和營銷活動的增加。本季度的履行成本略微下降 1%，達到 5.19 億美元，反映了我們在成本優化方面的持續努力。技術和會計費用增加 7%，達到 1.25 億美元，主要是由於技術變現帶來的更多收入貢獻。SG&A 費用下降 4%，達到 1.64 億美元，反映了我們對成本控制和運營效率的持續關注。轉向底線項目，請參考第六張幻燈片。在本季度，我們的非 GAAP 營業收入為 800 萬美元，而去年同期的非 GAAP 營業虧損為 6700 萬美元。BEC 的調整後非 GAAP 營業收入為 3000 萬美元，相較於去年同期的 4600 萬美元虧損有了顯著改善。BBM 報告的非 GAAP 營業虧損為 490 萬美元，而去年同期為 2110 萬美元的虧損。最後，隨着我們在兩個運營部門中分銷業務的重要性日益增加，我們希望分享與資本週轉、效率和庫存週轉天數相關的關鍵指標。首先，為了增強我們的透明度和問責制，2026 年第一季度，我們的營運資本週轉天數改善至 109 天，而去年為 193 天。與此相比，庫存週轉天數從去年的 185 天縮短至 113 天。這一改善是由 BEC 和 BBM 兩個部門共同推動的。截至 2026 年 3 月 31 日，我們的現金、現金等價物、受限現金和短期投資總額為 29 億美元。現在我將把電話交給 Junhua，更新關於 BEC 的情況，我們的電子商務業務。 Junhua 感謝 Katherine，大家好。BEC 在第一季度交出了穩健的業績，收入同比增長 10%，非 GAAP 營業收入為 1300 萬美元，相較於去年同期的 4600 萬美元非 GAAP 營業虧損實現了顯著的扭轉。這一表現反映了可持續增長的迴歸，以及在改善收入質量和擴大利潤率這一更廣泛優先事項上取得的實質性進展。請翻到第七頁。我們的產品銷售收入同比增長 21%，所有關鍵類別均實現了廣泛的增長，得益於更深層次的關係，提升了在主要平台上的執行力。令人鼓舞的是，服裝產品銷售實現了高雙位數的增長，因為我們在非標準類別擴展的努力開始規模化。我們繼續加深與品牌合作伙伴的互動，通過渠道多樣化和商品細分來完善市場策略，我們很高興不僅實現了健康的銷售增長，還改善了毛利率和庫存效率。現在請翻到第八頁，本季度的服務收入同比增長 7%，主要由數字營銷、IT 解決方案以及在線商店運營推動。我們在奢侈品、體育和户外等關鍵類別中繼續獲得市場份額，反映了在這些高價值細分市場中品牌合作伙伴關係的深度和信任。在最近披露的 2025 年度評級獎勵中，我們在主要市場被認可為頂級服務提供商，在所有平台上實現了大獎滿貫。這些認可包括天貓六星服務提供商、京東精英合作伙伴、抖音鑽石服務提供商、騰訊千譽認證優秀合作伙伴和 RedNote 電商運營合作伙伴，反映了我們在日益複雜的多渠道環境中激活品牌的能力不斷擴大。迴歸增長只是故事的一部分。我們同樣關注增長的質量。我們已經開始對服務層、商業模式和按收入流分類的利潤和生產力進行全面分析，明確目標是專注於更高價值的工作，同時減少對低投資回報服務的依賴。毛利率的改善是我們產品銷售和服務業務的一個重要優先事項。最後，我們繼續專注於增強我們的底線。為此，我們正在推出全企業範圍的精益倡議，以推動運營靈活性和成本優化，同時在各職能中推廣 AI 工具的應用，以釋放更高的生產力。非 GAAP 營業收入從 4600 萬美元的虧損改善到 1300 萬美元的盈利，是這一進展的早期和切實信號。多個 AI 驅動的工具已經在日常運營中部署，我們預計將推動顯著的效率提升。我們還有幾個旨在重組和重新設計端到端運營流程的倡議，創造更大的機會來利用快速發展的 AI 進步。我們對 BEC 的第一季度業績感到鼓舞，展望未來，我們將繼續專注於深化客户關係、推動服務創新，並不斷提升運營卓越和利潤質量。現在我將把時間交給 Ken，更新寶尊品牌管理的情況。 Ken Huang（寶尊品牌管理首席財務官） 感謝清華，大家好。請翻到第九頁，查看 BBM 在 2026 年第一季度的表現。BBM 在第一季度延續了強勁的勢頭，收入同比增長 39%。我們在底線方面也取得了顯著改善，GAAP 實現了連續第二個季度的盈虧平衡，非 GAAP 運營利潤也表現良好。更令人鼓舞的是，穩健的增長得益於關鍵運營指標的提升，包括流量轉化率和平均交易額。通過利用我們的全渠道能力和靈活的整合，GAP 在第一季度實現了創紀錄的同店銷售增長，毛利率保持在 50% 的健康水平，得益於在春節期間優化的商業策略，以最大化高峰時段的流量和轉化率。庫存管理也顯著改善，BBM 的庫存週轉天數從去年的 157 天減少到 140 天。現在讓我分享一下我們在季度內圍繞商品、營銷和渠道的關鍵舉措。商品方面，我們將 GAP 的美國休閒美學與本地受歡迎的特色相結合，深受目標消費者的喜愛。我們的在線細分策略也從以價格驅動的舉措轉向更具時尚前瞻性和多媒體的產品組合，這已成為在線增長日益重要的驅動力。兩者的基礎是內部協調的改善。我們的商品設計和產品開發團隊在多個季度內緊密合作，轉化為更緊密的供應鏈執行、更強的供應商關係和更一致的成本管理。營銷方面，我們的第一季度活動策略反映了中國新年的季節性安排。今年，我們啓動了我們的《打包歌劇》合作項目，這是經典藝術的新版本，通過現代設計重新整合傳統美學。這標誌着我們連續第二個以重大文化 IP 為基礎的春節活動，繼 2025 年第一季度的法比安城市合作之後。在三月中旬，我們與舞蹈藝術家謝欣合作，推出了春季女性活動 “在 GAP 中流動”。通過富有表現力的運動和敍事，這個活動探討了現代女性的自我表達和個人成長主題。實際上，女性部門在這一季度表現突出。渠道方面，在第四季度成功推出了新店，配備了增強的視頻、商品展示和升級的店面形象後，我們在北京的 Flora Village 和 Shang Hills 又重新裝修和升級了兩家店。在第一季度，我們還在太原中路新開設的旗艦店中，將傳統中國美學的魅力與當代文化相結合，創造了獨特而引人入勝的購物體驗。盛大的開幕不僅吸引了大量顧客，還引發了顯著的社交熱議。我們仍然在軌道上，計劃全年開設 50 家新禮品店，第二季度計劃開設約 10 家新店。展望未來，我們與沈怡的四月品牌大使活動 “在 GAP 中前行” 繼續表現優異。這讓我們對勢頭充滿信心，並重申了精心執行的 “中國故事” 的力量。我們與 GAP Inc.的合作持續加強，包括最近推出的維多利亞·貝克漢姆合作項目，以及計劃在今年下半年進行的其他 IP 合作。隨着雙位數的收入增長目標的實現，連續第二個季度實現盈虧平衡，我們在實現全年目標方面處於良好位置。以上是我們的準備發言。謝謝，操作員。我們現在準備開始問答環節。 操作員 是的，謝謝。我們現在開始問答環節。如需提問，請在電話鍵盤上按星號，然後按 1。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前先拿起聽筒。如果您的問題已被解答，您希望撤回，請按星號，然後按 2。這段時間我們將稍作停頓，以整理提問名單，第一個問題來自 cmbi 的 Frank Tao。 Frank Tao 是的，謝謝。嗨，管理層。恭喜你們取得了良好的業績。請幫助我們分析一下 BBM 業務強勁收入增長的驅動因素，以及我們應該如何看待未來幾個季度的增長軌跡？謝謝。 Catherine Zhu（首席財務官） 第一季度 BBM 增長的主要驅動因素來自 GAP，我認為也與第一季度的消費環境有關，因為春節的冬季促銷和氣候變化的影響，幫助我們吸引了更多流量，正如我們所預期的那樣。因此，我們在 2026 年的整體增長目標超過 20%。在第一季度我們實現了 9% 的增長，未來幾個季度我們有信心持續實現 20% 的增長。謝謝。 操作員 謝謝。下一個問題來自花旗的 Vicky Wei。 Vicky Wei 感謝管理層回答我的問題。我的問題主要與消費情緒和 618 有關。管理層能否分享一下對消費情緒和品牌 618 準備情況的觀察？你們對此有什麼期望？最後，請分享一些關於 BBM 表現和利潤趨勢的最新動態。謝謝。 Junhua 好的，我是 Junhua。讓我回答你的前兩個問題。第一個是關於消費者情緒。我們在第一季度表現強勁，這得益於我們有一個較晚的春節和較長的清明節。因此，在第一季度我們有一個非常強勁的收尾，我們預見消費者情緒正在加速增長。至於 618 的準備工作，實際上我們現在正在進行 618 的準備。今晚是第二波大促的夜晚。因此，我們也期待着 618 的強勁收尾。謝謝。 黃健（寶尊品牌管理首席財務官） 關於 GAP 的毛利率，我們的目標仍然是在全年保持相對穩定的毛利率，同時通過我們的線上和線下渠道以及 BBM 總部來增加規模效應。因此，通過這種規模效應，結果是努力改善門店層面的貢獻毛利率，並最終提升整體運營毛利率。我們目前的表現在軌道上，我們當前的擴展計劃也在軌道上。謝謝。 朱文傑 我是 Vincent。關於毛利趨勢再補充一些。實際上，整體業務由兩個部分組成，BEC 和 bbm。可以看到，BBM 的毛利率更高，對整體業務的增長貢獻更大。因此，我們可以預期整個業務的毛利趨勢將在未來幾個季度得到改善。這是我們所期待的。同時，隨着 BEC 和 bbm 之間的協同，這為我們與現有品牌的合作提供了更多機會，從而能夠創造更多的毛利。這對整體毛利趨勢也是一個好消息。謝謝。 運營人員 謝謝。下一個問題來自中信的趙維尹。 趙維尹 晚上好，管理層。感謝您回答我的問題。恭喜您在本季度取得強勁表現。我有兩個問題。第一個是關於 BEC，隨着不同電商平台的增長率趨同，品牌在不同渠道的營銷預算分配出現了哪些新趨勢，這對公司的服務定價和議價能力有什麼影響？我的第二個問題是關於 bbm。在董事長給股東的信中，公司提到將對新品牌收購非常謹慎。您能詳細説明具體的篩選標準嗎，例如類別定位、業務規模、盈利水平和/或交易結構？謝謝。好的，我來回答您的第一個問題。在不同平台之間的營銷預算分配方面，兩個平台和品牌的 CMRTR 率保持相對一致。因此，我們沒有看到預算分配方面有任何顯著的變化。但在支出方面，大多數品牌正在從傳統的績效營銷稍微轉向內容驅動的平台，比如 RedNote、Seating Platform，以及由 AI 支持的創意內容創作。因此，我們意識到這種新的分配趨勢傾向於從傳統的績效流量驅動轉向基於內容驅動的情感鏈接，以便在交易前建立情感聯繫。這是我們對不同類別領先品牌的整體趨勢預見。對於這些影響，作為服務提供商的我們擁有議價能力，我們可以為所有這些品牌提供內容創作和績效營銷的端到端解決方案。如果品牌將一切都交給寶尊，我們能夠幫助他們從整體上分配預算，從績效營銷到內容驅動，再到 RedNote、Redcat，然後回到 CPS 等。因此，我們可以從全渠道的角度來明智地使用他們的資金。謝謝。 朱文傑 嗨，我是 Vincent，來談談品牌收購的思路。是的，這封信是我寫的，不是 AI，所以我能清楚地記得這句話。在過去三年中，我認為我們已經建立了一個新的寶尊發展模型。現在我們進入下一個階段，即加速階段。談到標準，當我們談論與新品牌合作時，我認為規模非常重要，因為我們希望加速發展，收穫過去所建立的成果。談到規模，我們希望在類別上有更大的機會。當然，我們專注於時尚服裝，因為我們可以利用從 GAP 運營過程中獲得的經驗。這是一個類別。同時，我們希望新的機會能立即為我們帶來利潤，因為我們認為市場上出現了很多機會，我們在與這些潛在機會的談判中處於非常有利的位置，因為寶尊今天的模式非常獨特且有價值。今天沒有人，或者可能只有非常少數的人能夠在我們的行業中進行 MMC。因為在過去，我們只為品牌運營在線渠道。但現在，我們可以同時進行線上和線下的渠道，而渠道只是 MMC 方法論中的一個因素。現在我們知道如何進行商品管理、營銷以及渠道業務的結合。因此，在這個位置上，我們對 BEC 組合內的所有潛在品牌以及外部品牌都將非常獨特且有價值。因此，我們的定位非常好，我們可以擁有良好的機會。因此，我們的標準將非常高。是的，這就是我們所説的，我們會非常謹慎。謝謝，謝謝。 運營人員 謝謝。請再次按星號然後一，如果您想提問。下一個問題來自華泰證券的 Chris Kao。 俊華 嗨，管理層。感謝您回答我的問題。我有兩個問題。第一個是關於人工智能技術的。隨着人工智能技術的進步，在重大促銷活動或我們的日常運營中，商家的服務系統和機制是否有任何正在進行的變化？從長遠來看，人工智能對電子商務行業的關鍵競爭因素有何影響？公司將如何抓住這一轉變帶來的機遇並應對挑戰？第二個問題是關於趨勢的。在最近的銷售中，我們看到整體在線零售銷售的增長率在四月份出現了環比下降。隨着社交零售銷售數據在服裝方面的增長也在逐步縮小，我們的電子商務業務和品牌管理業務將如何各自利用我們的優勢來維持超越整個市場的阿爾法增長勢頭？謝謝。那麼，讓我先問您第一個問題和第二個問題的前半部分。關於人工智能，我們主要是利用人工智能來提高我們的底線效率。我們知道我們有很多人工智能代理可以自動完成許多節省人力的工作。目前，我們在比利時的電子商務服務部門有一個專門團隊，專注於利用大量人工智能技術，如大規模模型和人工智能代理，來不斷提高我們的效率，比如數字資產管理、客户服務以及許多自動化工作。我們過去需要大量的人工勞動。在收入方面，我們還沒有意識到當前的人工智能公共服務可以真正幫助我們進行創造性工作，因為它們正在學習商業模型。因此，我們在收入方面更多地利用這些大規模模型，專注於幫助我們的運營團隊做出決策，比如收集大量競爭對手的數據、數字分析和提供基於他們的學習和數據的建議。因此，這更多地集中在促進我們的收入增長。從長遠來看，我們將與像天貓和阿里巴巴等大型平台密切合作，利用它們的公共服務，即使它們可以在其生態系統內提供閉環服務，如地理圍欄服務。我們還將繼續維護我們的內部系統，基於人工智能升級我們的基礎系統。希望到明年年底我們能與您分享更多。謝謝。第二個問題的後半部分是關於整體在線業務，我們沒有看到我們的在線業務出現大幅下滑。因此，四月份的業務仍然保持在我們的預算範圍內。這也是 618 活動前的預熱階段的開始。我們可以意識到很多品牌正在節省預算，併為 618 活動節省商品分配。618 活動的週期比去年更長。因此，我們可以意識到在這種節省的情況下，直到現在，也就是五月初，我們與去年相比確實看到了大幅增長，並且在 618 活動的開始階段。因此，今天也是 618 活動的第一波。我們期待今年 618 活動的強勁收尾。從在線的角度來看就是這樣。 黃健（寶尊品牌管理首席財務官） 對於品牌管理業務，我認為我們在第一季度證明了我們的阿爾法增長勢頭，增長率非常高。即使在四月份，我們仍然保持着綠色趨勢，不僅來自在線業務，也來自通過我們精心策劃的營銷活動和商品計劃的線下業務。對於 BBM，因為我們首先針對大眾市場，提供有吸引力的價格範圍，同時我們還有針對不同市場細分的 Hunters Weather。因此，我認為我們的優勢在於不消耗任何品牌價值，而是在增加規模的同時提升品牌價值。經過三年的發展，我們對線上線下渠道有了深入的理解，對市場變化的反應也更快。我們還建立了強大的新型面料和牛仔布的供應鏈。我們在 MMC 電機方面也具備了認證能力。這些都將幫助我們滿足消費者的需求。我認為最終是更好地理解品牌，更好地理解消費者，從而獲得阿爾法增長勢頭。謝謝。 運營商 謝謝。下一個問題來自傑富瑞的 Thomas Hong。請繼續，Thomas。您的線路已開啓。傑富瑞， Junhua 你好，你能聽到我嗎？感謝管理層回答我的問題。我有兩個問題。第一個是管理層能否分享一下最近的銷售業績情況。我的第二個問題是對於不同的類別，管理層能否分享一下對奢侈服裝、快速消費品、消費電子和家電等不同類別的展望。謝謝。那麼讓我給你們介紹一下類別細分的展望。運動和户外類仍然在在線類別的增長中保持領先，奢侈品和高端品牌緊隨其後。快速消費品仍然表現強勁，與去年相比保持了類似的增長率。考慮到我們剛剛過完清明節，快速消費品，尤其是化妝品類別，已經消化了太多的促銷活動。因此，他們需要等幾個月，可能是一到兩個季度，直到今年的雙十一到來。至於消費電子，尤其是家電和電子設備，我們在即將到來的 618 活動的前半部分有着強勁的增長率。因此，我們期待消費電子類別也能有一個強勁的收尾。總體而言，服裝時尚類別仍然領先，緊隨其後的是快速消費品和消費電子。謝謝。關於最近幾個月的銷售業績，Catherine，你想分享一些嗎？好的，謝謝你的問題。 朱凱瑟琳（首席財務官） 我認為正如你所看到的，我們在 2026 年第一季度的表現相當不錯，我們對幾個地區的銷售業績持樂觀態度，涉及我們的收入和利潤。因此，管理層對我們整個集團的表現，包括電子商務部分和 BVM 部分，仍然保持很高的信心。這就是我的全部。 運營商 謝謝。目前沒有其他問題，我想把時間交還給管理層進行任何結束評論。 Vincent Chu 謝謝你，運營商。代表寶尊管理團隊，我再次感謝你們參加今天的電話會議。如果你需要任何進一步的信息，請隨時與我們聯繫。感謝你今天的參與。會議到此結束。 運營商 謝謝。如前所述，今天的演示到此結束。感謝你參加今天的活動，你現在可以斷開連接。 免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。