<p>作者：盧卡斯·I·阿爾珀特</p>
<p>像 BuzzFeed、Vice 和 Vox 這樣的公司曾經價值數十億美元，但受眾的變化和廣告收入的下降使它們的價值暴跌。</p>
<p>Vox Media 的聯合創始人兼首席執行官吉姆·班科夫週三宣佈，他的公司將把其播客部門、《紐約雜誌》和 Vox.com 出售給詹姆斯·默多克的 Lupa Systems。</p>
<p>對於那些依賴社交媒體熱度和風險投資炒作的數字媒體公司來説，崛起迅速，衰落同樣迅速。</p>
<p>十年前，像 Vox Media、BuzzFeed 和 Vice 這樣的公司吸引了大量投資，估值超過 10 億美元，使它們在一個財富大多向相反方向流動的行業中處於一個稀有的空間。</p>
<p>快進到今天，Vice 已經從破產中復甦，但已成為昔日輝煌的影子；BuzzFeed 最近以火售的方式被收購，而 Vox 在週三宣佈已出售其最有價值的資產。</p>
<p>那麼，發生了什麼？</p>
<p>這些曾經的寵兒的衰退是由消費者習慣和廣告支出的變化，以及一個過度高估這些公司潛力的風險投資炒作機器共同驅動的。</p>
<p>大部分投資都是在賭這些公司會繼續吸引讀者，從而提高盈利能力，最終實現首次公開募股或以高價出售給戰略買家。但這一切都沒有實現。</p>
<p>首先，這些公司所依賴的流量模型已經衰退。在它們早期階段，社交媒體（主要是 Facebook 和 Twitter）帶來的巨大流量是最大的驅動力之一。在幾年內，這一模型有效地推動了許多數字媒體名稱的在線受眾超越了傳統媒體巨頭如《華盛頓郵報》和《紐約時報》。</p>
<p>但這些收益證明是短暫的。到 2010 年代末，Meta（META）的 Facebook 和 Twitter 等平台開始限制向外發送的流量，因為它們開始優先考慮讓客户在自己的網站上停留更長時間。</p>
<p>而像 Facebook 和 Alphabet 的 Google（GOOGL）（GOOG）這樣的公司越來越主導在線廣告市場，留給數字媒體渠道爭奪的廣告資源越來越少。很快，Mic、Mashable 和 Refinery29 等小公司也紛紛倒下。</p>
<p>近年來，隨着人工智能限制了通過 Google 搜索等渠道發送的流量，商業模式的衰退加速。此外，消費者現在在 YouTube 和 TikTok 等視頻平台上花費更多時間，這些平台並不旨在將大量用户引導到外部媒體網站。</p>
<p>第一個倒下的大型數字媒體巨頭是 Vice，該公司在 2023 年申請了第 11 章破產保護。曾經估值高達 57 億美元，獲得了 A&amp;E Networks、華特迪士尼（DIS）、21 世紀福克斯和一系列私募股權投資者的重大投資，Vice 發現其前衞內容和昂貴的電影及視頻項目的組合是不可持續的。</p>
<p>它在破產程序中以僅 3.5 億美元的價格出售給了其最大的債權人。它繼續運營，但規模遠不及其全盛時期。</p>
<p>BuzzFeed 在 2016 年達到巔峯時，估值為 17 億美元，獲得了康卡斯特（CMCSA）的 NBC 環球的重大投資。儘管聲勢浩大並積極擴張——收入也在增長——該網站卻在盈利能力上掙扎。</p>
<p>2021 年，BuzzFeed（BZFD）通過與一家特殊目的收購公司合併上市，事情開始崩潰。該股在首個交易年內下跌了 83%，多次跌破 1 美元，導致被警告退市。</p>
<p>今年早些時候，該公司警告稱可能很快會耗盡資金，面臨破產的陰影。在 5 月初，它錯過了一項關鍵債務支付的截止日期。</p>
<p>上週，該公司 52% 的股份以 1.2 億美元的價格出售給了媒體大亨拜倫·艾倫：2000 萬美元現金，其餘部分為五年到期的本票。</p>
<p>至於 Vox，該公司週三宣佈將其盈利的播客業務、《紐約雜誌》和其同名網站 Vox.com 出售給詹姆斯·默多克的 Lupa Systems。（默多克的父親魯珀特·默多克是新聞集團的控股股東，新聞集團是《華爾街日報》的母公司，後者出版 MarketWatch。詹姆斯·默多克的兄弟拉克倫·默多克是新聞集團董事會的主席。）</p>
<p>Vox 資產的銷售價格未披露，但《紐約時報》報道該交易的估值超過 3 億美元。</p>
<p>在其巔峯時期，Vox Media 的估值為 10 億美元。</p>
<p>該公司剩餘的網站——The Verge、Eater、Popsugar、SB Nation 和 The Dodo——已被剝離，成為一家尚未命名的新公司的一部分。</p>
<p>“分拆成兩家獨立公司最能為我們的品牌、節目、業務、人才和團隊提供良好的發展環境，使其在不斷變化的媒體環境中繼續領先和繁榮，” Vox Media 首席執行官吉姆·班科夫在給員工的備忘錄中表示。“每家公司都將更好地定位於在一個專注的互補業務組合中增長。”</p>
<p>——盧卡斯·I·阿爾珀特</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>05-20-26 1442ET</p>

BZFD

BZFDW

<p>Vox Media 已將其播客部門、《紐約雜誌》和 Vox.com 出售給詹姆斯·默多克的 Lupa Systems，這標誌着曾經顯赫的數字媒體公司如 BuzzFeed 和 Vice 的顯著衰退。這些曾經估值數十億美元的公司，由於消費者習慣的變化和廣告收入的減少而面臨困境。據報道，Vox 的資產交易金額超過 3 億美元，該公司正在重組為一個新的實體，保留了如 Verge 和 Eater 等品牌</p>

<p>By Lukas I. Alpert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：盧卡斯·I·阿爾珀特</p>
</div><p>Companies like BuzzFeed, Vice and Vox were once worth billions, but shifting audiences and declines in advertising have sent their values plummeting</p>
<div class="lb-trans"><p>像 BuzzFeed、Vice 和 Vox 這樣的公司曾經價值數十億美元，但受眾的變化和廣告收入的下降使它們的價值暴跌。</p>
</div><p>Jim Bankoff, co-founder and CEO of Vox Media, announced on Wednesday that his company was selling its podcasting division, New York magazine and Vox.com to James Murdoch's Lupa Systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vox Media 的聯合創始人兼首席執行官吉姆·班科夫週三宣佈，他的公司將把其播客部門、《紐約雜誌》和 Vox.com 出售給詹姆斯·默多克的 Lupa Systems。</p>
</div><p>For digital-media companies that banked on social-media buzz and venture-capital hype, the rise was rapid and the fall just as swift.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於那些依賴社交媒體熱度和風險投資炒作的數字媒體公司來説，崛起迅速，衰落同樣迅速。</p>
</div><p>Ten years ago, companies like Vox Media, BuzzFeed and Vice were attracting major investment with valuations topping $1 billion, putting them in a rarified space in an industry where fortunes were largely heading the other way.</p>
<div class="lb-trans"><p>十年前，像 Vox Media、BuzzFeed 和 Vice 這樣的公司吸引了大量投資，估值超過 10 億美元，使它們在一個財富大多向相反方向流動的行業中處於一個稀有的空間。</p>
</div><p>Fast forward to today, and Vice has emerged from bankruptcy a shell of its former self, BuzzFeed was recently acquired in a fire sale and Vox on Wednesday announced it had sold off its most valuable properties.</p>
<div class="lb-trans"><p>快進到今天，Vice 已經從破產中復甦，但已成為昔日輝煌的影子；BuzzFeed 最近以火售的方式被收購，而 Vox 在週三宣佈已出售其最有價值的資產。</p>
</div><p>So what happened?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，發生了什麼？</p>
</div><p>The decline of these former darlings was driven by a combination of shifting consumer habits and ad spending and a venture-capital-charged hype machine that aggressively overvalued these companies' potential from the start.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些曾經的寵兒的衰退是由消費者習慣和廣告支出的變化，以及一個過度高估這些公司潛力的風險投資炒作機器共同驅動的。</p>
</div><p>Much of the investment was a bet that the companies would keep attracting readers and thereby increase profitability, leading one day to an initial public offering or big-ticket sale to a strategic buyer. None of that panned out.</p>
<div class="lb-trans"><p>大部分投資都是在賭這些公司會繼續吸引讀者，從而提高盈利能力，最終實現首次公開募股或以高價出售給戰略買家。但這一切都沒有實現。</p>
</div><p>For starters, the traffic model most of these companies relied on has withered away. One of the biggest drivers in their early days was the huge amount of traffic coming from social media, largely Facebook and Twitter. For several years, the model worked, pushing the online audiences for many digital-media names ahead of traditional stalwarts like the Washington Post and the New York Times (NYT).</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，這些公司所依賴的流量模型已經衰退。在它們早期階段，社交媒體（主要是 Facebook 和 Twitter）帶來的巨大流量是最大的驅動力之一。在幾年內，這一模型有效地推動了許多數字媒體名稱的在線受眾超越了傳統媒體巨頭如《華盛頓郵報》和《紐約時報》。</p>
</div><p>But the gains proved fleeting. By the late 2010s, platforms like Meta's (META) Facebook and Twitter were throttling back how much traffic they sent elsewhere as they began to prioritize keeping customers on their own sites for longer.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這些收益證明是短暫的。到 2010 年代末，Meta（META）的 Facebook 和 Twitter 等平台開始限制向外發送的流量，因為它們開始優先考慮讓客户在自己的網站上停留更長時間。</p>
</div><p>And companies like Facebook and Alphabet's Google (GOOGL) (GOOG) increasingly grew to dominate online advertising, leaving less and less available for digital-media outlets to fight over. Soon, smaller companies like Mic, Mashable and Refinery29 fell by the wayside.</p>
<div class="lb-trans"><p>而像 Facebook 和 Alphabet 的 Google（GOOGL）（GOOG）這樣的公司越來越主導在線廣告市場，留給數字媒體渠道爭奪的廣告資源越來越少。很快，Mic、Mashable 和 Refinery29 等小公司也紛紛倒下。</p>
</div><p>In recent years, the decline of the business model has accelerated as artificial intelligence has limited the amount of traffic being sent through channels like Google search. On top of that, consumers now spend more time on video platforms like YouTube and TikTok that are not engineered to send large numbers of users to outside media sites.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，隨着人工智能限制了通過 Google 搜索等渠道發送的流量，商業模式的衰退加速。此外，消費者現在在 YouTube 和 TikTok 等視頻平台上花費更多時間，這些平台並不旨在將大量用户引導到外部媒體網站。</p>
</div><p>The first of the big digital-media giants to fall was Vice, which filed for Chapter 11 bankruptcy protection in 2023. Once valued at an eye-popping $5.7 billion, with major investment from A&amp;E Networks, Walt Disney (DIS), 21st Century Fox and a slew of private-equity backers, Vice found that its mix of edgy content and expensive film and video projects was unsustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一個倒下的大型數字媒體巨頭是 Vice，該公司在 2023 年申請了第 11 章破產保護。曾經估值高達 57 億美元，獲得了 A&amp;E Networks、華特迪士尼（DIS）、21 世紀福克斯和一系列私募股權投資者的重大投資，Vice 發現其前衞內容和昂貴的電影及視頻項目的組合是不可持續的。</p>
</div><p>It was sold for just $350 million to its biggest creditors out of the bankruptcy proceedings. It continues to operate, but as a much smaller company than in its heyday.</p>
<div class="lb-trans"><p>它在破產程序中以僅 3.5 億美元的價格出售給了其最大的債權人。它繼續運營，但規模遠不及其全盛時期。</p>
</div><p>BuzzFeed, at its peak in 2016, was valued at $1.7 billion following a major investment round from Comcast's (CMCSA) NBCUniversal. Despite great fanfare and aggressive expansion - and growing revenue - the site struggled with profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>BuzzFeed 在 2016 年達到巔峯時，估值為 17 億美元，獲得了康卡斯特（CMCSA）的 NBC 環球的重大投資。儘管聲勢浩大並積極擴張——收入也在增長——該網站卻在盈利能力上掙扎。</p>
</div><p>In 2021, BuzzFeed (BZFD) went public through a merger with a special-purpose acquisition company, and things started to fall apart. The stock fell 83% in its first year of trading and dipped below $1 more than once, prompting delisting warnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>2021 年，BuzzFeed（BZFD）通過與一家特殊目的收購公司合併上市，事情開始崩潰。該股在首個交易年內下跌了 83%，多次跌破 1 美元，導致被警告退市。</p>
</div><p>Earlier this year, the company warned it could soon run out of money, raising the specter of bankruptcy. In early May, it missed a deadline for a key debt payment.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，該公司警告稱可能很快會耗盡資金，面臨破產的陰影。在 5 月初，它錯過了一項關鍵債務支付的截止日期。</p>
</div><p>Last week, 52% of the company was sold to media mogul Byron Allen for $120 million: $20 million in cash and the rest in the form of a promissory note due in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週，該公司 52% 的股份以 1.2 億美元的價格出售給了媒體大亨拜倫·艾倫：2000 萬美元現金，其餘部分為五年到期的本票。</p>
</div><p>As for Vox, the company announced Wednesday that it was selling its profitable podcasting business, New York magazine and its namesake site Vox.com to James Murdoch's Lupa Systems. (Murdoch's father, Rupert Murdoch, is the controlling shareholder of News Corp, the parent company of Dow Jones, which publishes MarketWatch. James Murdoch's brother, Lachlan Murdoch, is chair of the News Corp board.)</p>
<div class="lb-trans"><p>至於 Vox，該公司週三宣佈將其盈利的播客業務、《紐約雜誌》和其同名網站 Vox.com 出售給詹姆斯·默多克的 Lupa Systems。（默多克的父親魯珀特·默多克是新聞集團的控股股東，新聞集團是《華爾街日報》的母公司，後者出版 MarketWatch。詹姆斯·默多克的兄弟拉克倫·默多克是新聞集團董事會的主席。）</p>
</div><p>The sales price for the Vox properties wasn't disclosed, but the New York Times reported that the deal was valued at more than $300 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vox 資產的銷售價格未披露，但《紐約時報》報道該交易的估值超過 3 億美元。</p>
</div><p>At its height, Vox Media had a valuation of $1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其巔峯時期，Vox Media 的估值為 10 億美元。</p>
</div><p>The company's remaining websites - the Verge, Eater, Popsugar, SB Nation and the Dodo - have been carved off as part of a new, as yet unnamed company.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司剩餘的網站——The Verge、Eater、Popsugar、SB Nation 和 The Dodo——已被剝離，成為一家尚未命名的新公司的一部分。</p>
</div><p>&#34;Separating into two distinct companies best sets up our brands, shows, businesses, talent, and teams to continue to lead and prosper in the changing media landscape,&#34; Vox Media CEO Jim Bankoff said in a memo to staff. &#34;Each company will be better positioned to grow within a focused portfolio of complementary businesses.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“分拆成兩家獨立公司最能為我們的品牌、節目、業務、人才和團隊提供良好的發展環境，使其在不斷變化的媒體環境中繼續領先和繁榮，” Vox Media 首席執行官吉姆·班科夫在給員工的備忘錄中表示。“每家公司都將更好地定位於在一個專注的互補業務組合中增長。”</p>
</div><p>-Lukas I. Alpert</p>
<div class="lb-trans"><p>——盧卡斯·I·阿爾珀特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>05-20-26 1442ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-20-26 1442ET</p>
</div>

Vox's sale marks the end of an era for a once-booming form of digital media. Here's how it all came undone.

- 數字媒體公司如 BuzzFeed、Vice 和 Vox 的估值因廣告收入下降而暴跌。  
- Vox Media 宣佈將其播客部門、紐約雜誌和 Vox.com 出售給 James Murdoch 的 Lupa Systems。  
- 過去十年，這些公司的商業模式受到消費者習慣變化和廣告市場萎縮的打擊。

Dow Jones

BuzzFeed

BUZZFEED INC C/WTS 03/12/2026 (TO PUR COM)

推特

紐約時報

谷歌-A

谷歌-C

迪士尼

福克斯-A

福克斯-B

康卡斯特

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新聞集團-A

COMCAST HOLDINGS CORPORATION 2% CNV PREF SEC15/10/2029 USD71

Comcast - WI

News Corporation Shs B Chess Depository Interests repr 1 Sh

News Corporation Shs A Chess Depository Interests repr 1 Sh

Vox 的出售標誌着曾經繁榮的數字媒體形式的一個時代的終結。以下是它如何走向衰落的過程