<p>Nebius Group N.V. ((NBIS)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
<h3>認識塞繆爾 – 您的個人投資先知</h3>
<p>對 NBIS 有高度信心？試試 Tradr 的 NEBX 或 NBIZ</p>
<p>Nebius Group 最近的財報電話會議傳達了異常樂觀的語氣，強調了 AI 基礎設施的快速增長和盈利能力的激增，同時明確指出了未來重大的資本支出和執行風險。管理層依靠堅如堡壘的現金儲備、深厚的戰略合作伙伴關係和不斷增長的銷售管道，認為規模帶來的上行潛力顯然超過了短期的波動性。</p>
<h2>爆炸性的收入增長</h2>
<p>Nebius 發佈了引人注目的收入數據，第一季度集團收入同比飆升 684%，達到 3.99 億美元，環比增長 75%。核心的 Nebius AI 部門貢獻了 3.9 億美元，同比增長 841%，環比增長 82%，現在佔集團收入的 98%，鞏固了 AI 基礎設施作為公司的經濟引擎。</p>
<h2>強勁的 EBITDA 和利潤率擴張</h2>
<p>盈利能力的增長速度甚至超過了銷售，集團調整後的 EBITDA 從上個季度的 1500 萬美元躍升至 1.3 億美元，去年同期則是虧損，利潤率提升至 32%。Nebius AI 的調整後 EBITDA 利潤率環比幾乎翻倍，達到 45%，突顯出隨着新產能的填充和定價能力的改善，強勁的經營槓桿。</p>
<h2>改善的年化運行率和重申的指引</h2>
<p>公司的增長軌跡在其年化運行率中可見一斑，Nebius AI 的年化經常性收入（ARR）在季度末達到 19 億美元，比上個季度高出 50% 以上。管理層通過重申全年 ARR 目標為 70-90 億美元、集團收入目標為 30-34 億美元以及集團調整後 EBITDA 利潤率約為 40% 來支持其樂觀立場。</p>
<h2>強健的資產負債表和流動性</h2>
<p>Nebius 強調了其資產負債表的強勁，季度末現金及現金等價物達到 93 億美元，經營現金流為 23 億美元，而去年同期則為流出。公司年初至今已籌集超過 60 億美元，包括大額可轉換債券和來自 NVIDIA 的戰略股權投資，同時客户預付款達到了新高。</p>
<h2>快速的產能合同和足跡增長</h2>
<p>為了跟上 AI 的需求，Nebius 已簽訂超過 3.5 吉瓦的電力合同，並計劃今年至少達到 4 吉瓦，其中超過 75% 現在位於自有場地。位於賓夕法尼亞州的新數據中心位置，設計支持高達 1.2 吉瓦的容量，展示了其建設的巨大規模，儘管這些場所的收入將在數年內逐步增加。</p>
<h2>變革性的 Meta 協議</h2>
<p>一個突出的亮點是與 Meta 簽署的為期五年、價值 270 億美元的協議，其中包括 120 億美元的專用容量和 150 億美元的可選分配。管理層強調，這種結構可以解鎖資產支持融資並增強利潤率的可見性，因為 Nebius 可以選擇將可選容量分配給 Meta 或將其出售給 AI 雲客户羣。</p>
<h2>產品、合作伙伴關係和併購勢頭</h2>
<p>在創新方面，Nebius 推出了其 Aether 3.5 平台，並完成了三項戰略收購——Tavily、Eigen AI 和 Clarifai，以深化推理和代理能力。公司還擴大了與 NVIDIA 的合作關係，在 GB300 上獲得了 NVIDIA Exemplar Cloud 狀態，並強調 Eigen 被認可為多個 GPU 代中的頂級推理提供商。</p>
<h2>需求、定價和管道勢頭</h2>
<p>管理層描繪了強烈的需求圖景，指出多個客户實際上在爭奪每個 GPU，提到每個 GPU 有超過四個客户。AI 雲管道環比增長 3.5 倍，而 Nebius 報告了更強的定價、更長的合同、更高的交易價值和上升的預付款，所有這些都支持未來收入的可見性。</p>
<h2>顯著更高的資本支出要求</h2>
<p>這一增長故事的另一面是投資賬單急劇上升，全年資本支出指引從 160-200 億美元上調至 200-250 億美元。Nebius 計劃提前支出以確保 2027 年的產能，增加了近期的融資需求，並依賴資產支持結構、債務和股權來資助其雄心勃勃的擴張。</p>
<h2>季度利潤率波動和時機風險</h2>
<p>投資者被警告要預期利潤率的波動，管理層指出到 2026 年調整後的 EBITDA 趨勢將是非線性的。由於投資加重和後端加權的產能交付，利潤率預計在第二季度下降，然後在第三季度恢復到第一季度水平，並在第四季度再次改善。</p>
<h2>集中度和融資依賴</h2>
<p>儘管 Nebius 強調客户基礎的廣泛化，但仍然高度依賴於少數幾個重要的戰略合同，特別是與 Meta 和微軟的合同。這些交易是資產支持融資計劃和未來產能變現的核心，如果任何主要合作伙伴改變方向或重新談判條款，將會產生集中風險。</p>
<h2>早期投資對集團指標的影響</h2>
<p>由於公司合併了早期投資如 Avride 和 TripleTen，集團層面的利潤率落後於 Nebius AI 部門。這些單位需要大量的運營支出，目前稀釋了報告的盈利能力，儘管管理層認為它們代表了長期的戰略投資，而不是當前的核心盈利驅動因素。</p>
<h2>淨收入受非現金項目扭曲</h2>
<p>報告的淨收入為 6.21 億美元，受到與 ClickHouse 融資輪相關的非現金估值收益的影響。管理層表示，這一提升應視為一次性會計效應，使調整後的 EBITDA 成為公司經常性運營表現的更好衡量標準。</p>
<h2>運營和政治建設風險</h2>
<p>Nebius 承認，在美國建設大型數據中心會面臨政治和社區的反對，一些地點因潛在的延誤而引起媒體關注。高管表示，客户交付承諾迄今為止已得到滿足，但他們強調需要持續與當地社區互動，以應對許可、社區關切和監管審查。</p>
<h2>供應、成本通脹和時間限制</h2>
<p>組件成本通脹開始顯現，儘管管理層將其描述為總支出的低個位數，並在當前利潤率內可控。更大的問題是時間，因為像賓夕法尼亞州這樣的大型項目要到 2027 年底才能上線，這意味着一些產能的可觀收入被推遲到 2026 年末和 2027 年，增加了執行風險。</p>
<h2>指導和展望</h2>
<p>展望未來，Nebius 重申其 2026 年的目標，年化收入為 70 億至 90 億美元，集團收入為 30 億至 34 億美元，調整後的 EBITDA 利潤率接近 40%，儘管它提高了資本支出以資助 2027 年的產能，這些產能預計將在當年上半年開始貢獻。管理層依賴於第一季度的爆炸性增長、強勁的現金生成、擴展的項目管道和簽約的電力基礎，認為重大的投資週期將轉化為持續的、盈利的規模。</p>
<p>Nebius 集團的財報電話會議描繪了一家在人工智能基礎設施領域爭奪領先地位的公司，收入、利潤率和現金流均大幅上升。對於投資者而言，這個故事是一個經典的高增長、高資本支出的權衡：與 Meta、NVIDIA 和擁擠的項目管道相關的巨大上行潛力，平衡着鉅額支出、集中風險以及在大規模數據中心建設中完美執行的需求。</p>

當數據中心板塊成為2026年最炙手可熱的賽道，Nebius（NBIS）正以近乎瘋狂的速度狂奔，股價過去一年累漲超400%。這一次，它與Bloom Energy簽下26億美元大單，用燃料電池直接在AI數據中心現場供電，首期328兆瓦年內投運。替代原計劃的燃氣輪機。算力的盡頭是電力，你看好這條"自供電"路線嗎？

<p><strong>當數據中心板塊成為2026年最炙手可熱的賽道，Nebius（NBIS）正以近乎瘋狂的速度狂奔，股價過去一年累漲超400%。這一次，它與Bloom Energy簽下26億美元大單，用燃料電池直接在AI數據中心現場供電，首期328兆瓦年內投運。替代原計劃的燃氣輪機。算力的盡頭是電力，你看好這條"自供電"路線嗎？</strong></p>

Nebius 砸 26 億，給 AI 裝"私人電廠"

NBIS

2 倍做多 META ETF - GraniteShares

2 倍做多 Meta ETF - Direxion

<p>Nebius Group N.V. 報告了爆炸性的第一季度增長，收入同比飆升 684%，達到 3.99 億美元，主要得益於其人工智能部門。調整後的 EBITDA 達到 1.3 億美元，標誌着盈利能力的顯著提升。公司重申了全年的目標，得益於 93 億美元的強勁現金儲備。與 Meta 達成的 270 億美元的協議突顯了其戰略合作伙伴關係。然而，資本支出需求的上升和利潤率的波動帶來了未來的風險</p>

<p>Nebius Group N.V. ((NBIS)) has held its Q1 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius Group N.V. ((NBIS)) 已召開其第一季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
</div><h3>Meet Samuel – Your Personal Investing Prophet</h3>
<div class="lb-trans"><h3>認識塞繆爾 – 您的個人投資先知</h3>
</div><p>High conviction on NBIS? Try Tradr's NEBX or NBIZ</p>
<div class="lb-trans"><p>對 NBIS 有高度信心？試試 Tradr 的 NEBX 或 NBIZ</p>
</div><p>Nebius Group’s latest earnings call struck an unusually bullish tone, underscoring breakneck growth in AI infrastructure and surging profitability, while openly flagging the heavy capital bill and execution risks ahead. Management leaned on a fortress-like cash position, deep strategic partnerships and a swelling sales pipeline to argue that the upside from scale clearly outweighs the near-term volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius Group 最近的財報電話會議傳達了異常樂觀的語氣，強調了 AI 基礎設施的快速增長和盈利能力的激增，同時明確指出了未來重大的資本支出和執行風險。管理層依靠堅如堡壘的現金儲備、深厚的戰略合作伙伴關係和不斷增長的銷售管道，認為規模帶來的上行潛力顯然超過了短期的波動性。</p>
</div><h2>Explosive Revenue Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>爆炸性的收入增長</h2>
</div><p>Nebius posted eye-catching top-line numbers, with group revenue soaring 684% year-on-year to $399 million in the first quarter and jumping 75% sequentially. The core Nebius AI segment delivered $390 million, up 841% from a year ago and 82% quarter-on-quarter, now making up 98% of group revenue and cementing AI infrastructure as the company’s economic engine.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius 發佈了引人注目的收入數據，第一季度集團收入同比飆升 684%，達到 3.99 億美元，環比增長 75%。核心的 Nebius AI 部門貢獻了 3.9 億美元，同比增長 841%，環比增長 82%，現在佔集團收入的 98%，鞏固了 AI 基礎設施作為公司的經濟引擎。</p>
</div><h2>Strong EBITDA and Margin Expansion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的 EBITDA 和利潤率擴張</h2>
</div><p>Profitability scaled even faster than sales, as group adjusted EBITDA climbed to $130 million from just $15 million last quarter and a loss a year ago, lifting the margin to 32%. Nebius AI’s adjusted EBITDA margin nearly doubled quarter-on-quarter to 45%, highlighting strong operating leverage as new capacity is filled and pricing power improves.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利能力的增長速度甚至超過了銷售，集團調整後的 EBITDA 從上個季度的 1500 萬美元躍升至 1.3 億美元，去年同期則是虧損，利潤率提升至 32%。Nebius AI 的調整後 EBITDA 利潤率環比幾乎翻倍，達到 45%，突顯出隨着新產能的填充和定價能力的改善，強勁的經營槓桿。</p>
</div><h2>Improved Run-Rate and Reiterated Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>改善的年化運行率和重申的指引</h2>
</div><p>The company’s growth trajectory is visible in its annualized run-rate, with Nebius AI ARR reaching $1.9 billion at quarter-end, more than 50% above the prior quarter. Management backed its bullish stance by reiterating full-year targets for ARR of $7–9 billion, group revenue of $3.0–3.4 billion and a group adjusted EBITDA margin around 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的增長軌跡在其年化運行率中可見一斑，Nebius AI 的年化經常性收入（ARR）在季度末達到 19 億美元，比上個季度高出 50% 以上。管理層通過重申全年 ARR 目標為 70-90 億美元、集團收入目標為 30-34 億美元以及集團調整後 EBITDA 利潤率約為 40% 來支持其樂觀立場。</p>
</div><h2>Robust Balance Sheet and Liquidity</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強健的資產負債表和流動性</h2>
</div><p>Nebius underlined its balance sheet strength, ending the quarter with $9.3 billion in cash and equivalents and generating $2.3 billion of operating cash flow versus an outflow a year earlier. The company has raised more than $6 billion year-to-date, including sizable convertible notes and a strategic equity investment from NVIDIA, while customer prepayments hit a new high.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius 強調了其資產負債表的強勁，季度末現金及現金等價物達到 93 億美元，經營現金流為 23 億美元，而去年同期則為流出。公司年初至今已籌集超過 60 億美元，包括大額可轉換債券和來自 NVIDIA 的戰略股權投資，同時客户預付款達到了新高。</p>
</div><h2>Rapid Capacity Contracting and Footprint Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>快速的產能合同和足跡增長</h2>
</div><p>To keep up with AI demand, Nebius has contracted more than 3.5 gigawatts of power and is targeting at least 4 gigawatts this year, with over 75% of that now on owned sites. A new data center location in Pennsylvania, designed to support up to 1.2 gigawatts when fully live, illustrates the massive scale of its build-out, though revenue from these sites will ramp over several years.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了跟上 AI 的需求，Nebius 已簽訂超過 3.5 吉瓦的電力合同，並計劃今年至少達到 4 吉瓦，其中超過 75% 現在位於自有場地。位於賓夕法尼亞州的新數據中心位置，設計支持高達 1.2 吉瓦的容量，展示了其建設的巨大規模，儘管這些場所的收入將在數年內逐步增加。</p>
</div><h2>Transformative Meta Agreement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>變革性的 Meta 協議</h2>
</div><p>A standout highlight was a five-year, $27 billion agreement with Meta, involving $12 billion of dedicated capacity plus a $15 billion optional allocation. Management stressed that this structure can unlock asset-backed financing and enhance margin visibility, as Nebius can either allocate optional capacity to Meta or sell it into its AI cloud customer base.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個突出的亮點是與 Meta 簽署的為期五年、價值 270 億美元的協議，其中包括 120 億美元的專用容量和 150 億美元的可選分配。管理層強調，這種結構可以解鎖資產支持融資並增強利潤率的可見性，因為 Nebius 可以選擇將可選容量分配給 Meta 或將其出售給 AI 雲客户羣。</p>
</div><h2>Product, Partnership and M&amp;A Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品、合作伙伴關係和併購勢頭</h2>
</div><p>On the innovation front, Nebius launched its Aether 3.5 platform and closed three strategic acquisitions—Tavily, Eigen AI and Clarifai—to deepen inference and agentic capabilities. The company also broadened its partnership with NVIDIA, earned NVIDIA Exemplar Cloud status on GB300 and highlighted Eigen’s recognition as a top-speed inference provider across multiple GPU generations.</p>
<div class="lb-trans"><p>在創新方面，Nebius 推出了其 Aether 3.5 平台，並完成了三項戰略收購——Tavily、Eigen AI 和 Clarifai，以深化推理和代理能力。公司還擴大了與 NVIDIA 的合作關係，在 GB300 上獲得了 NVIDIA Exemplar Cloud 狀態，並強調 Eigen 被認可為多個 GPU 代中的頂級推理提供商。</p>
</div><h2>Demand, Pricing and Pipeline Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需求、定價和管道勢頭</h2>
</div><p>Management painted a picture of intense demand, noting that several customers are effectively competing for each GPU, with more than four customers per GPU cited. The AI cloud pipeline grew 3.5 times quarter-on-quarter, while Nebius reported firmer pricing, longer contracts, higher deal values and rising prepayments, all supporting future revenue visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層描繪了強烈的需求圖景，指出多個客户實際上在爭奪每個 GPU，提到每個 GPU 有超過四個客户。AI 雲管道環比增長 3.5 倍，而 Nebius 報告了更強的定價、更長的合同、更高的交易價值和上升的預付款，所有這些都支持未來收入的可見性。</p>
</div><h2>Significantly Higher CapEx Requirement</h2>
<div class="lb-trans"><h2>顯著更高的資本支出要求</h2>
</div><p>The flip side of this growth story is a steeply rising investment bill, with full-year CapEx guidance raised to $20–25 billion from $16–20 billion. Nebius plans to bring forward spending to secure capacity for 2027, increasing near-term financing needs and leaning on asset-backed structures, debt and equity to fund its ambitious expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一增長故事的另一面是投資賬單急劇上升，全年資本支出指引從 160-200 億美元上調至 200-250 億美元。Nebius 計劃提前支出以確保 2027 年的產能，增加了近期的融資需求，並依賴資產支持結構、債務和股權來資助其雄心勃勃的擴張。</p>
</div><h2>Quarterly Margin Variability and Timing Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度利潤率波動和時機風險</h2>
</div><p>Investors are being warned to expect a bumpy path for margins, with management flagging nonlinear adjusted EBITDA trends through 2026. Margins are set to step down in the second quarter due to heavier investment and back-end weighted capacity delivery, before returning to first-quarter levels in the third quarter and improving again in the fourth.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者被警告要預期利潤率的波動，管理層指出到 2026 年調整後的 EBITDA 趨勢將是非線性的。由於投資加重和後端加權的產能交付，利潤率預計在第二季度下降，然後在第三季度恢復到第一季度水平，並在第四季度再次改善。</p>
</div><h2>Concentration and Financing Reliance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>集中度和融資依賴</h2>
</div><p>While Nebius stresses a broadening customer base, it remains heavily exposed to a few marquee strategic contracts, notably with Meta and Microsoft. These deals are central to asset-backed financing plans and to monetizing future capacity, creating concentration risk if any major partner changes course or renegotiates terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Nebius 強調客户基礎的廣泛化，但仍然高度依賴於少數幾個重要的戰略合同，特別是與 Meta 和微軟的合同。這些交易是資產支持融資計劃和未來產能變現的核心，如果任何主要合作伙伴改變方向或重新談判條款，將會產生集中風險。</p>
</div><h2>Early-Stage Investments Weigh on Group Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>早期投資對集團指標的影響</h2>
</div><p>Group-level margins trail the Nebius AI segment because the company consolidates early-stage investments such as Avride and TripleTen. These units require significant operating spend and currently dilute reported profitability, though management argues they represent long-term strategic bets rather than core earnings drivers today.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於公司合併了早期投資如 Avride 和 TripleTen，集團層面的利潤率落後於 Nebius AI 部門。這些單位需要大量的運營支出，目前稀釋了報告的盈利能力，儘管管理層認為它們代表了長期的戰略投資，而不是當前的核心盈利驅動因素。</p>
</div><h2>Net Income Distorted by Noncash Item</h2>
<div class="lb-trans"><h2>淨收入受非現金項目扭曲</h2>
</div><p>Reported net income of $621 million came in flattered by a noncash valuation gain linked to a funding round at ClickHouse. Management signaled that this boost should be viewed as a one-off accounting effect, making adjusted EBITDA a better gauge of the company’s recurring operating performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告的淨收入為 6.21 億美元，受到與 ClickHouse 融資輪相關的非現金估值收益的影響。管理層表示，這一提升應視為一次性會計效應，使調整後的 EBITDA 成為公司經常性運營表現的更好衡量標準。</p>
</div><h2>Operational and Political Build Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>運營和政治建設風險</h2>
</div><p>Nebius acknowledged that building massive data centers in the U.S. brings political and community opposition, with some sites drawing media attention over potential delays. Executives said customer delivery commitments have been met so far, but they emphasized the need for ongoing local engagement to navigate permitting, community concerns and regulatory scrutiny.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius 承認，在美國建設大型數據中心會面臨政治和社區的反對，一些地點因潛在的延誤而引起媒體關注。高管表示，客户交付承諾迄今為止已得到滿足，但他們強調需要持續與當地社區互動，以應對許可、社區關切和監管審查。</p>
</div><h2>Supply, Cost Inflation and Timing Constraints</h2>
<div class="lb-trans"><h2>供應、成本通脹和時間限制</h2>
</div><p>Component cost inflation has begun to bite, though management framed it as low single digits of total spend and manageable within current margins. The bigger issue is timing, as major projects like the Pennsylvania site only come online in late 2027, leaving meaningful revenue from some capacity pushed into late 2026 and 2027 and adding execution risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>組件成本通脹開始顯現，儘管管理層將其描述為總支出的低個位數，並在當前利潤率內可控。更大的問題是時間，因為像賓夕法尼亞州這樣的大型項目要到 2027 年底才能上線，這意味着一些產能的可觀收入被推遲到 2026 年末和 2027 年，增加了執行風險。</p>
</div><h2>Guidance and Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指導和展望</h2>
</div><p>Looking ahead, Nebius reaffirmed its 2026 targets for annualized run-rate revenue of $7–9 billion, group revenue of $3.0–3.4 billion and an adjusted EBITDA margin near 40%, even as it lifted CapEx to fund 2027 capacity that should start contributing in the first half of that year. Management leans on Q1’s explosive growth, strong cash generation, expanding pipeline and contracted power base to argue that the heavy investment cycle will translate into sustained, profitable scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Nebius 重申其 2026 年的目標，年化收入為 70 億至 90 億美元，集團收入為 30 億至 34 億美元，調整後的 EBITDA 利潤率接近 40%，儘管它提高了資本支出以資助 2027 年的產能，這些產能預計將在當年上半年開始貢獻。管理層依賴於第一季度的爆炸性增長、強勁的現金生成、擴展的項目管道和簽約的電力基礎，認為重大的投資週期將轉化為持續的、盈利的規模。</p>
</div><p>Nebius Group’s earnings call painted a company racing to lock in pole position in AI infrastructure, with revenue, margins and cash flow all inflecting sharply higher. For investors, the story is a classic high-growth, high-CapEx trade-off: outsized upside tied to Meta, NVIDIA and a crowded pipeline, balanced by big checks, concentration risk and the need to execute flawlessly on a vast data center build-out.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nebius 集團的財報電話會議描繪了一家在人工智能基礎設施領域爭奪領先地位的公司，收入、利潤率和現金流均大幅上升。對於投資者而言，這個故事是一個經典的高增長、高資本支出的權衡：與 Meta、NVIDIA 和擁擠的項目管道相關的巨大上行潛力，平衡着鉅額支出、集中風險以及在大規模數據中心建設中完美執行的需求。</p>
</div>

Nebius Group Rides Explosive AI Growth in Q1

- Nebius Q1 收入增長 684% 至 $399 百萬，核心 AI 部門貢獻 98% 收入。  
- 公司現金流強勁，EBITDA 增至 $130 百萬，利潤率提升至 32%。  
- 設定全年收入目標 $3.0–3.4 億，資本支出預計升至 $20–25 億。

Nebius 集團在第一季度藉助 AI 的爆炸性增長勢頭