沃爾瑪公佈 2026 年第一季度業績：完整的財報電話會議記錄

沃爾瑪（NASDAQ: WMT）於週四發佈了第一季度財務業績並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。 Benzinga API 提供實時的財報電話會議記錄和財務數據訪問。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 觀看網絡直播請訪問 https://www.youtube.com/live/DWa_l7nnYMc 摘要 沃爾瑪公司在第一季度報告了強勁的銷售增長，電子商務銷售增長了 26%，美國市場銷售幾乎增長了 50%。 公司專注於戰略舉措，如擴展全渠道能力，擴大廣告和履約服務等技術驅動業務，並增強其人工智能應用。 沃爾瑪公司重申了全年指導，預計在不考慮匯率影響的情況下，銷售增長將在 3.5% 到 4.5% 之間，運營收入增長將在 6% 到 8% 之間，儘管燃料成本上升。 運營亮點包括市場跨境擴展到加拿大和墨西哥，以及交付速度和效率的顯著提升，36% 的美國門店履約交付在三小時內完成。 管理層強調在經濟壓力（如燃料成本上升）下，保持低價和投資客户價值的重要性。 完整會議記錄 操作員 歡迎來到沃爾瑪 2027 財年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於靜音狀態。如果在會議期間需要操作員協助，請在電話鍵盤上按 0。現在我將會議交給投資者關係高級副總裁 Steph Wisting。謝謝你，Steph。請開始。 Steph Wisting（投資者關係高級副總裁） 歡迎大家。今天與我一起在本頓維爾的總部的是首席執行官 John Furner 和首席財務官 John David Rainey。我們將首先介紹上一季度的亮點和我們對今年的展望。然後我們將在問答環節開放電話以回答您的問題。我們邀請了我們的首席增長官 Seth Delaire，以及各個部門的領導，與來自沃爾瑪美國的 Dave Gugina、沃爾瑪國際的 Chris Nicholas 和來自山姆會員店美國的 Latrice Watkins 一起，以便儘可能多地回答您的問題。請限制為一個問題。有關我們業績的更多詳細信息，包括各部門的亮點，請參閲我們網站上的財報發佈和補充演示文稿。今天的電話會議將被錄音，管理層可能會發表前瞻性聲明。這些聲明面臨風險和不確定性，可能導致實際結果與這些聲明存在重大差異。這些風險和不確定性包括但不限於我們向 SEC 提交的文件中識別的因素。請查看我們的新聞稿和幻燈片演示文稿，以獲取有關前瞻性聲明的警示聲明，以及我們網站上完整的安全港聲明和非 GAAP 調整。我的介紹到此結束。John，交給你。 John Furner（首席執行官） 大家早上好，感謝大家今天的參與。團隊在本季度實現了強勁的銷售增長，我想感謝我們的員工，他們在商店、俱樂部和供應鏈中的努力工作是我工作中最喜歡的部分，無論是在美國還是在我最近有機會花時間的中國和印度。通過優秀的商店和俱樂部運營全渠道業務需要最好的技術和擁抱創新的人，同時執行基本操作。每天，無論我身在世界的哪個地方，我都意識到顧客之間的共同點多於差異。他們希望物有所值，擁有豐富的選擇和良好的體驗，我喜歡沃爾瑪在這些方面的表現。當我觀察消費者，尤其是在美國時，他們告訴我們他們感受到了一些壓力，並且在尋找沃爾瑪的價值。我們繼續投資於價格，延續去年下半年開始的降價措施，目前我們已經實施了大約 7200 項降價。我們還在尋找幫助家庭節省開支的方法，隨着户外夏季活動的開始，我們最近推出了一籃子燒烤必需品，能夠以每人不到 5 美元的價格供八人享用。現在，當我整體觀察業務時，它的表現符合我們的預期。我們在電子商務方面看到了強勁的增長，包括廣告和市場。我們正在獲得市場份額，交易和單位的增長正在推動收入。美國的交易增長是我們六個季度以來最強勁的，因此我對我們執行戰略的方式感到非常滿意。約翰·大衞將更詳細地討論我們本季度的業績，包括燃料成本對我們運營的影響。我們很高興重申我們對今年的展望。因此，我將在今天早上的剩餘時間裏提供一些關於我們如何看待業務的背景。變化的速度正在加快，我們正在更快地實現我們所建立的商業模式的好處。我們正在投資於加強我們競爭地位的領域，包括價格、工資和員工福利。我們在推動長期價值的同時，也在為我們的股東創造價值。我們這樣做的一種方式是採取企業平台的方法，擴大技術驅動的業務，如廣告、市場和履行服務，以及我們的核心零售業務，以推動增長並降低邊際成本。我們在美國看到了這些業務的強大力量，這在過去幾年的財務表現中得到了體現。我們現在正在將這些經驗教訓應用於加拿大和墨西哥。我們也正在成為人工智能原生企業。通過使用人工智能，我們現在可以滿足以前技術無法滿足的客户需求，從使購物變得更簡單和個性化，到擴大我們與客户和會員的購物場合和互動範圍。我們的人工智能購物助手 Sparky 正在使這一切成為可能。僅在上個季度，活躍用户就增長了超過 100%，我們在人工智能方面的投資使 Sparky 的智能和響應質量提高了 40%。Sparky 每天都變得更加實用。您現在可以在商店中使用 Sparky，並自動重新訂購您定期購買的商品。Sparky 現在甚至會説西班牙語。正如我們之前提到的，使用 Sparky 的客户平均訂單價值比非 Sparky 客户高出約 35%。作為一名商家，我對我們在產品選擇上看到的增長感到非常興奮。我們通過改善我們的第一方產品選擇，尤其是在趨勢和時尚領域，為我們的客户和會員擴展選擇。我們正在擴大我們的市場，最近在加拿大和墨西哥推出了跨境市場，我們對早期的結果感到滿意。這是我們看到構建平台並將其擴展到市場的好處的一個很好的例子。我們可以擴大我們的產品選擇，吸引新的賣家，並在沒有相應資本投資的情況下推動增量利潤。在美國，我們的市場銷售在本季度增長了近 50%。我喜歡我們與賣家合作，幫助他們與我們共同發展業務。這不僅僅是關於市場。通過廣告和履行等服務，他們正在利用我們構建的工具，使他們的業務更加強大。現在，隨着我們將業務擴展到更多國家，我們為他們提供了更好的提議。我們在履行訂單的速度和可靠性方面也在變得更快。在本季度，我們全球交付了超過 35 億個單位，都是在同一天或次日交付。我們在供應鏈的投資和人工智能的應用正在改善我們如何定位庫存、做出履行決策以及實時服務客户和會員。企業電子商務銷售增長了 26%，而沃爾瑪美國的交付增長了 45%。在本季度，超過 36% 的美國商店履行的交付在三小時內完成。美國俱樂部的交付增長超過 90%，電子商務的銷售比例達到了歷史新高。我對團隊在已經高速的市場中加快交付解決方案的表現感到非常印象深刻。在印度，Flipkart 現在運營着超過 800 個微履行中心，用於快速交付，我們稱之為 Flipkart Minutes，他們的平均交付時間不到 13 分鐘。中國團隊在第一季度交付了超過五億個單位，其中約 75% 的訂單在一小時內送達。我們的商店和俱樂部網絡，超過 10,900 個地點，繼續成為一個關鍵優勢。它作為物理基礎設施，使速度在一個既有吸引力又在改善的成本結構下得以實現。隨着經濟狀況的持續改善，速度成為運營槓桿的引擎，而不僅僅是為客户和會員提供更好的體驗。同時，我們也在提高運營的生產力和效率。美國供應鏈的自動化正在持續擴大。沃爾瑪美國約一半的電子商務履行中心的業務是自動化的。超過 60% 的商店正在從自動化配送中心接收一定量的貨物。超過一半的區域配送中心正在進行不同階段的改造。當我們部署這些能力時，我們也在提升員工技能，並創造新的機會，因為技術正在改變工作方式。我們還通過擴大高利潤業務或我們所稱的商業解決方案來增強我們的業務組合。這些領域包括廣告、會員和市場，它們正成為我們整體盈利能力的更重要貢獻者。這些業務補充了我們的全渠道模式，並支持更持久的長期價值創造。在本季度，我們的廣告業務在每個細分市場的增長超過 30%，沃爾瑪美國的增長為 36%。會員費收入增長了 17%，企業整體由沃爾瑪美國主導。這些利潤來源共同佔據了運營收入的約三分之一。我們改善利潤表現的另一種方式是提高一般商品的表現。這是我們全球的優先事項。美國的 GM 同店銷售在本季度是正增長，時尚在國際市場的增長再次表現突出，整體一般商品的增長超過了食品和日用消費品的增長，這得益於成功的春節活動。最後，我想説我們的業務強勁，我們有勢頭和明確的戰略。我們將繼續通過更好地服務客户和會員，同時改善我們業務的經濟狀況，來強化獨特的價值主張，為持續的長期增長做好準備。接下來，我將把電話交給約翰·大衞。謝謝，約翰。 約翰·大衞·雷尼（首席財務官） 首先，我要感謝我們的員工繼續專注於為客户和會員服務。我們的價值主張繼續與客户產生共鳴，特別是在燃油價格上漲對家庭預算造成壓力的情況下。在第一季度，我們實現了近 6% 的恆定貨幣銷售增長，超出了我們指導範圍的上限 120 個基點，我們在各個業務領域繼續獲得市場份額。強勁的電子商務勢頭持續增長，達到了 26%，突顯了我們的全渠道模式的優勢，因為客户和會員越來越多地利用我們從商店和俱樂部提供的快速配送能力。客户和會員在我們的產品目錄中購物的深度也在增加，美國的第三方市場銷售增長達到了兩年半以來的最高水平。此外，我們的廣告業務在全球範圍內實現了 37% 的增長，成為最佳季度之一。第一季度調整後的運營收入在恆定貨幣下增長約 5%，符合我們的指導。儘管燃油成本高於預期，我們吸收了約 1.75 億美元，約 250 個基點的運營收入增長，來自於高於計劃的燃油成本。在我們的全球分銷和履行運營中，儘管短期內利潤承壓，我們仍在積極進攻。我們相信這是增強客户信任並支持長期市場份額增長的正確方法。我們始終專注於為客户提供低價。每日低價（EDLP）是我們核心的價值觀。也就是説，這對我們和我們的供應商的銷售成本產生了實際影響。如果當前的高成本環境持續下去，我們預計第二季度和下半年的零售價格通脹會有所上升。重要的是，我們重申了在 2 月份提供的原始全年指導，之前燃油成本顯著上漲。我們當時表示，我們認為第一季度的運營收入增長將是任何季度中最低的，盈利能力將在此後改善。我們仍然相信這一點。我們的長期增長戰略明確，我們繼續執行，同時保持靈活性，以利用短期市場份額增長機會。接下來，我將分享一些關於季度的更多細節。按恆定貨幣計算，合併收入增加了近 100 億美元，主要由沃爾瑪推動。美國同店銷售增長了 4.1%，儘管受到最大公平定價立法的 100 個基點的阻力，藥房業務表現非常好，得益於產品組合的改善和第三方產品的擴展，導致該類別在五年來的最強市場份額增長。我們的電子商務銷售在每個細分市場都表現強勁，配送速度是全球增長的關鍵催化劑。我們通過利用我們的獨特資產——商店和俱樂部、配送中心和履行中心以及最後一公里配送網絡，加速了訂單的處理速度，使其更快、更高效地送達客户。在美國，利用商店履行配送的銷售在過去兩年中增長了兩倍多。在第一季度，超過 36% 的訂單在三小時內送達，比過去兩年提高了 800 個基點。我們的一個小時和 30 分鐘內的解決方案增長最快。我們現在可以在 30 分鐘內覆蓋約 60% 的美國人口，客户對我們在中國的配送服務的滿意度達到了歷史新高。電子商務增長超過 30%，我們利用雲網絡在幾分鐘內完成配送。Flipkart 在印度 30 多個城市的平均配送時間不到 13 分鐘，而美國的 Sam's Club 商店履行配送銷售在第一季度增長了 90% 以上。我們對美國市場的表現感到鼓舞，淨銷售增長接近 50%，得益於與高收入家庭的互動增加。市場是我們去年投資的領域，勢頭正在增強。一般商品類別表現尤其好，擴展的產品組合在庭院和花園、運動用品、傢俱和玩具等領域帶來了強勁的業績。此外，隨着我們通過沃爾瑪履行服務加快了配送承諾的速度，我們也看到了增量增長。通過 WFS 當天或次日發貨的單位在第一季度增長了近 150%。現在，我們正在將這些全球市場能力部署到美國以外的地區，包括加拿大的 Walmax。我們在改善電子商務經濟的基礎上實現了這些銷售結果，特別是在國際市場中，我們的亞洲業務表現出色，導致該細分市場的運營收入增長超過 10%。我們覺得我們剛剛開始瞭解快速商業和市場在美洲的未來狀態。企業業務組合也在持續改善，在廣告和會員費等高利潤領域實現了強勁增長。我們的廣告業務在第一季度繼續保持勢頭，沃爾瑪美國的增長達到了 36%。這一表現反映了與市場賣家的強勁互動，他們的廣告支出增長超過 50%，銷售額也相應提升。我們繼續增強廣告買家的工具包，包括幫助動態調整內容組合以優化廣告效果的人工智能功能，同時通過 Visio 的連接平台擴大覆蓋面和展示面。合併會員費收入增長超過 17%，包括在美國某些國際市場的 Sam's Club 格式的強勁表現。沃爾瑪 Plus 會員費收入增長加速，淨增加達到新的第一季度高點。這一增長令人鼓舞，因為沃爾瑪 Plus 會員的消費通常是非會員的四倍，每年電子商務訪問量是非會員的七倍。在這一燃油價格高企的時期，會員們更加充分地利用他們的燃油節省福利，進一步強化了會員資格的價值，超越了免費配送。美國 Sam's Club 的會員收入增長了 5.6%。隨着會員們越來越傾向於我們的全渠道能力和燃油節省，我們繼續增強會員的價值和便利性。我們推出了動態快遞配送，會員可以在一小時內獲得他們最喜歡的俱樂部商品。這些持續的投資支持了 5 月 1 日生效的會員費增加。最後，我們在改善商品類別組合方面取得了進展，特別是在沃爾瑪美國。第一季度是 18 個季度以來首次商品組合對沃爾瑪美國毛利擴張產生積極貢獻，擴張幅度為 29 個基點。這反映了一般商品銷售的廣泛改善，季度增長中位數為個位數。在第一季度，我們看到了五年來一般商品市場份額增長的最高水平。我們繼續加大對季節性價值項目的回饋力度，以鞏固我們的價格領導地位，並通過增加單位銷量獲得強烈的客户反應。我們在產品組合中大約有 7200 個回饋項目，比去年增加了 20% 以上。現在我將討論指導。雖然消費者面臨着壓力，但讓我重申我們的業務強勁，我們正在執行對未來銷售和盈利增長至關重要的重要戰略舉措。我們的配送速度和能力繼續加快，覆蓋更多客户和會員，我們的低價便利價值主張繼續與客户產生共鳴，這是新客户選擇我們購物的主要原因。我們重申全年恆定貨幣銷售增長在 3.5% 到 4.5% 之間的指導。基於第一季度 5.7% 的表現和我們對第二季度 4% 到 5% 增長的展望，我們預計全年銷售增長將接近該初始範圍的上限。對於第二季度，我們預計恆定貨幣下的運營收入增長為 7% 到 10%，並重申全年 6% 到 8% 的增長指導。對於第二季度，我們預計每股收益為 0.72 美元到 0.74 美元，全年每股收益在 2.75 美元到 2.85 美元之間。請記住，我們的指導是基於恆定貨幣的。如果當前的匯率保持在現在的水平，我們預計第二季度報告的銷售增長將受益約 90 個基點，運營收入增長將受益約 130 個基點。我們還想指出，我們的指導不假設 IEPA 關税退款的任何影響。我們認為最好提供反映我們對基礎業務預期的指導，而不包括任何已支付關税的恢復。我們參與了這一過程，並相信我們作為記錄進口商可能獲得的最大退款不到我們美國年銷售額的 0.5%。最後，我們對業務的勢頭感到興奮，這表明我們的客户和會員認可我們提供的越來越具吸引力的全渠道價值主張，根植於我們長期以來幫助人們節省開支和改善生活的使命。我們繼續在重塑利潤組合方面取得可衡量的進展，以增強客户和員工的價值，同時改善股東的回報，我們全年運營收入增長快於銷售的財務框架保持不變，我們期待在第二季度分享更新，反映我們在戰略增長舉措上的持續進展。現在我們準備好回答您的問題。 主持人 謝謝。我們現在將進行問答環節。如果您想提問，請在電話鍵盤上按星號一，確認音調將指示您的線路已進入提問隊列。如果您想將問題從隊列中移除，可以按星號二。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。謝謝。我們的第一個問題來自摩根士丹利的 Simeon Gutman。請繼續提問。 Simeon Gutman（股票分析師） 早上好。看起來您在企業層面和沃爾瑪美國電子商務的增量利潤率與過去幾年所交付的高個位數和低雙位數範圍是一致的。此外，除了燃料之外，還有哪些制約因素可以讓您提高這些增量，尤其是在燃料價格今年保持高位的情況下？ John David Rainey（首席財務官） 早上好，Simeon。感謝您的提問。首先，我想再次感謝我們的員工為我們交付了一個出色的季度。他們在這樣的環境中做得非常好。關於您提問的內容，我們正在實施的戰略繼續取得成效。我們處於良好的位置，能夠很好地服務於市場上的客户。您聽到的關於速度和交付的評論，以及我們在庫存和其他方面的投資，正在改善客户體驗。至於您提到的業務組合，這確實始於我們的核心業務。如果我們的核心業務表現良好，並且像第一季度那樣增長市場份額，那麼我們就有機會擴展這些業務。特別是全球電子商務增長了 26%，沃爾瑪美國的市場增長接近 50%，這是一個非常重要的驅動因素，使得廣告和會員服務能夠繼續保持其勢頭。團隊在這一季度特別是在市場方面取得了很大進展。我們在北美的幾個國家推出了跨境業務。我們認為這很令人興奮，我們正在建立一個很好的賣家提案，我認為這將幫助我們在短期內服務客户，並在長期內繼續改善我們的商業模式。Simeon，我想補充一下，您對增量利潤率的數字是正確的。美國電子商務的增量利潤率在這一季度大約為 12%。所以我們對此非常滿意。我們在所有業務形式中看到的改進來自於更好的速度。速度繼續是我們看到客户重視的一個方面。正如我在準備的發言中提到的，這是一個里程碑式的季度，因為我們現在可以在 30 分鐘內服務 60% 的美國家庭，速度的重要性。強調這一點的原因是快速推動頻率。當我們能夠在客户期望的時間框架內交付時，我們會看到與客户的互動大大增加。這對投資者的重要性在於，隨着互動的增加，它提高了我們會員項目的效用。正如我們在準備的評論中提到的，我們的會員項目增長了 17.5%，這一季度表現非常強勁。因此，當您考慮像會員和廣告這樣的類別時，這兩者合起來大約佔我們今天收益的三分之一。這與 10 年前的沃爾瑪非常不同。憑藉這種更基於訂閲的經常性收入流，我們實際上使自己免受經濟波動和燃料價格上漲等因素的影響。因此，我們認為我們處於一個非常好的位置。我們喜歡我們現在的狀態，正準備進入第二季度。再次強調，我們業務中的增量利潤率很強。 主持人 我們的下一個問題來自 Evercore ISI 的 Greg Melick。請繼續提問。 Greg Melick（股票分析師） 嗨，謝謝。我想更深入地探討沃爾瑪美國和山姆會員店的流量加速。我想知道沃爾瑪美國的 3% 和山姆會員店的 6% 的增長，您將如何繼續保持這種勢頭，因為這是一個向上的拐點，可能與此相關的是，您如何看待任何潛在的關税減免作為保持這種勢頭的一種方式，以應對可能上升的能源成本？ John Furner（首席執行官） 早上好，Greg。正如您提到的，流量在這兩個業務中都是一個強勁的結果，我剛剛重申過。這始於商品銷售，始於天天低價。我們在一般商品方面有一個非常強勁的季度。我對沃爾瑪美國時尚團隊所做的工作感到非常自豪。另一個在這一季度表現突出的類別是美容。在線和實體店的體驗方面進行了多項投資，這些都在產生影響。第三點是改進。您聽到了關於 Sparky 的改進，我們可以在整個電話中討論這些，但在電子商務方面，能夠以天天低價的價值提供沃爾瑪價格，在許多市場中以 30 分鐘內進行超過 7000 次降價，這在客户告訴我們他們想要的生活方式方面非常有幫助。因此，我對電子商務感到興奮。這是我們在美國連續第九個季度增長超過 20%，團隊繼續創新，幫助客户更快地體驗。 John David Rainey（首席財務官） 關於關税，Greg 表示，我們正在利用這一過程來申請退款。我們肯定會傾向於並優先考慮價格投資。考慮到我們所看到的情況，包括燃料價格對消費者的壓力，以及我們在客户保留和市場份額方面的增長，我們認為目前每一美元資本的最佳回報就是投資於客户和價格。因此，我們談到了目前的多項價格回調。我們將繼續努力，盡力在這種環境中支持我們的會員和客户。 操作員 下一個問題來自高盛的 Kate McShane。請繼續提問。 Kate McShane（股票分析師） 你好，早上好。感謝您回答我們的提問。隨着一些替代收入平台在加拿大和墨西哥的推出，我們何時可以期待這些平台對企業利潤的貢獻？ John Furner（首席執行官） 首先，我們對這些平台感到興奮。我們在多個市場建立了許多能力，不僅僅是在美國，許多這些平台都是在美國組建的，我們對這些平台能夠轉移到北美市場以及在適當時機轉移到其他市場的能力感到興奮。我們公司有一句話，我們經常提到：一次構建，全球擴展。我們有着悠久的歷史，我們最好的想法往往來自我們的員工。當這些想法有效時，我們會迅速轉移。我們在商業解決方案方面有很大的動力，包括我們的廣告業務、會員和數據風險投資業務。我們認為這些業務能夠很好地轉移。因此，我會讓 Chris 補充一下。關於您提到的兩個市場， Chris Nicholas 我認為可以公平地説，我們對此感到非常興奮。 免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。